данная статья подготовлена на основе документации из opyn.co а также статьи medium

TL;DR;

Если Вы не знакомы инструментом как опционы, то рекомендую для начала ознакомиться(хотя бы между строк) с теорией и основными стратегиями по торговле опционами в традиционных финансах(TradFi) здесь.

В этой статье, мы с вами попытаемся разобраться, c новым интересным, но пока ещё экспериментальным производным финансовым инструментом который называется Squeeth (Square ETH) — сквиф(сквит) или квадратичный эфир (ETH²).

Squeeth (квадратичный ETH ) - это новый финансовый дериватив, изобретенный исследовательской командой Opyn.
С точки зрения механизма Squeeth работает аналогично бессрочному фьючерсу только отслеживая индекс ETH², а не базового актива - эфира.

Он обеспечивает глобальную экспозицию, подобную опционам (чистая выпуклость , чистая гамма ), без необходимости исполнения и соответственно не имеет даты экспирации, эффективно объединяя большую часть ликвидности рынка опционов в один токен ERC20.

Короче говоря, Squeeth делает опционы бессрочными и является очень эффективным средством хеджирования для Uniswap LP, всех опционов ETH-USD и всего, что имеет кривую выплату.

Long Squeeth - это позиция с кредитным плечом и неограниченным ростом ETH², защищенная от падения и с отсутствием ликвидаций.
Long Squeeth предлагает чистую кривую (доходность ETH²), что делает ее более выгодной по сравнению с 2x кредитным плечом на фьючерсах.
По сравнению с позицией с 2x левереджем, сквит будет больше зарабатывать, когда ETH растет, и меньше терять, когда ETH падает, но ставки финансирования, как ожидается, будут выше из-за подверженности чистой кривой. Держатели длинных позиций сквита платят за эту позицию ставку финансирования(фандинг).

Squeeth дает покупателям доход в размере ETH². Это похоже на постоянное владение колл-опционом в деньгах - покупатели Squeeth имеют постоянную гамма-подверженность.
Держатели длинных Squeeth платят ставку финансирования за эту позицию и входят в позицию, покупая токен ERC20-токен oSQTH.

В каком случае стоит входить в позицию Long-squeeth ?

Идеальное рыночное состояние для удержания Squeeth — это когда трейдер убежден (как Хамаха) в восходящем движении цены 'эфира в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Удержание длинной позиции Squeeth в течение длительного периода (> 1 года), в течение которого ETH торгуется в боковом тренде или падает в цене, вероятно, приведет к потере ETH² позиции Long Squeeth из-за финансирования в натуральной форме, выплачиваемого продавцам Short Squeeth.

Чтобы открыть длинную позицию Squeeth (купить Squeeth), трейдер может использовать ETH для покупки Squeeth на Uniswap или другой DEX. Объем воздействия ETH² напрямую связан с количеством ETH, которое трейдер использует для покупки Squeeth (oSQTH — это токен Squeeth ERC20).

Гипотетический выигрыш в длинном Squeeth можно представить следующим образом:

Что значит Кредитное плечо без ликвидаций в позиции Long ?
Long Squeeth предоставляет трейдерам позицию с кредитным плечом и неограниченным потенциалом роста ETH², защищенным понижением и отсутствием ликвидаций.

Кредитное плечо (прибыль в ETH²) возникает благодаря длинной выпуклости, а причина, по которой длинные позиции не могут быть ликвидированы, заключается в финансировании в натуральной форме(позже будет подробно рассмотрено что это означает).

Что такое выпуклость?

Выпуклость - это мера кривизны, или степень кривой, в отношениях между ценой на актив и его доходностью.
Squeeth имеет выпуклость, потому что связь между ценой базового актива (ETH) и стоимостью Squeeth не является линейной. В "стране опционов" этот термин переводится как гамма. По сравнению с обычной выплатой с кредитным плечом 2x:

• Чем больше цена эфира движется в вашу пользу, тем больше денег принесет вам сквит;
• Чем больше цена эфира движется против вас, тем меньше денег вам будет стоить ваша позиция.

