Как не потерять весь депозит в погоне за лайфченджем. Методология ресерча проектов для дропхантинга.

В этой статье я выделю основной набор важных критериев для оценки проектов к отработке с прицелом на будущий дроп. В конце статьи поделюсь гугл-таблицей с методологией, которую можно использовать в работе для оценки риск-реварда, что позволит:

• Определить проекты для отработки большой фермой с меньшей вероятностью ректа
• Балансировать размер фермы по каждому проекту в зависимости от его итоговой оценки
• Вовремя изменить стратегию по отработке каждого из проектов при изменении вводных данных (Сократить/увеличить ферму, забрать/добавить ликву или полностью прекратить фарм)
• Снизить вероятность потери депозита

В основу методологии ляжет мой опыт работы в роли директора по развитию бизнеса в крипто-стартапе, а также многолетний совокупный опыт в дропхантинге участников закрытого сообщества 10 Gwei, кем отработано множество проектов и забран не один десяток дропов.

Содержание:

• Введение. Общий нарратив и актуальность ретродропов как способа распределения токена при выходе на рынок.
• Методология:

1. Фаундер и команда. Психология, публичность, цели, мотивы, компетентность, адекватность и жадность.
2. Фандрайз, FDV, бэкеры, экономическая составляющая веб3 бизнеса и бюджеты на разработку, маркетинг, листинги, маркетмейкера.
3. Конкуренция, перефармленность, недофармленность, хайп, поиск сибилов и бритва
4. Рынок. Покупательская способность ритейла, selling pressure, нарративы и число активных пользователей бирж
5. Публичные действия и коммуникации проектов в отношении к коммьюнити.
6. Тайминг и планирование. Следование роадмепу, обозначенным дедлайнам в вопросах важных релизов продукта, переносы.
7. Дропономика. Не всегда применима.
8. Сложность отработки и потенциальные затраты
9. Продукт, инновации, тренды

• Заключение

Введение. Общий нарратив на ретродропы.

Первое и самое главное, с чего нужно начинать - это оценка рынка ретродропов. Актуален ли сегодня такой способ вывода токена на рынок и какова вероятность, что через год дропы сойдут на нет?

Есть какие-то альтернативные способы достижения децентрализации, которые могут перетащить одеяло на свою сторону?

Если ответив на эти вопросы ты пришёл к выводу, что в ближайший год большинство проектов будут выходить именно через дроп, то как минимум, извлечёшь для себя пользу из методологии. Если считаешь, что "дропы мертвы" - можно сразу закрыть статью и пройти мимо :)

Популярность ретродропов никуда не делась и не денется в этом цикле, хотя на рынке сейчас и стоит некая неопределенность из-за еще недавней перефармленности и откровенно плохих раздач вроде РЕКТОдропа от ZKsync и Scroll (на мой взгляд, это частные случаи, причины которых я описал в другой статье).

Чтобы дропы "умерли", проектам нужно найти альтернативный способ с таким же количеством преимуществ для распределения и вывода токена на рынок. Пока не придумали достойной альтернативы, которая бы точно выместила дропы хотя бы в 50% случаев от всех запусков токенов от web3 стартапов.

Полный уход в сторону токенсейлов я исключаю, т.к. крупные проекты по прежнему осторожно подходят к такому способу распределения из-за возможных проблем с регуляторами. Но, допускаю частичный уход в сторону «ретротокенсейлов»: какие-то проекты вместо дропа проведут токенсейл, например, на тир1 бирже, и предоставят своим ранним и активным юзерам возможность выкупить аллокации по хорошей цене, как это сделал когда-то Sui. В этом случае, стоит просто перестраховаться и постараться «отработать» проект шире, охватить больше потенциальных критериев, как один из наиболее очевидных - не забыть завести ферму дискородов, написав пару "GM" или более осмысленных сообщений.

Это не сделает дропхантинг полностью бесперспективным занятием, но повысит ресурсоёмкость отработки и, потенциально, расходы. К вопросу стоимости отработки мы еще вернемся в отдельной главе.

Несмотря на все вышеперечисленное, я все еще вижу на горизонте хорошие раздачи дропов, которые принесут кому-то лайфчендж и вызовут ФОМО, так как «каждый мог». Есть единственная веская причина так думать - рынок крипты и активность юзеров в проектах держится только на желании заработать. Если время от времени не давать пользователям такую возможность через взаимодействие с проектами, повышая последним метрики - приток денег больших венчуров сократится - кто будет вкладывать сотни миллионов в создание продуктов, которыми пользуются 3 калеки? Как следствие, застопорится и весь прогресс на пути к так называемому “mass adoption”.

Хотя... кому сдался этот Mass Adoption? Причина хороших раздач в другом. Если ритейла в рынке много, а альта себя чувствует хорошо - сильный хайп с позитивным фоном вокруг проекта от хорошей раздачи дропа прекрасно конвертируется в откуп стакана на ТГЕ ритейлом, а команде и инвесторам, в перспективе, проще будет извлечь из этого больше выгоды.

