BANCOR V3

Bancor - запущен на Ethereum еще в 2017 году. Однако с тех пор он отошел на второй план, поскольку в центре внимания оказались Uniswap и SushiSwap. Тем не менее, Bancor поддерживает одну из сильнейших команд в DeFi и является единственным AMM, предлагающим защиту от IL и одностороннее предоставление ликвидности.

https://www.bancor.network/

Twitter

Medium

Telegram

Discord

Coingecko

График

Key Points

• Bancor V3 является значительным обновлением по сравнению с V2.1, устраняющим его основные проблемы, такие как высокие комиссии за транзакции и ограниченные размеры пула. V3 также представляет вознаграждения с автоматическим начислением процентов, защиту от непостоянных потерь (IL) и флеш-лоаны.
• Более низкие комиссии за газ, более высокая ликвидность и флешлоаны должны привести к увеличению торговой активности и, следовательно, к увеличению доходов от Bancor LP и сжигания vBNT.
• Bancor занимает нишу в обеспечении одностороннего стейкинга и защиты IL для DAO проектов и их казначейства. Кроме того, простой в использовании интерфейс Bancor в сочетании с односторонним стейкингом и защитой IL должен сделать протокол подходящим для розничных пользователей DeFi — после того, как протокол будет развернут на альтернативном L1 и/или Ethereum L2.

Команда Bancor нацелена на долгосрочную перспективу, и можно предположить, что оценка рисков DAO и внесение проектов в белый список должны сделать ее менее уязвимой, чем другие AMM, перед лицом усиления регулирующего надзора.

Обзор

Каждый пул состоит из пар с двумя токенами, например USDC и BNT.

Bancor предлагает полную защиту от IL для поставщиков ликвидности. На первый взгляд, IL все еще может существовать, но Bancor компенсирует это токенами BNT, чтобы покрыть дефицит.
Существует распространенное мнение, что BNT является инфляционным, поскольку его штампуют для компенсации IL. Однако часть доходов от протокола используется для постоянного выкупа и сжигания vBNT, что обычно противодействует любому инфляционному давлению. Это объясняется позже.
Односторонний стейкинг особенно полезен для тех, кто настроен оптимистично в отношении базового токена и хотел бы получать доход без риска IL. Сильный послужной список Bancor и защита IL привели к тому, что ряд DAO (по сообщениям, более 30) используют Bancor для управления казначейством, включая Yearn, Keeper, ParaSwap, BarnBridge и Harvest Finance.

Основные проблемы с использованием Bancor включают:

• Очень высокие комиссии за транзакции
• Лимиты пула для одностороннего стейкинга
• 100-дневный период ожидания для полной IL защиты

Single-Sided Pool Tokens

Bancor переработал свои пулы, чтобы оптимизировать опыт одностороннего стейкинга и полезность токенов пула.

• если вы стейкаете на Bancor, вам будет выдан токен пула Bancor. Префикс для этого «bn» поэтому, если вы внесете USDC, то получите bnUSDC и т. д.
• стоимость токенов пула Bancor (млрд токенов) не зависит от резервного баланса, поскольку они автоматически суммируют комиссии/вознаграждения. Поэтому bnUSDC всегда больше или равен базовому USDC.
• это достигается с помощью «журнала ставок», в котором регистрируются комиссии/вознаграждения, добавляемые в пул, что означает, что суммы ставок увеличиваются в цене. Журнал ставок является источником оценки токенов пула.
• каждый токен пула на Bancor имеет свою собственную книгу ставок.
  Стейкеры владеют пропорциональной долей в реестре ставок.
• по мере того, как протокол накапливает комиссии, они добавляются к балансу реестра ставок.
• токены пула Bancor V3 должны быть лучшей формой обеспечения, чем токены стандартного пула, стоимость которых может упасть ниже стоимости их базовых токенов из-за IL.
• поскольку за токены пула постоянно начисляются комиссионные и вознаграждения, они должны быть равными или более ценными, чем базовые токены. Это может привести к фрагментации ликвидности.

Обратите внимание, что Bancor V3 разработан таким образом, что только BancorDAO может предоставлять BNT ликвидность непосредственно в систему. Необходимо понять, как BNT появляется в системе:

BNT - токен Bancor.

bnBNT - это BNT, предоставленный в качестве ликвидности. Когда пользователь вносит BNT, он получает bnBNT, который представляет базовые токены BNT, а также его долю комиссий/вознаграждений, которые накапливаются в омнипуле BNT. Это означает, что bnBNT больше или равно BNT.

vBNT - говернанс токен Bancor. Когда пользователь стейкает BNT, он также получает vBNT по курсу 1:1 по отношению к выпущенным токенам пула bnBNT. Пользователи могут использовать vBNT в контракте на управление для участия в процессе принятия решений Bancor; однако он также должен быть возвращен, когда пользователь хочет вывести ликвидность BNT из протокола.

