Целый год плотного ворка, тысячи гемных и не очень идей, сотни еженедельных и тематических созвонов, колы на десятки иксов - всё это было в GoH в 2025.

Превзошли ли мы 2024 по результатам? Вряд ли, ведь очень сложно перебить ai-осень 2024.

Но наш тег из никому неизвестных 3 букв, стал действительно заметным не только в СНГ, но и в криптотвиттере. Сейчас мы самое большое СНГ комьюнити в Ethos, проекты сами выходят на нас и предлагают партнерские рафлы, вайтлисты, АМА, gamenight и так далее, а партнерские сервисы дают лучшие скидки.

Мы продолжаем держать планку: попасть в GoH можно только через личное интервью с CragHack, мы не берем новичков и фокусируемся на максимально широкой отработке рынке. Если на радаре появляется перспективный нарратив - GoH уже там. Ветка уже создана, эксперт найден и мы начинаем еженедельный гринд.

В конце 2024 года мы уже делились первыми результатами гильдии, можешь ознакомиться с ними здесь. В 2025-м мы продолжаем традицию.

Если ты только начал читать, но уже задумался о вступлении, не теряй время. Переходи по ссылку, заполняй форму, записывайся на интервью и становитесь частью Guild of Heroes, новогодний набор продлится до 6го января!

А теперь самое интересное. Какие возможности открыл 2025 год тем, кто двигался с нами?

MEME

По традиции начнем с Мемов, но будет честны - 2025 является лишь жалкой пародией на 2024 год в этом направлении. Но мы искали, мы старались и какое-то количество действительно иксовых колов у нас были.

$TRUMP - токен, ставший одной из отправных точке для завершения MEME сезона 2024. В GoH токен заметили по $3.4B (20х). Вот только кто не спал в 6 утра?)

$DRB - это был первый деплой токена Grok на Банкер. В итоге цена показала 150x

$LAUNCHCOIN - влетали в первой волне роста по $20м после новостей про запуск лаунчпада Believe. В пике 15х можно было забрать. Один из главных ранеров и, одновременно, разочарований 2025го года. Мало кто поверил так рано, много кто докупал начиная с 100-150 млн капы.

$DUPE - ну и куда же без одного из первых проектов в экосистеме Believe. Влетали в него по $2.5м. Буквально через пару дней после кола цена улетела на ~20x. Один из лучших колов года.

$HL и $SPHERE - в июне мы активно торговали мемы на HyperEVM. $HL (10х) и $SPHERE (17х) одни из самых сильных результатов,

$PNKSTR - сентябрь нам запомнился стартом Strategy меты, на которой мы хорошо прокатились. Лидера меты мы заметили на $19м (15x) и Craghack давал кол в публичном канале по $19м. И после запуска NFT Strategy мы также прокатились на многих токенах нарратива - $pudgystr (10х), $MLSTRAT (5х) и т.д. Тоже один из лучших колов 2025.

$trillions - пока многие ловили фомо по бейз ревардам Plasma, мы ловили первые мемы в чейне. В итоге 25х на $trillions: 2.5кк=>60кк. Хотя в моменте, когда укаталось с 2.5кк на 500к, выглядело как рект :)

$uniswapfoundation - токен, задеплоенный в Zora с акка, подвязанного к официальному Uniswap Foundation. Откупали ниже $150к. В пике было 60х, одна из лучших и достаточно очевидных бета ставок на рост $UNI несколько месяцев назад.

Идей за год были сотни, мы показали вам лишь лучшие, при этом ОЧЕВИДНО, что были и десятки мемов укатившихся в пыль. Мы стараемся перебирать эти "алмазы" и акцентировать внимание согильдейцев лишь на тех, которые в моменте выглядят самыми перспективными.

Defi

Одно из главных направлений в гильдии, позволяющее на растущем рынке получать большие APR и на падающем сохранять свой депозит. 2025 год по большей части был посвящен фармингу доходностей стейблами, потому что наш эксперт по Defi Алексей весь год опасался подлянки от рынка и очень активно вёл пропаганду стейбловского образа жизни :)
Получалось фармить стабильные 20-25% и периодически ловить 30-40%.

Defi сделка в Linea - тем, кто в афк режиме фармили стейблами токены Linea в Etherex в широком диапазоне заработали около 15%. У тех, кто активно следил, менеджерил позиции в узких диапазонах получилось 40%+

Euler - фармили с плечом залоченные токены EUL через пул tETH/wETH с ROE 1000+%. После разлока продажа EUL принесла 7% к депозиту

Главная цель на текущем рынке не потерять и стабильно наращивать накопленные средства, формируя постоянный заработок. При этом в большинстве случаев попутно фармились поинты проектов. Так, фармя APR стейблами (sBUCK/sUSDe/RLP и т.п.), мы попутно получили дропы в следующих проектах:

Avalon, Bucket, Ethena (3s ,4s, 5s), Etherfi (4s), Resolv, Falcon, YieldNest, Methamorphosis, Elixir, Sosovalue (1s, 2s), Sonic, Berachain, TAC, OP Superstacks, Black, Treehouse, Rings/Trevee, Satlayer, Infinit, Mitosis, Linea, Lombard, Upheaval, Turtle, OpenEden, Hyperwave (1s, 2s), Ultrasolid, Kinetiq, Harmonix и Almanak

В основном, дропы были небольшие, приносили дополнительные 10-20% на вложенное, скорее приятный бонус.

Запущенный в августе 2025 года экспериментальный консервативный портфель #defi3000 на 3000$, призванный доказать, что в Defi необязательно иметь большой депозит, чтобы зарабатывать. За 5 месяцев в чисто стейбловом портфеле и пассивных стратегиях прирост ~10%= ~22% apy.

При этом наш Defi эксперт в своей ветке подробно расписывает каждое свое действие в проектах, отвечает на все вопросы согильдийцев.

P2E & GameFI

С самого запуска Гильдии одно из наших ключевых направлений это p2e и gamefi. Но постепенно фокус сместился в другие сектора. При этом даже на "худшем для gamefi рынке за последние 5 лет" мы умудряемся находить гемы, хоть и получается это редко.

Fableborne - один из самых лучших и успешных игровых проектов на текущий момент. На протяжение всех сезонов можно было заработать на фарме NFT и токенов. Самым профитным оказалась покупка NFT Primordilas за 500-600$, которая неоднократно у нас колилась. До TGE раздавали дроп на эти NFT 650$ в USDC и далее 500$ уже в токене, а если дохолдить токен до сегодняшнего дня, то это $2к. При том, что в NFT залочены токены еще на $2к, которые будут постепенно разлачиваться в течение 6 месяцев. Сейчас в игре идет 4 сезон, в котором наша гильдия активно участвует.

Экосистема Abstract - фармили WL в проектах еще на стадии тестнета. Удалось заминтить NFT Onchain Heroes (5х) и Gigaverse ROMs + активно откупали на лоях (4х). В Gigaverse многие наши согильдийцы до сих пор продолжают играть. Участвовали во втором и третьем сезонах Cambria, где многие вышли в + за счет рефандов ETH и WL на минт земель. Попутно активно фармим Abstract XP, участвуя в ивентах экосистемы. У всех согильдийцев акки в золотой лиге, а у кого-то и в платиновой 👀

Football Fun - fantasy футбол, запущенный в августе и уже активно готовящийся к TGE. В GoH была создана отдельная ветка по игре в первые же дни запуска игры. При этом мы успели пофармить награды в турнирах, иксовые WL на паки. Проект уже выпустил токеномику и провел сейл на Legion (многие согильдийцы смогли в него попасть благодаря активности в игре). TGE и дроп токена уже в январе.
Кстати, CragHack проводил подкаст с фаундером football.fun, посмотреть можно тут.

SocialFi

GoH по праву можно назвать одним из самых прокачанных комьюнити в SocialFi. Мы активно помогаем друг другу качать Twitter и активничать во многих проектах. За этот год мы вынесли множество проектов:

Shout Fun - лаунчпад платформа, в которой Fee с объемов торгов токенов по лидерборду распределялись на тех, кто писал про эти токены в Twitter. В нем многие наши согильдийцы заработали по несколько тысяч $ за ~месяц плотной работы без вложений. В итоге платформа закрылась, но наши профиты это не отменяет

$ENERGY - проводился сейл токена на Shout Fun по Twitter. Те немногие, кто успели раскачать твиттеры к этому моменту могли занести 1 SOL в сейл, который дал до $20к. На скрине ниже AHS забрал 36 sol = 9k$, это даже не в пике, а по зафикшенному профиту с телефона в метро.

Kaito - фарм лидербордов различных проектов регулярно приносил приятные суммы при относительно небольшой конкуренции и нулевых расходах. Некоторые примеры: $LMTS - элигбл были топ 250, топ 100 получали от 10,000 токенов ~ 5,000$, Turtle 150-200$ топ 130-200, Recall 370$ около топ 100 и т.д.

Ethos - один из главных проектов, как у нас в гильдии, так и во всем SocialFi второй половины 2025г. Недавно завершился первый сезон, но фарм XP и скора по-прежнему продолжается. Все наши активные согильдийцы входят в топ 1к лидерборда и имеют 1600-1800 Score, при этом активно вовлечены в проект около 40 согильдейцев.

Ранее CragHack записывал видео по проекту и проводил подкаст с CEO. Это один из тех проектов, который отрабатывать в соло крайне сложная задача.

При этом у нас в ветке есть отдельный эксперт, который регулярно делится апдейтами по проектам. Он всегда поможет и ответит на все твои вопросы.

Polymarket

Самое свежее направление в нашей гильдии, создано в начале октября. Но уже многократно успело порадовать согильдийцев иксами. На текущий момент колы нашего эксперта по Polymarket являются самыми точными из всех. Соотношение срабатываний/промахов 15 к 1. Ниже примеры самых ярких колов:

Маркет на сейл Solomon Labs на MetaDAO - сначала брали NO по 12-14¢, скидывали по 28¢ (2х) и перезаходили в yes по 82¢ в маркете на $20м. Далее запрыгивали Yes во всех остальных маркетах, когда увидели, как активно начали собирать в последние часы. Можно было легко забрать 10х. На скрине ниже с 6с до 98с за 1 час.

Маркет на сбор $250м за 15м в предепозиты MegaETH - мы активно набирали No по 5-10¢ с расчетом, что надежные Web 3 технологии не выдержат нагрузки и ничего не будет работать, в итоге так и оказалось. Сайт не работал около часа.
За это время стоимость No увеличилась с 1¢ до 90¢ в моменте (90х)

Маркет на дату релиза Gemini 3.0 - нашли по анализу кошельков инсайдеров на 18 ноября. В итоге профит 33% за 3 дня

Маркет на анонс покупки BTC от MicroStrategy - наш эксперт по Polymarket расписал кол по маркету с подробным анализом инсайдеров. Можно было легко набрать Yes по 40¢. На следующий же день был выпущен этот анонс и наши согильдийцы забрали 2.5х

Пожалуй наши любимый тип маркетов - это маркеты на сейлы, переподписку в них. Из раза в раз мы используем примерно одну и ту же стратегию, которая до сих пор работает, пусть и не так эффективно, как пару месяцев назад, но винрейт всё ещё поражает воображение.

Прочее

Помимо основных направлений, в гильдии активно развиваются многие другие ветки. Некоторые из них не такие заметные, но приносят стабильный профит согильдийцам:

Биржепромки

За последнее время ниша стала на порядок сложнее из-за более жестких перепроверок и правил у бирж, но даже сегодня промо продолжают стабильно приносить профиты. Мы оперативно отслеживаем выходы новых промок, делимся лайфхаками и апдейтами по ним. Ниже самые жирные промки за этот год:

TS SOMI Bybit - 630$ на акк для новорегов в сентябре

TS NXPC Bybit - 1000$ на акк для новорегов в мае

TS GPS Bybit - 900$ на акк для новорегов в феврале

При этом затраты на акк в каждом из промо максимум 20-25$ на КУС и торговые комиссии

Meteora

Здесь мы вместе ищем, анализируем новые пулы и обсуждаем стратегии для максимизации профита

В этом году состоялось долгожданное TGE $MET, и многие гильдейцы получили приятный дроп за fee и контент в Twitter и Telegram.

Также многие согильдийцы использовали UnifAI, платформу с AI агентами, которые фармят Meteora пулы по различным стратегиям. Позже проект запустил и раздал токен, получился приятный бонус к основному профиту

ICO / сейлы

Один из самых заметных трендов конца 2025 - это сейлы. Чтобы не остаться в стороне, нужно адаптироваться.

Внутри гильдии мы создали отдельную ветку, где вместе отслеживаем перспективные проекты, обсуждаем условия сейла в них, получение аллоки, стратегии заноса и т.д.

Среди наиболее успешных сейлов можно вспомнить $YB - 5х и $WET - 4х. Недавно мы также участвовали в сейлах Football Fun и Gensyn, TGE которых ожидается уже в первые месяцы 2026

Коллабы GoH

За этот год наша гильдия провела множество AMA и геймнайтов с различными проектами, мы разыграли множество призов среди активных согильдийцев. Это отличный способ познакомиться с проектами изнутри и пообщаться с командой напрямую, получить подписки от смартов для активных участников gamenight. Вот лишь часть ярких коллабов 2025 года:

Геймнайт с Pudgy Russia - бегали в Pudgy Party и разыграли мерч Pudgy Penguins

Геймнайт в Calamity- побегали вместе по данжам и раздали NFT косметику и земли среди участников

AMA с Mullet Cop - обсудили с командой предстоящий запуск игры и разыграли WL на минт их NFT, который дал 3х

2 геймнайта с Project 0 - провели турнир с участием Apix и раздали игровые паки победителям

Геймнайт с Moody Madness - катали по трассам, разыграли Battle Pass и ресурсы

Подобные форматы позволяют согильдийцам напрямую взаимодействовать с проектами и фаундерами, узнавать о механиках и задавать любые вопросы.

Ректы и неудачи

Конечно, не бывает успехов без неудач. Ректы - это абсолютно нормальная часть пути в крипте, без которой невозможно прийти к существенным результатам. В гильдии нет ни одной ветки, где не было бы ректов.

Так, например, мы отрабатывали большое количество GameFi проектов, которые в итоге раздали центы и закрылись. Мы скупали десятки различных NFT коллекций, которые превратились в пыль. Залетали в мемы, которые сегодня уже даже не отображаются в кошельках. Но главное, что наши профиты перекрывают ректы.

В форме на вступление в гильдию мы просим будущих согильдийцев как можно подробнее рассказать о своих ректах, так как они наилучшим образом отражают ваш опыт и понимание рынка. Что не получилось? Почему? Какие выводы сделаны? Эти истории зачастую говорят о человеке куда больше, чем профиты

Гильдия - это место, где сильные стороны одного компенсируют слабые зоны другого. Сегодня у нас полноценно работают большое количество направлений:
GameFi, Defi, MEMES, Meteora, Polymarket, SocialFi, биржепромки, сейлы/ico и т.д. Буквально в каждом этом направлении в гильдии есть свой эксперт с большим опытом в сфере. Мы выстраиваем сообщество, способное отслеживать и использовать любой нарратив, прежде чем он пойдет в широкие массы.

Крипта всегда была рынком возможностей, где обычный работяга со временем может пройдя долгий путь кардинально изменить свою жизнь. В GoH мы не обещаем кнопку "бабло", но мы точно знаем, что если идти вместе, можно дойти гораздо дальше.

Поздравляем с наступающим Новым годом согильдийцев и всех подписчиков основного канала

Ты не состоишь в гильдии, но хочешь пройти с нами 2026 год? Поспеши, набор открыт только до 6 января 2026г. по этой ссылке с специальным новогодним предложением

Краткая информация по гильдии:
Статья про GoH
Статья про систему уровней и скидок в GoH
АМА GoH перед ноябрьским набором
Летняя АМА первого набора GoH

LFG!

Команда канала Craghack и Guild of Heroes подготовила для вас перевод статьи Артура Хейза (кофаундера биржи Bitmex) и спешит поделиться им с вами. C оригиналом эссе вы можете ознакомиться здесь.

Из статьи вы узнаете:

• Как Трамп умаслит американских плебеев и зачем ему обесценивание доллара?

• Как и зачем Трамп хочет подчинить ФРС? Насколько он сейчас близок?

• Что лечит от TDS (Синдром ненависти к Трампу)?

• Биткоин вырастет до $3.4 миллиона к 2028 году?И еще много всего интересного)

(Любые взгляды, выраженные здесь, являются личным мнением автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений, а также не должны трактоваться как рекомендация или совет к совершению инвестиционных операций.)

План Буффало Билла Бессента по реиндустриализации Америки и попытке предотвратить неизбежный спад Pax Americana от квази-империи к просто мощному национальному государству - не нов. Критические обстоятельства Второй мировой войны позволили Минфину подчинить себе ФРС с 1942 по 1951 год. Часть плана Бессента - изменить форму кривой доходности, также известную как контроль кривой доходности (YCC). Как выглядела кривая доходности в тот период по сравнению с сегодняшней?

ФРС установила потолок доходности казначейских векселей (T-bills) на уровне 0.675%, а по 10–25 летним облигациям 2.5%. Как видно, текущая кривая доходности характеризуется как более высокими краткосрочными, так и долгосрочными ставками. Однако ключевое различие в том, что тогда кривая была гораздо круче, чем нынешняя. Прежде чем я перейду к выгодам для различных секторов американской экономики от кривой доходности образца 1951 года, давайте разберёмся, как ФРС, используя свои текущие инструменты, может реализовать этот тип контроля кривой доходности (YCC).

Манипулируя доходностью T-bills за счёт снижения ставки по банковским резервам (IORB) и ставки, по которой банки берут кредиты в дисконтном окне (DW), ФРС может зафиксировать краткосрочные ставки на нужном уровне. Используя Системный счёт операций на открытом рынке(SOMA) для печати денег (создания банковских резервов) и покупки облигаций у банков, ФРС гарантирует, что доходности не превысят установленный предел. Это расширяет баланс ФРС. Текущий арсенал ФРС позволяет идеально воссоздать кривую доходности 1951 года. В данном эссе будет рассмотрен вопрос о том, насколько политически Трамп и Буффало Билл Бессент смогут достичь такого уровня манипулирования рынком.

Прежде чем мы углубимся в политику и бюрократические правила, регулирующие ФРС, я хочу коснуться выгод для различных секторов экономики от кривой доходности в стиле 1951 года.

Суть плана Буффало Билла - вывести создание кредита, а следовательно и экономический рост, из рук ФРС и различных небанковских финансовых институтов вроде частных инвестиционных фондов в руки мелких и средних банковских кредитных инспекторов (я буду называть их региональными банками). В своей недавней колонке в Wall Street Journal, где он раскритиковал ФРС, он описал это в популистском ключе как возвышение Main St. над Wall St. Не зацикливайтесь на том, что вход в его экономическую Вальгаллу требует использования недемократичных инструментов печатного станка ФРС. Бессент двуличный Секретарь Казначейства, как видно из его критики политики Плохой Девчонки Йеллен до своего восхождения и добросовестное проведение той же политики после коронации

Для того, чтобы региональные банки выдавали кредиты с прибылью, им нужна крутая кривая доходности. График ниже показывает, что хотя общий уровень процентных ставок в 1942–1951 годах был ниже, кривая доходности была гораздо круче, а значит, было безопаснее и прибыльнее кредитовать SMEs (малые и средние предприятия). SMEs - основа американской экономики. Компании с числом работников менее 500 составляют около 46% занятости. Однако эти SMEs не могут получить кредиты, когда ФРС является основным источником кредитования, ведь напечатанные деньги текут к крупным корпорациям, имеющим доступ к институциональным рынкам долгового капитала. Кроме того, кривая доходности слишком плоская, если не инвертированная; следовательно, региональным банкам слишком рискованно кредитовать подобные предприятия. Я писал об этом в эссе “Black or White”. Я называл политику Бессента QE для бедных.

Теперь банки будут кредитовать реальную промышленность, способную производить оружие, необходимое для ещё одного славного века Бомб Багдада / Тегерана / Газы / Каракаса (да, попытка смены режима в Венесуэле произойдёт к 2028 году) и т. д. Заполните ваши населенные пункты коричневым или мусульманским населением, и теперь американские военные смогут принести демократию… если, конечно, жители ещё дышат :(.

Это решает индустриальную сторону уравнения. Чтобы умаслить американских плебеев, которым требуется постоянно расширяющееся социальное государство в обмен на лояльность, правительство должно финансировать себя дешевле. Зафиксировав доходность по долгосрочным облигациям, Бессент может бесконечно выпускать казначейские мусорные бумаги, которые ФРС будет покорно скупать за напечатанные доллары. Расходы на обслуживание долга падают, как и дефицит бюджета.

Наконец, доллар обесценивается относительно других вонючих фиатных валют и золота. Это позволяет американской промышленности экспортировать товары по конкурентной цене сначала в Европу, а затем в глобальный юг, конкурируя с Китаем, Японией и Германией.

Концептуально очень легко понять, почему Бессент хочет захватить ФРС и ввести YCC, но нынешняя ФРС не играет по его правилам. Поэтому Трампу приходится наполнять ФРС своими лоялистами, которые подчинятся воле Буффало Билла, иначе снова получат струёй (на них надавят). Глава ФРС Лиза Кук вот-вот испытает на себе ту же тактику, что и в 2025 году. Если не знаете, о чём речь - взгляните на тактику, которую использовали власти во время протестов за гражданские права в 1960-х.