Методология

1. Фаундер и команда. «Рыба гниет с головы».

Сразу скажу, что этот пункт методологии не всегда применим. Мы можем примерно «оценить» психологический портрет фаундера или ключевых членов команды, только в том случае, если они активны в медиа пространстве: Ходят на интервью, подкасты, АМА сессии, иногда сами общается с коммьюнити в дискорде/тг/твиттере - в общем, очень активны в социальных сетях.

Если команда совершенно неактивна в соц. сетях - это скорее тревожный звоночек. Вы как рынок то завоёвывать собрались, если нет твиттов фаундера, под которыми дропхантеры будут писать "WEN?" ?

Кроме этого, нужна некоторая насмотренность и, хотя бы, базовое умение разбираться в людях.

Мой бэкграунд и опыт в биздеве позволяет это делать - я общался с сотней-другой фаундеров, занимался годами продажами различных IT-продуктов/маркетинг услуг и неплохо чувствую людей, а значит способен составить адекватный портрет фаундера. Если у тебя этого нет в силу возраста или типа личности - это не повод полностью пропускать этот пункт методологии.

Ниже дам несколько практических советов, на что стоит обращать внимание.

• О чем и как говорит фаундер в интервью и подкастах в контексте своего продукта и бизнеса.

Если он готов часами его обсуждать с горящими глазами после малейшего упоминания данной темы - это хороший признак. И обсуждения должны быть максимально «глубокими», а не просто "какие они крутые" и масса обещаний, что они точно завоюют рынок и станут криптоединорогом, а их технология прорывная и все существующее - sucks. Последнее, скорее ред флаг и говорит о сильной меркантильной составляющей фаундера и желании только срубить бабла, что может сыграть негативно в вопросе организации дропа - они просто раздадут большую часть себе,  инсайдерам, китам и редким юзерам, которым сильно повезет - что сильно повышает риски рядового дропхантера и вероятность ректа возрастает кратно. //рекомендую посмотреть интервью Брайна из L0, на мой взгляд, он яркий пример того, каким должен быть фаундер.

Если кто-то считает дроп от L0 ректом - Я считаю, что Брайн сделал невозможное в тех рыночных условиях, да еще и в разгар лета: Раздал широко, большинство так или иначе забрали хоть и скромные, но иксы. Мог быть рект как у зксинк с 99% юзеров(людей) в минусах.

• Если фаундер не технарь - он все равно должен хорошо понимать как устроен его продукт, в том числе, иметь глубокие технические познания. Это прямой признак сильной заинтересованности и мотивации к созданию полезного продукта для сообщества, а не просто машины по выкачке денег и личному обогащению.
• Фаундер не оторван от реальности. Слишком много утопичных идей, высказываний и любых проявлений юношеского максимализма - еще один ред флаг.
• Венчурные фонды, принимая решение об инвестициях в проекты часто уделяют большое внимание «отцам-основателям» стартапов, а именно наличию нужных компетенций: должно быть как минимум 2 фаундера, один из которых технарь, а другой - «бизнесовый», то есть имеет сильный уклон на развитие бизнеса. Зачастую, наличие анонсированных раундов с тир1 фордами уже закрывает этот вопрос ресерча. Но если проект на ранней стадии и раунды еще не разглашаются - стоит посмотреть твиттер/линкедин проекта.
• Тон и манера общения фаундера и ключевых сотрудников с коммьюнити. Есть ли высокомерие, надменность, хэйт, нездоровая реакция на малейший фад в сторону проекта - любое проявление неадекватности в этом - красный флаг. Яркий пример - старкнет и Abdel с проблемами с самоконтролем и обзыванием “e-beggars”(электронные нищие) в сторону коммьюнити. Как результат - бритва по балансу в 0,005eth хоть и ожидаемая для всех с шизой по балансам, но для многих также оказалась сюрпризом. И именно абдель, на мой взгляд, был ярым сторонником и инициатором такого критерия.

Кроме оценки общей адекватности команды стартапа, не забываем уделить внимание и основному составу команды. Кто они? Были ли они задействованы в других известных компания в веб2/веб3? - Наличие на ключевых позициях (CEO, CTO, CBDO, CMO, Head of Ecosystem, Head of Growth и тд) выходцев из других известных в крипте команд и экосистем, особенно, если эти проекты когда-то раздали хороший дроп - тоже плюс в копилку проекта.

В гугл-таблицу с методологией выносим первый пункт для оценки проекта: "Фаундер и команда" С градацией балов по данному пункту от 0 до 20.

2. Финансирование: Фандрайз, бэкеры, FDV и экономика веб3 стартапов.

В этом пункте начнем с того, что если у стартапа нет многомиллионого бюджета, то шансов на хороший дроп очень мало, как и мало шансов в целом на светлое будущее для такого проекта.