Еще более широкая интерпретация заключается в том, что выпуклость в Сквите приводит к асимметричным выплатам - более высоким плюсам и более низким минусам по сравнению с перп-свопами (объяснение на графике выше). Асимметрия - это то, что отличает Squeeth (и опционы) от других деривативов.

Примечание: Хотя использование кредитного плеча с бессрочными свопами подвергает трейдеров риску ликвидации, вы не можете быть ликвидированы, если купите Squeeth. Однако важно помнить, что Squeeth идеально подходит для краткосрочных и среднесрочных сделок. Из-за натурального финансирования, если вы держите Squeeth действительно долгое время (> 1 года), ставка финансирования снижает размер риска Squeeth с момента первоначального депозита.

Коэффициент нормализации в механизме Squeeth
Под капотом ставка финансирования (т.е. финансирование в натуральной форме) реализуется с помощью одной переменной, называемой фактором нормализации.

Фактор нормализации - это глобальная переменная, которая уменьшает относительную стоимость длинной позиции пользователя Squeeth за счет корректировки долга, причитающегося короткой позиции Squeeth, т.е. тому, кто имеет короткую позицию:
(стоимость долга в ETH) = (первоначальная сумма долга) * (коэффициент нормализации)* (цена ETH).
В приведенном выше уравнении подробно описано, как стоимость долга Squeeth корректируется в сторону уменьшения с помощью фактора нормализации. Например, если трейдер берет в долг одну единицу Squeeth, а фактор нормализации меняется с 1 до 0,99 в течение недели, это эквивалентно получению 1% финансирования. Если еще через неделю он снизится до 0,97, это будет эквивалентно получению 2% финансирования за эту неделю.

Изменения коэффициента нормализации между двумя моментами времени представляют собой уровень финансирования, выплачиваемого или получаемого для занятия в долг Сквита (oSQTH).
Ожидается, что финансирование будет выплачиваться от лонгов к шортам, поэтому коэффициент нормализации будет уменьшаться со временем, снижая относительную цену oSQTH и делая долг более дешевым для погашения.

Сравнение токена oSQTH и квадратичного эфира (Squeeth)
Мы называем токен ERC20, который минтится - oSQTH.

Цена этого токена отражает накопленное финансирование с момента создания контракта. Для сравнения с ETH² мы корректируем влияние фактора нормализации и масштабируем на 10 000, чтобы перевести число в более естественные единицы:
Цена squeeth = 10 000*(цена oSQTH в USD)/(коэффициент нормализации).

Стоимость Squeeth будет близка к ETH², а стоимость oSQTH со временем будет пропорционально уменьшаться.
Чтобы наглядно представить коэффициент нормализации и сравнить значение цены oSQTH с ETH² с течением времени, давайте вернемся к примеру с длинным Squeeth из предыдущего раздела.

На рисунке ниже показано влияние гипотетической постоянной ставки финансирования для Squeeth с ноября 2020 года по ноябрь 2021 года.

Кумулятивное финансирование составляет около 50%, что отражается в итоговой разнице между ETH² и oSQTH.

Short Squeeth - это короткая позиция по ETH², обеспеченная ETH. Трейдеры получают ставку финансирования за занятие этой позиции, которую платят держатели длинных позиций Squeeth. short-позиции могут быть ликвидированы. Подверженность пользователя риску изменения цены ETH зависит от суммы залога, который он внес, а также от того, владеет ли он залогом или взял его в долг в других местах с помощью стейблкоинов. Если вы шортите Squeeth, вы занимаете позицию, аналогичную продаже стрэддла в деньгах, где у вас постоянная отрицательная гамма.
Это функционирует точно так же, как бессрочный фьючерс (перп), где вы нацелены на ETH², а не на ETH.
Трейдеры входят в позицию, внося залог в ETH, минтят и продают Squeeth (токен oSQTH). Если короткая позиция Squeeth становится недостаточно обеспеченной, она может быть частично или полностью ликвидирована.

Также, стоит отметить, что для занятия короткой позиции(минта oSQTH) требуется большее обеспечение, в отличие от длинной.

