Китай и его долг: может ли страна избежать экономического краха?
В последнее время Китай активно пытается поддерживать высокий рост экономики, но старые методы больше не работают. Главная проблема — огромные долги, которые постепенно давят на экономику.
Для понимания масштаба проблемы стоит взглянуть на другие страны. Например, в Японии, которая давно погрязла в долгах, их соотношение к ВВП — 425%. В США — 264%, и там уже ощущают последствия. Китай догоняет их с показателем 295%. Чем больше долг, тем сложнее поддерживать быстрый экономический рост.
При этом важно учитывать не только размер долга, но и стоимость его обслуживания. В Японии долг обслуживается под мизерные 0,9% в год, в США — под 4%, а в Китае — под 2,1%. Это значит, что Китай вынужден тратить около 6% своего ВВП на выплату процентов по долгам. Для сравнения, Россия, где долг совсем небольшой — всего 21%, тратит на его обслуживание около 3,6% ВВП, что довольно комфортно на фоне мировых показателей. Но это отдельная история, о которой стоит поговорить подробнее в другой раз.
Теперь о том, как Китай может выйти из этой ситуации. Есть два пути. Первый — «американский»: поднять ставки, позволить закредитованным компаниям обанкротиться и пройти через болезненный кризис. Экономика пострадает, но затем сможет восстановиться и расти на 2-3% в год. Второй путь — «японский»: снижать ставки и поддерживать слабые компании, что приведёт к медленному росту (около 1-1,5% в год) в течение многих лет, но кризиса удастся избежать.
В последнее время правительство Китая активно пытается поддерживать высокие темпы роста ВВП, однако, на мой взгляд, это уже не поможет
Скорее всего, Китай выберет именно второй вариант. Постепенные потери через девальвацию и низкие ставки менее заметны и болезненны для населения, чем резкий кризис с массовыми банкротствами и ростом безработицы.