YieldBasis: итоги после 7 месяцев на mainnet

Версия на английском языке.

Весь жизненный цикл Yield Basis на сегодня прошёл в условиях медвежьего рынка.

Операционные результаты:

• 5,4–9,9% APY в BTC (TRD ~0% по состоянию на 26.04.2026), $3,84M комиссий распределено держателям заблокированного $YB.
• Никаких инцидентов безопасности — ни в самом протоколе, ни в его зависимостях.
• Удержано 99% TVL, тогда как широкий рынок потерял $80B+ (~50% с 10 октября).

Запуск принципиально нового yield-примитива именно на медвежьем рынке оказался настоящим стресс-тестом.

Большинство инноваций работают на бумаге. Но выдерживают ли они, когда:

• рынки находятся под экстремальным стрессом;
• ландшафт кибербезопасности враждебен (открытый код + широкая доступность ИИ);
• настроения в DeFi пессимистичны, идёт устойчивый risk-off и отток капитала

Архитектура и yield-модель Yield Basis показали устойчивость в этих условиях. Ниже — обзор перформанса, стек безопасности и следующие шаги протокола.

Yield-примитив под медвежьим стресс-тестом

С момента деплоя пуловая модель Yield Basis тестировалась на крайне волатильном рынке, что привело к серии улучшений по работе пулов и поддержке привязки $crvUSD.

Ключевые события на таймлайне протокола:

• Экстремальная волатильность началась сразу после деплоя — это привело к запуску и миграции v2-пулов и разработке v3-пулов (следующее поколение дизайна со значительно меньшими диапазонами TRD).
• Несмотря на BTC-даунтренд, серию DeFi-эксплойтов и устойчивый risk-off, Yield Basis удержал 99% TVL и сгенерировал для LP до 9,9% нативной BTC-доходности.
• TRD: после падения BTC с $90k до $60k за несколько дней позиции ybBTC LP испытали до ~17% TRD, который восстановился за ~11 недель при цене BTC ~$76k. Это практически показывает, что TRD — это не IL: IL восстановился бы только при возврате цены к исходным значениям.

*TRD (Temporarily Redemption Discount) — временное снижение стоимости LP-позиции из-за дисбаланса YB-пула, вызванного быстрыми движениями цены BTC. Процесс ребалансировки приводит TRD к нулю с течением времени.*

LP-провайдеры остались с Yield Basis в периоды TRD. Даже после фазы восстановления и последующих выводов начальная ёмкость пула Yield Basis утилизирована примерно на 99%. Такое поведение запустило дополнительный R&D и привело к созданию v3-пулов (с гораздо более быстрым восстановлением TRD).

В сложный для DeFi период (-50% оттока TVL с 10 октября) Yield Basis оперирует самым ликвидным пулом по волатильным активам на рынке и занимает #2 среди всех пулов ликвидности (приятно видеть, что #1 — это Curve):

За этот период YB DAO собрала $3,84M комиссий протокола поверх LP-доходности. График ниже сопоставляет ключевые события BTC-волатильности с комиссиями DAO (по 17 февраля):

*Комиссии YB DAO vs. индекс BTC-волатильности (зелёная линия). Источник: Valueverse MID Q1 YB Report.*

За весь операционный период не было ни одного инцидента безопасности — ни с самим Yield Basis, ни с его зависимостями.

Стек безопасности Yield Basis

Стек построен на трёх базовых идеях:

1. Боевая инфраструктура как ключевой партнёр — Curve.
2. Подход decentralization-first — управление через DAO, отказ от multi-sig зависимостей, отсутствие централизованной инфраструктуры.
3. Минимализм зависимостей — less is more.

Зависимости Yield Basis

Единственная зависимость за пределами Curve — это BTC-обёртки. Альтернативного способа доставить BTC в Ethereum не существует, поэтому пулы используют индустриально-стандартные активы, широко применяемые в lending-рынках и DEX'ах (cbBTC, WBTC, tBTC).

Единственный multi-sig в стеке — The Emergency Admin. Он умеет паузить ("kill") отдельные маркеты и принудительно выводить средства в экстренных случаях. У него нет возможности обращаться к средствам пользователей или менять параметры протокола — это инструмент только на случай emergency.

Единственная инстанция, имеющая полномочия над кодом контрактов — YB DAO. Любое обновление требует ончейн-процесса управления. Наше видение: именно так DeFi должно работать, чтобы сохранять безопасность пользователей.

Следующие шаги протокола

Медвежий рынок подтолкнул дальнейшую разработку, и в результате появились Hybrid Vaults и дизайн v3-пулов.

Эти апгрейды нацелены на BTC-yield продукт, который не только захватывает комиссии, но и обеспечивает значительно улучшенный профиль позиции (более короткие диапазоны TRD), сохраняя стабильность привязки crvUSD во время работы.

Резюме по будущему расширению протокола:

• В Yield Basis планирует добавить новые активы вместе с v3-пулами.
• Существующие пулы смогут быть мигрированы под стандарты v3.
• Все пулы получат функцию Hybrid Vault для безопасного масштабирования TVL.

Новые v3-пулы и Hybrid Vaults спроектированы так, чтобы стимулировать дополнительный приток TVL и ещё больше укрепить Yield Basis как поставщика самых ликвидных BTC- и ETH-пулов в DeFi.

Стоит отметить: помимо роли liquidity backbone для Ethereum DeFi, эти пулы генерируют доходность без непостоянных потерь (IL).

-–