Space and Time

Напоминает гибрид Filecoin и The Graph: важная часть инфраструктуры, но исторически такая категория денег инвесторам не приносила. Мало цифр по спросу, выручке и клиентам. И хотя в бейкерах - Microsoft, но для меня-инвестора неубедительно.

Dolomite

Лендинг с плечом и лупингом, утилизация  - 20%. Делал статью ранее с утилизацией в лендингах - можете сравнить. Не знаю, на текущем рынке крайне сложно соревноваться с лидерами и есть шанс сжечь все инсентивы впустую. Всё ещё усложняет огромное кол-во фондов на борту = давление на цену.

Brickken

B2B-история под токенизацию для институционалов. Продукт заточен под юристов, банки и крупные компании. У меня нет достаточной экспертизы в этом сегменте, чтобы честно оценить инвестиционные перспективы, поэтому оставляю без оценки.

bitsCrunch

Ещё один игрок в блокчейн-данных с упором на ИИ и комплаенс. По ощущениям ниша где-то рядом с $ACH и $ANKR, но без плотного погружения не могу дать оценку. По историческим сведениям тема не прибыльная.

Folks Finance.

Кросс-чейн лендинг, за спиной приличный список фондов. Главное, чего не хватает - дашборда по протоколу: самому через UI в 2025 не хочется высчитывать. В остальном история очень похожа на Dolomite: тяжёлый рынок, высокий риск сжигания инсентивов, да и я скептичен к кросс-чейн продуктам.

Mind Network

Приватные вычисления над зашифрованными данными, крупные бейкер-фонды, сайт с упором в маркетинг. Для инвестора это «black box» - никаких финансовых данных не приведено. Выглядит как концепт, а не понятный работающий бизнес.

SUKU
Самый живой с точки зрения GTM: существующий канал платежей между Гватемалой и США. В партнёрах банк, polygon, privy, alchemy и circle. Делают ставку на крипту, но я бы хотел увидеть сохранение и фиатных переводов. И главное предлагают простой юзкейс - перевод по номеру телефону.

Truflation

Интересная идея: стать независимым источником макроданных и создавать на основе них индексы. Выглядит интересно, если смогут фасилитировать поток и стать "источником правды". Не упомянуты крупные байкеры, это плюс по независимости, и минус по устойчивости. Крайне слабая токеномика.

xSwap

Бридж и свап для инфраструктуры Chainlink. Как кирпичик экосистемы - пойдёт; вряд ли Chainlink совсем забьёт на его развитие. Но по факту это ещё одна свапалка на перенасыщенном рынке.

Вывод

Технологически проекты интересные, но как инвестор отмечу один факт: нет цифр по спросу, выручке и фактическому использованию. Неужели так сложно сделать простой Дашборд? Большинство материалов чисто маркетинговые и в них проскакивает мягкий пуш на покупку токена. У меня это вызывает вопрос: некоторые проекты уже год+ оперируют на рынке и не могут поделиться финансовыми отчетами?

В связи с вышесказанным у возникает ощущение, что я рассматриваюсь как просто экзит ликвидность.

Кстати, на принятие решения осталось всего 2 дня!

Подробнее: https://rewards.chain.link/

Блог: https://blog.chain.link/

USD.AI токенизирует hardware-инфраструктуру, прежде всего GPU, и направляет полученные доходы владельцам sUSDai; проект поддержан Framework Ventures, Dragonfly и Arbitrum. Предварительная оценка $300 млн FDV.

Протокол запустил PointFi-кампанию, где можно выбрать участие через ICO или Airdrop. Базовый способ — стейкинг sUSDai с ориентиром ~7% годовых, продвинутый — использование Pendle для буста аллокации в ICO.

PointFi-кампания - Allo: ключевые условия

Выбор трека: для начала нужно выбрать, будете ли вы участвовать в треке ICO (USDai) или Airdrop (sUSDai); в airdrop-трека есть нативный доход (7–15%), у ICO-трека его нет.