То есть, если короткие позиции по сквиту опускаются ниже порога безопасного обеспечения (150%), они подвергаются риску ликвидации. Риск снижения для коротких позиций Squeeth ограничен суммой обеспечения, используемого для создания Squeeth (и его продажи). Предлагаемый коэффициент обеспечения для коротких позиций Squeeth составляет 200%.

Таже хочу отметить, что минимальное обеспечение для открытия короткой позиции составляет 6.9 ETH (~ 19К $ на момент написания статьи)

В каком случае стоит входить в позицию Short-squeeth ?

При рекомендуемом коэффициенте обеспечения в 200% идеальным рыночным условием для коротких позиций Squeeth является ситуация, когда есть уверенность, что рынок переоценивает волатильность и цена ETH будет торговаться в боковом направлении. Ожидается, что держатели Squeeth будут платить продавцам Squeeth более высокую ставку финансирования, чем держатели бессрочных фьючерсов, чтобы компенсировать продавцам Squeeth их короткие выпуклости.
Поскольку короткие позиции Squeeth обеспечены ETH, снижение цены ETH не приводит к выплате ETH² при рекомендуемом коэффициенте обеспечения 200%. Размер риска по ETH напрямую зависит от коэффициента обеспечения позиции и от того, был ли залог взят в стабильных монетах в другом месте. Максимальная сумма, которую вы можете потерять при короткой позиции по Squeeth, равна сумме залога, использованного для минта и продажи Squeeth, за вычетом премии, полученной при продаже.
Чтобы открыть короткую позицию по Squeeth (продать Squeeth), трейдер может внести залог в ETH для минта и последующей продажи Squeeth на Uniswap. Для продавцов Squeeth, oSQTH представляет собой долг по короткой позиции Squeeth.
Также хочу отметить, что минимальное обеспечение для открытия короткой позиции составляет 6.9 ETH (~ 19К $ на момент написания статьи)

Гипотетическую выплату по короткой позиции Squeeth можно представить ниже:

На приведенном выше графике показан гипотетический совокупный доход от удержания короткой позиции Squeeth с двукратным обеспечением с 3 января 2021 года по 1 апреля 2021 года — период, когда цена ETH выросла с 975 долларов США до 1967 долларов США (увеличение +101%).
Важные характеристики для понимания:

• Доходность Squeeth сама по себе не зависит от направления цены. Другими словами, доходность за период можно определить по начальному и конечному значениям (квадрат цены в конце минус квадрат цены в начале).
• Доходность Squeeth, включая залоговую доходность, зависит от направления цены. Другими словами, PnL для двух примеров, использующих одинаковые цены входа и выхода, может значительно отличаться в зависимости от того, насколько волатильна цена в течение периода.
• Зависимость от направления для короткого Сквита возникает потому, что нам приходится каждый день менять сумму залога, чтобы поддерживать постоянное соотношение залога 2x.
• Общая доходность короткого Сквита с учетом залога может быть разбита на четыре компонента для каждого дня, когда позиция удерживается:
  1) доходность Squeeth на основе изменения цены ETH;
  2) доходность Squeeth на основе квадрата изменения цены ETH;
  3) доходность залога на основе изменения цены ETH;
  4) затраты на финансирование.
• Если в начале каждого дня держать ровно 2x залога, то доходность Squeeth от изменения цены ETH и доходность залога полностью аннулируются, остаются только квадратичные изменения цены ETH и затраты на финансирование.
• На рисунке выше показаны эти две главные силы, борющиеся за господство: дисперсия (квадрат доходности eth - синяя линия) и финансирование (красная линия).
• Синяя линия показывает, насколько велика была волатильность. Если в течение дня происходит много крупных движений, независимо от начальной и конечной цены, синяя линия будет ниже. Другими словами, если волатильность высокая, то синяя линия будет намного ниже (более крутой отрицательный наклон), а если волатильность низкая, то синяя линия будет ближе к 0 (более ровный наклон).
• Это называется короткой позицией по волатильности, поскольку доходность ниже, если волатильность цены выше.