Токеномика

Одна предполагаемая проблема Bancor - в частности, токена BNT заключается в том, что, поскольку он покрывает стоимость IL, его хранение является инфляционным и нежелательным. Однако это не обязательно верно и может отражать непонимание уникальной токеномики Bancor.

Большая часть инфляции связана с протоколом, обеспечивающим ликвидность пулов, что отличается от обычной инфляции. Это связано с тем, что BNT, предоставляемые в качестве ликвидности TKN пулам, фактически не поступают в обращение, если только они не приобретаются на открытом рынке. Примерно 85% предложения BNT заблокировано в качестве ликвидности в пулах Bancor. Это означает, что фактический доступный запас Bancor в обращении намного меньше, чем сообщается.

Основная структура Bancor V3

Single-Sided Staking Pool Tokens Эти токены пула имеют полную защиту IL, включая всю стоимость, полученную от торговых комиссий/вознаграждений.

Infinity Pools
В версии 2.1 существует ограничение на количество токенов, которое можно внести в пулы. В V3 это ограничение снято.

Omnipool
Все BNT будут находятся в одном пуле, а не в отдельных пулах ликвидности.

Это означает, что пользователям не нужно будет выбирать, в какой пул они вносят BNT, ликвидность вносится в один пул, который получает доход.

Ожидается, что расходы на газ, связанные со стейкингом, также значительно сократятся благодаря новой упрощенной архитектуре.

Auto-compounding

Вознаграждения в автокомпаунде токенов - это означает, что пользователям не нужно будет платить комиссию за газ, чтобы умножить свои вознаграждения.

Instant IL Protection

Постоянная защита от IL

Мгновенная IL защита имеет новый алгоритм, который срабатывает, когда пользователь хочет удалить свою ликвидность. Будет взиматься комиссия за досрочный выход в размере 0,25% + 7-дневный период куллдауна (после 7 дней получите свою ликвидность, при этом IL тоже покроется)

Как работает IL Protection в 2.1 (коротко) для понимания
В версии 2.1 пользователь может вносить свои активы в одностороннем порядке и начать зарабатывать торговые комиссии: в течение первых 30 дней вы подвергаетесь риску любых колебаний цен и, следовательно легко получить IL. Однако, если вы выведете ликвидность до 30-дневной отметки, вы не застрахованы и не защищены от IL. На 30-й день вам будет покрыто 30% всех понесенных IL

С 30-го по 100-й день вы будете линейно защищены по 1% в день. Это означает, что если вы решите забрать ликвидность на 50-й день, вы будете застрахованы на 50% от любого понесенного IL. Как только вы достигаете 100-го дня, вы полностью защищены от любого IL, полученного до 100-дневной отметки и в любое время после этого. Изначально такая стратегия была долгосрочной.

External IL Protection

Протоколы могут сами обеспечивать IL защиту и пополнять вознаграждения за свои токены в любое время без участия BancorDAO, который может медленно принимать предложения по управлению для стимулирования пулов. Это позволит BancorDAO внести в вайтлист больше токенов, включая менее известные с более высоким IL риском, поскольку сторонний проект теперь берет на себя часть риска.

Flash Loans Трейдеры смогут использовать пулы Bancor V3 для заимствования токенов и погашения кредита за одну транзакцию.

Multichain
Лично я не могу дождаться, когда увижу Bancor 3 в других сетях.

Команда упомянула, что им нравится то, что они видят на Optimism и на zk-rollup, возможно, они развернуть их там.

Хотелось бы увидеть Bancor на Avalanche, хотя…

И тут мысли, но не итоги.
Все эти обновления v3 известны просто как «Dawn»: первый из трех этапов. Это только 1/3 часть выпуска.

На данный момент Sunrise и Daylight являются совершенно секретными, и разработчики указали, что самые интересные вещи появятся в будущих фазах. Я думаю, что у Bancor светлое будущее, учитывая то, что мы получили на первом этапе.

Я могу только предположить, что может происходить какая-то токеномическая модернизация, но опять же это полная может быть спекуляцией.