У ФРС есть два совета, контролирующие разные части политики, необходимые для успеха плана Бессента. Совет управляющих ФРС (FBOG) контролирует IORB и, следовательно, ставку по кредитам через DW. Федеральный комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) управляет SOMA. Как взаимодействуют голосующие члены каждого из советов? Как выбираются эти члены? Как Трамп может быстро и легально получить контроль над обоими советами? Время критично, ведь до выборов в Конгресс в 2026 году чуть больше года, и республиканцы Трампа столкнутся с жёсткой конкуренцией. Если они потеряют Сенат, а у Трампа не будет большинства в обоих советах к ноябрю 2026-го, демократы не утвердят ни одного его кандидата. На эти вопросы и ответит это эссе. Предупреждаю: при погружении в чистую политику всегда есть риск ошибок. Люди - странные и непредсказуемые существа. Моя цель указать на наиболее вероятный путь вперёд, и мне, чтобы оставаться по уши в биткоине, щиткойнах, слитках золота и золотодобытчиках, достаточно высокой вероятности.

Азбука Совета управляющих ФРС

Понимание бюрократического процесса принятия решений в организации, ответственной за печатание денег ключевая часть моей инвестиционной модели. В процессе изучения механизмов работы глобальной вонючей фиатной монетарной системы я узнал много нового о том, как функционируют различные министерства финансов и центральные банки. Эти бюрократические организмы - это сложные адаптивные системы, наполненные узлами в виде людей, принимающих решения, и они должны следовать определённым «правилам», чтобы что-то делать. Есть определённые правила, регулирующие работу неизбираемой бюрократии (в лице ФРС), которая управляет денежно-кредитной политикой США. Поэтому я должен ответить на несколько вопросов, чтобы спрогнозировать, как эта политика будет подчинена воле Трампа и Буффало Билла Бессента:

1. Кто, а точнее какие советы, голосуют по каким аспектам денежно-кредитной политики?

2. Сколько голосов «за» требуется для принятия решения?

3. Кто назначает людей, входящих в эти советы?

4. Когда заменяются члены совета?

Сначала Трамп должен получить четыре места, чтобы сформировать большинство из семи членов в Совете управляющих ФРС (FBOG). Затем он сможет использовать это большинство в FBOG, чтобы получить семь голосующих мест (из двенадцати) в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке (FOMC). Я объясню, какую политику может проводить каждый орган, как выбираются члены, и как Трамп может получить контроль к середине 2026 года.

Приступим к разбору состава FBOG.

Как работает FBOG?

В Совете управляющих ФРС (FBOG) - семь членов, назначаемых президентом и утверждаемых Сенатом. Ниже представлен текущий список управляющих:

Совет FBOG обладает властью в двух очень важных областях. Во-первых, совет устанавливает IORB. Во-вторых, он голосует за утверждение президентских кандидатур региональных Федеральных резервных банков, которые поочередно занимают должности с правом голоса в FOMC.

Чтобы ФРС могла эффективно манипулировать краткосрочными ставками, она должна устанавливать IORB внутри верхней и нижней границы диапазона ставок по федеральным фондам (Fed Funds), определённого FOMC. Таким образом, когда в организации царит гармония, FBOG и FOMC работают согласованно, и ставка IORB находится в этом диапазоне. Но что если FBOG - это протрамповский орган, и он считает политику, устанавливаемую FOMC, слишком жёсткой? Может ли FBOG как-то заставить FOMC снизить ставку по Fed Funds?

FBOG может установить IORB значительно ниже Fed Funds. Это создаёт арбитражную возможность для банков - членов ФРС. Они могут заложить залог в DW (чья ставка будет следовать за сниженной IORB), взять деньги под низкий процент и одалживать под ставку SOFR. Проигравшая сторона - ФРС, которая по сути печатает деньги и отдаёт их банкам, занимающимся арбитражем. Чтобы не быть обманутыми Джейми Даймоном и другими, FOMC придётся снизить ставку по Fed Funds до уровня IORB, даже если им этого не хочется, потому что большинство голосующих членов страдает от TDS.

Если у Трампа будет большинство из четырёх мест в FBOG, он сможет быстро заставить FOMC снизить ставки до желаемого уровня. Сколько управляющих на данный момент лояльны Трампу?

Поскольку срок полномочий тряпки, омежки, подстилки, сучонка Джерома Пауэлла на посту председателя ФРС истекает в мае 2026 года, некоторые члены совета метят на его место. Чтобы продемонстрировать верность Трампу, они публично высказываются о том, какой должна быть политика ФРС, а в некоторых случаях голосуют против большинства на заседаниях FOMC. Два члена совета, проголосовавшие против на заседании FOMC в июле 2025 года - это Боуман и Уоллер. Трамп уже на полпути.

Неожиданно этим летом Адриана Куглер подала в отставку, и Сенат утвердил выдвиженца Трампа - Стивена Мирана. По слухам, муж Куглер торговал ценными бумагами в периоды «чёрного окна» ФРС; для тех читателей, кто не связан с политикой, такое поведение можно назвать инсайдерской торговлей, за которую в теории полагается билет в один конец до ТЮРЬМЫ, если Минюст постучится в дверь. Куглер ушла до того, как Трамп успел её опозорить. С Куглер в отставке и Мираном на её месте - это уже трое в лагере Трампа, остался один.

Как и все люди, управляющие ФРС злоупотребляют властью. Они занимаются инсайдерской торговлей (см. предыдущий абзац), а в случае члена совета Кук - якобы лгут в ипотечных заявках. Билл Пулт, глава Федерального агентства жилищного финансирования, обвинил Кук в ипотечном мошенничестве и потребовал её отставки. Она отказалась. Пулт передал её дело в Министерство юстиции (DOJ), и его глава, Пэм Бонди, сейчас решает, стоит ли выдвигать обвинение в банковском мошенничестве через большое жюри. Большие жюри почти всегда выносят обвинение. Минюсту не составляет труда получить разрешение обвинить Кук, и, следовательно, можно представить, что медлительность Минюста обусловлена желанием использовать угрозу обвинения как рычаг давления, чтобы заставить Кук уйти. Я не знаю, виновна она или нет; если верить СМИ - зависит, какое вы читаете. Говорят, у самого Буффало Билла Бессента тоже были нестыковки в банковских документах. В Америке все преступники, не так ли? Так или иначе, Минюст выигрывает почти все дела, и Кук будет «переварена», если не уйдёт. Я полагаю, её упрямство просто тактический шаг, чтобы обеспечить себе мягкую, уютную посадку на какую-нибудь хорошо оплачиваемую академическую должность в правительстве или университете, предоставленную администрацией Трампа. В любом случае, в FBOG её не будет к началу 2026 года. Двойка выпала, ублюдок!

С четырьмя голосами в кармане Трамп может быстро зафиксировать доходность по T-bills, приказав FBOG снизить IORB. Далее, FBOG может развязать руки региональным банкам, отменив нелепые регуляции и позволив им кредитовать малый бизнес Main St., как того желает Бессент. FBOG ответственен за регулирование (или отсутствие такового) коммерческих банков. Последний кусочек пазла - контроль над количеством денег, позволяющий фиксировать долгосрочную доходность через SOMA. Для этого Трампу нужно контролировать FOMC.


Президенты Федеральных резервных банков

Существует двенадцать региональных банков ФРС. В более аграрном прошлом Америки разные регионы нуждались в разных процентных ставках в зависимости от того, какие товары и услуги они производили в определённые периоды года - отсюда и необходимость в двенадцати региональных банках. Каждый региональный банк выдвигает кандидата на пост президента, который должен получить как минимум четыре голоса “за” от членов FBOG, чтобы занять место в FOMC. Лишь пять из двенадцати президентов региональных банков имеют право голоса в FOMC, и только президент Федерального резервного банка Нью-Йорка имеет постоянное голосующее место. Таким образом, каждый год четыре разных президента региональных банков ФРС получают право голоса в FOMC. Каждый год, заканчивающийся на 1 или 5, президенты региональных банков проходят переизбрание их советами директоров. Для переизбрания требуется простое большинство членов классов B и C (четыре из шести) в каждом совете директоров регионального банка.

В феврале следующего года все президенты подлежат переизбранию. Актуальные голосующие регионы, наряду с Нью-Йорком:

● Кливленд

● Миннеаполис

● Даллас

● Филадельфия

Что вы замечаете в профессиональных биографиях большинства членов этих советов? Они финансисты или индустриальные капиталисты. Их личное состояние резко увеличится, если деньги станут более дешёвыми и доступными. Эти люди тоже люди, и люди, если их оставить без контроля, обычно действуют в своих собственных интересах. Я не знаю их политических предпочтений, но уверен: даже если они страдают от TDS (Синдром ненависти к Трампу), противоядием станут растущие активы, обогащающие их самих и их друзей. А это уже вылечивает от TDS. Иными словами, если будет известно, что FBOG утвердит только такого президента регионального банка, который будет голосовать за более мягкую монетарную политику в FOMC, советы директоров каждого банка сделают то, что выгодно Трампу и, что важно, им самим.

Если советы директоров не выдвинут “голубиных” кандидатов (сторонники мягкой денежно-кредитной политики) на места в FOMC, FBOG их просто отклонит. Напоминаю: у Трампа теперь четыре решающих голоса из семи в FBOG.

Трампу нужно, чтобы лишь три из четырёх новых голосующих президентов региональных банков были лояльны ему. Это даёт ему семь голосов в FOMC, а значит, и контроль над SOMA, то есть печатным станком ФРС. Тогда назначенцы Трампа в FOMC начнут печатать деньги, чтобы скупать ту гору казначейского мусора, которую Буффало Билл Бессент не может всучить никому другому. И вот оно, дамы и господа, Соглашение Казначейства и ФРС 2026 года. В комплекте с печатным станком и контролем кривой доходности. Просто помните: в вонючей фиатной финансовой системе рука с разномастными четверкой и семёркой сильнее, чем пара тузов.

Но я знаю, вы жаждете бычьего поста о будущем курсе биткоина, если мой прогноз о печатании денег сбудется. Ловите.

Бычья математика

Для тех, кто сомневается в серьёзности намерений Трампа печатать деньги, чтобы “возродить” мечту Pax Americana, вот краткий урок истории о том, что побуждает элиту политиков идти на радикальные меры. Американские элитные политики всегда делали всё необходимое, даже крайне непопулярное, чтобы сохранить плоды империи для правящего класса. Отношения между потомками африканских рабов и европейскими иммигрантами отличный пример, который по-прежнему доминирует в политическом и социальном дискурсе страны.

Гражданская война, самая кровопролитная в истории США, была моментом, когда президент Линкольн подрубил экономику Конфедерации, освободив рабов. После победы Союза они бросили этих только что освобождённых людей под каток сегрегации Джима Кроу на Юге, и правящая элита не пересматривала вопрос о наделении их правами и избирательным правом вплоть до 1965 года. Рост грамотности среди бывших рабов и #Маркетинг коммунизма, обещавшего экономическое и гражданское равенство всем людям, вдохновил чёрные низшие классы. Проблема была в том, что элита нуждалась в этих бедных чёрных телах на фронтах в Индокитае против “Чарли-коммунистов”, на фабриках, чтобы производить экспортные товары, в богатых домах, чтобы убирать, и на фермах Юга, но точно не на марше в телетрансляциях из Вашингтона, требуя равных прав. Американскому #Маркетингу нужно было продать невыравненным странам образ: капитализм США лучше советского коммунизма. А как он выглядит, если в то время как в Декларации Независимости написано “все люди созданы равными”, полицейские псы рычат на девочек, идущих в школы, где отменена сегрегация?

Именно поэтому южный демократ Линдон Б. Джонсон стал борцом за гражданские права для кучи ниггеров, которые всего в двух поколениях от сбора хлопка, чем сильно разозлил многих членов своего класса.

Сегодня, в новой войне против более единой, более процветающей и более сильной Евразии (Россия, Китай, Индия и Иран), потребуется резкий разворот в распределении кредита. Поэтому я с крайней уверенностью заявляю по поводу грядущего печатания денег: эти белые парни не шутят.

Трамп и Буффало Билл Бессент верят, что их миссия восстановить глобальное первенство Америки. Это требует восстановления мощной промышленной базы, способной производить настоящие товары, а не “услуги”. Председатель Китая Си Цзиньпин пришёл к аналогичному выводу после торговой войны между США и КНР в 2018 году, развязанной Трампом. Си раздавил животный дух финансистов и директоров крупных технокомпаний, чтобы изменить вектор экономики Китая. Кто бы мог подумать, что генерального директора Alibaba Джека Ма вызовут в Чжуннаньхай попить чаю и на время посадят в “тюрьму для олигархов”? Вместо строительства убогих многоэтажек и приложений для аренды велосипедов лучшие умы Китая теперь заняты освоением зелёной энергетики, редкоземельных металлов, военных дронов, баллистических ракет, ИИ и прочего. И спустя почти десятилетие Китай теперь способен самостоятельно производить всё необходимое для сохранения своего суверенитета в XXI веке - без помощи Америки.

Суть в следующем: не сомневайтесь в том, что команда Трампа задействует все трюки, чтобы напечатать те триллионы, которые потребуются для преобразования Америки. А теперь давайте займёмся немного ментальной мастурбацией: сколько же кредита создадут ФРС и коммерческие банки к 2028 году?

Между сегодняшним днём и 2028 годом Казначейство должно выпустить новый долг, чтобы погасить старый, и финансировать дефицит бюджета. Я использовал <DDIS> функцию в Bloomberg, чтобы оценить объём казначейского долга, подлежащего погашению до 2028 года. Затем я предположил, что дефицит будет составлять $2 трлн ежегодно до 2028 года. Это даёт $15.32 трлн новых выпусков долга.

Во время COVID ФРС выкупила примерно 40% всех выпущенных казначейских бумаг через SOMA, увеличив тем самым свой баланс. Я считаю, что сейчас она выкупит 50% или более, поскольку ещё меньше иностранных центробанков готовы покупать американский долг, зная, что Трамп собирается выпустить его е@#ное количество.

Оценить рост банковского кредитования сложно. Наиболее обоснованная методика - ориентироваться на период COVID. Тогда Трамп проводил QE для бедных. За этот период банковское кредитование выросло на $2.523 трлн, что видно по росту банковских депозитов и обязательств в еженедельной отчётности ФРС. У Трампа примерно три года на то, чтобы “накачать” рынки, а это даёт $7.569 трлн новых банковских займов.

Это даёт совокупный рост кредита от ФРС и коммерческих банков в $15.229 трлн. Самая “пальцем в небо” часть модели - это прикидка, насколько вырастет биткоин на каждый напечатанный доллар. И снова я обратился к периоду COVID. Тогда рост биткоина в процентах на каждый доллар кредита составлял примерно 0.19. Дамы и господа, это даёт ценовой прогноз по биткоину к 2028 году в $3.4 миллиона!

Думаю ли я, что биткоин вырастет до $3.4 миллиона к 2028 году? Нет, но я уверен, что цена будет значительно выше, чем примерно $115,000, по которым он торгуется сегодня. Моя цель правильно определить направление и быть уверенным, что я поставил на самую быструю лошадь, если Трамп действительно намерен напечатать триллионы ради своих целей. Эта модель это подтверждает.


ТЕРМИНЫ И ПОЯСНЕНИЯ

1. Казначейский вексель (T-bill) - это долговое обязательство со сроком погашения менее одного года.

2. Это слишком технический момент для подробного объяснения в этом эссе, как именно ставка по кредитам в дисконтном окне (DW) будет соответствовать ставке по резервам (IORB). Ставка по обеспеченному заимствованию через DW определяется президентом соответствующего регионального банка ФРС. Совет управляющих ФРС (FBOG) контролирует, кто занимает этот пост, потому что утверждает кандидатуры президентов банков после того, как они были номинированы советом директоров регионального банка. SOFR означает Secured Overnight Funding Rate (обеспеченная ставка овернайт) и пришла на смену LIBOR (Лондонская межбанковская ставка овернайт).

3. Джейми Даймон - генеральный директор JP Morgan Chase и, возможно, самый влиятельный банкир в империи. TDS означает Trump Derangement Syndrome (Синдром ненависти к Трампу). Если кто-то страдает от TDS, это значит, что он выступает против политики, которую обычно бы поддержал, только потому что эту политику поддерживает Трамп.

4. Однако на последнем заседании FOMC в сентябре Боуман и Уоллер не выразили особого несогласия в пользу более крупного снижения ставки на 0.50%, как это сделал Миран, но аналитики считают, что Боуман и Уоллер получили то, что хотели - более низкий нейтральный уровень ставок в dot-plot (диаграмме ожиданий) и мягкие ориентиры на будущее.

5. Это всего лишь обвинения, не подкреплённые доказательствами, кроме как слухами и домыслами в письмах о причинах внезапного ухода Куглер.

Мой канал по крипте, пишу обо всём, что делаю сам. Подписывайтесь!

А если у вас будут вопросы, то задавайте их в нашем чатике, всегда поможем, всегда подскажем.

LFG!

Привет участникам паблик канала CragHack! Данный ресерч подготовлен нашим DEFI экспертом из гильдии и для гильдии. Но ведь у GoH годовщина, а по такому поводу мы опубликуем его для всех.

Кстати, набор открыт лишь до 2 августа, поспешите.

На днях в GoH мы дали очередной колл на отработку Defi-протоколов в HyperEVM, и поняли что информации по активностям в этой сети стало настолько много, что её пора как-то структурировать. Так появился этот гайд.

В этой статье я пойду от наиболее интересных протоколов, но и разделение по сегментам тоже предоставлю. Помимо этого, для опытных пользователей, мы сделаем текстовый вариант TLDR на канале, где будет самая краткая выжимка со всеми необходимыми ссылками

Виды протоколов, которые мы сегодня затронем:

• "Bridge" (но не просто мост): Unit
• Staking: Kinetiq
• Lending/CDP: Felix, Hyperlend, Hyperdrive
• Yield: Hyperbeat
• DEX: projectX, Ramses
  

Unit

Протокол Unit представляет собой слой ликвидности для Hyperliquid и HyperEVM. Проще говоря, он позволяет добавить нативные токены для торговли в перпе, либо же для взаимодействия их обертками в EVM-блокчейне.

На данный момент мы можем предоставить Unit 5 токенов: Bitcoin, Ethereum, Solana, Fartcoin, PUMP. Я, как дефи-энтузиаст, загнал туда свои BTC и ETH. Комиссия небольшая, минимальная планка для депозита тоже. Однако, отмечу достаточно долгий депозит: от 20 до 40+ минут.

Также обращу Ваше внимание: BTC принимается исключительно нативный (предупреждение об этом вы не единожды увидите от самого Unit).

Для отправки нативного BTC я пользовался выводом с цекса, оптимальным вариантом показался OKX

После депозита через Unit, вы увидите ваши активы в Hyperliquid в разделе Portfolio. Вывод в HyperEVM осуществляется там же с помощью кнопки "Transfer to/from EVM". При выводе в их блокчейн вы получите u-токены: uBTC, uETH и тд.

Также отмечу важный момент: для подобного вывода вам будет необходим газ на Hyperliquid в виде токена HYPE, именно поэтому у меня висит немного HYPE на балансе. Так что начинать необходимо с его покупки на споте.

Этой же кнопкой в Portfolio вы можете перемещать баланс USDC со спота на перпы и назад (тоже видно на скрине выше). Напомню, баланс Hyperliquid пополняется в виде USDC в сети Arbitrum.

Как вы уже заметили, здесь мы не видим ни инсентивов, ни поинтов. Поэтому возникает логичный вопрос: "а зачем мы всё это делаем?". Тут всё довольно просто.

Unit - самый что ни на есть инфраструктурный проект для Hyperliquid и HyperEVM. И с популярностью собственного блокчейна его TVL должен только расти. Среди смартов и дефи-коллег имеется консенсус, что если Unit раздаст дроп - то он должен быть очень приятный. Это ставка на потенциальный low risk/high reward, поэтому пропускать данную активность точно не стоит.

Проект получает половину комиссий за торговлю их активами на Hyperliquid, а их обёртка uETH является комплексом ETH+опционы. Также вовсю идут разговоры о том, что они приведут на Hyperliquid токенизированные акции и вероятно даже их индексы. К примеру, вот:

Unit just bought the ticker UUUSPX (Unit SPX6900) on Hyperliquid. Spot SPX6900 soon?https://hypurrscan.io/tx/0x0dd61e5ba0467b10ae1a0427ad78d3013500442b6ef1e5c6486ad2cc504b7df8

мини-гайд:
1) заводим USDC на Hyperliquid
2) переводим USDC на спотовый акк
3) покупаем HYPE на споте
4) Идем на Unit
5) получаем адрес для депозита выбранного токена
6) отправляем нативный токен
7) ожидаем появления в Portfolio на Hyperliquid
8) выводим в HyperEVM, получаем u-токены

Kinetiq

Kinetiq — это первый протокол нативного ликвидного стейкинга на основе Codewriter, который позволяет пользователям стейкать HYPE и получать его ликвидную обертку - kHYPE. Эта обёртка генерирует доходность порядка 3% APR, но её главным преимуществом является ликвидность. А значит, мы можем использовать kHYPE DeFi-протоколах, повышая эффективность капитала и увеличивая доходность.