Чтобы проиллюстрировать концепцию Short-Squeeth в действии, давайте разберем этот примерный сценарий:

К счастью для Антона, хотя и с 3 января 2021 года по 1 апреля 2021 года рынок не совсем торговался в боковом направлении, не было больших скачков цены эфира, когда она поднялась с $975 до $1 967. Совокупный доход, полученный от короткой позиции Squeeth (красная линия), перевесил потери от квадратичного изменения цены (синяя линия), что привело к положительной совокупной доходности короткой позиции Squeeth (желтая линия). Несмотря на то, что цена ETH выросла на 101% за 3 месяца, рынок переоценивал волатильность, и "премиальное финансирование", заработанное за счет короткой выпуклости, привело к положительной кумулятивной доходности в 50,84%. Антон доволен полученным финансированием, но ожидает, что ETH вырвется вперед, поэтому он выходит из своей короткой позиции Squeeth с ETH по цене $1,967, чтобы реализовать свою прибыль.

Гипотетический кумулятивный доход:

• Короткая позиция $ доход: -$2,922,300.06
• Долларовое финансирование: $1,090,070.34
• Сумма квадратов изменения цены: $606,802.62
• Долларовый залоговый доход: $1,936,270.92
• Общий доход в долларах: $483 267,72
• Общий % возврата: 50.8400%

Чтобы подчеркнуть, что доходность Squeeth зависит от направления рынка, на приведенном ниже графике показан пример с использованием одних и тех же цен входа и выхода, но с экстремальной волатильностью цен ETH в период с 24 января по 7 февраля. Вы можете видеть, что профиль доходности значительно варьируется в зависимости от разного уровня дневной волатильности эфира:

Риски:
Крупные дневные движения цены эфира становятся намного больше, когда они возводятся в квадрат, как мы видим на втором графике. Устойчивые периоды высокой волатильности сделают синюю линию очень негативной, так как большие квадратичные доходы суммируются. Если цена ETH растет, Антону придется добавить обеспечения, чтобы избежать ликвидации. Если цена эфира падает, стоимость залога уменьшится, хотя это будет компенсировано снижением риска короткого Сквита. Антон теперь volatility-трейдер, ему нужно думать обо всем в квадрате!
Поскольку продажа Squeeth подвергает трейдера риску ликвидации, важно следить за ценой ликвидации, установленной минимальным порогом залога (150%).

или так называемые «структурные продукты»

Комбинируя удержание эфира в лонг на споте с Short-Squeeth, мы получаем ДЕЙСТВИТЕЛЬНО крутые автоматические стратегии для получения дохода от покупателей Squeeth.

Стратегии Squeeth — это набор автоматизированных стратегий доходности для различных рыночных условий (🐂🦀🐻), которые позволяют пользователям зарабатывать средства, выплачиваемые в соответствии с ежедневной ставкой финансирования покупателей Squeeth. Пользователи просто заносят эфир, а контракт автоматически управляет стратегией.

Цель Opyn — дать возможность любой команде использовать инфраструктуру squeeth.

Будет несколько основополагающих стратегий Opyn:

• Краб: нейтральная подверженность эфиру;
• Бык: положительная подверженность эфиру(soon);
• Медведь: отрицательная подверженность эфиру(soon)

Но команды по интеграции могут настроить любой параметр торговой стратегии, чтобы создать свои собственные стратегии(собственная новая стратегия с другим механизмом, триггерами и т. д. (подробнее ниже)
Первой автоматизированной стратегией Squeeth, которая была запущена, будет C

Стратегия "Краб" позволяет пользователям получать финансирование, не имея короткого ETH. Хранилище объединяет короткие Squeeth с длинными ETH для создания позиции с приблизительной дельтой 0 по отношению к цене ETH. Это классическая стратегия "короткой волатильности".
Стратегия Crab похожа на продажу непрерывного стрэддла, который периодически закрывается, чтобы быть в деньгах.

Стрэддл — это нейтральная опционная стратегия, которая предполагает одновременную покупку как опциона пут , так и опциона колл на базовый актив с одинаковым страйком и датой экспирации.

Что значит быть в деньгах (ATM)?

При деньгах (ATM) — это ситуация, когда цена исполнения опциона идентична текущей рыночной цене базовой ценной бумаги . Опцион ATM имеет дельту ±0,50, положительную, если это колл, и отрицательную, если это пут.