Когда я вижу что-то новое и интересное, я обращаю внимание, и изучение спецификаций Bancor V3 привело к некоторым из таких моментов. По моему опыту общения с командой, они, как правило, меньше интересуются последними тенденциями и прыгают туда-сюда, чтобы соответствовать текущим нарративам; они больше настроены на изучение своего собственного пути, потенциально создавая новые отраслевые стандарты, что является признаком долговечности протокола Bancor и DAО

Риски

Bancor V3 - это значительное обновление существующего продукта, который был существенно переработан. Как и в случае любого значительного технического обновления, существует некоторый риск того, что оно может не работать должным образом или даже привести к потере средств пользователей. Это может являться не значительным риском, учитывая хороший послужной список команды.

Bancor V3 в настоящее время проходит аудит Peckshield и Open Zeppelin.

Bancor - очень сложный протокол. Это сложно понять даже тем, кто знаком с DeFi. Токеномика Bancor уникальна и сложна и глубоко встроена в сам продукт. Еще неизвестно, как они выдержат при подключении более рисковых активов к платформе и на медвежьем рынке. Токеномика является основой поддержки одностороннего стейкинга и защиты IL.

Обоснование дизайна токеномики и протокола является сильным, однако его сложность, возможно, создает некоторый риск в случае, если что-то не сработает на практике.

Bancor подвергался критике за его относительно низкий профиль, а также за маркетинг и создание бренда, которые отставали от конкурентов, таких как Uniswap. Его сложность ставит перед маркетинговой командой Bancor задачу создать сообщение/повествование, которое абстрагирует эту сложность и создаст волнение среди криптосообщества. Эта задача, конечно, выполнима. Есть много очень сложных криптопроектов, которые мало кто понимает, но они сумели набрать большую популярность.

Итог

Несмотря на изобретение AMM, Bancor не удалось добиться значительных успехов. Неспособность Bancor претендовать на всеобщее внимание означает, что протокол в значительной степени забыт, что, возможно.. Тем не менее, Bancor имеет одну из самых сильных и опытных команд в DeFi с проверенной долгосрочной перспективой. Предлагаемая версия 3 будет уникальным протоколом, предлагающим действительно полезный продукт для одностороннего стейкинга и защиты от IL. Токены пула Bancor могут стать ключевым денежным лего в DeFi.

ДАО, ДАО, ДАО… да, все на данный момент является ДАО, но на то есть веская причина: некоторые из этих децентрализованных организаций имеют чрезвычайно большое количество токенов, принадлежащих протоколу, которые они часто используют в качестве ликвидности для получения торговых комиссий и т. д. Итак, предположим вы являетесь протоколом или DAO, и вы сидите на большом количестве нативных токенов - никаких рисков непостоянной потери, нет необходимости продавать 50% LP токенов, автоматическое начисление прибыли на проверенный и проверенный протокол, который существует с момента появления DeFi — это просто имеет смысл. О да, и ваша ликвидность будет невероятно глубокой, что вам не нравится?

Bancor позиционирует себя как источник здоровой ликвидности для DAO и криптопроектов. Это интересная ниша, которая может привлечь на платформу значительно больше ликвидности.

Будет интересно посмотреть, как развертывание Bancor в других сетях привлечет к протоколу новую пользовательскую базу. Ethereum, скорее всего, останется цепочкой китов/протоколов, но развертывание в другой цепочке откроет протокол для гораздо большей пользовательской базы. Это может увеличить комиссию за LP и Bancor Vortex.

Bancor, вероятно, находится в лучшем положении, чем другие протоколы, чтобы противостоять регуляторным препятствиям из-за существующего процесса проверки проектов и их очевидной приверженности и дисциплины в обеспечении того, чтобы протокол не нарушал финансовые правила.

Тем не менее, нельзя ожидать, что цена BNT будет хорошо расти в ближайшее время, учитывая, что большинство индикаторов указывают на медвежий рынок.
Вполне вероятно, что BNT будет работать лучше, чем большинство токенов. BNT обладает чрезвычайно высокой ликвидностью, что делает его менее волатильным (на этом рынке волатильность имеет тенденцию к снижению). Тем не менее, сильный рост цен на этих рынках маловероятен, и более вероятным сценарием будет то, что цена BNT останется в депрессии вместе с остальным рынком.
Этому способствует то, что на цену BNT сильно влияет совокупная стоимость токенов на Bancor.

Будет интересно посмотреть, как механика протокола Bancor выдержит медвежий рынок, и пойдет ли развертывание V3 по плану. Высокая сложность Bancor и то, насколько токен BNT встроен в функционирование протокола, означают, что ставка на Bancor и BNT означает ставку на способность команды создать высокоустойчивый протокол.