THORSwap: мультичейн и децентрализация

Мы уже упоминали $ATOM в списке перспективных, по нашему мнению, токенов которые мы постепенно закупаем под следующий буллран и поэтому решили детальнее разобраться в экосистеме Cosmos, а в частности изучить блокчейн THORChain и его главный DEX протокол THORSwap.

Ключевые выводы

• THORSwap - это кроссчейн DEX, построенный на базе сети THORChain. Он поддерживает обмен токенов из разных блокчейнов без необходимости полагаться на промежуточные или обернутые активы.

• Токен $THOR использует модель fee-sharing что позволяет получать часть дохода протокола, а так же даёт торговые скидки.

• THORSwap отличается от других протоколов автоматизированных маркет-мейкеров (AMM) несколькими особенностями: он предоставляет API, которое могут использовать другие проекты; низкое проскальзывание; глубокие пулы ликвидности; защиту от непостоянных потерь и уникальную токеномику.

Гром в космосе

Давайте разберёмся в хитросплетении экосистемы и для начала освежим в памяти что же такое Cosmos: сеть независимых блокчейнов, которые обмениваются данными через протокол взаимодействия IBC (Inter Blockchain Communication). На базе Cosmos построены такие блокчейны как: Secret Network, Kava, NYM и конечно же THORChain.

THORChain - это децентрализованный протокол ликвидности в экосистеме Cosmos, который использует многие из тех же механизмов что и другие AMM (Uniswap, PancakeSwap, SushiSwap), однако он может обменивать токены между разными блочейнами с помощью THORNodes, которые включают ноды для самого блокчейна THORChain и ноды для каждого поддерживаемого актива на THORChain (т.е. узел Bitcoin, узел Ethereum и т.д.). То есть при обмене Litecoin на BTC вы получите на свой кошелёк BTC в сети BTC, в других АММ как правило пользователь получает на кошелёк обёрнутый токен wBTC. Работает THORChain под управлением токена $RUNE.

Ноды THORChain анонимны, децентрализованы (любой может создать ноду и стать валидатором при достаточном количестве $RUNE) и выбираются случайным образом для подтверждения транзакций.

Помимо обмена нативных токенов THORChain поддерживает обмен "синтетических" токенов - аналог нативных токенов (sBTC, sLTC и т.д.) в сети THORChain, обеспеченные нативными активами и токеном $RUNE, которые могут передаваться в любой блокчейн экосистему Cosmos через IBC.

Ну и наконец THORSwap это DEX с собственным токеном $THOR, построенный на базе протокола THORChain. На данный момент THORSwap использует исключительно ликвидность THORChain и поддерживает нативные активы семи блокчейнов: Bitcoin, Ethereum, Binance Chain, Bitcoin Cash, Litecoin, Dogecoin и THORChain. Однако, проект работает над добавлением новых сетей и пулов ликвидности, и планирует расширить список поддерживаемых сетей как минимум вдвое:

Погружаемся глубже

Все токены, представленные в THORSwap, торгуются в паре к $RUNE. Это значит что при желании совершить обмен BTC-ETH транзакция пройдёт путь: BTC-RUNE, RUNE-ETH. С одной стороны такой подход снижается гибкость использования, с другой стороны предоставляет более глубокую ликвидность и упрощает жизнь поставщикам ликвидности. На деле это значит что вместо нескольких пулов ликвидности BTC-ETH, BTC-LTC, BTC-USDT и т.д. вся ликвидность по BTC сосредоточена в одном пуле BTC-RUNE, а значит это позволяет совершать обмен с меньшим проскальзыванием и меньшей комиссией чем на других DEX.

Для поставщиков ликвидности (LP) это так же даёт преимущество: не нужно проводить анализ и гадать в каких парах (BTC-USDT, BTC-ETH, BTC-DOGE) объём торгов (а значит и количество собранных комиссий) будет больше - токен можно разместить в одном пуле ликвидности и гарантированно получать комиссионные со всех транзакций, совершаемых с этим токеном.