Стратегия является прибыльной между ребалансировками до тех пор, пока ETH движется меньше, чем на сумму, которая основана на финансировании, полученном от короткой позиции Squeeth (приблизительно 6% в любом направлении за один день, с учетом волатильности). Другими словами, стратегия "краб" исходит из того, что волатильность высока. Если ETH растет или падает меньше, чем подразумеваемая волатильность, стратегия зарабатывает деньги.

Стратегия ребалансируется ежедневно или при большом движении цены ETH, чтобы быть дельта-нейтральной, покупая или продавая ETH против Squeeth.
Эта стратегия является Short-Squeeth, что и обеспечивает доходность. При каждом ребалансировании стратегия также имеет длинную позицию по ETH, что нивелирует воздействие Squeeth на цену ETH, в результате чего дельта по отношению к цене ETH приблизительно равна 0.

Стратегия проводит ребалансировку по времени или ценовому порогу для поддержания этой нулевой дельты, то есть позиции часто восстанавливаются до 0 ETH. Стратегия "Краб" имеет постоянную отрицательную гамму.

Если стратегия Crab опускается ниже порога безопасного обеспечения (150%), стратегия подвергается риску ликвидации. Ребалансировка на основе больших изменений цены ETH помогает предотвратить ликвидацию. Если цена эфира изменяется более чем на сумму, которая основана на финансировании, полученном от короткой позиции Squeeth (приблизительно 6% в любом направлении в течение одного дня, с учетом волатильности), стратегия становится убыточной. Другими словами, стратегия "Краб" исходит из того, что волатильность высока.

Если ETH растет или падает больше, чем на величину подразумеваемой волатильности, стратегия теряет деньги. Если премия Squeeth к ETH увеличится, стратегия понесет убыток, поскольку закрытие позиции будет стоить дороже.

Бычья стратегия ребалансирует по времени или ценовому порогу для поддержания экспозиции 1 дельта, что означает, что стратегия Bull имеет постоянную экспозицию long 1 ETH, зарабатывая финансирование. Стратегия имеет постоянную отрицательную гамму.

Медвежья стратегия ребалансируется по времени или по ценовому порогу для поддержания дельты -1, что означает, что стратегия постоянно подвержена короткой позиции 1 ETH, получая финансирование. Стратегия имеет постоянную отрицательную гамму.

Поставщики ликвидности получают комиссию LP за предоставление ликвидности в паре oSQTH-ETH. Участие в пуле oSQTH-ETH аналогично работе с длинным ETH^1.5, который постоянно ребалансируется, или с постоянным кредитным плечом ETH 1.5x.

Пользователи могут минтить или покупать Squeeth и вносить Squeeth + ETH в пул oSQTH-ETH в Uniswap V3. (Пользователи, покупающие Squeeth и LP, будут оплачивать фандинг, что приведет к тому, что цена oSQTH со временем будет иметь тенденцию к снижению при отсутствии роста цены ETH).

Какие есть риски, связанные с Uniswap V3 GMA TWAP?

Squeeth использует Uniswap v3 GMA (геометрическое скользящее среднее) TWAP более ликвидного пула ETH-USDC или ETH-DAI, чтобы затруднить манипулирование ценой оракула. Тем не менее, все еще существуют риски, если ликвидность в более ликвидном из двух пулов будет достаточно низкой, чтобы манипулировать ценой оракула. Основной риск, связанный с манипулированием ценой оракула, заключается в том, что трейдер может создать хранилище, которое находится под водой, что позволит ему чеканить Squeeth, который не полностью обеспечен, и немедленно продать позицию Squeeth за большую сумму, чем первоначально было внесено. Другими рисками, связанными с манипулированием ценой оракула TWAP, являются принудительная ликвидация или попытка сделать финансирование Squeeth слишком высоким или слишком низким.

Какие меры принимает Opyn для борьбы с манипуляциями с оракулами?

Чтобы предотвратить возможность манипулирования оракулом Uniswap V3 GMA TWAP, Opyn использует более ликвидный пул ETH-USDC или ETH-DAI и устанавливает период TWAP, достаточный для противодействия экономически целесообразным попыткам манипуляции.

