АНАЛИЗ КОМПАНИИ VERIZON COMMUNICATIONS И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЕ РОСТА

Предварительные данные по деловому циклу в апреле выглядят очень плохо, и это касается не только экономики США, но и других развитых стран. На картинке ниже динамика показателя PMI Composite, который отображает ситуацию в секторе услуг и промышленности, охватывая все отрасли.

Мы видим, что ситуация в США (бирюзовая линия) выглядит лучше остальных. Хуже всех выглядит экономика ЕС и Великобритании, бежевая и зеленая линии соответственно.

К месту сказать, что предварительные данные часто совпадают с официальными данными, но все же для достоверной оценки нужно ждать официальных данных.

При оценке компании деловой цикл сам по себе ничего не значит, нам надо понять, как он влияет на капитализацию компании. На картинке ниже связь делового цикла и цен на акции компании Verizon Communications

Статистические показатели связи котировок Verizon Communications и PMI Composite USA очень слабые, и мы констатируем – связи нет. Ввиду чего, мы теряем интерес к дальнейшей оценке делового цикла, так как в нашем случае он не имеет прогностической силы.

Далее нам надо установить связь котировок акций Verizon Communications и S&P500, что иллюстрирует картинка ниже.

Великолепно, коэффициент корреляции 0,86 – это надежный уровень, что бы сказать, что связь есть. Также коэффициент регрессии R2 равен 0,73, что подтверждает каузальную связь сравниваемых временных рядов.

Удивительно, но коэффициент бета акций компании Verizon Communications отображающий чувствительность данной бумаги к широкому рынку всего 0,46, т.е. акции компании Verizon Communications не чувствительны к широкому рынку.

Но мы же только что установили обратное. Здесь часто путаются новички, так как мы установили, что капитализация компании Verizon Communications тесно связана с капитализацией широкого рынка. А вот коэффициент бета, это корреляция именно поведения цены. На картинке ниже рассматриваемые показатели в годовой динамике, т.е. от года к году.

Вот это и есть визуализация коэффициента бета. Мы видим, что котировки не связаны, т.е. в 41% случаев рост фондового рынка не приводит к росту котировок акций компании Verizon Communications.

Тем не менее, на инвестиционных горизонтах связь есть, и то, что акции Verizon Communications не чувствительны к деловому циклу и широкому рынку делают их защитными. Это означает, что включая их в инвестиционный портфель, мы снижаем его волатильность.

Теперь, когда мы уяснили, что капитализация акций компании Verizon Communications связана с капитализацией широкого рынка, то нам надо выяснить, а каковы же перспективы индекса S&P500 и чего ожидать в будущем.

Все мы знаем, что ФРС расширяет дешевую долларовую ликвидность, поэтому нам достаточно взглянуть на несколько важных показателей денежного рынка.

Начнем со связи между котировками S&P500 и балансом ФРС. Внимательно, оба показателя взяты в годовой динамике, т.е. от года к году.

Синяя линия – годовая динамика баланса ФРС в миллионах долларов.

Красная линия – годовая динамика индекса S&P500 в процентах.

Мы видим, что связь очень тесная, оно и не мудрено, когда много денег – активы падать не могут. Если говорить о перспективах фондового рынка США, то очевидно – они оптимистичны.

Ну и закроем блок с оценкой макроэкономической конъюнктуры оценкой кредитного цикла. Для этого возьмем обратный кредитный мультипликатор и сравним его с годовой динамикой индекса S&P500.

Зеленая линия – это модель оценки кредитного цикла.

Красная линия – это годовая динамика S&P500.

Что такое «обратный кредитный мультипликатор» - это соотношение денежной базы и денежной массы. Здесь все просто, когда уровень сбережений снижается, и растут расходы в экономике, то рассматриваемый показатель растет. Рост расходов приводит к расширению производства и доходы компаний растут. Как результат – рост индекса S&P500.

Вывод по внешним факторам

Давайте подытожим по внешним факторам и перейдем к оценке компании. Мы увидели, что капитализация компании тесно связано с капитализацией рынка и перспективы фондового рынка США позитивны. Мы в данном этапе по-бычьи настроены относительно индекса S&P500, на это указывают монетарные причины.

Мы по-бычьи настроены относительно индекса S&P500, на это указывают монетарные причины.

То, что акции компании Verizon Communications имеют низкую бету делают ее ценной в нынешних условиях повышенной волатильности на финансовых рынках.

Анализ компании Verizon Communications Inc

Компания Verizon Communications предлагает коммуникационные, информационные и развлекательные продукты и услуги для частных потребителей, предприятий и государственных учреждений по всему миру.