Все просто, в web3 почти все виды услуг/работ по умолчанию стоят дороже в разы, чем в web2. Почти на любых позициях у сотрудников в крипте выше зарплаты, в частности у разработчиков: топовые разрабы могут получать 5-10к$ в месяц, а таких в штате у хорошего проекта с амбициозными планами может быть и 10-30 человек - это $1-3млн на год минимум только на разрабов. А нужны еще проджект менеджеры, продакты, биздевы, пиар, маркетологи и тд. - всё это уже тянет на $5-10млн в год - самый минимум, чтобы стартап хотя бы мог функционировать 1 год.

Всё перечисленное выше относится в первую очередь к топовым тир1-тир2 стартапам, которые стремятся занять свою долю рынка.

И на этом расходы только начинаются. В крипте очень дорогая реклама:

• За одну статью в коинтелеграф придется выложить не меньше 10000$, за какое-нибудь рекламное размещение на коинкего на месяц - еще сотни тысяч долларов.
• Реклама у крупных инфлюенсеров в ютуб/твиттер/тг может исчисляться десятками, а то и сотнями тысяч долларов. Например, некогда популярный зарубежный инфл Mooncarl за 1 рекламную интеграцию на ютубе в прошлую бычку просил 60к долларов.

Все же помнят историю с фадом вокруг DOT на тему нецелесообразных растрат бюджета на маркетинг? Если нет, можно почитать тут - на мой взгляд, такие траты уже перебор, но дают хорошее понимание о порядках цифр бюджета на рекламу в веб3.

И тут не обойтись единичными размещениями - чтобы конкурировать в борьбе за внимание пользователей, придется закупать массово.

А сколько денег нужно для TGE?:

• Массовые листинги на тир1 биржах - это потенциально еще миллионы долларов. Всё зависит от аппетитов бирж. Думаю все помнят цену, которую уплатил Scroll, чтобы попасть на бинанс.
• Услуги крутых маркетмейкеров - ещё сумма с 5-6 нулями.

Это всё только верхушка айсберга, но даже этого достаточно для понимания, что проект, не имеющий хотя бы 20-30-50 млн долларов, вряд ли способен раздать хороший дроп большому числу пользователей. (Исключения бывают, но крайне редко).

Откуда у проектов берутся деньги?

В основном, инвестиции заносят венчурные фонды, но бюджет проектов не всегда этим ограничивается. Некоторые проекты могут хорошо финансироваться самими фаундерами со своего кармана, если за ним стоит условный 0xMaki, или это Linea, дочерний проект Consensys (Известный по кошельку Метамаск), которому однозначно перепала часть от 700млн фандрайза.

При оценке привлекательности проекта к отработке по бюджету важно смотреть не только на текущую сумму инвестиций, но и оценивать вероятность новых больших раундов инвеста. Например, если мы знаем, что в проект на ранних раундах(pre-seed/seed) занесли уже 10-15млн, да еще и при высокой оценке (50-150млн FDV), мы можем от них ожидать в будущем новых раундов инвестиций на более крупные суммы и с большей оценкой, которые будут ближе к тге. Яркий пример - EigenLayer, который на SEED собрал в августе 22го 14млн, а в марте 23го и феврале 24го привлек еще 50 и 100млн.

Тут важно суметь оценить перспективность проекта уже на раннем этапе и его шансы на привлечение бОльших инвестиций в будущем. Довольно часто команды анонсируют жирный раунд инвеста незадолго до тге и снэпшота, а начинать фармить проект уже может быть поздно.

Сейчас как раз та самая фаза рынка, когда очевидных но-брейн идей по фарму тир1 проектов с сотнями миллионов фандрайза почти нет, как это было год назад в «эпоху большой тройки». А значит нужно искать проекты, в которых есть потенциал:

1. Предпринимательский трекшн фаундера - если он уже создавал и развивал успешные проекты в крипте - привлечение нескольких крупных раундов для бизнеса нового проекта - вопрос времени. У такого фаундера уже есть нетворк, и, возможно, он на короткой ноге с ребятами из топовых фондов.

2. Продукт должен быть в тренде и отвечать одному из «свежих» нарративов. Например, LST вроде Symbiotic или Solayer еще имеют шансы закрыть крупные раунды инвестиций, а вот л2 на эфире - свое уже отыграли и новых крупных фандрайзов я бы не ждал.

3. Вооружаемся твиттерскором, а именно, отслеживаем подписки на твиттер от топовых фондов, фаундеров ведущих экосистем и проектов в индустрии. Например, я знаю один проект, который еще не анонсировал ни одного раунда инвестиций, его никто не шилит, но на него подписана абсолютно вся верхушка крипты от coinbase, a16z, paradigm и других.

Они уже распродали нфт на 5-6млн без какого-либо маркетинга, а через пол года-год о нем узнает, скорее всего, весь рынок.

4. Следим за «слухами». Например, еще до анонса раунда на 200млн долларов в Monad с Парадайм в лидах, была статья от The Block, что проект в процессе привлечения крупных инвестиций. Проекты часто могут сами сливать подобные инсайды, чтобы привлечь внимание.

Наличие топовых фондов, или хотя бы подписок на твиттер от них на супер раннем этапе очень важно. Хороший фонд, это не только инвестиции - это открытые двери для партнерств с лидерами рынка, привлечения новых крупных клиентов, помощь с маркетингом, листингами и тд.