Подробнее о методах борьбы с манипуляциями оракулом Uniswap V3 TWAP можно прочитать в статье Эйлера здесь .

Рынки с постоянным функционированием, такие как Uniswap, как известно, трудно хеджировать. Однако теперь можно точно хеджировать любую нелинейную экспозицию с помощью линейного инструмента (фьючерсы) и квадратичного инструмента (Squeeth).

Squeeth позволяет хеджировать LP-пары Uniswap V3 практически без Impermanent Loss.

Полное обсуждение см. в статье Джо Кларка "Хеджирование LPs Uniswap v3 с помощью Squeeth".

Опционы трудно хеджировать, поскольку стоимость опциона является криволинейной (т.е. выпуклой) функцией цены. Squeeth является инструментом хеджирования для всех опционов ETH-USD. Это связано с тем, что он не имеет страйка и экспирации.

Полное обсуждение см. в статье Джо Кларка "Хеджирование опционов с помощью Squeeth"

Цена Squeeth может быть использована в качестве оракула волатильности; это предсказатель того, какой уровень волатильности мы ожидаем в эфире в краткосрочной перспективе. Использование цены Squeeth в качестве оракула волатильности более эффективно, чем любой ончейн-оракул волатильности ETH, поскольку она поддается прямой торговле, и лучше, чем любой отдельный опцион, поскольку не привязана к конкретному страйку или дате экспирации.

Комментарий от команды: Цель Opyn - дать возможность любой команде использовать инфраструктуру Squeeth.

• Команды, предлагающие стратегии доходности, могут создавать хранилища, предлагающие регулярную доходность, которая не стимулируется за счет добычи ликвидности;
• Активные провайдеры ликвидности Uniswap V3 могут участвовать в пуле oSQTH-ETH. Это похоже на Long ETH^1.5, который постоянно ребалансируется или постоянное кредитное плечо ETH 1.5x;
• Разработчики ботов могут воспользоваться преимуществами высокого или низкого финансирования в экосистеме Squeeth;
• Лендинговые протоколы могут использовать oSQTH-ETH LP-пары в качестве залога для своих кредитов.

• Не цены исполнения(страйка) и даты экспирации;
• Нет разделения ликвидности;
• Нет необходимости «прокручивать» позиции, избегая рисков и затрат, таких как газ и спреды, выплачиваемые маркет-мейкерам.
• Постоянная гамма (кривая выплаты)

• Нет ликвидаций при занятии long-позиции;
• По сравнению с фьючерсной позицией с 2x-левереджем, Squeeth будет зарабатывать больше, когда ETH растет, и меньше теряет, когда ETH падает (ожидается, что ставки финансирования для свита будут выше из-за воздействия чистой выпуклости).
• Основное различие между сквитом и бессрочными фьючерсами заключается в том, что Squeeth — это позиция с кредитным плечом (выплата ETH²), которая представляет собой взаимозаменяемый токен ERC20 (oSQTH), что позволяет торговать им отдельно (например, в пулах Uniswap или использовать его в качестве залога для кредитов).
  Эта компонуемость является основным преимуществом дизайна Squeeth.

Основные тезисы по Squeeth:

• Squeeth делает опционы бессрочными;
• Squeeth позволяет хеджировать LP Uniswap V3 практически без Impermennent Loss;
• Squeeth эффективно использует опционы и удаляет страйки и даты экспирации, создавая единый ERC20-токен, представляющий всю цепочку опционов;
• Squeeth — это инструмент хеджирования опционов всех ETH-USD. Это потому, что это без забастовок и без истечения срока действия;
• LP в пуле oSQTH-ETH аналогичен длинной позиции ETH^1.5 ,который постоянно ребалансируется, или постоянному кредитному плечу ETH 1.5x;
• Цена Squeeth может использоваться в качестве оракула волатильности, предсказателя того, какую волатильность рынок ожидает для эфира в краткосрочной перспективе;
• Squeeth можно рассматривать как предложение чистой выпуклости. У него постоянная гамма-экспозиция, поэтому он предлагает постоянную опциональность независимо от цены эфира;
• Стратегии Short Squeeth и Automated Squeeth предлагают регулярную доходность, которая не стимулируется добычей ликвидности;
• Crab Strategy — это классическая короткая позиция по волатильности, которая применяется, когда рынок находится в боковом движении(поэтому что краб ходит боком).