любители технических деталей, которые хотят разобраться чем же хорош Codewriter - читаем тред от Felix с пояснениями
https://x.com/felixprotocol/status/1942971633787933127

Запустились совсем недавно, 15 июля, а значит мы совсем early.

Также Kinetiq запускает iHYPE — вариант kHYPE, соответствующий требованиям кастодиального хранения, предназначенный для институциональных участников, включая фонды и маркет-мейкеров. Текущие стратегические партнеры-валидаторы и кастодиальные партнеры включают Pier Two (SOC2 инфраструктура) и Hyperion DeFi ex. Eyenovia (NASDAQ: HYPD), которая закупает 50M HYPE и становится валидатором HL, торгуемым на Nasdaq.

Есть поинт-программа в виде kPoints, можно ознакомиться со вкладкой Earn, где указаны места, за которые точно будет начисление поинтов. Я в свою очередь принимаю небольшой риск и размещаю kHYPE в паре со стейблами, в достаточно широком рендже. Рассчитываю, что за эти позиции начисление поинтов так же будет, однако гарантий на этой пока никто дать не может.

Так или иначе, взаимодействие с Kinetiq обязательно для активной работы в HyperEVM, так как ликвидный стейкинг это имба для капиталоэффективности.

мини-гайд:
1) Стейкаем HYPE, получаем kHYPE
2) Холдим / используем в лендингах / размещаем в пул на дексах

об этих вариантах подробнее поговорим ниже, поэтому без ссылок

Felix

Основа проекта Felix когда-то была максимально проста - очередной CDP, минтящий свой стейбл feUSD под залог других активов. В данном случае, залогами выступают HYPE и uBTC (обертка битка на HyperEVM, говорили в разделе Unit).

Ставку займа можно выбрать самостоятельно, однако за низкую ставку ты платишь риском: чем ниже ставка твоего займа, тем раньше ты стоишь в очереди на ликвидацию. Имеются stability пулы, куда можно разместить feUSD под ~11% APY (на данный момент).

CDP в Felix не представляет интереса, но я держу небольшую позицию для активности и фарминга поинтов: займ feUSD под 6,1% APY, Health Ratio 1,38 , средства отправлены в stability pool HYPE под 10,5%. Заработать что-либо тут нет цели, к тому же присутствует upfront fee за предоставление займа. То есть вам сразу начисляется небольшая сумма к займу, которую позже необходимо будет погасить. Держать только для фарминга поинтов имхо.
Минимальный займ - 1000 feUSD

Далее поговорим про раздел Vanilla Markets.
Это "powered by Morpho" манимаркеты, в которых мы можем:

• во вкладке Borrow брать в займ нужный актив, под залог другого
• во вкладке Lend размещать наши активы для получения доходности

Уже лучше. Чувствуется, что тут есть возможность для заработка! Но для начала вкратце разберем что такое USDhl.

USDhl - это новый стейблкоин от Felix, который был официально запущен в середине июня.
Он включает в себя доходность от краткосрочных гособлигаций США, которая сейчас составляет порядка 4%.
Доходы от ценных бумаг используются для покупки HYPE, эти покупки можно посмотреть с этого адреса:

0x2157f54f7a745c772e686aa691fa590b49171ec9.

Купленные HYPE распределяются раз в две недели в качестве поощрения за использование USDhl. Вот это уже нам нравится!

Купить USDhl можно на самом Hyperliquid, либо на местных дексах.

Клейм ревардов HYPE будет происходить раз в две недели тут. Там же можно посмотреть за какие пулы и оборот на споте будут начисляться награды.

Получается, что к заявленной доходности на USDhl во вкладке Lend можно смело прибавлять 4% доходности, что не может не радовать. Именно поэтому основную часть стейблов на HyperEVM я держу как раз в форме USDhl.

Также пару слов добавлю по волтам с отметкой Frontier.
Сейчас их доходность существенно ниже аналогичных волтов, поэтому особого интереса не представляют. Однако, данные волты позволяют вам фармить поинты дополнительного проекта - Hyperwave. Для этого достаточно пройти по ссылке, зарегистрироваться в проекте, и разместить средства в волтах Felix с отметкой Frontier. Одна-две минуты, и вы фармите дополнительный проект.

Сейчас в проекте участвует менее 17 000 адресов, что относительно немного. Всего 10+ поинтов вам позволят попасть в топ-32%, а 50+ поинтов - в топ-15%. Конечно, ранних пользователей, фармящих поинты сотнями, догнать практически нереально. Однако, участие в одном из крупнейших проектов блокчейна, где есть возможность получать на стейблы 15-20% APR + поинты, мне видится абсолютно обязательным.

мини-гайд:
1) заходим на Felix
1.1) опционально: занимаем стейблы под HYPE/UBTC
2) размещаем в Lend
3) смотрим на рост депо и отдельно собираем награды за USDhl

опционально: Hyperwave

Не считаю этот проект особо интересным, но после Felix определенно надо добавить именно его. Hyperwave минтит hwHLP - ликвидную обертку HLP волта Hyperliquid. Этот волт в последнее время приносит доходность в среднем в районе 8-10% APR на стейблы, соответственно его обертка позволяет повысить эффективность капитала, используя его в Defi.

На Felix мы имеем две отличные возможности для фарминга поинтов:

1. Размещение USDhl в Felix Vanilla Market волте - USDhl (Frontier)
2. Займ USDhl под hwHLP

Отмечу, что ставки на Felix довольно волатильны, поэтому стоит их отслеживать и перемещать средства, если доходность волта сильно упала. На скрине выше, в параграфе Felix, волт Frontier даёт значительно меньшую доходность - 3,5% против 14,6% у обычного USDhl волта. Однако, данная ситуация часто меняется и есть смысл периодически перемещать средства между волтами, чтобы ловить оптимальную доходность.

Также совсем недавно появилась возможность разместить hwHLP в Pendle с ещё большим бустом поинтов, х4:
LP сейчас даёт доходность 21% APY, с возможностью его буста до 24% при стейке в Penpie или Equilibra (помним, что доп протокол = доп риски).
PT предлагает фиксированный доход 14,4% APY
YT рисует 107%, но здесь исключительно на свой страх и риск. Мне кажется, в YT есть смысл только попытаться спекулировать на его стоимости, продав его на росте (который случится при повышении доходности базового инструмента - HLP Hyperliquid). Однако, при его снижении YT аналогично упадёт, так что инструмент крайне рискованный.

HyperLend

HyperLend - один из первых и крупнейших протоколов на HyperEVM. Является форком AAVE (пруфы 1, 2), что позволяет сделать положительное заключение о его безопасности.

TVL 370М, добавляет новые активы, имеет возможность лупинга, и даже взаимодействует с токенизированным HLP.

Особо интересной идеи нет, но этот протокол необходимо отметить и пофармить там какие-то поинты. Конкуренция достаточно высокая: 36,5 тысячи адресов. Доходность за supply низкая.

мини-гайд:
1) Размещаем свой актив
2) берем в долг стейбл (имхо)
3) размещаем в Felix/Hyperbeat/другом протоколе

Hyperdrive

Hyperdrive - ещё один лендинг в сегодняшнем блокчейне. Займ дорогой, саплай дешевый - на кой черт он в подборке вообще, да?

По имеющейся информации, они первыми сделают "не-костыльную" обёртку HLP (волт Hyperliquid), после чего к ним набежит TVL. На этом, фарм поинтов скажет нам "ggwp".

Поэтому есть смысл воспользоваться их лендингом сейчас, на низкой конкуренции. В коллатерал можем размещать HYPE, uBTC, uETH (проверяем возможность: имеются кепки, которые периодически забиты). Также добавили волт kHYPE/HYPE.

Я сделал так:
Часть HYPE и uETH разместил, взял немного стейблов в долг. Брал всегда на с высоким HR, чтобы не париться и не следить за позицией. Рассчитываю, что сейчас поинты добываются довольно дешево.

Hyperbeat

Перейдем к Yield протоколу - Hyperbeat. Данная аппка позволяет нам размещать свои активы под управление, за что мы получаем доходность + поинты проекта, которые тут называются Hearts. Потому что сердечко бьётся, а пульс это HeartBeat, ну вы поняли.

Почему-то мои три копейки в Morphobeat продолжают отображаться, несмотря на отключенный кошелёк. В том время как средства в волтах выше пропадают, как должно. Интересно... ну да ладно

Важно отметить разделение на два типа волтов: Hyperbeat и Morphobeat.

Morphobeat наследуют код протокола Morpho, что сразу даёт огромный плюс к безопасности. Однако, доходность в этих волтах зачастую существенно выше аналогов на сети, поэтому и размещено у меня там совсем немного.

Волты выше имеют свои нюансы, каждый из которых необходимо рассматривать отдельно. Сэкономлю вам время и просто скажу, что интересен только первый, Hyperbeat USDT. В нем ваши средства находятся в активном управлении, и от результатов управления зависит фактическая доходность, которая может очень сильно гулять от недели к неделе. Лично видел диапазон от 6% до 31% APY. Также можно нажать на этот волт и увидеть где размещены средства, для оценки рисков и доходности. Сейчас под управлением конкретно этого Hyperbeat USDT находится 58M $.

На мой взгляд, это довольно прибыльная идея с повышенным риском, который на среднесрочном горизонте даст 15-20% APY + поинты, что является хорошим вариантом для парковки стейблов.

Вывод 2 рабочих дня, platform fee 1%, в общем нормально. Сижу небольшой позицией и кайфую.

За депозит в данную стратегию мы получаем токены hbUSDT (аналог депозитарной расписки), чья стоимость растёт со временем. Аналогично wstETH от Lido или sUSDe от Ethena, к примеру. В дальнейшем допускаю появление интересных вариантов для размещения токенов hbUSDT в Defi.

мини-гайд:
1) получаем USDT0 на HyperEVM
2) размещаем в волт Hyperbeat USDT
3) получаем токены hbUSDT

Доп.идея в Hyperbeat

Буквально сегодня Hyperbeat в сотрудничестве с Etherfi запустил возможность стейкинга HYPE. Сейчас у нас есть возможность застейкать HYPE для получения ~2% доходности.

Куда более интересным является то, что на данный пре-депозит стейкинга выделено 10М поинтов - Hearts.
Сейчас кепка забита на 16%, если не будет заполняться быстро - то мы получим возможность получить довольно много поинтов и хороший итоговый APR.

Мне вариант видится достаточно интересным на небольшой сайз, буду участвовать.

ProjectX

Наверняка кто-то из вас уже не раз задумался: "так, тут речь про дефи, и ни одного DEX! Это как вообще?!". Отвечаю!
К сожалению, большинство дексов на этом блокчейне не проходит требования по безопасности по тем или иным причинам. Положа руку на сердце, и ProjectX не является чем-то железобетонно-безопасным, хотя предпосылки есть: код Uniswap v3, пара аудитов, также про декс и его фаундеров пишет в своем X HypurrCo.

И всё же главной идеей фарма этого проекта заключается в его совсем недавнем запуске. Проект запустился около недели назад, и набирает TVL отличными темпами. Также удобно сделан выбор ренджей, да и в целом работа в нем оставляет неплохое впечатление.

Также имеются множители на поинты за место в лидерборде (пока не работает). Заходите по рефке для 10% буста поинтов.

TVL уже 40+М, объемы неплохие, имеется множество различных пулов. Я сижу в нескольких позициях, однако настоятельно рекомендую быть аккуратным с концентрированной ликвидностью.

Совет одной строкой: ставьте рендж пошире, не жадничайте. А то IL вас без штанов оставит...

Только-только распределили поинты за первую эпоху - конкуренция довольно низкая, поэтому считаю фармить этот DEX сейчас смарт.

Ramses

В заключении расскажу про ещё один DEX на HyperEVM. Ramses - проект от сильной и проверенной временем команды, которая уже имеет опыт запуска дексов. Это классическая ve3,3 биржа, чья токеномика построена на постоянной эмиссии и локе собственного токена для механики голосования и взяток (форк Solidly, другие примеры: Velodrome, Aerodrome).

TVL уже 10 дней болтается в районе 7М $, да и механика лока и голосования имеет очевидные недостатки и риски.

Мы их подробно рассматривали и обсуждали в ветке Defi, также комментарии по ним попадёт в месячную выжимку по июлю, так что не буду повторяться.

Преимущественно размещены uniV3 пулы (концентрированная ликвидность), так что повторюсь - будьте осторожны. APR на странице ликвидности указан при размещении в очень узком диапазоне, поэтому не стоит обращать на него внимания. Открывайте пул и подбирайте рендж вручную, благо интерфейс удобен для оценки рисков выхода из диапазона, пользуйтесь и не жадничайте.

Стоит отнестись к этой идее как к одному из мест, где можно присматривать хороший APR в интересующих вас парах, и в котором безопасность кода должна быть на должном уровне.

В качестве доп идеи можно рассмотреть лок токена RAM в Arbitrum. Где-то видел информацию, что для дропа будут элигибл адреса с 100 000 veRAM (~1750$ на данный момент). Во время ожидания можно получить доходность на голосовании, а после дропа попробовать продать veRAM NFT в специальном месте. Пусть этот план останется внутри гильдии, и так много информации открыли!

Заключение

Ну что ж, сегодня я рассказал вам про 9 проектов в сети HyperEVM. Да, коротко, иначе эта статья не закончилась бы никогда. Тем не менее я сделал всё возможное, чтобы рассказать о разных проектах и раскрыть основные тейки, почему я выбрал именно их.

Небольшой бонус для тех, кто открыл статью и дочитал до конца:
В комьюнити сформировано мнение, что второй дроп HYPE может быть связан с их блокчейном. Разумеется, подтверждений пока никаких. Тем не менее, в той или иной форме это действительно возможно: как пример, в форме грантов проектам, которые будут иметь возможность поощрить ими своих пользователей.

Это является одной из главных причин фармить HyperEVM, потому что риск/ревард тут просто потрясающий. А мы такие возможности очень любим, так что погнали зарабатывать вместе!

Команда канала Craghack и Guild of Heroes подготовила для вас перевод сегодняшнего Эссе Артура Хейза (кофаундера биржи Bitmex) и спешит поделиться им с вами. C оригиналом эссе вы можете ознакомиться здесь.

Из эссе вы узнаете почему Артур Хейз к концу года ждет:

Bitcoin = $250,000

Eth = $10,000

И еще много чего интересного, но ведь нам всем просто нужен хопиум, ведь так?)

(Любые мнения, выраженные здесь, являются личными взглядами автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений, а также не должны трактоваться как рекомендация или совет к участию в инвестиционных сделках.)

Самая возвышенная форма похвалы, которую человечество воздает вселенной - это счастье, полученное от танца. Большинство религий включает в свои обряды музыку и танец. Моя организованная религия, хаус-музыка, «взрывает твое тело» не в церкви в воскресное утро, а примерно в то же самое время в Club Space.

В университете я прославлял ритм, вступив в клуб бальных танцев. Каждый бальный танец очень предписан (например, в бальной румбе нельзя наступать на согнутую ногу), и для новичков самое сложное - это исполнять базовый шаг в ритме. Большая часть трудностей заключается в определении размера композиции, а затем в том, чтобы уловить, где находится каждый счёт.

Музыка для джайва, моего любимого бального танца, идёт в размере 4/4, в то время как музыка для вальса в размере 3/4. Как только ты знаешь размер, твое ухо должно распознать, какой инструмент акцентирует первую долю, и отсчитывать остальные. Если бы каждая композиция состояла только из ударов бас-барабана: РАЗ, два, Три, четыре - это было бы очень монотонно и скучно. Музыка становится захватывающей благодаря тому, как композиторы и продюсеры накладывают на нее другие инструменты и звуки, добавляя глубину и богатство. Но во время танца слушать все эти второстепенные звуки излишне, если речь идёт о том, чтобы ставить ноги в нужные места в нужное время.

Точно так же, как музыка, ценовой график - это волна человеческих эмоций, под которую танцует наш инвестиционный портфель. И точно так же, как в бальных танцах, наши решения о покупке и продаже различных активов должны соответствовать размеру и счёту конкретного рынка. Если мы сбиваемся с ритма мы теряем деньги. А потеря денег, как и танец не в такт, это некрасиво. Возникает вопрос: если мы хотим остаться красивыми и процветающими, на какой инструмент финансового рынка нам нужно настроить своё ухо?

Если существует хоть одна аксиома, лежащая в основе моей инвестиционной философии, так это то, что самый важный фактор в прибыльной торговле - это понимание того, как изменяется предложение фиатных денег. В крипте это ещё важнее, потому что, по крайней мере в случае BTC, у нас есть актив с фиксированным предложением. Следовательно, темпы расширения предложения фиата определяют скорость роста цены BTC. Из-за чудовищного объёма фиатной эмиссии с начала 2009 года, который охотится за относительно микроскопическим предложением BTC, последний стал самым доходным активом, номинированным в фиате, за всю историю человечества.

На данный момент какофония звуков, создаваемая финансовыми и политическими событиями, звучит как тритон. Рынки продолжают расти, но при этом существуют весьма серьёзные и, казалось бы, негативные катализаторы, вызывающие диссонанс. Следует ли прятаться из-за тарифов и/или войны? Или всё это просто несущественные инструменты? Если да, то можем ли мы услышать ведущую силу бас-барабана, то есть создания кредита?

Тарифы и войны важны, потому что один единственный инструмент или звук может разрушить всю музыкальную композицию. Но эти два вопроса взаимосвязаны и в конечном итоге не имеют значения для продолжения роста BTC. Президент США Трамп не может ввести значимые тарифы против Китая, потому что Китай в ответ перекроет поставки редкоземельных элементов Американской империи и её вассалам. Без редкоземов США не смогут производить оружие, которое они продают украинскому президенту Вольдеморту «Славянскому Убийце» Зеленскому и израильскому премьеру Биньямину «Бедуинскому Мяснику» Нетаньяху. Итак, США и Китай вовлечены в смертельное танго, в котором каждая сторона торгует с другой ровно настолько, чтобы не раскачивать лодку экономически или геополитически. Вот почему статус кво, хотя он и печален и смертоносен для людей по обе стороны театров военных действий, не оказывает значительного влияния на глобальные финансовые рынки… по крайней мере, пока.

Тем временем бас-барабан кредита продолжает отбивать ритм и темп. США необходима промышленная политика - эвфемизм для государственного капитализма, технически называемого этим грязным словом: фашизм. США необходимо перейти от полукапиталистической к фашистской экономической системе, потому что её индустриальные чемпионы по собственной воле не производят военные средства в количествах, соответствующих текущей геополитической обстановке. Война Израиля с Ираном длилась всего двенадцать дней, потому что у Израиля закончились поставленные США ракеты, обеспечивающие безупречную работу его ПВО. Президент России Владимир Путин не впечатлён продолжающимися угрозами со стороны США и НАТО об увеличении поддержки Украины, потому что они не могут производить вооружения в тех же объёмах, с той же скоростью и по той же низкой цене, как может это делать Россия.

США также нуждаются в более фашистском экономическом устройстве, чтобы стимулировать занятость и корпоративную прибыль. Войны - это благо для экономики, если смотреть через призму кейнсианства. Вялый органический спрос со стороны населения заменяется ненасытным спросом государства на производство оружия. Наконец, банковская система готова предоставлять кредит бизнесу, потому что прибыль гарантирована за счёт производства того, что нужно государству. Военные президенты всегда очень популярны, по крайней мере поначалу, потому что у всех создаётся ощущение, что они стали богаче. Если бы мы подходили к подсчёту экономического роста более честно, стало бы очевидно, что война - это крайне разрушительное явление в чистом выражении. Но такое мышление не выигрывает выборы, а главная цель любого политика - переизбрание, пусть даже не себя, а членов своей партии. Трамп военный президент, как и большинство его предшественников, и он переводит экономику США на военные рельсы. Тогда найти ритм становится легко: мы должны искать те пути, которыми в экономику закачивается кредит.

Я объяснял, как государственные гарантии прибыли для «критических» отраслей приводят к расширению банковского кредитования, в своём эссе «Black or White». Я называл эту политику «QE для бедных» (QE 4 Poor People), и она создаёт кредитный гейзер. Я предсказал, что именно таким способом команда Трампа будет раздувать экономику США, и сделка с MP Materials наш первый полномасштабный пример в реальном мире. Первая часть этой статьи покажет, как эта сделка расширяет предложение долларового кредита и станет шаблоном, которому администрация Трампа будет следовать в своих попытках производить критически важные товары, необходимые для ведения войны XXI века: полупроводники, редкоземельные элементы, промышленные металлы и т.д.

Война также требует от государства постоянных заимствований гигантских сумм. Даже если налоговые поступления от прироста капитала увеличатся - поскольку активы богатых растут из-за роста предложения кредита - правительство всё равно будет демонстрировать постоянно растущий дефицит бюджета. Кто же купит этот долг? Эмитенты стейблкоинов.

По мере роста общей рыночной капитализации крипты, часть этого капитала хранится в стейблкоинах. Подавляющее большинство активов под управлением (AUC) у эмитентов стейблкоинов инвестируется в казначейские векселя США. Поэтому, если администрация Трампа сможет создать благоприятную регуляторную среду для участия традиционных финансов (TradFi) в крипте, совокупная рыночная капитализация вырастет. Тогда и объём активов под управлением у стейблкоинов автоматически увеличится, создавая дополнительную покупательскую способность для казначейских векселей. Министр финансов США Бессент продолжит выпускать значительно больше T-биллей, чем T-нот или облигаций, с расчётом, что именно эмитенты стейблкоинов станут их основными покупателями.