Если фонд вроде Paradigm, A16z или Polychain Capital берет кого-то под крыло, то он за ручку приведет этот проект ко всем из своего портфолио/нетворка.

Но в случае с фондами могут быть и ред флаги.

Если в анонсированном раунде в основном тир3 или ноунейм фонды - это риск. Наличие топовых фондов - это уже половина маркетинга, а их отсутствие - кратно увеличивает необходимый бюджет на рекламу для привлечения пользователей, а также снижает эффективность любой рекламы. Фонды дают репутацию и доверие.

Работая в стартапе, я находил рейтинг фондов Diamond hands/paper hands, то есть как долго фонды держат и не сливают токены после тге. Так вот, тир1 фонды вроде Paradigm/Polychain/Multicoin/A16z могут держать их годами.

А большинство тир3 фондов стараются быстрее слить токены, чтобы забрать инвестиции и профит сверху, могут прожимать на невыгодные для проекта условия по вестингу/блокировке и в целом не особо заинтересованы в долгосрочной успешности стартапа в угоду быстрой выгоде или перепродавать аллокации, что может повлиять и на сам дроп не в лучшую сторону и на оценку проекта на листинге.

В гугл-таблицу с методологией выносим второй пункт для оценки проекта: "Финансирование" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10.

3. Дропономика.

Этот пункт вытекает из предыдущего - тут мы поговорим про токеномику проекта, FDV, аллокации, клифф и вестинг у инвесторов.

Начнем с FDV, то есть оценки проекта, так как в большинстве случаев она известна задолго до TGE и, зачастую, уже позволяют отбросить не очень перспективные проекты.

Какую оценку получил проект на последнем известном раунде?

Если это Seed раунд, то есть один из ранних раундов инвестирования, то оценка в 60-100 млн уже выглядит интересно, так как дает все основания полагать, что при успешном дальнейшем развитии и росте проекта, к моменту тге они могут привлечь еще раунды инвестирования и выйти с токеном в рынок с оценкой хотя бы в 0,5-1млрд $.

Почему это важно?

В ход идет простая математика. В среднем по палате, на дроп проекты выделяют 5-10% от общего количества токенов.

Лучше всего смотреть консервативно и не ожидать больше 5% на дроп, а значит при оценке в 0,5-1млрд$, общий размер дропа составит от 25 до 50млн $. При 100000 юзеров в таком проекте средний размер дропа на кошелек может составить ~250-500$. Если же для отработки проекта не нужны большие затраты, а можно обойтись 5-10$ - математика выглядит интересно, хотя и не гарантирует жирных иксов. Все будет по итогу зависеть от типа раздачи:

- будут ли бэйзреварды

- будет раздача полностью линейная или по тирам.

- если по тирам, то какой разрыв между минимальной и максимальной аллокацией.

При полностью линейной раздаче, большую часть дропа заберут киты, а на «бюджетные кошельки» можно ожидать в лучшем случае окупаемость или небольшую доходность. Если раздача будет по тирам, с хорошими бэйзревардами и разрыв между мин-макс аллокациями не в 50-100 раз, то дроп получится очень доходным.

Если же проект имеет на поздних раундах (series A-Series D) оценку в 100 млн, тге уже на горизонте и шансов на новый раунд мало - скорее всего, будет «ректодроп». Раздачей 5-10млн$ на 100к кошельков или даже больше сыт не будешь - скорее всего большинство бутылочных кошельков либо побреют полностью, либо в целом раздадут очень мало даже на жирные (но не китовые) кошельки.

Токеномика, вестинг, клифф

Несмотря на то, что проекты редко сливают все детали токеномики в паблик до тге, хотя бы немного разбираться в основных ее аспектах не будет лишним.

1. Клифф и вестинг - в идеале, чтобы у инвесторов был лок токенов хотя бы на пол года с момента ТГЕ, а ежемесячная разблокировка токенов растянута на 2-4 года, равномерно и не очень большими порциями - это не имеет прямого влияния на дроп, но в целом говорит о компетенции команды, тк большое потенциальное давление на стакан со стороны инвесторов сразу после тге - явно не является положительным моментом

2. Наличие большой аллокации токенов на коммьюнити (например, 50%+) - также не является гарантией хорошего дропа. Аптос обещал на коммьюнити очень большую часть от тотал сапплая. Но несмотря на хороший первый дроп, который составил, если не ошибаюсь, 2% от сапплая и получить его было очень просто(если повезло, конечно) - раздача была всего на 100к кошельков, а второго дропа нет уже полтора года, и, возможно - не будет совсем.

Также и с ZKsync - команда давно проговорилась, что у них на коммьюнити выделено чуть-ли не половина всех токенов. Да и раздали они первым дропом рекордные 17 или 18% от тотал сапплая. Но раздали так, что 97-99% людей по статистике были в полном пролете. А именно на этом сливе большой аллокации на коммьюнити многие инфлюенсеры делали акцент, призывая крутить зксинк.

