Результаты портфеля на 8.12.19

❌ GAZP -4.1%

✅ POLY +1.17%

✅ LSRG +0.6%

❌ TCS -0.9%

✅ TATN +0.6%

✅ ROSN +1.1%

▪️ Oil & Gas

Сегодняшний комментарий хочется начать с важного факта - число розничных инвесторов на фондовом рынке увеличивается - к 1 декабря брокерские счета на Московской бирже открыли 3,5 млн человек. С начала года это сделали 1,57 млн граждан, из них в ноябре - 273000, подсчитала биржа (17.39%❕). Можно утвержать, что активность на фондовом рынке начинает возрастать по мере приближения к последним торговым сессиям 2019, но почему это происходит? Аналитики и сейлзы утверждают, что ни от одного стока на Московской бирже какого-то резкого взлета или падения ждать не стоит - наши аналитики продолжают следить за последними новостями. Говоря об отрасли в целом - на этой неделе крупнейшее в истории IPO провела Saudi Aramco. Объем привлеченных средств, по данным самой компании, составил $25,6 млрд. Цена акций была установлена по верхней границе ранее объявленного диапозона. Saudi Aramco оценена в $1,7 трлн, для сравнения Apple стоит около $1,1 трлн. Почему это важно для российских имен? Мультипликативный анализ с SA позволит оценить дисконт с которым торгуются Роснефть, Газпром, Татнефть и Новатэк, возможен рост цен на даннные стоки в обозримом будущем. Страны OPEC+ договрились о сокращении нефтедобычи - в мир начинает все более строго стоять проблема ограниченности природных ресурсов и эколгичности производств, все это не слишком вписывается в картину экономики Скандинавских стран, где число и размер нефтедобывающих проектов только растет. ESG (Environmental, Social, Governance) становится все более важным показателем для иностранных инвесторов - именно поэтому страны OPEC+ были вынуждены не только продлить существующее соглашение, но и обсудить возможное изменение условий в ближайшее время.

GAZP (Газпром) -4.1%
Совет директоров компании на этой неделе объявил о способе перехода на 50% дивидендов от чистой прибыли, чем самым довольно сильно расстрооил неосведомленных инвесторов. Рынки ждали резкого подъема процента выплаты уже в ближайшее время, однако 30% в 2020, 40% в 2021 и 50% только в 2022. Следующей неприятностью на этой неделе стал спор с Нафтогазом, который Газпрому уладить не удалось - в итоге компания выплатит Нафтогазу $ 3 млрд. Также опредленное направление торгов стока создали комментарии VVP о ситуации с Болгарией. Важно однако упоямнуть и положительное начало недели - запуск " Cилы Сибири" - абсолютно колоссального газопровода в Китай через Монголию. Официальное утверждение и подписание документов об изменени дивидендной политики перенесено на 12 декабря.

TATN (Татнефть) +0.6%
Без новостей на этой неделе.

ROSN (Роснефть) -3.1%

Также тишина и причина движения вниз аналогична.

Фокус-лист:

Лукойл, упомянутый на прошлой неделе, находится в зоне позитива, что добавляет интереса к бумаге и позволяет оставить ее в фокус-листе, однако мы лишь продолжаем анализировать данную историю и динамику Газпромнефти с целью получения информации о серьезных катализаторах роста в будущих периодах.

▪️ Real Estate

В Москве начинается сезон новогодних скидок и акций для покупателей новостроек. Обычно он стартует в последнюю неделю ноября — начале декабря, но первые дисконтные программы уже появились на рынке — скидки достигают 15%.

LSRG (ЛСР) +0.6%

Агентство RAEX составило рейтинг самых энергоэффективных российских компаний. По итогам 2018 года «Группа ЛСР» в номинации «Лидеры бизнеса: энергоэффективность» стала обладателем серебра в своей отрасли.

Дмитрий Ходкевич покинул пост гендиректора «ЛСР. Недвижимость — Северо-Запад», сообщает пресс-служба компании. На должность генерального директора «ЛСР. Недвижимость — Северо-Запад» назначен Юрий Константинов. До назначения он занимал пост директора по централизованным закупкам ПАО «Группа ЛСР».

ПАО «Группа ЛСР» начала поставки газобетона в новые регионы России. Если ранее отгрузки осуществлялись по Петербургу, Ленобласти, Пскову, Новгороду, Карелии и Вологодской области, то теперь география присутствия расширена до Москвы, Твери и Архангельска. В ближайших планах компании — организовать поставки материала в Ярославль.

Фокус-лист:

Без изменений.

▪️ Metals & Mining

Цены на палладий на мировом рынке вернулись выше уровня $1,8 тыс. за тройскую унцию. Росту способствуют ожидания инвесторов относительно заключения первой части торговой сделки США и Китая, а также повышенный спрос на металл со стороны автомобильной промышленности.
Цены на алюминий «практически не имеют потенциала роста» в 2020 г., поскольку Китай, как ожидается, будет продолжать экспортировать значительные объемы алюминия, в частности, полуфабрикатов.
Китай увеличивает производство редкоземельных металлов, что негативно повлияет на цены на мировых рынках - SCMP
POLY (Полиметалл) +1.17%

Продолжается коррекция Полиметалла.

Фокус-лист:

Без изменений.

▪️ FIG

Банковский сектор в предвкушении снижения ключевой ставки до 6%.
По предварительным отчетам финансовое положение банков улучшилось по сравнению с 2018 годом.
Рейтинговые агентства подтвердили или повысили рейтинги большинству банков, отозвали рейтинг только у Дальневосточного.

TCS (Тинькофф) -0,9%
В Тинькофф разгорелся скандал о пропаже миллионов с клиентского счёта, продолжается урегулирование конфликта.
Одновременно с этим, банк запустил новую обучающую программу.
На платформе Тинькофф инвестиции как и на рынке в целом выросла доля счетов с небольшими накоплениями.
Государство присматривается к Тинькофф на фоне общего волнения касательно банковских экосистем.

Фокус-лист:

Без изменений.