Так же THORSwap защищает пользователей с помощью программы "Защиты от непостоянных потерь" (IPL). Эта программа гарантирует, что LP всегда будет выгоднее предоставлять ликвидность, чем держать базовые активы на кошельке. IPL выплачивается, если непостоянные потери превышают доход LP от предоставления ликвидности. Однако если LP заработал достаточно комиссий и вознаграждений, чтобы покрыть непостоянные потери, этот доход будет субсидировать защиту. Примечательно, что на THORSwap LP получают линейную защиту в течение 100 дней, что означает, что они получают дополнительный 1% защиты каждый день, когда они предоставляют ликвидность.

Немного симметрии. Или нет?

Настало время упомянуть об ещё одной особенности THORSwap, а именно о двух способах предоставления ликвидности. В большинстве DEX для предоставления ликвидности необходимо иметь два токена в равных по стоимости пропорциях - это называется симметричный режим предоставления ликвидности.

В THORSwap пользователь так же может предоставить протоколу ликвидность в симметричном режиме. Например, внести $BTC ($20000) и эквивалент в $RUNE ($20000)

Однако пользователь может выбрать и ассиметричный режим при котором он вносит только один токен, половина которого сразу же продаётся в $RUNE.

Это позволяет пользователям самим выбирать что для них удобнее.

Токеномика

Пулы ликвидности в THORChain на основе $RUNE создает уникальный механизм накопления стоимости токена. В рамках каждого пула ликвидности $1 RUNE связывается с каждым $1 другого актива. Однако, для обеспечения безопасности сети THORChain требует, чтобы валидаторы вносили дополнительные $RUNE таким образом, чтобы $2 RUNE были связаны с каждым $1 любого другого актива в пуле. Таким образом, RUNE от LP и THORNodes в 3 раза превышает долларовую стоимость все других токенов в системе. Проще говоря, чем больше ликвидность протокола, тем меньше общее доступное предложение $RUNE, и тем больше спрос на сам токен.

65% $THOR токенов будут распределены между членами сообщества. Эта часть токенов будет эмитироваться в течение четырех лет посредством аэрдропов, вознаграждений LP, стейкинга, скидок на торговые комиссии и т. д.

25% токенов, принадлежащих частным инвесторам и фондам, будут распределяться в течение 24 и 36 месяцев соответственно. Объем предложения $THOR, ограниченный 500 миллионами токенов, будет увеличиваться в течение четырех лет после запуска токенов, что означает среднегодовую инфляцию в 125 миллионов токенов (25%). Большая часть эмиссии будет перенаправлена на стимулирование сообщества.

Токен можно стейкать и в обмен на $THOR пользователь получает токен $vTHOR. 75% всех токенов собранных в качестве комиссий за транзакции будут проданы и на вырученные средства автоматически будет куплен $THOR, который в дальнейшем будет распределены между держателями $vTHOR. Таким образом 1 $vTHOR можно будет обменять на более чем 1 $THOR и получить прибыль за стейкинг в токенах протокола. Так же держатели $vTHOR получают скидки на операции обмена в самом протоколе.

Планы на будущее

Протокол активно развивается и разрабатывает собственный мобильный кошелёк который должен привлечь ещё больше пользователей. Так же протокол ведёт работу над добавлением большего количества сетей и токенов. До конца года разработчики планируют выпустить API, который позволит любому стороннему приложению использовать THORSwap для межсетевых обменов.

Заключение

В 2021 проект взломали, однако после взлома команда смогла восстановить работоспособность и для повторного аудита привлекла лучшую аудит-фирму Trail Of Bits.

Главными вопросами, как и для любого DEX, остаются привлечение новых пользователей и привлечение ликвидности. Проект может решить обе проблемы за счёт своей уникальной токеномики, однако стоит помнить что DeFi сегмент невероятно конкурентный и этих усилий может не хватить.

Несмотря на все риски проект продолжает развиваться и приносить пользу, позволяя с легкостью проводить кросс-чейн обмены. Команда делает ставку на децентрализацию и мультичейн будущее, что всё более актуально с учетом ужесточения регулирования блокчейна и отказ централизованных бирж работать с определенными регионами.