Так что, обещания раздачи 30-50% от всех токенов я бы воспринимал не более чем попытку привлечь внимания. В реальности, большую их часть либо не раздадут совсем, либо раздадут на кошельки команды/фондов и инсайдеров - только малая часть токенов действительно попадет в руки сообщества.

В гугл-таблицу с методологией выносим третий пункт для оценки проекта: "Дропономика" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10.

4. Конкуренция: перефармленность и недофармленность.

Все уже поняли, что охота за дропом - само по себе высокорисковое мероприятие. А когда речь идет про конкуренцию из миллионов кошельков - кратно повышается и риск полного ректа. При всем желании, возможности проектов в раздаче дропа ограничены верхней планкой. Никто не сможет удержать стакан, в который полетят токены на несколько млрд долларов после раздачи очень большому количеству кошельков. А значит возникает необходимость делать критерии сбрива и искать сибилов со всеми вытекающими. Тот же старкнет раздал очень жирный дроп, но многим не повезло угадать критерии и попали под бритву, потеряв очень много вложений.

И чем больше кошельков абузят проект, тем выше подобный риск и менее предсказуемы критерии.

Но есть и обратная сторона - если проект имеет к тге слишком мало пользователей, то высока вероятность, что он не сможет получить листинги на топовых биржах и широкое внимание коммьюнити. Без топовых бирж на ТГЕ некому будет откупать стакан, а значит проект с высокой вероятностью выйдет с низкой оценкой и раздаст копейки.

Хорошая новость в том, что конкуренция сейчас минимальная, активность дропхантеров раз в 10 ниже, чем была год назад. А значит, не будет такой перефармленности у проектов, которые проведут тге в ближайшие пол года и вместе с ней отпадает практически полностью необходимость в поиске сибилов и жесткой бритве - риски снижаются, по крайней мере в рамках этого пункта методологии.

Если у проекта не так много юзеров, выше вероятность решения команды в пользу раздачи вообще всем, чтобы исключить любой фад.

Следить за количество кошельков, которые фармят проект нужно хотя бы раз в квартал, чтобы оценивать текущую ситуации и в случае резкого роста числа дропхантеров, а вместе с ними и метрик - корректировать стратегию по отработке, вплоть да полной остановки активности в редких случаях.

Кроме того, следует обращать внимание и на наличие софтов, которые продают инфлюенсеры для отработки конкретных проектов. Если их становится много, и резко начинает расти конкуренция - стоит задуматься.

В гугл-таблицу с методологией выносим четвертый пункт для оценки проекта: "Конкуренция" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10.

5. Уникальный продукт, инновации, тренды.

Еще один важный пункт, на мой взгляд, если в дропхатнинге мы стремимся не только сохранить капитал, но и заработать тот самый «лайфчендж»

Какая вероятность, что какой-нибудь новый декс или сервис доменных имен без инноваций сегодня раздаст хороший дроп на большое количество кошельков?

Ответ очевиден. Скорее всего, минимальная. Эти нарративы уже отыграли свое, в проекты в этом направлении практически не вливают большие бюджеты, рынок уже поделен между существующими компании, а новые - практически обделены внимаем пользователей.

Также как и нарратив л2 на эфире уже пошел на сильный спад и это хорошо прослеживается на размере инвестиций, которые привлекают проекты такой категории. Мы наблюдали снижение от колоссальных сотен миллионов долларов инвестиций в начале тренда до скромных 10-20-30 млн сегодня, в основном, не от самых крутых фондов.

В целом, любой новый нарратив проходит по одному сценарию:

Появляются 1-2-3 первых проекта, билдяших продукты в зарождающемся тренде, которые привлекают хорошие инвестиции и, если тренд набирает обороты - какие-то из этих проектов становятся «суперстарами» в своей нише, в которые заносят колоссальные суммы фонды, а почти все последующие проекты уже довольствуются «остатками» инвесторского внимания. Сливки забирают первопроходцы, а вторая и третья волна проектов изначально в позиции отстающих - им уже гораздо сложнее конкурировать, да и сложнее пробиться в первый дивизион в будущем.

Все это так или иначе имеет отражение и на дропах от таких проектов.

Для примера:

Огромные дропы от Арбитрума и Оптимизма -> относительно хороший дроп от Старка -> суперпротиворечивый дроп от Зксинк -> скромные дропы от еще пачки л2, название которых я уже и не помню.

Зора, Фуел, Линеа - вопрос по дропам от этих проектов еще открытый, но шансы, что там будут лайчендж истории, на мой взгляд, минимальные.

При этом, нарратив LST еще до конца не отыграл и находится где-то в середине пути, а значит, весьма хорошая вероятность, что Симбиотик или Солеер смогут нас порадовать неплохими раздачами.

Бывают и исключения из правил в контексте дропов. Например, тот же Юпитер на солане раздал очень большой дроп, хотя и не было какого-то хайпового нарратива. Это связанно с сильно раздутой оценкой проекта + накачкой самой Соланы, которая с 8-10 долларов год назад выросла до 200 сегодня, что вряд ли было возможно предсказать ввиду огромного количества неизвестных.