Распределение токенов: 70% — стороне ICO, 30% — стороне Airdrop. Для участия в ICO потребуется KYC; airdrop бесплатен и без KYC.

Окончание кампании: когда протокол суммарно выплатит $20 млн дохода, запускается раздача (разблокируется 10% токенов).

Сети и депозиты: основной хаб — Arbitrum; депонирование — через USDC (минт → USDai; стейк → sUSDai). TVL Deposit Cap $100M.

Сравнительная таблица подходов

Моя тактика и управление риском

Давненько не брал на себя дополнительные риски и в этот раз хочу поучаствовать в ICO.

Под это дело я разработал такой подход:

• 1/3 депозита — через Pendle YT (Max), чтобы получить максимально возможную аллокацию в ICO.
• 2/3 депозита — через PT, более консервативной части без доходной волатильности.

Такой сплит позволит мне получить отличное количество поинтов для участия в ICO и прогнозируемо сохранить базу капитала для участия.

Условия для рефералов

Официально реферер получает +10% Allo от всей on-chain-активности приглашённых. Я делюсь этой выгодой и предлагаю 50% кешбэка от моего реферального бонуса (фактически +5% к вашим заработанным Allo). Также я прохожу KYC для участия в ICO и, если у меня останется невыбранная аллокация, рефералы получат приоритет на участие.

Принять участие можно по ссылке: https://app.usd.ai/i/yzdk7

Или введите код: yzdk7

Заключение

USD.AI выстроил прозрачную механику: вы сами выбираете сторону (ICO или Airdrop), скорость набора Allo зависит от стратегии, а «эндгейм» жёстко привязан к $20 млн выплаченного дохода. Я осознанно беру повышенный риск ради аллокации в ICO и фиксирую дисциплину в размерах позиции. Тем, кому важна простота и доход на актив, логично начать с sUSDai и постепенно переходить к более агрессивным тактикам по мере уверенности.

Если вы интересуетесь фондовым рынком РФ, вам будет интересно.

Мне нужно было сделать ребалансировку части портфеля и причин на то несколько: изменение ставки, геополитический фон, свежие дивиденды. Под свои цели я сформулировал несколько простых критериев:

• Горизонт: до 2 лет (идеально 0.6–1.8)
• Доходность к погашению (YTM): от 20%
• Купон: фиксированный
• Рейтинг эмитента: минимум B

Бумаги соответствующие параметрам:

ПАО "ЕвроТранс" (RU000A105PP9)

Погашение — дюрация всего 0.5 года, рейтинг BB — умеренно-спекулятивный. Тип выплаты — Bullet (без амортизации), высокая YTM — 29.4%. Бумага ликвидная (4.74 млн ₽/день).

О компании: ЕвроТранс управляет сетью автозаправочных станций в Москве и Московской области, работает в сфере логистики и транспортных услуг.

АО "Новосибирскавтодор" (RU000A108UJ6)

Дюрация — низкая, рейтинг BB, YTM выше 20%. Компания демонстрирует устойчивость к процентным рискам, выплаты по купону — фиксированные.

О компании: Одна из крупнейших дорожных строительных компаний Сибири, занимается строительством, ремонтом и содержанием автомобильных дорог и инженерных сооружений.

ООО МФК "Фордевинд" (RU000A106DK4)

Нет публичных данных по долговой нагрузке — риск выше среднего, рейтинг B, YTM 34%. За год компания показала рост более 30%, ожидаю при снижении ставок финположение может улучшиться. Минус — амортизация выплат.

О компании: МФК “Фордевинд” специализируется на микрофинансировании малого и среднего бизнеса, оказывает услуги факторинга, тендерного и обеспеченного кредитования.

АО "АБЗ-1" (RU000A1065B1)

Рейтинг BB- (некоторые ставят BBB+), YTM 33%. Тут и амортизация не соответствует критериям и не хватает прозрачности по Debt/EBITDA и DSCR. Да и купон платится 4 раза в год. Но тем не менее, доходность привлекательна.

О компании: АБЗ-1 — ведущий производитель асфальтобетонных смесей в Северо-Западном регионе, старейшее предприятие отрасли, реализует проекты для городской инфраструктуры Санкт-Петербурга.