Давайте танцевать кредитный вальс, и я научу читателей, как исполнять змеевидное "Па" безупречно.

И рааааз,

QE для бедных

Печать денег ЦБ не создаёт сильную военную экономику. Финансисты вытесняют ракетостроителей. Чтобы исправить этот провал военного производства, банковскую систему поощряют к предоставлению кредитов отраслям, признанным государством критически важными, вместо того чтобы обслуживать корпоративных рейдеров.

Частные компании в США ориентированы на максимизацию прибыли. С 1970-х годов по настоящее время было более выгодно заниматься «умственным» трудом в США, а производство отправлять за границу. Китайское правительство с готовностью приняло эту роль, развивая свои производственные навыки, чтобы стать низкозатратной и, со временем, высококачественной мастерской мира. Однако производство кроссовок за доллар не угрожает элитам Американской империи. Угроза в том, что империя не может производить средства ведения войны в тот самый момент, когда её гегемония находится под реальной угрозой. Отсюда и вся шумиха вокруг редкоземельных элементов.

Редкоземы не редкие, но крайне трудны в переработке, в основном из-за огромных экологических издержек и колоссальных капитальных затрат. Ещё более тридцати лет назад председатель КНР Дэн Сяопин решил, что Китай будет доминировать в производстве редкоземов, и сейчас это дальновидное решение может использовать в своих интересах председатель Си Цзиньпин. В настоящее время все современные системы вооружения требуют редкоземельных элементов; следовательно, именно Си решает, как долго длятся войны, а не Трамп. Чтобы исправить эту ситуацию, Трамп заимствует экономическую модель Китая, чтобы нарастить производство редкоземов в США и тем самым сохранить воинственность империи.

Вот ключевые тезисы сделки с MP Materials от Reuters:

● Министерство обороны США станет крупнейшим акционером MP Materials

● Сделка увеличит объёмы производства редкоземов в США, ослабив доминирование Китая

● Минобороны также гарантирует минимальную цену на ключевые редкоземы

● Минимальная цена будет вдвое выше текущей китайской рыночной

● Акции MP Materials подскочили почти на 50% на фоне новости о сделке

Всё это замечательно, но откуда же возьмутся деньги на строительство предприятия?

JP Morgan и Goldman Sachs поддерживают кредит в $1 миллиард для строительства завода 10X, сообщил MP.

Почему вдруг банки захотели кредитовать реальный сектор? Потому что правительство США гарантирует, что эта затея принесёт прибыль заёмщику. Таблица ниже объясняет, как эта сделка вызывает создание кредита из воздуха, что и порождает экономический рост.

1. MP Materials (MP) нужно построить предприятие по переработке редкоземов и она берёт заём в $1,000 у JP Morgan. Сам факт выдачи кредита создаёт $1,000 фиата из воздуха, который зачисляется на счёт MP в JP Morgan.

2. MP строит предприятие. Для этого необходимо нанять людей - плебеев. В этой упрощённой модели я предполагаю, что все расходы состоят из оплаты труда. MP выплачивает зарплату, в результате чего $1,000 списываются со счёта MP и зачисляются на счёт работников в том же банке.

3. Министерство обороны должно оплатить редкоземы. Деньги предоставляются Министерству финансов, которое выпускает облигации для финансирования этой покупки. JPM конвертирует свой кредит MP в резервы, размещённые в ФРС, воспользовавшись дисконтным окном. Эти резервы используются для покупки гособлигаций, в результате чего средства зачисляются на Счёт общего назначения Казначейства (TGA). Минобороны затем оплачивает редкоземы, деньги поступают в MP, и снова оказываются на депозите в JPM.

4. Конечное сальдо фиата (EB) на $1,000 выше, чем начальная сумма кредита от JPM. Этот рост объясняется мультипликатором денежной массы.

Вот как государственная гарантия закупок создаёт строительство нового предприятия, нанимает работников и финансируется за счёт кредита коммерческого банка. Я не включил это в пример, но теперь JPM будет также кредитовать плебеев на покупку активов и товаров (дома, машины, айфоны и т.д.), потому что у них стабильная работа. Это ещё один пример создания нового кредита, который в итоге оказывается в других компаниях США и возвращается в банковскую систему в виде выручки. Как видите, мультипликатор денег >1, и это военное производство ведёт к увеличению экономической активности, что в статистике отображается как «рост».

Денежная масса растёт. Экономическая активность растёт. Государственный долг растёт. Все довольны. У плебеев работа. У финансистов и промышленников государственно-гарантированная прибыль. Если такие фашистские экономические меры создают «блага из воздуха» для всех, почему это не стало глобальной политикой каждого государства? Потому что это вызывает инфляцию.

Запас человеческих тел и сырья, необходимых для производства товаров, ограничен. Государство, поощряя создание денег из воздуха через коммерческие банки, вытесняет финансирование, и в конечном счёте само производство других товаров. В итоге это создаёт дефицит сырья и рабочей силы. Однако дефицита фиатных денег не возникает. Следовательно, рост заработных плат и цен на товары неизбежен, что, в конечном итоге, вызывает страдания у всех, кто не подключён напрямую к государству или банковской системе. Не верите - почитайте повседневные хроники мировых войн.

Сделка с MP Materials - это первая крупная сделка, воплощающая политику «QE для бедных». Самое лучшее в этой политике то, что она не требует одобрения Конгресса. Министерство обороны, действуя по указке Трампа (а затем его преемника в 2028 году), может раздавать гарантированные заказы на закупки в рамках своей обычной деятельности. Профит-ориентированные банки с радостью последуют за этим и выполнят свой патриотический долг, финансируя предприятия, сосущие из государственного соска. Более того, избранные представители от всех политических партий будут наперегонки доказывать, почему именно компании из их округа заслуживают получения заказов от Минобороны.

Если мы знаем, что такая форма создания кредита неуязвима к политическому сопротивлению, как же нам защитить свои портфели от инфляции, которая, несомненно, последует?

Раздувая Пузыри

Политики прекрасно осознают, что ускорение роста кредитования для поддержки «критических» отраслей вызывает инфляцию. Задача направить избыточный кредит на надувание пузыря в таком активе, рост которого не дестабилизирует общество. Если бы цена на пшеницу росла с той же скоростью, что и цена Биткоина за последние 15 лет - большинство правительств рухнуло бы под напором народных восстаний. Вместо этого государство поощряет население, которое интуитивно чувствует себя всё беднее и беднее в реальном выражении, участвовать в кредитной игре, получая прибыль от роста государственного, одобренного сверху, хеджа от инфляции.

Чтобы увидеть пример за пределами крипты, давайте взглянем на "Чайну". Китай - лучший пример фашистской экономической системы. Их банковская система создала наибольший объём кредита за наименьший период времени за всю цивилизованную историю человечества, с конца 1980-х годов по настоящее время, и раздавала этот кредит в основном государственным предприятиям. Им удалось стать дешёвой, качественной мастерской мира; на данный момент треть всех производимых товаров китайские. Если вы всё ещё считаете, что китайские товары низкого качества, то прокатитесь на BYD, а затем на Tesla.

Денежная масса Китая (M2) выросла на 5000% с 1996 года по сегодняшний день. Плебеи, желающие спастись от этой кредитно-обусловленной инфляции, сталкивались с очень низкими процентами по банковским вкладам. В результате они ринулись в рынок недвижимости, что государство всячески поощряло в рамках своей политики урбанизации. Постоянный рост цен на жильё, по крайней мере до 2020 года, помог сдержать желание товарищей скапливать реальные товары. Цены на жильё в городах первого уровня (Пекин, Шанхай, Шэньчжэнь и Гуанчжоу) стали самыми недоступными в мире по соотношению доход/стоимость.

Цены на землю выросли в 80 раз за 19 лет - это 26% среднегодового роста.

Эта инфляция цен на жильё не дестабилизировала общество, потому что среднестатистический представитель среднего класса смог взять кредит и купить хотя бы одну квартиру. Таким образом, все были «в деле». Крайне важный вторичный эффект: местные органы власти финансировали соц. услуги в основном за счёт продажи земли девелоперам, которые строили квартиры для продажи плебеям. По мере роста цен на жильё росли цены на землю и объёмы продаж, что увеличивало налоговые поступления. Это позволило центральному правительству в Пекине снизить долю прямых налогов. А налоги штука непопулярная, и в каком-то смысле Коммунистическая партия Китая это и есть ультимативное популистское правительство.

Свежий китайский пример показывает: если администрация Трампа действительно собирается пойти по пути полноценного экономического фашизма, избыточный рост кредитования должен раздуть пузырь, позволяющий среднестатистическому человеку заработать, и одновременно финансирующий государство. Пузырь, который надует администрация Трампа, будет сосредоточен в крипте. Прежде чем я объясню, как криптовалютный пузырь решает множество политических задач администрации Трампа, позвольте проиллюстрировать, почему BTC и крипта в целом взлетят по мере превращения США в фашистскую экономику.

Я создал кастомный индекс (белый) под названием <.BANKUS U Index> на Bloomie. Это сумма резервов банков, размещённых в ФРС, и других депозитов и обязательств банковской системы - прокси для роста кредитования. BTC в золоте. Обе линии индексированы на 100, начиная с января 2020 года. Кредитный рост удвоился, а BTC вырос в 15 раз. Фиатная цена BTC крайне чувствительна к росту кредита. На данный момент ни один ритейл-инвестор или институционал не может отрицать, что BTC это лучший скакун, если вы верите, что в будущем будет напечатано больше единиц фиата.

Трамп и Бессент тоже уже «оранжпиллены». С их точки зрения, самая замечательная вещь в BTC и крипте в целом это то, что более высокая доля традиционно не-владельцев акций (молодёжь, бедные и небелые) владеют криптой по сравнению с белыми богатыми бумерами. Так что если крипта "взрывоопасно растет", то это создаёт более широкую, более разнообразную базу людей, довольных экономической политикой правящей партии. Более того, чтобы стимулировать всевозможные формы сбережений инвестировать в крипту, согласно недавнему указу, пенсионным планам 401(k) теперь официально разрешено инвестировать в криптовалютные активы. Эти планы аккумулируют около $8,7 трлн в активах. Бум! Шака-лака!

Финальный удар - это предложение Императора Трампа отменить налог на прирост капитала для крипты. Трамп разгоняет безумный рост кредитования на фоне войны, даёт регуляторное одобрение пенсионным фондам заливать деньги в крипту и убирает, мать его, налоги. Ура!

Всё это, конечно, прекрасно, но есть одна проблема: государству нужно выпускать всё больше долгов, чтобы профинансировать гарантии закупок, которые Минобороны и другие агентства выдают частным компаниям. Кто же купит этот долг? Снова крипта идёт на выручку.

Как только капитал входит в криптовалютные рынки, он обычно оттуда не уходит. Если игрок хочет «посидеть на обочине», он может припарковаться в стейблкоинах, привязанных к доллару США, таких как Tether. Tether, чтобы зарабатывать на своих активах под управлением (AUC), инвестирует в самый безопасный и доходный инструмент традиционных финансов - векселя Казначейства США. Казначейские векселя (T-bills) имеют срок погашения менее одного года, что снижает процентный риск почти до нуля, и они ликвидны как кэш. Государство США может напечатать бесконечное количество долларов бесплатно, а значит, никогда не допустит номинального дефолта. Сейчас доходность T-биллей составляет от 4,25% до 4,50% в зависимости от срока. Таким образом, чем выше общая рыночная капитализация крипты, тем больше средств аккумулируют эмитенты стейблкоинов. И, наконец, большая часть этих активов под управлением будет инвестирована в T-билли.

В среднем, на каждый $1 роста общей рыночной капитализации крипты примерно $0,09 поступает в стейблкоины.

Предположим, что Трамп выполнит свою часть плана и доведёт совокупную рыночную капитализацию криптовалют до $100 трлн к моменту ухода с поста в 2028 году. Это примерно 25-кратный рост от текущих уровней; если вы думаете, что это невозможно - вы недостаточно давно в крипте.

Это создаст около $9 трлн покупательной способности на рынке T-биллей со стороны эмитентов стейблкоинов благодаря глобальным притокам.

Для исторического контекста: когда ФРС и Казначейство США финансировали участие Америки во Второй мировой войне, они прибегали к массовой эмиссии краткосрочных векселей, а не облигаций.

Теперь Трамп и Бессент замкнули круг:

1. Они скопировали Китай и создали американскую фашистскую экономическую систему, чтобы производить военные товары, необходимые для продолжения безразборочного сбрасывания бомб.

2. Импульс инфляции финансовых активов, вызванный ростом кредита, направлен в крипту, которая рвётся ввысь, и широкие массы населения чувствуют себя богаче благодаря своим диким иксам. Они будут голосовать за республиканцев в 2026 и 2028 годах… если только у них нет дочери-подростка… хотя, может, плебеи всегда голосуют кошельком.

3. Растущий крипторынок создаёт гигантские притоки в долларовые стейблкоины. Эти эмитенты инвестируют свои AUC в новенькие T-биллы, тем самым финансируя безудержно растущий федеральный дефицит.

4. Бас-бочка гремит. Кредит качает. Почему ты до сих пор не в крипте по уши? Не бойся тарифов, не бойся войны, не бойся рандомных социальных волн.

Торговая тактика

Всё довольно просто: Maelstrom полностью заинвестирован. Поскольку мы дегены, мир щиткоинов предлагает потрясающие возможности переиграть BTC - крипторезервный актив.

Грядущий буллран по ETH вот-вот разорвёт рынок новую задницу. С тех пор как Sol восстала из пепла FTX с $7 до $280, ETH стал самым ненавидимым крупным альткоином. Но теперь всё изменилось: западный институциональный класс инвесторов, во главе с Томом Ли, любит ETH. Покупай сначала, задавай вопросы потом. Или не покупай и сиди угрюмый в углу, попивая свое безалкогольное пиво со вкусом мочи, в то время как кучка людей, которых ты считаешь идиотами, сжигает деньги на «шампанском» за соседним столиком в клубе.

Это не финансовый совет - так что решай сам. Maelstrom делает всё на Эфире, всё в DeFi, всё в дегенератских ERC-20 щиткоинах.

Мои цели на конец года:

BTC = $250,000

ETH = $10,000

РАУНД, УБЛЮДКИ!

Мой канал по крипте, пишу обо всём, что делаю сам. Подписывайтесь!

А если у вас будут вопросы, то задавайте их в нашем чатике, всегда поможем, всегда подскажем.

LFG!

Команда канала Craghack и Guild of Heroes подготовила для вас перевод сегодняшнего Эссе Артура Хейза (кофаундера биржи Bitmex) и спешит поделиться им с вами. C оригиналом эссе вы можете ознакомиться здесь.

Из эссе вы узнаете про:

• Почему Артур Хэйс уверен, что дно по Биткойну уже пройдено — и как это связано с действиями Казначейства?
• Как один день тарифной истерики Трампа едва не обрушил всю финансовую систему?
• Почему хедж-фонды с basis trade сидят на пороховой бочке — и что произойдёт, если её поджечь?
• Как Казначейство тайно вливает ликвидность в рынок без официального QE — и почему это может быть только начало?
• Что общего между T-bills, FTX и текущим дном по BTC?
• Почему BTC снова станет цифровым золотом — и какие альткоины выстрелят первыми?

(Все взгляды, выраженные здесь, являются личным мнением автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений, а также не могут трактоваться как рекомендация или совет по участию в инвестиционных операциях.)

Лыжный сезон на Хоккайдо для меня завершился в середине марта этого года. Однако уроки, полученные в горах, можно применить и к “тарифной истерике” президента Трампа. Каждый день — уникален, и существует множество взаимодействующих переменных — никогда не знаешь, какая именно снежинка или поворот лыж вызовут лавину. Всё, что мы можем — это приблизительно оценить вероятность её возникновения. Один из способов более точно оценить нестабильность склона — это подрезка лыж.

Перед тем как спуститься, один лыжник из группы пересекает стартовую зону и подпрыгивает вверх-вниз, стараясь спровоцировать лавину. Если это удаётся, то по тому, как нестабильность распространяется по поверхности склона, гид делает вывод о его пригодности для спуска. Даже если лавина сходит, склон могут признать безопасным для катания, но только с осторожным выбором направления, чтобы избежать запуска чего-то большего, чем поверхностный сыпучий снежный сход. Если же мы видим “стреляющие” трещины или отслаивающуюся гигантскую плиту, то убираемся оттуда нахрен.

Смысл заключается в попытке количественно оценить наихудший сценарий на основе текущих условий и действовать соответственно. Самопровозглашённый Трампом “День освобождения” 2 апреля стал лыжным срезом по крутому и опасному склону — глобальному финансовому рынку. Команда Трампа позаимствовала свою тарифную политику из экономического труда о торговле под названием “Сбалансированная торговля: конец невыносимым издержкам торговых дефицитов Америки”, и заняла максималистскую позицию. Объявленные тарифные ставки оказались хуже наихудших прогнозов основных экономистов и финансовых аналитиков. В терминах лавинной теории, Трамп спровоцировал лавину, вызванную устойчивым слабым слоем, которая угрожает обрушить всю фиктивную финансовую систему с частичным резервным обеспечением на основе грязных фиатных денег.

Первоначальная тарифная политика представляла собой наихудший исход, поскольку и США, и Китай заняли диаметрально противоположные максималистские позиции. Хотя паническая распродажа на финансовых рынках была интенсивной, приведя к потерям в триллионы долларов по всему миру, настоящая проблема заключалась в росте волатильности на рынке облигаций США, измеряемой индексом MOVE. Индекс почти достиг внутридневного исторического максимума — 172, после чего команда Трампа вывела ситуацию из зоны опасности. Уже через неделю после объявления тарифов Трамп смягчил свои планы, приостановив их реализацию для всех стран, кроме Китая, на 90 дней. Затем, губернатор ФРБ Бостона Сьюзен Коллинз написала в Financial Times, что ФРС готова сделать всё необходимое для обеспечения нормального функционирования рынков — это случилось всего через несколько дней после того, как волатильность отказалась существенно снижаться. И, наконец, BBC — министр финансов США Скотт Бессент — дал интервью Bloomberg, заявив миру, что его член колоссален, особенно потому, что его ведомство может резко увеличить темп и объёмы обратного выкупа казначейских облигаций. Я характеризую эту цепочку событий как резкий поворот в политике: от “всё нормально” к “всё хреново, нужно что-то делать”, рынки взлетели, и, что самое важное, BTC достиг дна. Да, ублюдки, я заявляю, что локальное дно — это $74,500.

Независимо от того, воспринимаете ли вы изменение политики Трампа как отступление или как хитрый переговорный ход, факт остаётся фактом: администрация сознательно вызвала “лавину” на финансовых рынках, и она была настолько разрушительной, что им пришлось изменить курс уже через неделю. Теперь мы, как участники рынка, знаем кое-что. Мы понимаем, что происходит с волатильностью на рынке облигаций в худшем случае, мы знаем, какие уровни волатильности вызывают изменение в поведении, и мы осведомлены о монетарных инструментах, которые будут задействованы для смягчения ситуации. Используя эту информацию, мы — держатели BTC и крипто-дегены — понимаем, что дно уже позади, потому что в следующий раз, когда Трамп усилит тарифную риторику или откажется их снижать для Китая, BTC вырастет в предвкушении, что монетарные мандаринчики снова врубят печатный станок на максимум, чтобы удержать волатильность на рынке облигаций под контролем.

Это эссе рассмотрит, почему максималистская позиция в отношении тарифов приводит к дестабилизации рынка облигаций, что отражается в индексе MOVE. Затем я объясню, как решение Бессента — обратный выкуп казначейских облигаций — добавит значительный объём долларовой ликвидности в систему, даже несмотря на то, что с технической точки зрения покупка старых облигаций за счёт выпуска новых сама по себе не увеличивает объём долларовой ликвидности. И, наконец, я покажу, почему текущая установка по BTC и макроэкономике схожа с ситуацией в третьем квартале 2022 года, когда предшественница Бессента, плохая девочка Йеллен, увеличила объёмы выпуска казначейских векселей, чтобы выкачать ликвидность из программы обратного репо (RRP). Тогда BTC достиг локального дна после краха FTX — в 3 квартале 2022 года. Сейчас же он достиг локального дна текущего бычьего цикла во 2 квартале 2025 года, после того как Бессент достал свою «не-QE», а по сути QE-базуку

Максимальная боль

Повторю: цель Трампа — свести дефицит текущего счёта США к нулю. Для того чтобы сделать это быстро, потребуется болезненная корректировка, и тарифы — это любимая дубинка его администрации. Мне плевать, считаешь ли ты это хорошим или плохим. Или готовы ли американцы работать по 8+ часов в смену на заводе по сборке iPhone. Трампа избрали, в том числе, потому что его электорат верил: глобализация их жестко поимела. И его команда одержима выполнением предвыборного обещания — поставить интересы, как они это называют, «Главной улицы» выше «Уолл-стрит». Всё это, конечно, при условии, что окружение Трампа сможет переизбраться, идя этим путём, а это вовсе не гарантировано.