Подводя итоги по этому пункту методологии:

• Смотрим на конкурентов. Много ли их, когда появились первопроходцы, были ли среди них хорошие дропы и тд
• Отслеживаем динамику инвестиций в проекты из данного нарратива - если сегодня в них уже почти не инвестируют топовые фонды - вероятно, нарратив уже отыграл или вот-вот отыграет финальные аккорды.
• Обращаем внимание на суперстаров без токена. Есть какой-то супер яркий проект, который пользуется спросом и широко известен, но ещё нет конкурентов? Шансы выйти хорошо у него явно выше, чем у очередного л2.
• Заходить сразу огромной фермой в первый проект зарождающегося нарратива тоже может быть рискованной идеей, даже если он привлек хорошие инвестиции. Если не появляется конкурентов 3-6 месяцев, которые также хорошо фандрайзнули - стоит задуматься. Возможно, нарратив так и не наберет популярность, а тот единственный проект-первопроходец не получит светлого будущего.

В гугл-таблицу с методологией выносим пятый пункт для оценки проекта: "Уникальный продукт" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10.

6. Сложность отработки и потенциальные затраты.

Один из наиболее важных пунктов на текущем рынке.

Сейчас дальнейшая судьба ретродропов еще не предопределена, а большая часть альты ещё недавно была просадке на 80-90%, да и последние проекты выходят с токеном с FDV оценкой в 5-6-10 раз ниже конкурентов, вышедших на хорошем рынке. Это значит, что намного выше риски, хотя с разворотом рынка - может быть и выше доходность.

Целесообразно подходить к отработке достаточно консервативно и быть предельно осторожными:

Если средний расход(мейны-мидлы-бутылки) на 1 кошелек выше 20-30-50 долларов - стоит очень хорошо все взвесить. И точно не залетать на весь депозит, завышая риски. Такой проект если и стоит отрабатывать, то только в том случае, если рейтинг по другим пунктам методологии близок к максимальному. При этом не торопиться загнать сразу все мейны-мидлы-бутылки. Лучше делать это постепенно и поэтапно:

- загнали 1/3 или 1/4 от всех планируемых мидлов/мейнов/бутылок

- пробежались по методологии через месяц-два-три, если все по прежнему выглядит хорошо, загнали еще часть. Через время повторили, завели новые коши или остановились, если общий бал проекта по методологии снизился и всплыли ред флаги.

Это применимо к проектам, тге которых не ожидается уже в ближайший квартал, а предполагаемое время до выхода больше 6 месяцев.

Для проектов с высокой стоимостью абуза - такой подход выглядит наиболее безопасным.

При этом, в стоимость и сложность отработки нужно учитывать абсолютно все:

1. При ручной ферме своими руками - количество затраченного времени. Если единственный проект требует фуллтайма даже на небольшое количество кошельков - возможно стоит ограничиться маленькой фермой или скипнуть совсем.

2. Если работаешь с воркерами - нужно считать и оплату воркерам за период отработки, также и время затраты - смогут ли совмещать с другими проектами, чтобы была диверсификация

3. При отработке софтами - закладываем их стоимость в расчеты. Хороший софт вряд ли будет дешевым, а у бесплатных и вовсе высок риск оказаться сбритым, а значит актуален и вопрос целесообразности их применения.

4. Прокси, антидетект браузер. Под некоторые проекты может потребоваться большое количество проксей и браузерных профилей. В случае, если в таком количестве они нужны только под этот проект - нужно прикинуть расход в формате «затраты х месяцы до тге». Иногда эта статья расходов большую прибавку к расходам на отработку, если проект долгострой.

5. Если это большая ферма тг аккаунтов, стоит учитывать как и стоимость на ее организацию, так и наличие других проектов, в которых такая ферма нужна для отработки.

Я стараюсь уделять больше внимания именно проектам, расходная часть в которых, в идеале, не превышает 5$ на "бутылочный" кошелек. Это не значит, что нужно скипать все более дорогие к отработке проекты, но стоит очень хорошо балансировать между: количеством отработанных проектов и количеством кошельков в них.

Если у проекта максимальный рейтинг по методологии, т.е. высокий потенциал к хорошей раздаче, а стоимость отработки очень низкая - в такой проект мы загоняем максимально большую ферму(не на весь деп, конечно, оставляем средства на отработку других проектов).

Также, не забываем и про тиры кошельков:

- Всегда должен быть процент мейнов, которые наиболее вероятно получат дроп и отобьют все расходы на отработку, даже если мидлы и бутылки не прошли.

- Мидлы, которые имеют средние шансы на дроп и уже при хорошем исходе дадут нам хоть и небольшие, но иксы.

- Бутылки - в проектах с хорошим скором, вероятным FDV и низкой конкуренцией их должно быть больше всего. Именно на бутылках, на мой взгляд, есть шанс заработать лайфчендж на текущем рынке, если удача окажется на вашей стороне. Если же нет, затрат будет не так много. Например, в симбиотик я загнал бутылок примерно в 10 раз больше, чем мидлов и мейнов вместе взятых с расходами 0,6-0,7$ на 1 бутылку. Если моя ставка отработает, проект раздаст норм бэйз реварды и такие кошельки пройдут - это будут сотни иксов.

