Что не так с трампономикой 2016-2020?

Автор: Павел Мочалов

5 ноября 2024 года в Америке прошли напряжённые президентские выборы. На них боролись два кандидата — Камала Харрис от Демократической партии и Дональд Трамп от Республиканской. Хотя все рейтинги предсказывали примерно равные шансы на победу, в итоге победил Дональд Трамп.

Сам Трамп и его сторонники в Америке считают, что он является едва ли не лучшим президентом в истории Америки. По их мнению, экономика США при Трампе демонстрировала высокие темпы роста (до пандемии), безработица достигла рекордно низкого уровня за последние 40-50 лет, а количество мер регулирования и налогов было значительно сокращено.

Но так ли это было на самом деле? Давайте разбираться.

Первый столп трампономики: снижение налогов и дерегулирование (спойлер: его не было)

В период президентства Дональда Трампа экономическая политика США претерпела значительные изменения, сосредоточенные на дерегулировании и снижении налогов. Эти меры стали основой его стратегии по стимулированию экономического роста, созданию рабочих мест и привлечению инвестиций. Трамп и его администрация утверждали, что уменьшение налогового бремени и упрощение регуляторных норм позволят бизнесу развиваться более свободно, что, в свою очередь, приведёт к повышению конкурентоспособности американской экономики на глобальной арене.

Так, например, 21 декабря 2017 года Трамп подписал закон о крупнейшей налоговой реформе за последние 30 лет. Закон получил название «О налоговых льготах и рабочих местах» (TCJA), и его целью было понизить налоги для основных групп населения, повысить инвестиции в американскую экономику и снизить безработицу.

Что же в итоге? Снижение налогов, проведённое Трампом, выглядело скромным по сравнению с мерами других президентом-республиканцев, вступивших в должность в первый раз. По данным аналитического центра Tax Foundation, налоговая реформа (TCJA) сократит ежегодные доходы правительства на 150 миллиардов долларов, или 0,7% от ВВП США в ценах 2020 года, в течение десяти лет. Таким образом, это снижение было меньше, чем при Джордже Буше-младшем в 2001 году (около 1,5% ВВП) или Рональде Рейгане в 1981 году (2,6%). Сокращения, проведённые Трампом, включали некоторые долгожданные реформы, такие как ограничение вычета процентов по ипотеке, а также федеральных и местных налогов, но не предусматривали глубокой переработки налогового кодекса.

Хоть снижение налогов было и небольшим, рост бюджетных трат при Трампе увеличился за счёт военных нужд и инфраструктурных проектов, в то время как социальные расходы снизились. Это привело к бюджетному дефициту в размере 1 триллиона долларов и наращиванию государственного долга для покрытия бюджетных трат; для сравнения, за второй срок Обамы дефицит бюджета снизился с 1,076 триллиона до 585 млрд. долларов. К слову, Трамп обещал выплатить весь американский госдолг за 8 лет, но за 4 года своего первого срока он его только увеличил, хотя, стоит признать, не так сильно, как это сделали Рейган, Обама или династия Бушей.

В 2018 году прямые иностранные инвестиции немного увеличились, но в 2019 году произошло значительное снижение. Однако сложно сказать, было ли это связано с неудачей TCJA или с другими факторами, такими как торговые войны Трампа.

Трамп утверждал, что можно отменить 70% всех существующих правил, и обещал, что на каждую новую регуляцию будут отменены две старые.

Администрация Трампа в некотором роде хотела повторить успех Рональда Рейгана, многократно ускорив рост ВВП снижением налогов и регуляций. Однако Трамп так и не смог за все четыре года своего правления достичь обещанного показателя в 4% роста ВВП.

Что касается регулирования, существуют косвенные показатели уровня регуляций, такие как количество страниц Кодекса федеральных нормативных актов (CFR) и количество упоминаний о запретах и регуляциях в CFR.

Эти данные позволяют нам оценить заявления Трампа о дерегулировании. Оба показателя демонстрируют небольшое замедление роста в период с 2016 года, когда президентом был Барак Обама, до 2020 года, когда на посту президента находился Дональд Трамп.

