«52 Инвестора»: Дэвид Дреман или как обыграть рынок и стать легендой  

1. Введение

2. Краткая биография

3. Почему его «противоположное инвестирование» до сих пор вызывает бурю эмоций?

4. Основные идеи Дремана

5. Книги, которые написал Дэвид  Дреман

Введение

Сегодня будет максимально интересный герой, который хоть и стал легендой Уолл-стрит, но миллиардером все же не является. Как же так? Разберемся в статье.

Он не красуется, к сожалению, в списке богатейших людей мира Forbes, но его «теория противоположного инвестирования» сделала его знаменитым на весь мир инвестиций.

Идя против течения, инвестор вкладывал средства в недооцененные акции, игнорируя фаворитов рынка. Эта смелая стратегия принесла ему ошеломляющий успех, доказав, что нестандартное мышление может привести к выдающимся результатам.

Он стал вдохновителем для миллионов инвесторов, бросив вызов устоям Уолл-стрит и продемонстрировав, что истинная ценность часто скрывается за завесой непопулярности.

Но в начале карьеры пришлось столкнуться с горьким уроком. Следуя за стадным инстинктом, инвестор вложился в акции, взлетевшие на волне бума. Но крах 60-х годов оставил его с 75% потерь.

Именно эта ситуация и стала толчком к переосмыслению подхода к инвестированию. Он отверг слепое следование толпе и разработал дерзкую стратегию: инвестировать «в противоход» рынку.

Так зародилась легенда. Он стал пионером «обратного инвестирования», покупая недооцененные акции, отвергнутые другими.

Его карьера напоминает американские горки. Разберем по пунктам его взлеты и падения, нестандартный подход и секреты успеха.

Дэвид Дреман, порадуй нас своей историей!

Краткая биография

Дэвид Дреман родился в Канаде в 1936 году.

Виннипегская биржа стала для юного Дэвида Дремана толчком к миру инвестиций. С ранних лет он, как завороженный, наблюдал за отцом, который искусно трудился трейдером на товарной бирже. В этой атмосфере азарта и жажды прибыли рождалась мечта Дремана — стать частью этого мира, постичь его тайны и покорить вершины финансового мира.

Дреман с головой окунулся в изучение биржевых механизмов, жадно впитывая знания и опыт. Он не просто наблюдал, он анализировал, делал выводы, учился на чужих ошибках и искал собственные пути к успеху. Его упорство и целеустремленность, помноженные на врожденную смекалку, стали ключом к его будущим достижениям.

Дреман получил образование в двух областях — психологии и экономике. Знания о поведении людей и тонкостях экономики сплелись воедино, став его компасом в мире финансов.

Карьера Дремана началась в компании Rauscher Pierce, где он анализировал рынки и искал «скрытые жемчужины» на посту директора по исследованиям. А затем, на посту старшего инвестиционного директора в Seligman, он продолжил свой путь, виртуозно контролируя большими денежными потоками.

Переезд в США в 1960-х годах ознаменовал собой новый этап в жизни Дремана. Став старшим редактором в Value Line Investment Service, он с головой окунулся в инвестирование в ценные бумаги. Казалось, удача ему сопутствует, но это было не так.

В 1960-х годах разразился биржевой крах, безжалостно сокрушивший многих инвесторов. Дреман не стал исключением: его портфель потерял 75% своей стоимости. Это стало сокрушительным ударом, но не сломило его дух.

Наоборот, крах стал для Дремана поворотным моментом. Он переосмыслил свои подходы к инвестированию, с еще большим рвением взявшись за изучение рынка. Именно из пепла этого краха зародился новый Дреман — более мудрый, проницательный и искусный инвестор.

Не сломленный крахом 1960-х годов, Дреман с удвоенной силой вернулся в игру. Вера в ценные бумаги не покидала его, а жажда реванша подстегивала к новым свершениям.

В 1977 году он ступил на новую ступень — основал собственную инвестиционную фирму Dreman Value Management.

Dreman Value Management стала воплощением его инвестиционной философии.

Дэвид Дреман, как и Уоррен Баффет, впитал мудрость Бенджамина Грэма. Он виртуозно отыскивал недооцененные акции, покупая их по бросовой цене, а затем продавая, когда они обретали истинную стоимость. Дреман не боялся идти против течения, скупая акции целых «немодных» отраслей. Так, в 90-х он сколотил состояние на банковских акциях, которые тогда были не в чести у инвесторов.

С 1988 по 1998 год фонд Дремана блистал на небосклоне Уолл-стрит, оставив позади 254 конкурента и завоевав первое место в престижном рейтинге.