Если же не пройдут - полная потеря затраченных средств для меня более чем приемлема, да и перекроется мейнами и мидлами.

Важно отметить, что не во все проекты стоит делать бутылки.

Если в проекте уже высокая конкуренция, то есть риск какой то бритвы по количеству кошельков под дроп, а затраты на такие бутылки выше нескольких долларов - возможно, стоит ограничиться только мейнами или мейны+мидлы, которые будут в топе рейтинга.

В гугл-таблицу с методологией выносим шестой пункт для оценки проекта: "Сложность и затраты на отработку" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10. Чем проще и дешевле проект к отработке, тем выше бал.

7. Публичные действия и коммуникации проектов в отношении коммьюнити.

Все проекты ведут соц.сети, в том числе дискорд, телеграм и конечно же имеют аккаунт в X.

Для нас важно, что пишут проекты и команда в отношении своего коммьюнити и какие действия совершают в сторону последних.

На что обращать внимание:

1. Если проект слишком много и слишком часто прямым текстом нам кричит, как они любят, ценят и уважают свое коммьюнити, оно для них важно и все в этом духе - как бы парадоксально не звучало, на мой взгляд, это скорее лицемерие и ред флаг, пока действиями не докажут обратное. Яркий пример тому зксинк. И тут важен градус частоты таких заявлений - в небольшом количестве, и когда это уместно - все ок, это должно быть. Но если же об этом нам пишут чуть ли не каждый пост - скорее всего, нами манипулируют и пытаются байтить на актив.

2. Другой дурной тон в коммуникациях - откровенный фад в сторону коммьюнити (Абдель и ебаггеры). Такое публичное поведение даже в профессиональных кругах считается моветоном и некомпетентностью. Сегодня вас обзывают за то что вы задаете неуместные вопросы, а завтра бреют за отсутствие 10$ в эфире, но с тысячами баксов в стэйблах и ликве.

3. Слишком откровенные и частые байты на активности, больше похожие на то, что проект просто «фармит» фармеров. Добавить к этому «обесценивание» всех прошлых достижений - на выходе получаем мощный редфлаг. Например, Линея со своими квестами. Если в первой-второй волне квестов это выглядело еще более менее адекватно, то все их последующие квесты, а за ними и кампания по фарму ликвидности, обесценивают все прошлые действия пользователей и понесенные ими затраты, а вместе с этим, сильно повышают риск остаться не у дел. Также и со скроллом, который на отметке в 2млн кошельков, после 6 месяцев активности в супер дорогой сети запускает кампанию с марками, а потом еще и бэйджи - все это жирнющий красный флаг и ожидания от их дропа стоило снизить уже на марках.

4. Переобувания.

Тут лучше описать конкретный пример: проект запускает квесты, начинается фад, после которого квесты отменяют со словами «мы любим и слышим наше коммьюнити». А через месяц все таки снова запускают кампанию квестов. Кого-то напоминает? Правильно, тот самый Скролл. Лично я сильно скорректировал свои ожидания и стратегию в отношении фарма этого проекта после таких действий.

5. Любые публичные действия, к которым применимо слово «неадекватно»: нарушенные обещания, переобувка, оскорбления, высокомерие от членов команды и все в этом духе.

К сожалению, такое поведение может всплыть не сразу, а уже после того, когда проект практически отработан. Это не является однозначным поводом к полной остановке всех активностей, но является первым звоночком, а значит имеет смысл снизить ожидания и пересмотреть дальнейшую стратегии в отношении проекта.

В гугл-таблицу с методологией выносим седьмой пункт для оценки проекта: "Публичные коммуникации с коммьюнити" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10.

8. Тайминг и планирование.

Этот пункт методологии плотно перекликается с пунктом про Рынок.

Наша задача постараться отследить умение команды адекватно планировать дедлайны и этапы развития проекта. И речь не только о возможной дате тге.

Несмотря на то, что нужная информация не всегда есть в свободном доступе, зачастую проекты могут поделиться дорожной картой, где указаны крупные и важные релизы связанные с продуктом. На какой-то дистанции мы уже сможем заметить, следуют ли они своим дедлайнам, были ли факапы и задержки:

Например, команда пообещала релиз обновления сети в q1 2024, а сделала его только в q2 - это уже плохая практика, так как из-за подобных технических факапов и задержек может отложиться и ТГЕ, что повышает риски выхода на плохом рынке с низкой оценкой и слабым дропом. Разовая задержка еще простительна, но если подобные срывы обещанных сроков происходят систематически - это уже много говорит о слабых управленческих компетенциях команды и в целом проблемах с планированием.

В гугл-таблицу с методологией выносим восьмой пункт для оценки проекта: "Тайминг и планирование" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10.

9. Рынок. В частности, рынок альты.

