Сбербанк: отчет за апрель 2025 по РПБУ. Роста почти нет
Традиционно посмотрим на оперативную месячную отчетность Сбера. Как себя чувствует крупнейший банк Европы при столь непростых макроэкономических условиях, какие есть тренды и что ожидать акционерам далее – в нашем обзоре.
Итак, самое главное в отчете то, что кредитный портфель вновь практически не растёт. Это ещё один «поинт» в пользу снижения ключевой ставки. В нормальной ситуации портфель должен расти, просто умеренными темпами, а не как в 2023 году.
Соответственно, чистые процентные доходы тоже замедляются.
По комиссионным доходам вообще снижение, хотя Сбер говорит, что это эффект высокой базы прошлого года и вообще разовый эффект. С другой стороны, по МСФО комиссионные доходы выше.
Операционные расходы тоже стали расти более умеренно.
Что особенно порадовало, так это снижение стоимости риска. Такого не было давно. Непосредственно за апрель стоимость риска всего 0,8%.
По прибыли идут выше прошлого года. Траектория нормальная. За апрель прибавка была на 5%.
Прогноз на этот год мы не пересматриваем, хотя пока Сбер местами идет лучше него. По дивидендам за 2025 год ждем 37,73 рубля. Также надо помнить, что за 2024 год дивиденды ещё не выплачены, так что можно сказать, что Сбер сейчас торгуется по 304-34=270 рублей. Форвардная дивдоходность выходит почти 14%.
Хороший отчет Сбера. Банк очень устойчив. Но роста практически нет, хотя в текущей ситуации это рассматривается как хороший результат. Порадовала стоимость риска и кредитное качество. На снижении ставки Сбер может заработать очень много с таким портфелем. У нас Сбер есть во всех основных портфелях, продолжаем удерживать. Считаем, что можно и подкупить.
Данный обзор, как и остальные обзоры на этом сайте – это лишь мнение автора относительно финансовых показателей той или иной компании, того или иного актива. Данный обзор не должен рассматриваться как побуждение (рекомендация) к покупке или продаже ценных бумаг. Помните, что торговля на финансовых рынках связана с риском как частичной, так и полной потери денег. Перед тем, как самостоятельно инвестировать денежные средства рекомендуем получить достаточные знания и опыт. Данный обзор представлен в информационно-развлекательных целях и не несет в себе руководство к действию.
Данный обзор и прочие обзоры, размещенные на сайте, не могут быть рассмотрены или использованы в качестве индивидуальной инвестиционной рекомендации. Проект The Wall Street Pro и его владельцы не осуществляют деятельность по инвестиционному консультированию и не являются инвестиционными советниками