Финансовые рынки обвалились в «День освобождения», потому что если иностранные экспортёры зарабатывают меньше или вовсе не зарабатывают долларов, они не могут покупать столько же или вообще что-либо из американских акций и облигаций. Более того, если экспортёрам приходится менять свои цепочки поставок или даже строить новые внутри США, они вынуждены финансировать это, частично распродавая ликвидные активы — такие как американские облигации и акции. Именно поэтому рынки США, а также те, что сильно зависят от американского экспортного заработка, рухнули.

Хотя в этом была и серебряная подкладка — по крайней мере изначально. Напуганные трейдеры и инвесторы начали скупать казначейские облигации. Их цены выросли, доходности упали. Доходность 10-леток резко снизилась, что было на руку BBC, ведь это позволило ему запихивать еще больше бондов в глотку рынка. Но столь резкие движения на рынке акций и облигаций усилили волатильность, а это смертный приговор для определённых типов хедж-фондов.

Хедж-фонды хеджируют… иногда, но всегда с е*аным использованием плеча. Трейдеры относительной стоимости обычно выявляют зависимость или спред между двумя активами, и если этот спред расширяется, они используют плечо, чтобы купить один актив и продать другой, ожидая возврата к среднему значению. Как правило, большинство стратегий хедж-фондов неявно или явно делают ставку на низкую волатильность на макроуровне. Когда волатильность падает — происходит возврат к среднему. Когда она растёт — всё летит к чертям, а «устойчивые» взаимосвязи между активами ломаются. Вот почему риск-менеджеры банков и бирж, которые прямо или косвенно предоставляют плечо хедж-фондам, увеличивают маржинальные требования при росте волатильности на рынке. Когда хедж-фонды получают маржин-колл, они вынуждены немедленно закрывать позиции, иначе их ликвидируют. Некоторые инвестбанки прямо кайфуют от того, чтобы добивать клиентов маржин-коллами в периоды высокой волатильности, забирают их позиции, а потом зарабатывают на отскоке, когда регуляторы неизбежно включают печатный станок, чтобы утихомирить волатильность.

Нас в действительности интересует зависимость между акциями и облигациями. Благодаря их роли как «безрискового» номинального актива и глобального резервного средства, цены на облигации казначейства США растут, когда инвесторы бегут из акций. Это логично: фиат куда-то надо размещать для получения дохода, а правительство США, благодаря своей способности печатать деньги без издержек, не может добровольно обанкротиться в долларах. Реальная покупательная способность этих облигаций, конечно, может и падает — но политикам плевать на реальную стоимость любых из дерьмовых фиатных активов, которые наводняют глобальную систему.

В первые торговые дни после «Дня освобождения» акции падали, а цены на облигации росли / доходности снижались. Но затем произошло нечто странное: облигации начали падать вместе с акциями. Доходность 10-леток резко возросла до такой степени, какой не наблюдалось с начала 1980-х годов. Вопрос — почему? Ответ, или, по крайней мере, то, что думают по этому поводу регуляторы — критически важно. Сломалось ли что-то структурно на рынке и нужно ли это чинить каким-то способом денежного вливания со стороны ФРС и/или Казначейства?

Нижняя панель отчёта от Bianco Research показывает, насколько необычным было трёхдневное изменение доходности 30-летних облигаций. Размер изменения, вызванный тарифной истерикой, сопоставим с движениями на рынке во время таких кризисов, как COVID в 2020 году, Глобальный финансовый кризис 2008 года и Азиатский кризис 1998 года. Это, мягко говоря, не к добру.

Одним из возможных катализаторов стал выход из позиций RV-фондов, использующих стратегию торговли казначейскими спрэдами. Насколько же велика эта позиция?

Февраль 2022 года стал поворотным моментом для рынка казначейских облигаций, потому что тогда президент США Байден заморозил трежерис, принадлежащие России — крупнейшему в мире производителю сырья. Это фактически стало сигналом: кем бы ты ни был, права собственности — это не права, а привилегия. С тех пор иностранный спрос снижался, но RV-фонды заполнили вакуум, став маржинальными покупателями облигаций. График выше ясно показывает рост позиций в репо, что является прокси-показателем объёма торговых позиций по стратегии торговли казначейскими спрэдами.

Торговля на разнице: суть basis trade

Торговля по стратегии basis tradeзаключается в следующем: покупается ликвидная казначейская облигация и одновременно продаётся фьючерсный контракт на облигации. Самое важное здесь — это маржинальные последствия как со стороны банка, так и со стороны биржи. RV-фонды ограничены в размере позиций объёмом наличности, необходимой для маржи. Маржинальные требования варьируются в зависимости от рыночной волатильности и проблем с ликвидностью.

Маржа со стороны банков

Чтобы получить кэш для покупки облигации, фонд заключает сделку репо, в рамках которой банк за небольшую комиссию предоставляет наличные для расчёта, используя покупаемую облигацию в качестве залога. Банк при этом требует определённый уровень денежного обеспечения по репо.

Чем выше волатильность цен на облигации, тем больше маржи требует банк.

Чем ниже ликвидность облигации, тем больше маржи требует банк.

Ликвидность всегда концентрируется на определённых участках кривой доходности. Для глобальных рынков самой важной и ликвидной является облигация казначейства США со сроком 10 лет. Когда выпускается новая 10-летняя облигация, она становится on-the-run. С течением времени она уходит от центра ликвидности и становится облигациями в обращении. И когда on-the-run естественным образом становится off-the-run, сумма, необходимая для финансирования репо-сделки, увеличивается, пока фонды ждут, когда спрэд сойдётся.

По сути, в условиях высокой волатильности банки боятся, что при необходимости ликвидировать облигации, их цена упадёт слишком быстро, а ликвидности не хватит, чтобы поглотить объём. Поэтому банки увеличивают требования к марже.

Маржа со стороны биржи (фьючерсы)

Каждый фьючерсный контракт на облигации требует первоначальной маржи — объёма кэша на контракт. Эта маржа колеблется в зависимости от волатильности рынка.

Биржа озабочена тем, чтобы можно было ликвидировать позицию до того, как маржинальное обеспечение иссякнет. Чем быстрее движется цена — тем труднее гарантировать платёжеспособность. Поэтому в условиях повышенной волатильности требования к марже возрастают.

Избавьтесь от страхов

Огромное влияние торговли по стратегии basis tradeна рынок и способы, с помощью которых основные игроки финансируют себя, стали горячей темой на рынке казначейских бумаг. Консультативный комитет по заимствованиям Казначейства (TBAC) предоставлял данные в своих ежеквартальных отчётах о рефинансировании (QRA), подтверждающие, что с 2022 года маржинальными покупателями трежерис стали RV-хедж-фонды, применяющие эту стратегию. Вот ссылка на подробный документ, поданный в CFTC, основанный на данных TBAC за апрель 2024 года.

Циклическая, рефлексивная цепочка рыночных событий, раз за разом усиливающаяся до ужаса, выглядит следующим образом:

1. Если волатильность на рынке облигаций возрастает, RV-фонды вынуждены вносить больше наличных на маржу в банки и на биржи.

2. В какой-то момент фонды не в состоянии покрыть дополнительные маржинальные требования и начинают массово закрывать позиции. Это означает продажу облигаций с немедленным выкупом фьючерсов.

3. Ликвидность на наличном рынке падает, так как маркет-мейкеры снижают объёмы заявок на определённых спредах, чтобы не стать жертвами одностороннего потока.

4. Когда ликвидность падает одновременно с ценами — волатильность увеличивается ещё больше.

Трейдеры хорошо осведомлены об этом рыночном феномене. И сами регуляторы, а также их журналисты-ударники давно трубят тревогу. Поэтому по мере роста волатильности на рынке облигаций трейдеры начинают заранее отыгрывать будущие вынужденные продажи, тем самым усиливая волатильность и ускоряя распад системы.

Обратный выкуп казначейских облигаций

Пару лет назад Министерство финансов США запустило программу обратного выкупа. Многие аналитики тогда размышляли о том, как эта программа может поспособствовать очередной афере по «печатанию денег». Я представлю здесь свою теорию об её влиянии на предложение денег, но сначала давай разберёмся, как работает эта схема на практике.

Казначейство выпускает новый долг (облигации) и использует полученные средства для выкупа неликвидных off-the-run облигаций. Это приводит к росту стоимости таких бумаг — возможно, даже выше справедливой — так как Казначейство становится крупнейшим покупателем в и без того неликвидном сегменте. RV-фонды наблюдают, как сужается спрэд между их off-the-run облигациями и фьючерсными контрактами.

Basis Trade = Длинная позиция по наличным облигациям + короткая позиция по фьючерсам

Цена на кассовую облигацию растёт, поскольку off-the-run бумаги дорожают в ожидании покупок со стороны Казначейства.

Таким образом, RV-фонд фиксирует прибыль: он продаёт подорожавшую off-the-run облигацию и закрывает короткую позицию по фьючерсам. Это высвобождает драгоценный капитал как на стороне банка, так и на стороне биржи. А поскольку RV-фонды созданы, чтобы зарабатывать деньги, они сразу же вкладываются обратно в basis trade на следующем аукционе казначейства. По мере роста цен и ликвидности волатильность на рынке облигаций снижается. Это уменьшает маржинальные требования и позволяет фондам увеличивать объём позиций. Классическая проциклическая рефлексия в действии.

Теперь рынок может выдохнуть: Казначейство обеспечило системе дополнительное плечо. Цены на облигации растут — всё хорошо.

BBC (Бессент) похвастался своим новым инструментом в интервью, потому что Казначейство, в теории, может проводить buyback в неограниченном объёме. Казначейство не может просто выпускать облигации без одобрения Конгресса в рамках утверждённых расходов. Однако обратный выкуп — это по сути выпуск нового долга ради погашения старого, что уже и так практикуется для рефинансирования выплат по погашению. Сделка является нейтральной по денежному потоку, поскольку Казначейство одновременно продаёт и покупает облигации на одинаковую номинальную сумму через одного из первичных дилеров, а значит, ему не нужно брать деньги в долг у ФРС, чтобы провести выкуп. Поэтому, если достижение определённого объёма выкупов снижает страхи рынка относительно обвала на рынке трежерис и приводит к готовности инвесторов принимать более низкую доходность по новому долгу, то BBC пойдёт ва-банк с выкупами. Не могу остановиться и не остановлюсь.

Заметка о предложении трежерис

В глубине души Бессент понимает, что потолок госдолга будет повышен в течение этого года, и правительство продолжит обжираться займами с нарастающей жадностью. Он также знает, что Илон Маск — через своё Министерство правительственной эффективности (DOGE) — не может сокращать расходы достаточно быстро по ряду структурных и юридических причин. В частности, оценка экономии от реформ Илона на год снизилась до жалких (по меркам гигантского дефицита) $150 миллиардов с изначальных ожиданий в $1 триллион в год. Это наводит на очевидный вывод: дефицит, скорее всего, увеличится, и Бессенту придётся выпускать ещё больше облигаций.

На текущий момент дефицит федерального бюджета на 2025 финансовый год (по состоянию на март) на 22% выше, чем на аналогичную дату в 2024 году. Даже давая Илону шанс — я знаю, некоторые из вас скорее сгорят в Тесле под Граймса, чем это признают — он сокращает расходы всего два месяца. Более тревожно то, что неопределённость в бизнес-среде по поводу масштабов и последствий тарифов в сочетании с падающим фондовым рынком приведёт к существенному снижению налоговых поступлений. А это уже структурная причина, по которой дефицит будет продолжать расширяться, даже если DOGE успешно сократит дополнительные госрасходы.

Бессент прекрасно понимает, что из-за этих факторов ему, скорее всего, придётся увеличить прогнозы по объёмам заимствований на оставшуюся часть года. И поскольку надвигается лавина предложения трежерис, участники рынка будут требовать значительно более высокую доходность. Бессенту нужны RV-фонды, работающие на максимальном плече, чтобы они скупали облигации как одержимые. Поэтому выкупы — это необходимость.

Положительный эффект выкупов на долларовую ликвидность не так очевиден, как прямое печатание денег Центробанком. Выкупы нейтральны с точки зрения бюджета и предложения, и именно поэтому Казначейство может проводить их в бесконечном объёме — тем самым давая RV-фондам мощнейший рычаг для покупок. В конечном счёте, это позволяет государству финансировать себя по приемлемым ставкам. Чем больше долга покупается не за счёт частных сбережений, а с использованием кредитного плеча, созданного через банковскую систему, тем выше темпы роста денежной массы. А мы знаем: когда количество фиата растёт, единственный актив, который мы хотим держать — это BTC. Pump Up The Jam (Заливай ликвидность)!

Конечно, это не бесконечный источник долларовой ликвидности. Существует конечное количество off-the-run облигаций, которые можно выкупить. Однако buyback — это инструмент, позволяющий Бессенту краткосрочно стабилизировать рынок и обеспечивать правительство средствами по приемлемым ставкам. Вот почему индекс MOVE упал. И страхи обрушения системы в целом ослабли по мере стабилизации рынка трежерис

Расстановка

Я сравниваю текущую торговую конфигурацию с ситуацией в третьем квартале 2022 года. Тогда обанкротился «правильный белый мальчик» Сэм Банкман-Фрид (SBF), ФРС всё ещё повышала ставки, цены на облигации падали, доходности росли. Плохой девочке Йеллен тогда срочно нужен был способ выжать сок из рынков, чтобы она могла широко раскрыть рыночную глотку с помощью стилета с красным дном и испражняться облигациями, не вызывая рвотного рефлекса. Короче говоря, как и сейчас — когда рыночная волатильность повышена из-за сдвига в глобальной монетарной системе — это было крайне плохое время для наращивания эмиссии госдолга.

Баланс RRP (белый) против BTC (желтый)

Точно так же, как и сейчас, но по другим причинам, Йеллен не могла рассчитывать на смягчение со стороны ФРС, так как Пауэлл в то время устраивал гастрольный тур в стиле Пола Волкера с месседжем «воздержание превыше всего». Йеллен, или какой-то хитроумный сотрудник её ведомства, справедливо предположили, что стерилизованные средства, находящиеся в RRP (Reverse Repo Program), можно вытащить в кредитную систему с плечом, просто выпустив больше казначейских векселей, которые фонды денежного рынка с радостью купят из-за небольшого увеличения доходности по сравнению с RRP. Это позволило ей влить в рынки $2,5 трлн ликвидности с 3 квартала 2022 года до начала 2025-го. За это время BTC вырос почти в 6 раз.

Это очень бычья установка, но народ боится. Все знают, что высокие тарифы и «развод» Chi-Merica — это плохо для фондовых рынков. Все верят, что BTC — просто версия Nasdaq 100 с повышенным бета. Они настроены медвежьи и не видят, как на первый взгляд невинная программа выкупа облигаций может привести к росту долларовой ликвидности в будущем. Они сидят на заборе и ждут, пока Пауэлл смягчится. Но он не может открыто смягчать или запускать QE в той же форме, что использовали его предшественники с 2008 по 2019 годы. Времена изменились — теперь основное печатание происходит через Казначейство. Если бы Пауэлл действительно заботился об инфляции и долгосрочной устойчивости доллара, он бы стерилизовал последствия действий Казначейства — сначала при Йеллен, теперь при Бессенте. Но он этого тогда не сделал и не сделает сейчас. Он будет томиться в роли куколда и подчиняться.

Точно так же, как в 3 квартале 2022 года — тогда все думали, что BTC может уйти ниже $10,000 из-за целой серии неблагоприятных факторов после того, как он упал до $15,000 с хвостиком. Сегодня многие думают, что мы пробьём вниз $74,500 и вернёмся под $60,000, и что бычий рынок закончен. Но Йеллен и Бессент не шутят. Они сделают всё, чтобы правительство могло финансировать себя по приемлемой цене и чтобы волатильность на рынке трежерис была задавлена. Йеллен тогда выпустила больше векселей, чем облигаций, чтобы выкачать остатки ликвидности из RRP в систему. Бессент же будет выкупать старые облигации, выпуская новые, и максимально задействует RV-фонды, чтобы те поглотили нарастающий объём предложения. Ни одна из этих мер не выглядит как классическое QE — поэтому рынок сначала их игнорирует, а потом вынужден догонять ралли, когда уже поздно.

Подтверждение

Чтобы выкупы облигаций действительно оказали стимулирующее влияние, дефицит должен продолжать расти. 1 мая, через публикацию отчёта Казначейства США по квартальному плану заимствований (QRA), мы узнаем новый график заимствований и сможем сравнить его с предыдущими оценками. Если Бессенту придётся занимать больше или он ожидает, что придётся занимать больше, это означает, что налоговые поступления, скорее всего, упадут — а значит, при прочих равных расходах, дефицит расширится.

Затем, в середине мая, мы получим официальные данные о дефиците или профиците бюджета за апрель от Казначейства, которые включают фактические данные по налоговым поступлениям за 15 апреля. Мы сможем сравнить изменение с начала 2025 финансового года по сравнению с тем же периодом 2024 года и посмотреть, действительно ли дефицит расширяется. Если да — выпуск трежерис вырастет, и Бессенту придётся сделать всё возможное, чтобы RV-фонды смогли увеличить объёмы торговли по стратегии basis trade.

Торговая тактика

Трамп срезал нестабильный крутой склон — и вызвал лавину. Теперь мы знаем, какой уровень боли или волатильности (MOVE Index) способна выдержать администрация Трампа, прежде чем начать смягчать реализацию любой политики, которую рынок воспринимает как угрозу фундаменту фиатной финансовой системы. Это вызывает ответную реакцию со стороны регуляторов, последствия которой приводят к увеличению предложения фиатных долларов, способных покупать госдолг.

Если всё возрастающие по частоте и объёму выкупы облигаций не смогут достаточно успокоить рынок, то ФРС в итоге найдёт способ смягчиться. Они уже говорили, что сделают это. И самое важное — на мартовском заседании они сократили темп количественного ужесточения (QT), что в перспективе положительно влияет на долларовую ликвидность. Однако Федрезерв может пойти дальше и сделать больше, чем просто QE. Вот краткий список процедурных шагов, которые формально не являются QE, но повышают способность рынка поглощать растущий объём трежерис — один из них может быть озвучен уже на заседании ФРС 6–7 мая:

Исключение облигаций Казначейства из расчёта дополнительного коэффициента левериджа (SLR) для банков. Это позволит банкам скупать госдолг, используя практически бесконечное плечо.

QT Twist — когда поступления от погашения ипотечных бумаг (MBS) направляются не на сокращение баланса, а на покупку новых выпусков трежерис. Баланс ФРС остаётся неизменным по размеру, но в течение многих лет создаётся дополнительный спрос на трежерис в объёме ~$35 млрд в месяц, пока весь объём MBS не истечёт.

При следующем нажатии Трампом на тарифную кнопку — а он обязательно нажмёт, чтобы заставить другие страны «уважать его авторитет» — он уже сможет требовать дополнительные уступки, при этом BTC не рухнет вместе с некоторыми акциями. BTC теперь «понимает», что дефляционная политика не может длиться вечно при безумных объёмах текущего и будущего долга, который необходим для функционирования этой поганой финансовой системы.

Спуск с "горы Шарп-Уорлд" вызвал лавину категории 2 на финансовых рынках, которая легко могла бы перерасти в категорию 5 — высшую степень. Но команда Трампа отреагировала, изменила курс и вывела Империю на другой склон. Основание склона было стабилизировано с помощью самого сухого и липкого порошка — кристаллических долларовых купюр, предоставленных через выкупы облигаций от Казначейства. Пришло время перейти от изнурительного подъёма с рюкзаком, полным неопределённости, к прыжкам с подушек, покрытых порошком, и восторженным воплям о том, насколько высоко улетит BTC.

Как вы уже поняли — я настроен крайне по-бычьи. В Maelstrom мы полностью загрузились криптой. Теперь наша стратегия — покупать и продавать разные монеты, чтобы накапливать сатоши. Основная позиция в моменте — BTC, особенно на падении от $110,000 до $74,500. BTC продолжит лидировать, потому что именно он — прямой бенефициар дальнейших вбросов фиата, призванных смягчить последствия развода между США и Китаем. Теперь, когда глобальное сообщество окончательно решило, что Трамп — безумец с дубинкой в виде тарифов, любой инвестор, владеющий акциями или облигациями США, будет искать актив, ценность которого противопоставлена системе. Физически — это золото. Цифрово — это BTC.

Золото никогда не считалось высокобета-версией американских тех-акций, поэтому в условиях падения рынков оно чувствовало себя уверенно — как старейший анти-системный финансовый хедж. BTC отбросит свою ассоциацию с тех-акциями и воссоединится с золотом в «Только вверх» без откатов.

А как же шиткоины?

Как только BTC пробьёт $110,000 — свой предыдущий исторический максимум — он, скорее всего, резко вырастет, ещё больше усилив доминирование. Возможно, он недотянет до $200,000. Затем начнётся ротация из BTC в шиткоины. Алтсзн: восстань, пятух (ориг. AltSzn: Arise Chikun)!

Помимо очередного «блестящего» мета-токена — самого свежего и максимально бесполезного из шиткойнов, — лучшие результаты покажут те токены, которые связаны с проектами, приносящими реальную прибыль и делящимися этой прибылью с холдерами, у которых застейкан токен. Таких проектов — считанные единицы. Maelstrom уже давно дотошно набирает позиции по нескольким таким токенам, и он ещё не закончил охоту за этими самородками. А самородками они являются потому, что хоть их и разнесло в клочья, как и любой другой шиткойн во время последних проливов, в отличие от 99% скамовых проектов, у них есть настоящие платящие пользователи.В условиях, когда токенов на рынке как грязи, уговорить рынок дать проекту второй шанс после листинга на CEX в режиме Down Only почти невозможно.