Заключение:

В текущей ситуации приоритет — умеренно-спекулятивные, но ликвидные облигации с коротким сроком и фиксированным купоном. И мой личный выбор пал на всех эмитентов, при этом первых двух я взял существенно больше из-за более понятной отчетности и отсутствия амортизации.

Высокая доходность частично компенсирует отраслевые и кредитные риски, поэтому не гонитесь за максимальным YTM в ущерб качеству эмитента.

Личное мнение, не инвестиционная рекомендация

P.S. Приведенные данные в статье могут измениться в силу рыночных факторов!

Протоколы кредитования и заимствования — одно из ключевых нововведений в мире DeFi. Эти протоколы позволяют одалживать активы и зарабатывать проценты, а также занимать средства под залог своих криптовалют — без участия банков или финансовых посредников и с полной прозрачностью.

• Топ протоколов кредитования
• Сравнительная таблица
• Стратегии кредитования

Топ протоколов кредитования и заимствования

• Aave — крупнейший протокол кредитования. Известен запуском GHO — собственного децентрализованного стейблкоина. Комиссии направляются в казну протокола, но недавно был предложен механизм «fee switch» для обратного выкупа токенов AAVE.
• Morpho — в данный момент работает без взимания комиссий, но вероятна возможность включения механизма сборов в будущем.
• Compound — один из пионеров DeFi-кредитования. В прошлом году было предложено направлять 30% резервов протокола на вознаграждение держателей COMP, участвующих в стейкинге.
• SparkLend — рынок кредитования, ориентированный на стейблкоины, управляется держателями токенов SPK. Комиссии поступают в казну, контролируемую сообществом, которое может выдвигать предложения.
• Kamino — крупнейший протокол кредитования на Solana с интегрированным механизмом управления концентрированной ликвидностью. Доходы направляются в казну, а сам протокол управляет голосованием.
• Venus — мультичейновый протокол с лидирующими позициями в сети BNB. Распределение комиссий: 20% средств идут на выкуп токенов XVS, вознаграждения, казну, риск-фонд и сжигание BNB.
• Euler — протокол с инновационной системой аукционов Fee Flow, где держатели EUL делают ставки на накопленные комиссии. Механизм конвертирует доход в токены EUL, направляемые в казну DAO.
• Fluid — мультипротокольная платформа DeFi с ограниченной публичной информацией о распределении доходов. Структура комиссий контролируется руководством протокола.

Большинство протоколов позволяют кредитоваться с использованием «blue chips» — наименее волатильные и ликвидные активы, а также использовать нативные криптовалюты, популярные обёртки и надёжные LP-токены.

Некоторые протоколы специализируются исключительно на стейблкоинах, предлагая заимствование только высоколиквидных активов, другие же допускают операции с более рискованными токенами.

Сравнительная таблица протоколов

Стратегия DeFi-кредитования

1. Доход на стейблкоины

Для новичков в крипте кредитование стейблкоинов — один из самых надёжных способов получать стабильный пассивный доход. В зависимости от выбранного токена, доход может составлять 3–12% годовых (APR).

2. Доход на крипто активы

Отличная возможность получать дополнительный доход со своих криптоактивов, примерно на уровне со стейкингом. Особенно выгодно, если вы планируете держать активы долго. Но можно пойти ещё дальше:

3. Заимствование под залог

Рынок часто предоставляет возможности получения дохода на стейблкоинах — ICO, Vault'ы, ранние программы PointFi и т.д.
К примеру, я думаю участвовать в активности PointFi. С одной стороны, не хочется продавать свои активы, с другой — нет свободных средств. Мой выход - предоставить в залог BTC и взять в долг стейблкоины (USDC). С таким подходом я смогу использовать стейблкоины в PointFi программе.

4. Looping (зацикливание)

О методе, который поможет увеличить доходность на ваши активы, можно прочитать в моём Telegram-канале. Вот ссылка на пост: Сергей Х

Заключение

! Не забывайте следить за уровнем обеспечения, иначе ваш залог могут ликвидировать !