Торговля Squeeth на практике

Напомним: трейдеры могут покупать или продавать Squeeth, что дает бессрочное воздействие на ETH².

• Покупка Squeeth(Long): потенциал роста ETH², ежедневная ставка финансирования, отсутствие ликвидации;
• Продать Squeeth(Short): риск падения ETH², получение ежедневной ставки финансирования, возможность ликвидации;

Важные характеристики Squeeth, которые необходимо понимать:

Цена индекса: цена индекса Squeeth составляет ETH²
Цена маркировки: - это текущая торговая цена Squeeth.
Ставка финансирования(фандинг): выплаты, осуществляемые трейдерами длинных позиций Squeeth трейдерам коротких позиций Squeeth на основе разницы между ценой индекса (ETH²) и ценой маркировки (текущей торговой ценой Squeeth), регулярно (Mark - Index).

Ставка финансирования устанавливается посредством спроса и предложения на контракт, которые определяют разницу между ценой индекса (ETH²) и ценой марки (цена Squeeth). Обратите внимание, что ставка финансирования для Squeeth почти всегда ожидается положительной из-за премии за выпуклость длинного Squeeth, однако она может быть и отрицательной (т.е. шорты платят лонгам, если ставка отрицательная).
Финансирование в натуральной форме: Финансирование не выплачивается напрямую, а происходит за счет постоянного изменения стоимости контракта. Это как если бы вы продавали часть своей позиции каждый день, чтобы оплатить финансирование. Например, если у вас длинная позиция Squeeth и вы покупаете экспирацию Squeeth на $1 000, финансирование будет вычтено из вашей первоначальной позиции oSQTH на $1 000. Финансирование происходит при каждом касании контракта (оно непрерывно).
oSQTH: oSQTH - это токен Squeeth стандарта ERC20 и цена вашей позиции, которая отражает влияние ежедневного финансирования с момента создания контракта.
Фактор нормализации: переменная, которая корректирует стоимость вашей позиции на влияние ежедневного финансирования. Для покупателей Squeeth фактор нормализации приводит к тому, что стоимость oSQTH пользователя медленно снижается относительно цены индекса (ETH²) из-за финансирования в натуральной форме. Для продавцов Squeeth (тех, кто минтил squeeth) фактор нормализации уменьшает сумму долга по короткой позиции Squeeth из-за полученного финансирования в натуральной форме.

Риски (риски-риски-ириски)

Контракты Squeeth были проверены?

Да, смарт-контракты Squeeth прошли аудит Trail of Bits, Akira, Sherlock и прошли экспертную оценку. Кроме того, Opyn заключила партнерское соглашение с Sherlock, чтобы обеспечить покрытие смарт-контрактов на сумму 10 миллионов долларов и награду ImmuneFi за обнаружение ошибок в размере 1 миллиона долларов. Однако Squeeth — это экспериментальная технология.
Мы призываем проявлять крайнюю осторожность при взаимодействии со всеми смарт-контрактами, включая Squeeth. Используйте только средства, которые вы можете позволить себе потерять. Полный список рисков и отказов, связанных с рисками смарт-контрактов, см. в Условиях обслуживания Opyn.

Процедурный риск пользователя DeFi

Помимо рисков, описанных выше, пользователи DeFi несут процедурный риск, связанный с использованием ими приложений и закрытых ключей, которые могут поставить под угрозу их активы. Использование определенных кошельков или использование слабых методов аутентификации может поставить под угрозу ваши активы. Пожалуйста, соблюдайте осторожность и применяйте передовые методы при использовании ваших активов в DeFi в целом.

Если ты прочитал всю эту истории и так ничего и не понял, то можешь посмотреть прикреплённое ниже видео, чтобы более наглядно увидеть как работает данный продукт(видео переведено на телефоне, так что сорян):

На этом vsё. Всем спасибо, что прочитали данный материал. Мир ✌️