Но даже охотники на шиткойны уже поняли: высокая доходность стейкинга важна только тогда, когда награды идут из реальной прибыли, а не печатаются из воздуха. Только тогда это работает в долгую.
Чтобы зашиллить наши мешки, я напишу отдельный лонгрид, в котором расскажу про эти проекты и объясню, почему мы уверены в их денежном потоке — и его росте — в ближайшем будущем. А пока — греем движки и закупаемся по полной!

Мой канал по крипте, пишу обо всём, что делаю сам. Подписывайтесь!

А если у вас будут вопросы, то задавайте их в нашем чатике, всегда поможем, всегда подскажем.

LFG!

Команда канала Craghack и Guild of Heroes подготовила для вас перевод сегодняшнего Эссе Артура Хейза (кофаундера биржи Bitmex) и спешит поделиться им с вами. C оригиналом эссе вы можете ознакомиться здесь.

Из эссе вы узнаете про:

• Почему каждое утро вы вспоминаете про Трампа?
• Где Трамп возьмет 3,24 трлн $?
• Какие проблемы есть с Биткойном в стратегическом резерве США?
• За счет чего биткойн достигнет 1 млн $ в этом цикле?
• Какие выводы можно сделать из текущих движений цены биткойна?

и многое другое.

(Любые высказанные здесь мнения являются личными взглядами автора и не должны служить основой для принятия инвестиционных решений, а также не должны трактоваться как рекомендация или совет по участию в инвестиционных операциях)

💋 Keep – It – Simple – Stupid = KISS

💋Делай проще, тупица (прим. ред.)

Многие читатели забывают принцип KISS, когда реагируют на лавину политических новостей администрации президента США Дональда Трампа. Стратегическая цель Трампа в СМИ — чтобы каждое утро, просыпаясь, ты говорил другу или самому себе: «О, Боже, ты видел, что вчера сделал Трамп/Илон? Не могу поверить, что они так поступили». Независимо от того, эмоционально ли вы воодушевлены или опустошены, мелодрама «Дни нашего императора» развлекает.

Для инвесторов это постоянное эмоциональное возбуждение вредно при накоплении рисковых активов. В один момент ты покупаешь, а затем быстро продаёшь, переваривая следующую новость. Рынок «съедает» тебя в этом процессе, и твой накопленный капитал быстро уменьшается.

Кто такой Трамп?

Трамп — это шоумен в сфере недвижимости. Чтобы добиться успеха в недвижимости, нужно овладеть искусством занимать огромные суммы денег под самые дешёвые процентные ставки. Затем, чтобы продать квартиры или сдать в аренду помещения, необходимо хвастаться, насколько впечатляющим будет новое здание или комплекс. Меня интересует не способность Трампа вызывать сочувствие у мирового сообщества, а его навык финансировать свои политические цели.

Я уверен, что Трамп хочет финансировать политику «Америка прежде всего» за счёт долгов. Если бы это было не так, он позволил бы рынку естественным образом погасить кредит, встроенный в систему, и наступила бы депрессия, хуже чем в 1930-х годах. Хотел ли бы Трамп, чтобы его запомнили как Герберта Гувера XXI века или как Франклина Делано Рузвельта? Американская история осуждает Гувера, так как историки считают, что он недостаточно быстро печатал деньги, и восхваляет Рузвельта за его «Новый курс», который финансировался за счёт печатания денег. Я считаю, что Трамп хочет считаться величайшим президентом, и поэтому ему не интересно разрушать основу империи посредством жесткой экономии.

Чтобы донести эту мысль, вспомните слова казначея США Герберта Гувера, Эндрю Меллона, сказавшего о борьбе с чрезмерной задолженностью в США и мировой экономикой после краха фондового рынка:

«Ликвидируйте рабочую силу, ликвидируйте акции, ликвидируйте фермеров, ликвидируйте недвижимость. Это очистит систему от гнили. Высокая стоимость жизни и расточительство уменьшатся. Люди будут работать усерднее, жить более морально. Ценности пересмотрятся, и предприимчивые люди соберут обломки от менее компетентных.»

Нынешний министр финансов США Скотт Бессент не разбрасывается такими пламенными словами.

Если моё мнение верно и Трамп будет финансировать политику «Америка прежде всего» за счёт долгов, то как это влияет на моё видение будущего мировых рынков рискованных активов, и, в частности, криптовалют? Чтобы ответить на этот вопрос, я должен сформировать мнение о возможных способах, которыми Трамп сможет увеличить количество денег/кредита (то есть печатать деньги) и снизить их стоимость (то есть процентные ставки). Следовательно, мне нужно понять, как будут развиваться отношения между Министерством финансов США, которым руководит Скотт Бессент, и ФРС США, которую возглавляет Джером Пауэлл.

Кому служат Бессент и Пауэлл?

Бессента назначил Трамп 2.0, и, судя по его прошлым и настоящим интервью, он вполне разделяет мировоззрение Императора.

Пауэлла же назначил Трамп 1.0, но он стал предателем. Он перешёл на сторону Обамы и Клинтон. Пауэлл уничтожил ту крошечную часть доверия, которая у него оставалась, снизив ставку на гигантские 0,5% в сентябре 2024 года. Американская экономика, которая росла выше тренда и всё ещё содержала угольки инфляции, не нуждалась в снижении ставки. Но Камала Харрис, приспешница Обамы-Клинтон, требовала поддержки, и Пауэлл выполнил свой долг, снизив ставки. Это не сработало так, как ожидалось, однако после победы Трампа Пауэлл заявил, что он завершит свой срок и снова будет неуклонно бороться с инфляцией.

Когда у тебя большой долговая нагрузка, происходят несколько вещей. Во-первых, процентные платежи поглощают значительную часть свободного денежного потока. Во-вторых, ты не можешь заниматься дополнительной покупкой активов, потому что никто не даст тебе заем из-за высокой задолженности. Поэтому приходится реструктурировать долг, что требует продления срока погашения и снижения купонной ставки. Это своего рода мягкий дефолт, так как оба эти действия математически снижают приведённую стоимость долговой нагрузки. Ты сможешь снова занимать деньги под приемлемые ставки, когда твоя эффективная долговая нагрузка снизится. Рассматривая вопрос с этой точки зрения, Министерство финансов и ФРС должны сыграть свою роль в восстановлении финансового здоровья Америки. Успех в этом начинании осложняется тем, что Бессент и Пауэлл служат разным хозяевам.

Реструктуризация долга

Бессент заявил, что текущий долговой профиль Америки должен измениться. Он хочет, чтобы средний срок погашения долга увеличился, что на Уолл-стрит называется «продлением срока долга». Различные макроаналитики предлагают свои решения; я подробно рассматривал такое решение в статье «The Genie». Однако для инвесторов суть в том, что США совершат мягкий дефолт по своему долгу, снижая его чистую приведённую стоимость.

Учитывая глобальное распределение держателей долга США, достижение этой реструктуризации займёт время. Это геополитический Гордиев узел. Поэтому это не касается нас, криптоинвесторов, в краткосрочной перспективе, то есть в ближайшие 3-6 месяцев.

Новые займы

Пауэлл и ФРС имеют обширный контроль над долгом и его размером. ФРС имеет законное право печатать деньги для покупки долговых обязательств, что увеличивает количество денег/кредита, то есть осуществляет печатание денег. ФРС также устанавливает краткосрочные процентные ставки. Учитывая, что США не могут объявить дефолт в номинальных долларах, ФРС определяет безрисковую ставку доллара, которой является эффективная ставка по федеральным фондам (EFFR). У ФРС есть четыре основных инструмента для управления краткосрочными ставками: программа обратного репо (RRP), проценты по остаткам резервов (IORB), нижняя и верхняя границы ставок по федеральным фондам. Не вдаваясь в технические детали рынка денег, всё, что нам нужно понять, это то, что Пауэлл может в одностороннем порядке увеличить количество долларов и снизить их стоимость.

Если бы Бессент и Пауэлл служили одному хозяину, анализ будущей долларовой ликвидности и реакции Китая, Японии и ЕС на монетарную политику США был бы очень простым. Но поскольку они, очевидно, служат разным хозяевам, мне интересно, как Трамп сможет заставить Пауэлла печатать деньги и снижать процентные ставки, при этом позволяя ему следовать мандату ФРС по борьбе с инфляцией.

Разрушение Экономики

Закон ФРС о рецессии: если экономика США находится в рецессии или ФРС опасается, что она войдёт в рецессию, она снизит ставки и/или напечатает деньги.

Давайте проверим этот закон на примере недавней экономической истории.
Благодарность Bianco Research за эту отличную таблицу.

Это список приблизительных причин современных рецессий в США, произошедших после Второй Мировой Войны. Рецессия определяется как отрицательный рост ВВП несколько кварталов подряд. Я сосредоточусь на периоде с 1980-х годов до настоящего времени.

Это график нижней границы ставки по федеральным фондам. Каждая красная стрелка обозначает начало цикла смягчения, совпадающего с рецессией. Как видно, ФРС, по крайней мере, снижает ставки во время рецессии.

В своей основе американский мир и глобальная экономика, над которой она господствует, финансируются за счёт долгов. Крупные компании финансируют расширение будущего производства и текущие операции через выпуск долговых обязательств. Если рост денежного потока значительно замедляется или вовсе снижается, вопрос о погашении долга становится сомнительным. Это проблематично, потому что обязательства корпораций во многом являются активами для банков. Корпоративный долговой актив, находящийся в банках, поддерживает их обязательства по депозитам клиентов. Проще говоря, если долг не может быть погашен, это ставит под сомнение «ценность» всех существующих фиатных банкнот.

Кроме того, в США большинство домохозяйств имеют задолженность. Их модели потребления финансируются за счёт ипотеки, автокредитов и личных займов. Если их способность генерировать денежный поток замедлится или снизится, они не смогут выполнить свои долговые обязательства. Опять же, банковская система удерживает этот долг и подкрепляет свои депозитные обязательства.

Крайне важно, чтобы ФРС не допустила массовых дефолтов или предполагаемого увеличения вероятности дефолта корпоративных и/или домохозяйственных долгов во время рецессии или непосредственно перед замедлением или сокращением генерации денежных потоков. Это приводит к дефолтам по корпоративным и потребительским долгам, вызывая системные финансовые потрясения. Чтобы защитить платёжеспособность долговой экономики, ФРС будет проактивно или реактивно снижать ставки и печатать деньги каждый раз, когда наступает рецессия или возникает повышенное восприятие риска рецессии.

Как ФРС предотвратит кризис?

Трамп манипулирует Пауэллом, чтобы смягчить финансовые условия, вызывая рецессию или убеждая рынок, что рецессия не за горами. Чтобы предотвратить финансовый кризис, Пауэлл затем предпримет некоторые или все из следующих действий: снизит ставки, прекратит количественное ужесточение (QT), возобновит количественное смягчение (QE) и/или приостановит дополнительное кредитное ограничение (SLR) для банков, покупающих государственные облигации США.

DOGE

Как Трамп может в одностороннем порядке вызвать рецессию?

Незначительным драйвером исключительного экономического роста США было само правительство. Независимо от того, являются ли расходы мошенническими или необходимыми, государственные расходы создают экономическую активность. Кроме того, существует денежный мультипликатор государственных расходов. Именно поэтому Вашингтон является одним из самых богатых в стране благодаря множеству профессиональных паразитов, высасывающих кровь из правительства. Трудно точно оценить денежный мультипликатор напрямую, но концептуально легко понять, что государственные траты имеют «эффекта домино».

Согласно данным Per Perplexity:

● Медианный доход домохозяйств в Вашингтоне составляет $122,246, что намного выше национального медианного уровня.

● Это ставит Вашингтон в 4% самых богатых американских городов по доходу домохозяйств.

Будучи бывшим президентом, Трамп знал уровень мошенничества, обмана и расточительства в правительстве. Истеблишмент обеих партий не стремился это исправлять, потому что все от этого выигрывали. Поскольку сторонники Трампа являются аутсайдерами как для демократов, так и для республиканцев, они не против освещать правительственные программы, заражённые паразитизмом. Создание консультативного комитета, получившего безоговорочное одобрение Трампа («резиновый штамп»), названного мемным Министерством эффективности правительства (DOGE) и возглавляемого Илоном Маском, лежит в основе усилий по быстрому сокращению государственных расходов.

Как DOGE добивается этого, когда многие из крупнейших статей расходов являются обязательными? Если платеж мошеннический, его можно остановить. Если компьютеры могут заменить гос. служащих, администрирующих программы, затраты на человеческие ресурсы резко сократятся. Вопрос в том, сколько мошенничества и неэффективности заложено в государственных расходах каждый год? Если верить заявлениям DOGE и Трампа, то это триллионы долларов ежегодно.

Один потенциально вопиющий пример — кому отправляет чеки Администрация социального обеспечения (SSA). Если верить заявлениям DOGE, ведомство распределяет почти триллион долларов по чекам, выписанным на умерших и на тех, чьи личности не прошли должную проверку. Я не могу подтвердить достоверность этого утверждения. Но представьте, что вы мошенник, получающий пособия от SSA, и знаете, что Илон и его «Большие Яйца» глубоко анализируют данные и могут обнаружить мошеннические платежи, которые вы получали годами, и донести это в Министерство юстиции. Будете ли вы продолжать махинации или сбежите? Суть в том, что мошенническая деятельность может снизиться просто из-за угрозы разоблачения. Как говорят в Китае, 杀鸡儆猴 (убить курицу, чтобы напугать обезьяну). Поэтому, пока СМИ истеблишмента травят Илона и DOGE, я уверен, что если это не триллион, то несколько сотен миллиардов.

Переходим к человеческому фактору в уравнении государственных расходов. Трамп и DOGE увольняют сотни тысяч государственных служащих. Ещё предстоит выяснить, достаточно ли сильны профсоюзы, чтобы оспорить массовые сокращения «бесполезных» работников. Но последствия уже ощущаются.

Самый большой риск в том, что уже произошедшие увольнения — лишь верхушка айсберга. Масштабы и сроки будущих сокращений определят, сможет ли рынок труда оставаться стабильным, — объяснил DeAntonio. — Мы ожидаем, что размер федеральной рабочей силы сократится примерно на 400 тысяч человек в течение 2025 года из-за замораживания найма, отложенных увольнений и сокращений, инициированных DOGE.

– Fox Business

Эффект DOGE ясен как день, как день, хотя президентство Трампа 2.0 длится всего месяц. Заявки на пособие по безработице в районе Вашингтона резко растут. Цены на жильё падают. А потребительские расходы на предметы роскоши, возможно, обусловленные массовым мошенничеством и расточительством со стороны правительства США, разочаровывают финансовых аналитиков. Рынок начинает говорить о «рецессии».

Цены на жильё в Вашингтоне снизились на 11% с начала года, согласно новому анализу торговой платформы Parcl Labs, отслеживающему влияние действий DOGE на рынок жилья города.

– Newsweek

В посте на Bluesky Ротштейн заявил, что страна почти наверняка движется к серьёзной экономической рецессии из-за массовых увольнений в государственном секторе и резких отмен федеральных контрактов.

– The Economic Times

«R» означает рецессию — экономическую страшную метку. У Пауэлла нет желания становиться современной трансгендерной Хестер Принн, и поэтому он должен отреагировать.

Переобувание Пауэлла — снова

Пауэлл, должно быть, получил травму из-за того, сколько раз он "переобувался" с 2018 года. Вопрос для инвесторов заключается в том, действует ли Пауэлл проактивно, чтобы спасти финансовую систему от коллапса, или же реагирует уже после краха крупного финансового игрока. Выбор пути Пауэлла носит чисто политический характер, поэтому я не могу его предсказать.

Что я точно знаю, так это то, что в этом году необходимо рефинансировать $2.08 трлн корпоративного долга США и $10 трлн государственного долга США. Если США находятся на пороге или в разгаре рецессии, удар по генерации денежных потоков сделает рефинансирование этих громадных сумм почти невозможным при текущем уровне процентных ставок. Следовательно, чтобы сохранить стабильность финансовой системы Pax Americana, ФРС должна и будет действовать.

Для нас, криптоинвесторов, вопрос в том, как быстро и в каком объеме деньги хлынут из США? Давайте разберём четыре основных инструмента, которые ФРС может использовать для стабилизации ситуации.

Снижение процентных ставок

Оценивается, что снижение ставки по федеральным фондам на 0,25% эквивалентно 100 миллиардам долларов количественного смягчения (QE) или печатанию денег. Допустим, ФРС снизит ставки с 4,25% до 0%. Это эквивалентно $1,7 трлн QE. Возможно, Пауэлл не снизит ставки до 0%, но можно быть уверенным, что Трамп позволит Илону продолжать «резать и рубить», пока Пауэлл не снизит ставки до желаемого уровня. Когда будет достигнут приемлемый уровень, Трамп утихомирит своего «боевого пса».

Прекращение QT

Недавно опубликованные протоколы заседания ФРС в январе 2025 года показали, что некоторые члены совета считают, что QT должно прекратиться в какой-то момент в 2025 году. QT — это процесс, посредством которого ФРС сокращает размер своего баланса, тем самым уменьшая количество доступного долларового кредита. ФРС проводит QT на сумму $60 млрд в месяц. Если предположить, что ФРС начнет действовать в апреле, это означает, что в 2025 году, по сравнению с предыдущими ожиданиями, прекращение QT внесёт около $540 млрд ликвидности.

Возобновление QE / Исключение SLR

Чтобы поглотить предложение государственных облигаций США, ФРС может возобновить QE и предоставить банкам исключение из дополнительного кредитного ограничения (SLR). С помощью QE ФРС может печатать деньги и покупать облигации, тем самым увеличивая долг. Исключение SLR позволяет американским коммерческим банкам покупать облигации с практически неограниченным кредитным плечом, что также увеличивает объём долга. Суть в том, что и ФРС, и коммерческая банковская система имеют возможность создавать деньги из ничего. И возобновление QE, и предоставление исключения SLR — это решения, которые может принять только ФРС.

Если дефицит федерального бюджета останется в пределах $1–2 трлн в год, и ФРС или банки поглотят половину нового предложения, это означает, что годовой прирост денежной массы составит от $500 млрд до $1 трлн. 50%-ное участие — это консервативная оценка, поскольку во время COVID-19 ФРС приобрела 40% нового выпуска. Однако в 2025 году крупные экспортеры (например, Китай) или производители нефти (Саудовская Аравия) прекратили или значительно замедлили покупку государственных облигаций за счёт своих долларовых излишков, поэтому у ФРС и банков остаётся ещё больше возможностей для манипуляций.

Общая математика ФРС

Снижение ставки: $1,7 трлн

+

Прекращение QT: $0,54 трлн

+

Возобновление QE / Исключение SLR: $0,50 трлн – $1 трлн

Итого: $2,74 трлн – $3,24 трлн

COVID vs Печатный станок DOGE

Только в США, ФРС и Министерстве финансов создали примерно $4 трлн ликвидности в период с 2020 по 2022 год в ответ на пандемию COVID-19.

Печатание денег, вдохновлённое DOGE, может составить 70–80% от уровней печатания во время COVID.

BTC вырос примерно в 24 раза с его минимумов в 2020 году до максимумов в 2021 году благодаря $4 трлн напечатанных денег только в США. Учитывая, что сегодня рыночная капитализация BTC намного выше, будем консервативны и скажем, что прирост составит 10х при $3,24 трлн напечатанных денег только в США. Для тех, кто интересуется, как мы добьёмся $1 млн за один Биткоин во время президентства Трампа - вот как.

Ожидания по BTC

Я представляю очень оптимистичную картину будущего для BTC, даже если сейчас рынки находятся в жёстком упадке. Давайте рассмотрим мои предположения, чтобы читатели могли сами решить, насколько они разумны.

1. Трамп будет финансировать политику «Америка прежде всего» за счёт долгов.

2. Трамп использует DOGE как способ отсеять политических оппонентов, зависимых от мошеннических источников дохода, сократить государственные расходы и повысить вероятность рецессии, вызванной сокращением государственных расходов.

3. ФРС ответит до или после рецессии рядом мер, которые увеличат количество денег и снизят их стоимость.

Исходя из вашего мировоззрения, решайте, имеет ли это смысл.

Стратегический резерв США

В понедельник утром я проснулся под наплывом новостей от Трампа. На Truth Social Трамп повторил, что Америка создаст стратегический резерв, наполненный BTC и кучей шиткоинов. Рынок резко вырос на этих «новостях». Это не новость, но рынок воспринял подтверждение намерений Трампа по криптополитике как повод для резкого отскока.

Если этот резерв должен оказывать положительное влияние на цены, правительству США необходимо иметь возможность реально покупать эти монеты. Не существует какого-то секретного запаса долларов, просто лежащих без дела, ожидающих использования. Трампу понадобится помощь республиканских законодателей для повышения кредитного лимита и/или переоценки золота до текущей рыночной цены. Это два единственных способа финансирования стратегического крипторезерва. Я не утверждаю, что Трамп не сдержит своего слова, но временные рамки, в течение которых начнутся покупки, вероятно, окажутся дольше, чем трейдеры на фьючах смогут выдержать до ликвидации. Поэтому избегайте участия в этом ралли.

