Результаты портфеля на 24.11.19

✅GAZP +2.4%

✅TATN +1%

✅ROSN +0.4%

❌ POLY -1.07%

❌ LSRG -0.9%

▪️ Oil & Gas

Никаких значимых событий, способных сдвинуть тренд отрасли значительным образом, на этой неделе не произошло. Российскому рынку нужен серьезный толчок для дальнейшего аномального роста индекса - напомним, что индекс Московской Биржи уже сейчас торгуется на рекордных значениях - привычное закрытие позиций портфельных инвесторов начнется ориентировочно на второй неделе декабря. Но какой стратегии релевантно придерживаться в дальнейшем - взгляды аналитиков фонда на этот вопрос остаются довольно разными. Инвесторы в разных индустриях держат руку на пульсе еще после "dovish policy rate cuts" в августе - основные сомнения вызывает неожиданная природа рецессии - она не приходят в моменты ее ожидания. Следите за weekly updates, чтобы оставаться в курсе последних тенденций индустрий.

GAZP (Газпром) +2.4% На этой неделе пакет акций «Газпрома» на 188 млрд рублей получил один покупатель - https://www.vedomosti.ru/business/news/2019/11/22/816950-gazproma - компания продала 3,59% cвоих квазиказначеских акций (акции, которые были выкуплены эмитентом на баланс дочерней компании) - в этой истории стоит выделить менее человечную аллокацию и больший дисконт чем в прошлый раз - похоже, что менеджмент подумал о своем слишком европейском поведении и побоялся потерять репутацию... Второй момент в котором еще предстоит разобраться - что собирается делать компания? Можно ли здесь говорить о приближающейся консолидации или IPO одного из дочерних предприятий?

TATN (Татнефть) +1% Компания продолжает торговаться в тишине - something is cooking? В целях получения части прибыли на собрании фонда было принято продать 30% позиции и инвестировать средства в Газпром - 5 декабря официальное объявление о способе перехода на 50% дивидендные выплаты от чистой прибыли

ROSN (Роснефть) +0.4% В целях получения части прибыли на собрании фонда было принято продать 30% позиции и инвестировать средства в Газпром - 5 декабря официальное объявление о способе перехода на 50% дивидендные выплаты от чистой прибыли

Фокус-лист: Все большее внимание привлекает Lukoil своим укрепившимся FCF - который будет направлен на инновационнную дивидендную политику - и проектами в других EM помимо РФ, Также в фокус-лист добавлена Gazpromneft благодаря своим результатам за 3Q19

▪️ Real Estate

Размер долга коммунальных организаций за топливно-энергетические ресурсы превысил 175 млрд руб. С таким заявлением выступил премьер-министр России Дмитрий Медведев, сообщает ТАСС. Это очень большая сумма, однако за последнее время она снизилась, уточнил премьер-министр. По его словам, основной причиной здесь являются накопленные долги граждан.

LSRG (ЛСР) -0,9%

Фокус-лист:

Без изменений

▪️ Metals & Mining

Рынок M&M продолжает оставаться олицетворением стабильности. Наши прогнозы по основным металлам остаются неизменными. Основные сталепроизводители на днях инвесторов объявили о том, что не планируют сокращать дивиденды и инвестиции, несмотря на падение мировых цен на сталь.

POLY (Полиметалл) -1.07%

Продолжается коррекция Полиметалла.

Фокус-лист:

Без изменений