Триумфальное десятилетие Дремана на Уолл-стрит оборвалось в 2000-х. Слияние его фонда с Kemper Capital Management, поглощенной Deutsche Bank, стало роковым поворотом.

Дреман, верный своей стратегии, упорно держал банковские акции, даже когда грянул кризис 2008 года. Эта фатальная приверженность стоила ему репутации и карьеры.

С 2007 по 2009 год стоимость активов под его управлением резко упала с $8,3 миллиардов до $2,4 миллиардов. Не простив Дреману такой провал, Deutsche Bank отправил его в отставку.

Дреман сохранил статус мастера долгосрочного инвестирования, несмотря на спад 2008 года. За 21 год (с 1988 по 2009) инвестиции продемонстрировали доходность в 8,3%

Падение не сломило Дремана. Уйдя из Deutsche Bank, он посвятил себя личным инвестициям и щедро делился своим опытом, написав ряд бестселлеров по инвестированию и статьи для Forbes.

Почему его «противоположное инвестирование» до сих пор вызывает бурю эмоций?

Вспомним, что Дэвид Дреман — не только экономист, но и психолог. Он верил, что толпа всегда ошибается, а значит, можно нажиться на ее эмоциональных решениях.

Вместо модных акций Дреман искал недооцененные. Он скупал акции из нижних 20% рынка, но только те, которые входили в список 1500 крупнейших компаний.

Его идеальные компании:

• Растущая прибыль
• Рентабельность собственного капитала > 27%
• Маржа прибыли до уплаты налогов > 8%
• Доходность акций на 1% выше индекса Доу-Джонса
• Соотношение долга к активам < 20%

Почему это работает? Такие акции недооценены, но имеют все шансы вырасти, когда рынок это поймет.

Основные идеи Дремана

1. Не плыть по течению: Не ведитесь на модные акции, только потому что о них все говорят.

2. Ищите жемчужины: Отфильтруйте рынок по P/E, P/BV, P/CF и дивидендной доходности, чтобы найти недооцененные акции.

3. Долгосрочный взгляд: Не торопитесь. Покупайте акции с прицелом на 3 года как минимум.

4. Разнообразие — ваш друг: Диверсифицируйте портфель, вкладывая в 20-30 акций из разных отраслей.

5. Нет гаданию: Забудьте про технический анализ и попытки угадать «идеальное» время покупки/продажи.

Книги, которые написал Дэвид  Дреман

1. Психология и фондовый рынок: инвестиционная стратегия за пределами случайного блуждания (1977)

В этой книге автор, Дэвид Дреман, утверждает, что:

• Рынок ценных бумаг не является случайным блужданием, как полагают многие экономисты.
• Психология инвесторов играет важную роль в колебаниях цен на акции.
• Используя понимание психологии толпы, инвесторы могут получить преимущество на рынке.

2. Противоположная инвестиционная стратегия: психология успеха на фондовом рынке (1980)

В этой книге Дэвид Дреман:

• Развивает свою теорию «противоположного инвестирования», основанную на поведенческих финансах.
• Объясняет, как инвесторы могут использовать психологию толпы, чтобы получать прибыль на фондовом рынке.
• Предлагает практические советы по поиску и покупке недооцененных акций.

3. Новая противоположная инвестиционная стратегия (1982)

В этой книге Дэвид Дреман:

• Обновляет и расширяет свою теорию «противоположного инвестирования», представленную в предыдущих работах.
• Предлагает новые стратегии для поиска недооцененных акций.
• Анализирует результаты своей инвестиционной деятельности.

4. Противоположные инвестиционные стратегии: следующее поколение (1998)

В этой книге Дэвид Дреман:

• Обновляет свою теорию «противоположного инвестирования» с учетом новых исследований в области поведенческих финансов.
• Предлагает практические советы по применению противоположного инвестирования в различных рыночных условиях.
• Анализирует результаты своей инвестиционной деятельности за последние 20 лет.

5. Противоположные инвестиционные стратегии: психологическое преимущество (2012)

В этой книге Дэвид Дреман:

• Подводит итоги 40-летнего опыта работы в качестве инвестора и делится своими лучшими советами.
• Объясняет, как инвесторы могут использовать психологию толпы, чтобы получать прибыль на фондовом рынке.
• Предлагает практические стратегии для поиска недооцененных акций и создания долгосрочного портфеля.

В 2023 году собственный капитал инвестора был более 1,5 миллионов долларов.

Сегодня, в свои 88 лет, Дреман — не просто легенда Уолл-стрит, но и вдохновляющий пример упорства и веры в свои идеи.