В этот период количество страниц в Кодексе федеральных нормативных актов (CFR) увеличилось на 0,8% (до 186 645), а количество ограничений возросло до 1 083 001. Таким образом, согласно обеим сериям данных, чистый эффект (новые правила, включая те, которые отменяют или упрощают регулирование, за вычетом отменённых или упрощённых) администрации Трампа — это не отмена регулирования, а, в лучшем случае, остановка роста в историческом тренде.

Второй столп трампономики — торговые войны

Трамп обещал прекратить переезд заводов из Америки в страны догоняющего развития с помощью протекционизма и сделать американский торговый баланс профицитным или хотя бы равновесным.

Администрация Трампа в каком-то роде стала революционной. До Дональда Трампа и республиканцы, и демократы пришли к двухпартийному консенсусу, что свободная торговля необходима. Этот консенсус существовал с 1980-х годов. При республиканце Буше старшем и при демократе Билле Клинтоне сформировалось НАФТА — соглашение о свободной торговле между Мексикой, Канадой и США. Администрации Обамы и Буша младшего тоже придерживались свободной торговли; Обама и вовсе говорил об опасениях роста популярности протекционизма в США.

Администрация же Байдена вместо отмены тарифов, введённых Трампом, наоборот, их повысила. В итоге промышленное производство в США только обрушилось после торговой войны, развязанной Трампом против Китая.

В недавнем исследовании Мэри Амити, Стивена Дж. Реддинга и Дэвида Вайнштейна, посвящённом торговой войне 2018 года, учёные обнаружили, что «все последствия введения тарифов ложатся на плечи внутренних потребителей, а к концу 2018 года реальные доходы в США сократились на 1,4 миллиарда долларов в месяц».

Картина становится ещё более мрачной, если учесть ответные тарифы. Согласно выводам доклада Национального бюро экономических исследований США (NBER), ежегодные потери потребителей и производителей из-за повышения стоимости импорта составили 68,8 миллиардов долларов (0,37% ВВП). С учётом более высоких доходов от тарифов и прибыли отечественных производителей от повышения цен совокупные потери благосостояния составили 7,8 миллиардов долларов (0,04% ВВП).

Что касается торгового дефицита, данные платёжного баланса до пандемии ясно показывают: в 2016 году дефицит составлял около 750 миллиардов долларов, а в 2019 году — 864 миллиарда долларов.

Третий столп трампономики — низкая безработица

Как видно из графика, Трамп унаследовал от Обамы сильный рынок труда, который он немного улучшил с помощью фискальной и, вероятно, регуляторной политики. Однако его торговые войны, о которых мы говорили ранее, оказали значительное влияние на эти ценные производственные рабочие места, способствуя их сокращению в 2019 году после двух стабильных лет активного роста и более десяти лет относительно стабильного восстановления после рецессии.

Давайте подведём итоги. В экономической сфере президент Трамп не смог достичь значительных результатов, а его предвыборные обещания остались невыполненными. Снижение налогов и ослабление регулирования оказались скромными.

Уровень безработицы снизился бы и без политики Трампа, однако, возможно, не так быстро. Торговая война негативно сказалась на экономике, но до прихода Трампа уже существовали тенденции, которые смогли смягчить последствия его действий. Обещанные Трампом темпы роста так и не были достигнуты.

Трамп продемонстрировал свой стиль как сторонника протекционизма. Реформы, проведённые его администрацией, оказались недостаточными, а идея торговой войны потерпела полный крах. Не произошло нового «золотого века» для американской экономики, что было предсказуемо, учитывая подход Трампа к ведению дел.

1. Британский журнал The Economist "У президента Трампа были реальные достижения и пагубный эффект" https://www.economist.com/briefing/2020/10/29/president-trump-has-had-real-achievements-and-a-baleful-effect
2. Американский институт Като "Оценка экономической политики Трампа" https://www.cato.org/commentary/grading-trumps-economic-policies
3. Американский институт Като "Был ли Трамп дерегулятором?" https://www.cato.org/regulation/winter-2023-2024/was-trump-deregulator
4. Американский институт имени Людвига Фон Мизеса "С помощью новых тарифов Трамп снова повышает налоги для владельцев малого бизнеса в США" https://mises.org/mises-wire/new-tariffs-trump-hikes-taxes-american-small-business-owners-again
5. Кандидат экономических наук Григорий Баженов «ТРАМПОНОМИКА: ТВИТТЕР, ГОСДОЛГ США И ТОРГОВЫЕ ВОЙНЫ»