Тот самый пункт, который может в один момент сделать риск максимальным, если проект, который вы отрабатывали, ошибется с таймингом для тге.

Яркий пример влияния рынка на примере двух проектов - Старкнет с FDV на листинге при хорошем рынке на уровне 25-30 млрд и ZkSync, который вышел летом, да еще и в период сильной просадки по альтам, преобладающего в массах страха и низкой ликвидностью. Как результат, два похожих топовых проекта имели разницу в FDV в 5-6 раз.

Тоже самое было и с л0, который вряд ли чем то уступает проекту Wormhole, своему прямому конкуренту, но на тге получил FDV оценку в 4-5 раз ниже. А вместе с низким FDV, пользователи получили и небольшой дроп в долларовом эквиваленте.

FDV на тге имеет прямую зависимость от настроений в рынке, наличия ликвидности и большого количества ритейла.

Вопреки распространенным заблуждением, маркетмейкер не способен откупить сотни миллионов долларов летящие в стакан после Дропа. Это возможно только если есть покупательский спрос:

Фонды, которые не смогли зайти в ранние раунды, но хотят получить себе актив в портфель, много ритейла, которые наслушались инфлюенсеров в ютубе о «прорывных технологиях», которые «гарантировано» дадут иксы и побежали все скупать.

Для понимания, можно посмотреть статистику по пользовательскому трафику на биржах за февраль этого года и июнь-июль-август. Число пользователей бирж может отличаться в разы, а вместе с ними в разы меньше тех, кто готов откупать актив на тге и в разы меньше ликвидности - как следствие, выход с низким TGE, чтобы хоть как-то сбалансировать между Selling Pressure после дропа и покупательской способностью в текущий момент рынка.

Как нам оценивать привлекательность проекта по этому пункту?
Берём во внимание слухи/намёки на даты TGE от проекта, прибавляем к ним срок в 3-6 месяцев (Редко проекты выходят в сроки, которые обещают даже инвесторам, обычно всегда задержка есть) - Получившийся период накладываем на рынок и свои ожидания от него - есть ли шанс на хороший рынок альты через 6-9-12 месяцев? Если есть, ставим хороший бал.

Если же проект похож на "долгострой", находится ещё на ранней стадии, каких-либо намёков/слухов/ориентиров по его выходу вообще нет - стоит пока поставить низкий бал, который потом может быть пересмотрен. Как подсказывает практика, фарм 99% проектов на протяжении 1.5-2х лет в большинстве случаев не даёт никаких преимуществ, но кратно повышает расходы и риски.

В гугл-таблицу с методологией выносим девятый пункт для оценки проекта: "Рынок" С градацией балов по данному пункту от 0 до 10.

Резюме.

Для вашего удобства, свёл все пункты в единую гугл-таблицу.

А теперь дам пару подсказок, как с ней можно работать.

Наиболее важные пункты, по которым можно делать первичный фильтр проектов:

• Фаундер и команда
• Финансирование
• Дропономика

Если с ними уже всё плохо - дальше ресерчить, в большинстве случаев, не имеет смысла. Если по ним всё норм и проект набрал хорошее количество балов - идём дальше.

Пункты, на основе которых принимаем решение о масштабе отработки проекта - простыми словами, сколько и каких кошельков будем заводить в проект:

• Конкуренция
• Уникальный продукт
• Сложность и затраты на отработку

Именно эти пункты позволяют нам в моменте определить стратегию и масштабы отработки. При низкой конкуренции, но уникальном продукте, который уже получил признание и низкой сложности/адекватным затратам на отработку - можно заходить на большую ферму с потенциалом на большой дроп.

Пункты, за которыми наблюдаем по ходу фарма проекта, чтобы вовремя скорректировать стратегию, в том числе для сокращения/увеличения расходов и темпов фарма проекта:

• Публичные коммуникации с коммьюнити
• Тайминг и планирование
• Рынок

Зачастую, именно эти мелочи позволяют дополнить картину по проектам и вовремя скорректировать работу. Проект излишне байтит сообщество на фарм? Ключевые члены команды проявляют полный неадекват и неуважение к дропхантерам? Постоянные переносы продуктовых релизов? Сроки ТГЕ, которые сообщались ранним инвесторам уже прошли, но токен так и не вышел? Всё это явные звоночки для переоценки проекта, своих ожиданий и изменения стратегии вплоть да полной остановки всех активностей, если они подразумевают затраты и переключения фокуса на другие проекты.

Общий SCORE (от 0 до 100), интерпретация.

• SCORE 70+ - наиболее интересные проекты к отработке на большую ферму, в частности, если максимум балов в первых 6 пунктах методологии.
• SCORE 40-70 - можно отрабатывать, но без спешки и фанатизма. Скорее активация + минимальная активность и дальше присматриваемся к проектам.
• SCORE <40 - Если набрано бОльшее количество балов по первых 6 пунктам методологии - просто берём на карандаш, чтобы присмотреться и перепроверяем через 1-2-3 месяца. В остальных случаях - скип.

Понравилась статья? Можно поддержать автора подпиской на канал в тг и твиттер