Торговые тактики

BTC и более широкий крипторынок — это единственные по-настоящему глобальные свободные рынки, которые ещё существуют. Цена BTC в реальном времени показывает миру, что глобальное сообщество думает о текущем состоянии фиатной ликвидности. BTC достиг максимума в $110,000 накануне инаугурации Трампа в середине января и опустился до локального минимума в $78,000, что составляет падение примерно на 30%. BTC сигнализирует, что кризис ликвидности не за горами, несмотря на то, что фондовые индексы США всё ещё близки к рекордным значениям. Я считаю, что сигнал BTC указывает на скорый резкий спад фондового рынка США, вызванный опасениями рецессии.

Если BTC лидирует на рынке при снижении, он будет делать то же самое и на восходящем тренде. Учитывая, как быстро незначительные финансовые потрясения перерастают в полномасштабные паники из-за огромного кредитного плеча в системе, нам не придётся долго ждать действий ФРС, если мои прогнозы в целом верны. BTC сначала достигнет дна, а затем начнёт расти, когда грязная фиатная финансовая система, ведомая американскими акциями, будет пытаться догнать ситуацию.

Я твёрдо верю, что мы всё ещё находимся в бычьем цикле, и, следовательно, минимум в худшем случае будет равен предыдущему рекордному максимуму в $70,000. Я не уверен, опустимся ли мы до этого уровня. Один из положительных знаков наличия долларовой ликвидности — это общий счет казначейства США , который сокращается - это действует как вливание ликвидности. Учитывая, что я уверен в своих предположениях о том, каким финансистом является Трамп и каковы его конечные цели, водоворот добавил рисков, пока BTC торговался в диапазоне от $80,000 до $90,000. Если это действительно «отскок дохлой кошки», я ожидаю ещё одну попытку покупки на уровне ниже $80,000. Если S&P 500 или Nasdaq 100 упадут на 20–30% от рекордных максимумов вместе с тем, что крупный финансовый игрок окажется на грани краха, мы можем столкнуться с глобальной корреляцией, когда все рискованные активы резко упадут, и BTC снова может опуститься ниже $80,000, возможно, до $70,000. Независимо от того, что произойдёт, мы будем осторожно покупать на откатах без использования кредитного плеча в ожидании финального, грязного коллапса фиатной финансовой системы, прежде чем мир, ведомый США, сможет восстановиться и поднять BTC до $1,000,000 или выше.

Осторожно с Китаем. Си Цзиньпин хочет, чтобы юань оставался стабильным по отношению к доллару, независимо от того, хорошо это или плохо. Если предложение долларов увеличится, он сможет поручить Народному банку Китая увеличить предложение юаня, чтобы курс доллар–юань оставался стабильным.

Делай проще, тупица

Пусть политики занимаются своими делами, оставайся в своей полосе и покупай биткоин.

Мой канал по крипте, пишу обо всём, что делаю сам. Подписывайтесь!

А если у вас будут вопросы, то задавайте их в нашем чатике, всегда поможем, всегда подскажем.

LFG!

Материал подготовлен для Guild of Heroes нашим согильдийцем и экспертом по ветке Abstract @AiMaximus (его канал Vibes Labs)

В первой части этой статьи узнаем как Pudgy Penguins стали крупнейшим брендом на стыке реального и цифрового мира, почему к Abstract приковано внимание крипто-сообщества и какую роль в этом всем сыграли игрушечные бластеры. Во второй части статьи будет сделан разбор Abstract как активности под ретродроп.

Изучение контекста займет 5 мин и позволит получить преимущество перед другими дропхантерами, которые поверхностно знакомы с Abstract, но можете сразу переходить ко второй части с отработкой.

Оглавление

Глава 1. Продавец игрушек

Наверняка вы слышали, что Abstract разрабатывает команда Pudgy Penguins под руководством Luca Netz, но вряд ли знали о прошлом компании и её CEO.

Luca Schnetzler (далее Лука) — настоящая акула ecommerce и D2C торговли (direct-to-consumer), гений маркетинга и эксперт по развитию брендов. Лука возглавлял отделы маркетинга в Von Dutch (легендарный бренд одежд) и Gel Blaster (самые популярные игрушечные бластеры в Европе).

Несмотря на головокружительный успех, в 2022 году Лука решил уйти из Gel Blaster и опубликовал судьбоносный твит:

Лука загорелся идей создать свой бренд, выкупил компанию Igloo за $2.5 млн и занялся её возрождением.

Изначально бизнес-модель Igloo была основана на получении прибыли за счет спекуляции цифровыми активами и после покупки компании Лука в корне поменял стратегию, сделав ставку на том, что он отлично умеет: развитие бренда, создание собственных медиа, выпуск физических игрушек и продаже лицензий на использование интеллектуальной собственности.

Успех не заставил себя ждать — только на продаже игрушек Pudgy Penguins с 2023 по 2024 Luca заработал более $11 млн, а стоимость NFT Pudgy Penguins выросла с 0,5 ETH до 4-5 ETH.

Более подробно о биографии Luca Netz можно узнать из статьи на IQ wiki и Chain Catcher

Глава 2. Ледяной домик

С момента покупки корпорация Igloo существенно расширилась и сейчас помимо экосистемы Pudgy Penguins, владеет компанией Overpass IP (сервис для лицензирования NFT и регистрации Intellectual property) и командой Cube Labs (создатели Abstract).

Pudgy Penguins в данный момент является основным крылом Igloo и включает в себя:

• Pudgy Penguins. Блючип NFT-коллекция с капитализацией ~$500 млн (здесь и далее среднее значение за последние 30 дней), стабильно входит в топ-3 на Ethereum
• Lil Pudgys. Более доступная NFT-коллекция с капитализацией ~$140 млн
• $PENGU. Токен экосистемы ~$1,8 млрд
• Pudgy Toys. Физические игрушки, продано более 1.2 млн штук с 2023 года, представленные в тысячах оффлайн-магазинах по всему миру. Опыт с игрушечными бластерами помог Луке оперативно и эффективно организовать производство и распространение собственной серии игрушек
• Pudgy World. Игровая платформа, на которой мы получали трейты для пингвина за QR-коды из игрушек
• Pudgy Media. Медиа-центр всего контента, связанного с экосистемой Pudgy Penguins
• Бренд одежды Igloo и собственный онлайн-магазин (чувствуются отголоски работы Луки с Von Dutch)
• Pudgy Kindness. Благотворительный проект. По замыслу Луки, «Пухлые пингвины» олицетворяют простые человеческие ценности: любовь и счастье. Это декларируется не только на бумаге, но подтверждается делом.

Команда Луки за два с небольшим года сумела построить крупнейшую экосистему на стыке реального и цифрового мира. Стоимость только цифровых активов составляет около $2,5 млрд (на основе средних значений за последние 30 дней).

Igloo фокусируется на привлечении новых людей в мир крипты через что-то простое и понятное и для обычного человека.

Недавний пример "масс-адопшена" — Notcoin. Проект смог привлечь в экосистему TON множество обычных людей, однако в итоге для многих это оказалось разочаровывающим опытом. После Notcoin люди жадно искали аналоги, появилось бесконечное множество клонов, которые дрейнили время пользователей и зарабатывали на рекламе, но не предложили ничего стоящего взамен. Большинство токенов на TON рухнули и сейчас почти не имеют ценности.

По моему мнению, во многом экосистема TON базировалась на человеческой жадности, Igloo же придерживаются иной стратегии по привлечению людей в ончейн-мир.

На данный момент я вижу стратегию Igloo так:

Igloo стремятся упростить доступ к экосистеме и инвестициям в $PENGU и NFT Pudgy Penguins для институциональных инвесторов.

О такой инициативе Igloo объявили 31 января. Ждем первый ETF на NFT?) Новость очень буллиш.

Пингвинов узнают уже сильно за пределами ончейна, однако в сознании большинства криптанов Pudgy Penguins остается просто дорогой нфт-коллекцией. Помимо обычных людей, в экосистему необходимо и крипто-аудиторию. Как громко заявки о себе в web3? Раздать кучу денег!

Глава 3. Ужин с пингвинами

Щедрое распределение токенов экосистемы $PENGU 17 декабря 2024 года вывело популярность команды Pudgy Penguins на новый уровень.

• ~49% саплая PENGU выделено на дроп
• 1,2 млн eligible кошельков
• 1,4$ млрд распределено среди юзеров (при средней FDV 2,8 млрд в первые дни)

Покупка нфт Pudgy Penguins даже на пике цен по 23-25 эфиров (~$70-80к) окупилась дропом в 1,8 млн $PENGU, которые оценивались примерно в $100к.

При клейме дропа пользователям предлагалось создать некий AGW, который нужен для получения дополнительных наград в будущем. Понятно, что многие пропустили этот шаг, продали $PENGU и забыли о проекте. Но жирный airdrop все равно остается крайне эффективным маркетинговым инструментом для прогрева аудитории. Все больше людей начало интересоваться будущим проектом.

Итак, свой токен уже есть, web2 и web3 аудитория прогрета, что ещё необходимо для развития экосистемы? Собственный блокчейн.

Глава 4. Подготовка и запуск зеленой сети

Теперь мы знаем что Абстракт существует не сам по себе, а являются частью амбициозного плана опытной команды Igloo по созданию самого большего ончейн-коммьюнити.

Для построения L2 блокчейна Abstract был выбран ZK Stack — open-source фреймворк для создания ZK-rollup от команды Zk Sync. Это дешевое, но сердитое решение, которые позволило быстро разработать абстракт за короткий срок.

Igloo позиционирует Абстракт как систему, которая объединяет пользователей, создателей контента и разработчиков.

4.1 Формула-WL

Щедрая раздача токенов $PENGU заложила высокие ожидания от выхода Абстракт. Возросла конкуренция в гонке на WL нфт-коллекций в абстракт, шансы на победу в розыгрыше GTD вл от тир-1 проектов порой были меньше 1/2000.

Площадки для раффлов Alphabot и Atlas3 были забиты раздачами вл на нфт-коллекции в абстракте, хайпилось почти все, что имеет ярко-зеленый логотип в цветах Абстракт.

Genesis Ring от Onchain Heroes — будущей rpg-игры в экосистеме абстракт, по вл можно было купить pf 0.2 ETH. На вторичном рынке их цена почти сразу взлетела в 10 раз, а спустя несколько дней цены доходили до 3.5 ETH (более 17 иксов).

13 января состоялся первый пресейл Ghosts — тир-2 нфт коллекции с саплаем 4444. На аккаунт Ghosts не подписаны официальные профили Abstract, они не упоминались как значимые проекты экосистемы. Несмотря на это:

Гонка за вл набирала все новые и новые обороты, вера в Абстракт крепла.

4.2 Пла́чу в мейннете

Однако с тех пор эйфория на рынке сменилась затяжной коррекцией и настроение касаемо крипто-рынка стали более пессимистичным.

О проблемах запуска Абстракт громко говорили в тг-каналах и X — я вижу в этом позитив, так как это дает больше времени на погружение и отработку Абстракт по сравнению с теми, кто будет залетать позже на ФОМО.

Негативные новости будут забыты, когда на Абстракт произойдет ряд фомо-кейсов с успешным запуском нфт/токена/дропом от проекта экосистемы.

Теперь, когда вы знаете чуть больше контекста, переходим к рассмотрению Abstract как ретродроп-активности.

Глава 5. Abstract как ретродроп активность

Поинтовая система Abstract покажется знакомой тем, кто фармил голду в бласте. Abstract измеряет ваш вклад в развитие сети в XP и награждает за полезные дела бейджиками — всё как у бой-скаутов.

Бейджи можно получить за подключение соцсетей, активности в экосистемных проектах, создание контента, баг-репорты и т.д.

XP начисляется ретроспективно раз в неделю на основе вашей активности в абстракт. На момент написания статьи первое распределение XP ещё не произошло, поэтому механика с XP будет дополнена немного позже.

Примечательным является отсутствие реферальной системы у Abstract, возможно это одна из причин почему Abstract не так активно шиллится тг-каналами.

Несложно догадаться, что размер дропа от Abstract будет зависеть от количества XP, количества, редкости и разнообразия бейджей. Напоминаю, что:

Особенно жирно покушали те, кто был верен экосистеме Pudgy Penguins и не продал NFT даже после взлета их цены. Опыт раздачи $PENGU показал, что команда не мелочится и умеет благодарить преданных юзеров.

5.1 Подготовка. Создание AGW

Проводником в страну ОЗ абстракт является специальный кошелек —
Abstract Global Wallet (далее AGW). Кошелек абстракт напоминает IMX паспорт, у него нет привычного расширения в браузере.

AGW создается здесь: abs.xyz

Оптимальные способы создания кошелька:

• Gmail/почта + привязка основного EVM кошелька. Подойдет если почта надежна защищена и вы указывали её для получения бейджа Early Bird до запуска мейннета.
• Основной EVM кошелек — если не вводили почту до мейннета, либо не уверены в надежности почты.

После создания кошелька не спешите пополнять его, сперва изучите следующий пункт про привязку кошельков.

Отмечу, что на момент написания статьи Абстракт не добавили возможность подвязать почту после создания AGW через основной EVM кошелек.

5.2 Привязка AGW к основному EVM кошельку

Абстрактом можно полноценно пользоваться и без привязки основного EVM кошелька.

Однако, привязка основного мейн кошелька полезна по следующим причинам:

• абстракт увидит богатую он-чейн историю вашего кошелька и коллекцию нфт, что возможно будет учтено при дропе;
• проекты экосистемы смогут получать данные о вл, нфт и других ассетах основного кошелька и давать за это бонусы;
• отличие от большинства — привязка основного кошелька неочевидная активность. Кнопку со ссылкой на привязку кошелька убрали из основного интерфейса в первый день, теперь она доступна при переходе по прямой ссылке.

Даже в случае создания AGW через основной EVM кошелек, Абстракт не будет считать кошельки связанными. Привязывать его будет необходимо также, как и в случае создания AGW через почту.

Для привязки основного кошелька к AGW необходимо:

1. Иметь 0.0083 ETH + эфир на газ в мейннете на основном кошельке. Эфир будет перемещен на AGW в процессе привязки.;
2. Перейти на link.abs.xyz;
3. Подключить основной кошелек;
4. Подписать транзакцию, которая инициирует перевод 0.0083 ETH из основной сети в Abstract через zk bridge.

Если все сделано верно, примерно через 15 минут после совершения транзакции 0.0083 ETH будут зачислены на AGW.

Проверить баланс AGW (кошелька абстракт) можно здесь: abs.xyz/wallet

После привязки кошелька мы автоматически получаем бейдж "Fund Your Account".

5.3 Пополнение AGW

Пополнить AGW за пару центов из L2 можно через:

• Relay - relay.link/bridge/abstract (адрес кошелька абстракт копируем из abs.xyz/wallet)
• Jumper - jumper.exchange

Если вы не выполняли привязку в п.5.2, то также получите бейдж "Fund Your Account" после поступления средств на AGW.

5.4 Первые бейджи

Бейджи (являются нфт) отображаются в разделе abs.xyz/rewards, для доступ к наградам подключаем твиттер и получаем первый бейдж "Connect Twitter / X".

• "Connect Discord" — дается за подключение дискорда
• "Fund Your Account" — за пополнение кошелька
• "The Trader" — делаем свап в abs.xyz/trade
• "App Voter" — голосуем за любой проект на abs.xyz/discover

Каждый бейдж является нфт, все существующие можно посмотреть на витрине Magic Eden

5.5 Бейдж Multiply It

Multiplier — лудилка мем-коинов на Abstract с шансами на победу меньше, чем в настоящей рулетке. Для получения бейджа нам понадобится рискнуть небольшой суммой.

1. Переходим на сайт Multiplier, логинимся через твиттер и подключаем AGW
2. Далее выбираем какой мем-коин мы хотим получить в случае победы (п. 1 на скрине ниже)
3. Для минимального риска нажимаем "-" в поле "Target multiplier", выставится значение 1,01 (п. 2 на скрине ниже)
4. Вносим минимальную сумму в депозит - 0,0025 ETH (~7$)

При запуске игры на выбранную происходит "покупка" мем-коина и запускается ракета. Если рокета пролетит дальше, чем на x1,01 выигрыш составит +1% ко вложенным (вот это успех!).

Выигрыш поступит на внутренний кошелек приложения, для вывода достаем приватный ключ на вкладке "Profile".

Бейдж будет получен независимо от результатов игры: как при победе, так и в случае поражения.

5.6 Бейдж Duper (уже неактуально)

Duper — пошаговая стратегия с элементами покера. Механик довольно много, гайды можно найти здесь.

Для получения бейджа необходимо пройти туториал и завершить 3 матча в режиме Casual (условия могли измениться).

5.7 Sock Master

Бейдж доступен только владельцам absocks. На dyli цены на носки начинаются от 1570$

5.8 Бейдж Myriad Master

Myriad — аналог Polymarket, сейчас идет бета-тест и все активности требуют только тестовые поинты, которые можно получить бесплатно.

Для получения бейджа переходим на Myriad и создаем аккаунт через гугл-почту. Новый аккаунт автоматически получает 10к поинтов Limbo.

Далее делаем любую ставку и вуаля — бейдж Myriad Master наш!

Дополнительные активности на Myriad очень вероятно будут поощрены XP + аккаунт будет меньше похож на сибилла.

5.9 Будущие бейджи

Бейджи, которые ещё не отображаются на платформе, но очень вероятно будут добавлены в ближайшем будущем

• Find Mr. Beans — разгадать секрет Мистера Бинса, известного solidity-разработчика, который сейчас работает на технической частью Abstract. В биографии Бинса значится пункт "со-основатель Frame". Frame — L2 блокчейн, фокусирующийся на нфт, по сути это предок Abstract. Летом 2023 на Galxe проходила кампания квестов от Frame, её завершило порядка 40 тыс. участников — вероятно они смогут получить такой бейдж.
• The Threadoor — бейдж для создателей контента, который, судя по названию, можно получить за создание интересного треда по абстракт в X.
• Early Bird — заполнение формы до запуска мейннета абстракт.
• Giga Chad — для владельцев одноименной роли в дискорд. Способы получения описаны в дискорде абстракт.

Интересное наблюдение: на abscan, наибольший ID у бейджа Sock Master - 16, а всего на данный момент добавлено 9 бейджей. Если ID не будут пропущены, то нас ждет как минимум ещё 7 новых бейджей.

5.10 Оценка конкуренции

С момента запуска Abstract 27 января прошла неделя и ончейн-метрики будут показательны для оценки конкуренции фарма дропа от ярко-зеленой сети. За основу взят дашборд из dune

• 280 тыс. — количество созданных AGW (AGW - Abstract Global Wallet, кошелек абстракта, который необходимо создать для получения ретродропа использования);
• 80 тыс. — кошельков с ненулевым кол-вом бейджей;
• 638 тыс. — бейджей получено;

Количество каждого бейджа можно оценить на Magic Eden

Глава 6. Экосистема Abstract

"Раздел дополняется"

"Здесь также будет инфа по скрытым бейджам"

Глава 7. NFT на Abstract

"Раздел дополняется"

"Инфа по нфт-коллекциям и отдельно планирую сделать красивую таблицу со структурированной инфой, всеми ссылками и т.п."

Основной каналТекущий набор
Статья про GoH
Статья про систему уровней и скидок в GoH
Итоги 2024 года GoH

LFG!

Гильдия запустилась всего пол года назад, но за это время мы успели отработать множество проектов и собрать достаточно кейсов, которыми хотим поделиться с вами. Мы в GoH уверены, что крутое сообщество и коллективный "разум" этого сообщества многократко увеличивают доход каждого участника гильдии, а также выводят криптоопыт на качественно новый уровень.

Честно говоря, мы не сильно любим "флексить профитами", но в тоже время все мы пришли на крипторынок для заработка, поэтому подвести финансовые итоги в конце 2024 года мы считаем правильным решением.

От первых иксов на мемах - до участия в топовых GameFi и DeFi проектах - давайте посмотрим, какие возможности открывало участие в GoH в уходящем году:

P2E & GameFI

Наша гильдия изначально позиционировалась с фокусом на GameFi секторе, с него пожалуй и начнем.