Дашборды в Dune:

• Morpho — https://dune.com/morpho
• Venus — https://dune.com/xvslove_team/venus-protocol-dashboard
• Fluid — https://dune.com/tobyleung/fluid
• Euler (deprecated) — https://dune.com/shippooordao/Euler-Finance-Dashboard

Источники:

• https://coinswitch.co
• https://cointelegraph.com
• https://hackernoon.com
• https://defillama.com
• https://www.theblock.co
• https://www.coindesk.com

Lending and borrowing protocols represent one of the most foundational innovations in DeFi. These protocols enable anyone to lend their cryptocurrency assets to earn interest or borrow funds against their crypto holdings—all without traditional banks or financial intermediaries and with full transparency.

• Top Lending & Borrowing Protocols
• Protocol Comparison Table
• DeFi Lending Strategy

Top Lending & Borrowing Protocols

Aave — The largest DeFi lending protocol. Known for launching GHO, its native decentralized stablecoin. Fees are accumulated in the treasury. Recently proposed a “fee switch” for AAVE token buybacks.

Morpho — Currently operates without charging fees, though governance retains the ability to activate fee mechanisms in the future.

Compound — A pioneer in DeFi lending. Last year, governance propose implementing a fee switch, allocating 30% of protocol reserves to staked COMP holders.

SparkLend — A stablecoin-focused lending market governed by SPK token holders. Fees flow to a treasury controlled by governance, which can initiate proposals.

Kamino — Solana’s largest lending protocol with integrated automated liquidity management. Protocol fees go to a governance-controlled treasury.

Venus — A multi-chain lending protocol with a leading position on the BNB chain. Fee distribution: 20% of funds go to XVS buybacks, vault rewards, the treasury, a risk fund, and BNB burns.

Euler — A protocol featuring innovative Fee Flow auctions, where EUL holders bid on accumulated protocol fees. This mechanism converts diverse revenue streams into EUL tokens for the DAO treasury.

Fluid — A multi-protocol DeFi platform with limited publicly available information on fee allocation. The protocol appears to implement governance-controlled fee structures.

Most of the protocols enable users to lend “blue chips,” native blockchain coins, well-known wrapped assets, and reliable LP assets. Some specialize in stablecoins only, allowing users to borrow only the most capitalized assets, while others enable lending and borrowing of high-risk assets.

Protocol Comparison Table

Not under review: Maple (mostly institutional), JustLend (not familiar with TRON blockchain), protocols under $1B TVL.

Beginner-Friendly DeFi Lending Strategy

1. Lending stablecoins
For crypto beginners, lending stablecoins is one of the most reliable ways to earn steady passive income. Depending on your choice of stablecoin, it can generate income of 3–12% APR.

2. Lending crypto assets
A perfect opportunity to earn additional passive income on your crypto, comparable to staking. It works well if you plan to hold long-term. And there’s even more—you can take the next step:

3. Borrow against your loan
Crypto has always offered opportunities for income on stablecoins—ICOs, Vaults, early PointFi programs, etc.
For example, I’ve been thinking about participating in a PointFi activity. On one hand, I don’t want to sell my assets; on the other, I don’t have additional funds to use. So I lend my BTC and borrow stablecoins (USDC). That helps me avoid missing the opportunity.

4. Looping
You can read about this method—which can help you increase the income from your lending—on my Telegram channel. Here’s the link to the post: link

Conclusion

! Don’t forget to monitor your collateral ratio — otherwise, your collateral may be liquidated !

Dune Dashboards

• Morpho — https://dune.com/morpho
• Venus — https://dune.com/xvslove_team/venus-protocol-dashboard
• Fluid — https://dune.com/tobyleung/fluid
• Euler (deprecated) — https://dune.com/shippooordao/Euler-Finance-Dashboard

Sources

• https://coinswitch.co
• https://cointelegraph.com
• https://hackernoon.com
• https://defillama.com
• https://www.theblock.co
• https://www.coindesk.com