Кто не любит поиграть в игры? В нашей гильдии мы ориентированы не только на удовольствие от игрового процесса, но и на реальный заработок в этом секторе. Мы играем, участвуем в тестах, получаем дропы и зарабатываем на ранних минтах всего P2E сектора. Полный список успехов занял бы несколько страниц, поэтому выделим основные кейсы, которые удалось реализовать:

• LizLabs - фри-активность принесла гильдейцам в среднем по 300$ на аккаунт, а также дополнительные дропы. Коллекция Larp Suit обеспечила 2,5х и доступ к сейлу SuperСhamps

• SuperChamps - благодаря сейлу на LizLabs, удалось заработать как на самом сейле, так и на коле, покупая токен после листинга по 0,014. Результат - $CHAMP дал 6,5х. Также получили дроп $CHAMP за раннюю игровую активность и заработали минимум 2х на NFT

• Fableborne - участвовали втесте проекта, покупали pass за 10 RON, открыли лутбоксы и самые удачливые получили Genesis NFT с текущим флором 0,365ETH - итоговый результат 82х
• Pirate Nation -Ахой! Весь второй сезон бороздили моря и продолжаем активно участвовать в третьем. Во втором сезоне залутали дроп токенов (фри-активность) и участвовали в минте скинов - минимум 2x. Смартово было отрабатывать проект с "семьей"
• Fantasy.top -тут слова излишни, все знают что это за проект и его мы начали отрабатывать в нашем канале и чатикееще до создания гильдии, но хотим отметить активную отработку фентези внутри гильдии. Гильдейцы предлагали смартовые идеи, например, закуп Пентоши в период его низкой активности, что принесло оправданный профит, когда он вернулся и начал вновь активно вести твиттер. Также отслеживание токена от Machi Big Brother обеспечило минимум 2х на листинге + голда за участие. Это не считая проведенной работы по подсчету эквити дек и турниров, составленных таблиц по декам и пр. Также еженедельно мы проводим созвоны по фентези, часть из них выставлена на ютуб публично, можете посмотреть как они проходят.
• Smithonia - покупка NFT коллекции кирок принесла в среднем 4х
• Medieval Empires - лутанули от 2х на NFT коллекции полководцев + получили дроп от IMX за владение коллекцией
• Darktimes - 5х на коллекции нфт
• CrownChaser - покупка ключей давала до 6х в пиках (продолжаем холдить)

Проекты на ранней стадии

• Uprising - уже полутали 2,5х на росте их NFT и продолжаем фармить поинты, а также активно участвуем в ивентах и проводим гильдейские Game Nights в нашем дискорде, что позволяет получать NFT, которые ежедневно фармят пойнты и их имеют меньше 200 холдеров! Кстати, на днях проведем публичный рафл этих нфт в основном канале.
• Eureka - первая AI-игра в Twitter, именно так себя позиционируют её фаундеры. Мы участвовали в напряженном аукционе их NFT кораблей и с нетерпением ждем скорейшего запуска проекта. Кстати, самый главный корабль - Флагман с суплаем 1/1 забрал тоже член нашей гильдии :)
• RavenQuest - у нас даже выделена отдельная ветка по этому проекту. Удалось залутать влы на земли, выкупить эти земли и попасть почти во все лидерборды. Этот проект может стать революционным в P2E, мы ждем скорый выход игры и ТГЕ.

Благодаря своей активности наша гильдия становимся все более заметной в P2E секторе. Это позволяет нам налаживать контакты с фаундерами и договариваться о дополнительных бонусах и раффлах эксклюзивно для участников гильдии.

DeFi

Наше второе, но не менее значимое направление в гильдии, позволяющее использовать ликвидность в DeFi-пространстве, для входа в перспективные проекты на ранних этапах с высокими процентами доходности (APY). Вот несколько ярких примеров, демонстрирующих наши успехи:

• Usual - этот проект сейчас на слуху у всех, и неудивительно, что он стал гемом. Кол на Usual был дан в гильдии на раннем этапе 17 июля, а также сразу опубликована большая статья с подробным разбором. Через какое-то время мы сделали её публичной, тут можете посмотреть как она выглядит. На депозит, сделанный в первые дни, дроп составил +50–80% к депозиту за 5 месяцев. Дополнительно, благодаря смартовому использованию голосов за пулы Usual на протоколе Penpie, участники получили дроп x10 через программу пилюль. У тех, кто выбрал более рискованные схемы с использованием левериджа, доходность превысила 100% к депозиту. YT-токены также дали ощутимые иксы. При комбинации разных инструментов доходность составила примерно 712% APR. Проект все еще приносит 91% APY

• Treehouse - 21 октября был дан кол на покупку коллекции NFT Treehouse Council по цене 0,15–0,25 ETH. Текущий флор составляет 0,38 ETH, а участники также получают доходность с проекта

• Resolv - впервые о проекте упоминалось в ветке DeFi 11 ноября. Менее чем за два месяца TVL проекта вырос в 7 раз. Участники брали NFT для флипа: кол был по 0,015 ETH, а актуальный флор составляет 0,5 ETH - это 30x и прямо сейчас гильдейцы сливают свои сумки нфтишек.

• За прошедшие полгода гильдия получила дропы от таких проектов, как ZIRCUIT, PUFFER, ETHFI, COOK, ZRO, RENZO, EIGEN, SWELL, SCROLL, ODOS, HYPE, BLUEFIN, ANZEN, PENGU, TOKAN, MORPHO, FUEL и другие. Многие из них все еще находятся в отработке, и мы ожидаем новых возможностей и доходов

Самое главное, что эксперт DeFi ветки очень подробно рассказывает про каждый из проектов, отвечает на любые вопросы и буквально ведёт за руку в мир DeFi. Мы постоянно проводим опросы среди участников гильдии, и именно Алексея согильдейцы отмечают за тщательность и подробность в объяснениях.

MEME

Мемы - направление, которое забрало много депозитов не только у гильдейцев, но и у большинства криптанов, знакомых с экосистемой Solana. Этот высокорисковый, но невероятно прибыльный сектор стал настоящей проверкой на прочность и выдержку для всех участников. Благодаря грамотным колам, глубокому анализу наших экспертов и активному участию гильдейцев, нам удавалось находить настоящие гемы среди проектов с минимальными капитализациями. Представляем яркие кейсы за последние полгода:

• Goat - начнем с мастодонта и основоположника AI-нарратива, козел произвел настоящий взрыв в MEME-секторе, а достижение в пике ~150x по нему стали вдохновением для многих участников погрузится в ветку плотнее. Кол давался в гильдию на 8 млн капы (см. скрин выше).
• Ai16z - мощнейший проект, который сначала сходил с 4 на 80 млн, а дальше после отката с 10 млн на 1 млрд и стал одним из главных успехов года + полутали до 45х на коллекции NFT (минт прайс 0.1 sol, макс цена 4.5 sol). Надеемся, что он продолжит радовать нас и в новом году достижением новых значений ATH
• Luce - тема с маскотами быстро завирусилась, а проект подарил участникам 37x, также как и с ai16z, забрали больше 25х с NFT коллекции
• Project89 - ранняя аналитика позволила зафиксировать стабильные 20x
• Worm - стартовал с капитализации $1 млн обеспечив 50x
• Bully - нашли на капитализации $252 тыс., а ATH составил $260 млн, что дает фантастические 1000x в пике
• Fartcoin - шутливое название, но серьезный результат в 13x
• Arc - несмотря на низкий старт, проект показал 11x
• Cya - уверенные 10x, ставшие примером успешного анализа и точного тайминга
• Nftxbt - принес гильдейцам еще 10x
• Yne - даже умеренные 5x доказали, что MEME остается прибыльным даже при локальном снижении рынка.

Несмотря на высокие риски, MEME остается одним из самых прибыльных направлений для тех, кто готов действовать быстро и принимать взвешенные решения. Гильдия продолжает активно мониторить рынок, находя новые возможности и ловя иксы даже там, где их никто не ожидает.

Биржепромки

Совсем свежее направление, которое появилось благодаря инициативе одного из наших согильдейцев. Его знания процессов, навыки и стремление развивать эту ветку уже принесли свои плоды. Вот самые "жирные" кейсы, которые показали, насколько это направление может быть выгодным:

• Token Splash SUPRA (ByBit) - Кол был дан вовремя, пока оставались места в пуле. Участники смогли заработать по $400 на аккаунт.
• Token Splash MOVE (ByBit) - самые быстрые участники получили по $200 на аккаунт.
• LaunchX (Bitget) Fuel - минимум 150$ чистыми с аккаунта при условии холда $5 тыс. в пуле в течение одного дня. Очевидно, что выполнение таких условий на "семью" становится ещё более выгодным.
• Лаунчпулы ByBit -множество активностей на бирже позволили увеличить вложенный депозит в среднем на 1–2% за каждое промо.

Также мы записали подробный видео-гайд о том, как правильно готовить аккаунты для отработки, разобрали все нюансы работы с биржами, указали на все подводные камни и ответили возникшие вопросы.

Мы считаем, что биржепромки - перспективное направление. Риски здесь минимальны и редко требуют серьезного холда активов. При этом направление достаточно легко мультиплицировать, если понимать основы безопасности.

Ректы и неудачи - гем?

Ректы бывают у всех, и мы не исключение - это база, как и понимание того, что если удачных кейсов больше, чем неудачных, значит, ты движешься в правильном направлении. Мы ловили ректы на мемах, NFT, и не все идеи срабатывали так, как ожидалось. Но без этого не бывает роста. Неудачи - это не повод останавливаться, а возможность учиться и становиться смартовее.

Когда новые участники заполняют анкету на вступление, для нас самое главное именно истории их ректов и неудач, так мы понимаем как человек шел по своему пути, какие выводы делал, как прогрессировал.

Например, в этом году мы пробовали переехать в Discord, чтобы улучшить взаимодействие в гильдии. Билдили сервер почти две недели, чтобы на следующий день РКН заблокировал Discord.
Формат общения в дискорде тоже не всем понравился. Мы оперативно проанализировали ситуацию, провели гильдейское голосование и вернулись в Telegram. Но этот опыт позволил нам создать единый навигационный пост, который стал отличным инструментом для поиска любой информации. Эти моменты учат нас быть гибкими, быстро адаптироваться и извлекать пользу даже из провалов.

Несмотря на ректы, наши успехи многократно перекрывают потери. Крипторынок - это марафон, а не спринт. Мы с самого начала заявили, что мы здесь надолго, и действуем соответственно.

Думаете, я или любой другой гильдеец смогли самостоятельно охватить все возможности, о которых вы читали выше? Конечно, нет. На крипторынке невозможно быть везде одновременно. Но гильдия - это геймчейнджер. Благодаря коллективному опыту, обмену инсайдами и поддержке сообщества твоя эффективность в крипте возрастает в разы.

Мы не стоим на месте. Сегодня у нас уже есть разные направления: GameFI, DeFi, мемы, биржевые промки и многие другие. Наша цель - постепенно охватить весь крипторынок, чтобы ни один важный нарратив не проходил мимо нас.

Крипта - это про возможности, рост и сообщество. Гильдия создаёт условия, где всё это становится реальностью. Вместе мы добиваемся большего.

Поздравляем с наступающим новым годом согильдейцев и всех участников основного канала.

Если вы ещё не состоите в гильдии, но захотели пройти с нами 2025 год, то поспешите, набор открыт только до 27 декабря по этой ссылке и со специальным новогодним предложением!

Краткая информация по гильдии:
Статья про GoH
Статья про систему уровней и скидок в GoH
АМА GoH перед ноябрьским набором
Летняя АМА первого набора GoH
Последний войс с парой обновлений GoH

LFG!

Если вы хотя бы одним глазом следите за крипто-каналами и Defi-чатами, то наверняка видели скриншоты чекера проекта Usual money. Проект, о котором мы говорили на открытом созвоне, статья о нем также была выложена в открытом канале. Я вошёл в Usual в первый же день, и он плотненько покормил: меня, Крега, и других участников гильдии, особенно кто не постеснялся войти на первых этапах. Но хватит играть на FOMO - ведь у меня для вас есть следующий проект, который ещё только готовится накрыть нам поляну.

Отмечу, что в данной статье мы не разбираем подробно техническую документацию, аудиты и подобное. Наша задача - рассказать об интересном проекте, и показать способы заработка на нём.

Resolv - протокол, создавший стейбл USR и систему, обеспечивающую железный пег в 1$. Отчасти их проект похож на Ethena, так как он тоже построен вокруг дельта-нейтральной стратегии на эфире.

Стейбл USR не несёт доходности, зато его пег поддерживается крайне надежной технологией. Доходный стейбл Resolv - stUSR. Безопасность видится высокой, доходность за последние 7 дней составляет 26% APR. Отмечу, что stUSR получает лишь часть дохода протокола, поэтому чуть меньшая доходность, чем у sUSDe - норма.

Идём дальше. Если Ethena решила покрывать минусовой фандинг с помощью страхового фонда, то Resolv нашел иное решение. Твердый пег для их стейбла обеспечивает токен RLP (Resolv Liquidity Pool). Его задача простая: он вбирает в себя значительную часть прибыли протокола, а во время убыточных периодов будет распродаваться для поддержания пега.

Доход протокола распределяется следующим образом: 70% дохода отправляется в "Base reward" и делится между stUSR и RLP пропорционально их TVL. Оставшиеся 30% дохода является "риск-премией", которая выделяется полностью в RLP.

Таким образом, нам представлены уже три продукта:

• Стейбл USR с жесткой привязкой к 1$
• Доходный stUSR
• Высокорискованный токен RLP с наибольшим потенциалом для роста

Resolv предоставляет возможность вкладывать средства в любой из трех токенов, каждый со своей доходностью и риск-профилем. Предложу вам несколько стратегий, построенных с разными вводными.

Максимизация поинтов

Данный путь в настоящий момент мне видится наиболее перспективным: на основании полученных поинтов будет распределятся дроп от проекта. И именно за счёт подобного фарминга мы получили шикарный подгон от Usual.

Поскольку сейчас началась лишь вторая публичная эпоха (но пишется "Epoch 4"), то различные множители на поинты сейчас наиболее высоки. Поэтому есть смысл сейчас фармить именно их.

Подробнее о бустах на поинты мы поговорим далее. Способы их получения также будут расписаны

Что же нам предлагается по поинтам?

• холд USR - 15 pts
• холд RLP - 10 pts
• холд stUSR - 5 pts
• Curve LP USR/USDC - 30 pts
• Curve LP RLP/USDC - 20 pts
• Curve LP USR/RLP - 30 pts

Остальные позиции я бы не стал рассматривать по различным причинам: где-то будет высокая потеря через IL, какой-то протокол не вполне отвечает требованиям безопасности, а где-то требуется KYC. Фармить поинты через обмен на Curve тоже вряд ли имеет смысл - поинтов будет получено не так уж много, а затраты на газ заметны.

Итак, видна очевидная закономерность: чем выше риск/ревард инструмента, тем больше поинтов он приносит. Поэтому в пути "максимизации поинтов" мы с вами будем рассматривать предоставление ликвидности на протоколе Curve. Если опыта у вас маловато - не переживайте, я подскажу как это делается.

Тут мы тоже разделимся на два пути.

Готовность к риску - LP Curve USR/RLP

В данном пуле мы будем получать большую часть дохода от роста RLP (падение тоже возможно, но в редкие периоды), а также максимально возможные 30 поинтов на доллар.

Оптимальное решение:
1) После регистрации на сайте заходим сюда и покупаем USR на всю сумму, которую хотим вложить
2) Отправляемся на Curve, и во вкладке Deposit вводим в графу USR весь купленный объем
3) Прожимаем Approve, затем Deposit. Да, будет слиппедж, но он ниже именно при входе через USR - поэтому мы его и покупали. Делать две покупки и вкладывать два активно не оптимально по затратам на газ.

Поздравляю - у вас позиция, которая:

1. Впитывает значительную часть дохода RLP
2. Приносит максимум поинтов
3. Имеет небольшую органическую доходность за счет комиссий на Curve

Неготовность к риску - LP Curve USR/USDC

В данном пуле мы размещаем стейблы, которые сами по себе доходности не несут (но и не падают). И эта стабильная позиция нам тоже дает максимально возможные 30 поинтов на доллар.

Оптимальное решение:
1) Заходим сюда и покупаем USR на всю сумму, которую хотим вложить
2) Отправляемся на Curve, и во вкладке Deposit вводим в графу USR весь купленный объем
3) Прожимаем Approve, затем Deposit. Здесь мы и вовсе можем поймать положительный слиппедж за счет входа через USR.

Поздравляю - у вас консервативная позиция, которая:

1. Приносит максимум поинтов
2. Имеет небольшую органическую доходность за счет комиссий на Curve

Что ж, с поинтами рассмотрели наиболее интересные варианты. Идём к доходности!

Максимизация доходности

Два инструмента с органической доходностью - stUSR и RLP, поэтому здесь будем рассматривать их. Если ваша цель - получить прямой доход, а поинты вам не интересны, то есть смысл рассмотреть холд именно этих двух активов.

1) Холд stUSR - консервативная история, которая будет уверенно расти. Поинтов, в свою очередь, вам будет выделяться немного - 5 pts на $

2) Холд RLP - агрессивный путь. За счет риск-премии, этот токен показывает отличную доходность на растущем рынке. За последний месяц APR составил 41%! Риски, в свою очередь, в нем тоже повышены - напоминаю, что в периоды отрицательного фандинга именно за счет него будет обеспечиваться пег USR 1$. Здесь мы попутно получаем 10 pts на 1$.

Бусты как ключ к эффективности капитала

Фармить поинты - это, конечно, круто. Но особенно круто, когда тебе их начисляется в несколько раз больше, не правда ли? Тут обсудим как вывести эффективность вложений на новый уровень. Итак, какие у нас имеются бусты?

Как вы видите, мне начисляется +245% от базового расчета поинта на доллар. А значит и потенциальный дроп я получу в 2,45 раз больше, чем ребята, просто разместившие средства в протоколе. Пройдемся по списку как получить каждый из них.

Зачастую на отображение буста требуются сутки - поэтому делаем, ждем день, и только потом начинаем переживать, если он не появился

1) Hyperliquid power use

Его получают пользователи, взаимодействовавшие с протоколом Hyperliquid. Хорошая новость - его можно получить и сейчас. Для этого нам понадобится буквально 5 USDC и копеечка газа в сети Arbitrum.

Отправляемся в Hyperliquid. Соглашаемся с условиями, жмем "Establish connection". После этого вы сможете сделать Deposit своих стейблов (желательно именно USDC) из Арбитрума в их протокол (на самом деле в их чейн, но сейчас это не важно). Минимальный размер депозита как раз 5 USDC. Делаем депозит и в течение суток получаем буст 50%! Вывести свои 5 долларов из хайпера назад в арбитрум можно через 4 дня.

2) Delta-neutrality enjoyer

Его получают пользователи, на чьем адресе был токен sENA проекта Ethena на дату снепшота. Снепшот был сделан 1 сентября. Однако, 14 ноября его взяли повторно. Если вы не получили этот буст, можно купить 1 sENA и надеяться на третий снеп, такая вероятность тоже есть. К сожалению, иного пути получить этот буст нет

3) Dinero power user

Здесь всё предельно просто: покупаете обертку эфира от Dinero на любую сумму и в течение суток буст отобразится. Чтобы вас не заскамили, нашел для вас адрес контракта настоящего pxETH, который подходит для получения буста: 0x04C154b66CB340F3Ae24111CC767e0184Ed00Cc6
Впрочем, всегда полезно проверить контракт самостоятельно

4) Referee welcome boost

Рефка Крега даёт буст в размере 20%. Проходим только по ней и кайфуем вместе!

5) Resolv Blueprint NFT

Холд NFT из данной коллекции также даёт буст к начислению поинтов +25%. Покупка в сети арбитрум, сейчас цена в районе 0,04 ETH. Считаю, что это ещё очень недорого. Но Ваш покорный слуга и участники гильдии входили по цене в 3 раза ниже... некоторые уже с кайфом их флипают, но это совсем другая история!

Выводы

В заключении приведу отдельные моменты, почему данный проект интересен, и фармить его поинты - смарт!

• ТВЛ за месяц вырос с 20М до 49М
• Стейбл обеспечен ончейн-активами - прозрачная структура обеспечения и нет риска на кастоди
• Первое реальное гибридное решение, использующее и CEX, и DEX (с интеграцией Hyperliquid)
• Текущий collaterization ratio 288%, а у Ethena insurance fund 1%
• Возможность работы с LST/LRT, а также BTCfi
• Ждем Defi-интеграций по типу Morpho/Euler/Gearbox
• Ждем запуск на Base и Arbitrum, пулы на Aerodrome
• Ожидается развертывание на Pendle (станет возможно после ТВЛ 50М)
• Resolv - член системы HyperEVM, интеграция на Hyperlend
• Будет интересная штука в телеграмме)

Мало что ли?! Очень буллишь!

Как тебе ресерч? Понравился?
Этот и другие ресерчи появляются в нашей гильдии намного раньше, тут ты можешь подробнее ознакомится с тем, что дает гильдия и как можно к нам попасть.

Мой канал по крипте, пишу обо всём, что делаю сам. Подписывайтесь!

А если у вас будут вопросы, то задавайте их в нашем чатике, всегда поможем, всегда подскажем.

LFG!

Квесты

Прокачка корабля и команды

Прокачать в игре можно корабль, капитана и команду

1. Корабль

Жмем на римскую цифру лвла справа под членами команды, чтобы начать улучшение, для улучшения используется голда.

Обязательно прокачайте все корабли до 2000 мощности, иначе выходы в море не будут засчитываться в общем лидерборде и можно остаться без ревардов за неделю!

Эту цифру видим в правом нижнем меню, под командой корабля. Чтобы повысить до 2000, нужно делать лвл-ап членов команды.

2. Капитан

Он конечно же сильно влияет на параметры судна и вроде как на доп. атаку (пробел). Капитана кормим всякими закусками, чтобы прокачать его таланты и лояльность.

У каждого капитана есть имя и предпочтительные "подарки". На скрине видим, кому этот подарок лучше зайдет и стараемся дарить именно такому капитану, чтобы быстрее качать.

3. Команда

По 1 члену команды можно брать бесплатно каждый день в магазине, или просто покупать по 15к голды. Кнопка прокачки - стрелочка справа от персонажа.

За пару дней можно прокачать новый фрегат, и он за два-три выстрела в упор разносит любое вражеское судно. Получается очень быстрый матч и гарантия 1 места.

Особенности боя

Скачать игру в Steam можно тут

LFG!

Подробнее про Guild of Heroes, также про ближайший набор вы можете прочитать тут.