Его потребительский сегмент предоставляет доступ в интернет на ноутбуках и планшетах. Кроме этого, предоставляется беспроводное оборудование, включая смартфоны и другие телефоны, беспроводные интернет-устройства, такие как планшеты, ноутбуки и нетбуки, и другие устройства с беспроводным подключением, такие как умные часы и другие носимые устройства.

Компания также предоставляет решения для фиксированной связи в жилых помещениях, включая Интернет, видео и голосовые услуги. Продает сетевой доступ операторам мобильной виртуальной сети. По состоянию на 31 декабря 2019 года у компании Verizon Communications было около 95 миллионов беспроводных розничных подключений, 6 миллионов широкополосных подключений и 4 миллиона видео подключений Fios.

Бизнес-сегмент компании предоставляет продукты для подключения к сети, включая частные сети, подключения к частным облакам, виртуальные и программно-определяемые сети и услуги доступа в Интернет.

Она продает голосовые услуги на основе интернет-протокола, инструменты унифицированных коммуникаций и совместной работы, а также решения для контакт-центров клиентов. Предлагает набор услуг по управлению и защите данных, внутренние и глобальные решения для передачи голоса и данных, в том числе голосовые вызовы, услуги обмена сообщениями, конференцсвязь, решения для контакт-центров, а также частные линии и сети доступа к данным.

Компания предлагает абонентское оборудование, установку и обслуживание его на месте. Имеет стратегическое партнерство с HERE Technologies и Dignitas; и Emory Healthcare для разработки и тестирования вариантов использования 5G Ultra Wideband. Компания была ранее известна как Bell Atlantic Corporation и сменила название на Verizon Communications Inc. в июне 2000 года. Verizon Communications Inc. была основана в 1983 году со штаб-квартирой в Нью-Йорке, штат Нью-Йорк.

Сравнение финансовых показателей компаний

Показатель PR (Price/Revenue) отражает соотношение цены на акцию к доходу компании, другими словами, как эту компанию оценивает рынок.

Показатель рост в 2018 и 2019 годах, но под воздействием падения всего фондового рынка в I квартале 2020 значение тоже снизилось. Но в целом мы наблюдаем интерес инвесторов к данным акциям.

Basic EPS показывает доходность компании на одну акцию, чем этот показатель выше, тем лучше.

Значение EPS в вялотекущем росте с 2017 года. Резкий всплеск в IV кв. 2017 года обусловлен налоговыми льготами. Когда эти льготы прекратились, мы увидели падение показателя. Это имело краткосрочный эффект, но в целом тренд восходящий. В ближайшие 2 квартала ожидается рост показателя.

Коэффициент Net Income Margin показывает, сколько доходов фактически получает компания с каждого доллара продаж.

Доходность компании растет со II квартала 2017, резкий рост в конце 2017 года обусловлен именно налоговыми льготами. В I квартале 2020 доходы сократились, но на самом деле сокращение этих доходов незначительно.

Продажи компании имеют сезонную тенденцию к снижению в первом квартале каждого года, и текущий год не исключение.

В ближайшие 2 квартала ожидается небольшой рост продаж. Но из-за наличия сезонности, лучше смотреть на динамику от года к году.

Темпы роста продаж действительно показывает снижение продаж в I квартале 2020, но оно не соизмеримо даже с падением в 2016-2017.

В ближайшем квартале ожидается рост продаж, но в III кв. 2020 снова снижение по сравнению с прошлым годом. Динамика не очень хорошая.

Денежный поток от покупки\продажи акций. Показывает, сколько денег получает компания от выпуска новых акций, если значение положительно, либо сколько денег тратит компания на выкуп собственных акций, если это значение отрицательно.

Несмотря на QE и тенденцию некоторых компаний к выкупу собственных акций для сдерживания падения их цен, Verizon Communications не выкупала собственные акции в I квартале 2020, а значит их рост с марта текущего года обусловлен другими факторами.

Вывод по финансовым показателям компаний

Компания Verizon Communications занимается предоставлением коммуникационных услуг, в частности доступа в интернет. В условиях глобального карантина продукт этой компании остается востребованным.

Именно поэтому продажи компании и их доходы хоть и сократились, но незначительно. Судя по прогнозам от ведущих аналитических агентств, можно ожидать рост продаж и доходности на акцию (EPS) во втором квартале 2020, что на самом деле вселяет оптимизм.

Это может поддержать котировки компании в краткосрочной перспективе. Однако следует иметь в виду, что в долгосрочной перспективе прогнозы не столь оптимистичны.

Общий вывод

Поскольку нас интересует именно долгосрочная перспектива акций, основываясь на финансовый анализ, мы не можем рекомендовать инвестировать в акции.

Краткосрочно, есть перспектива роста котировок, но с учетом низкой беты это может быть нарушено.

Лучше всего если держать, то не большую долю в акциях копании Verizon Communications, и присмотреть другие, более перспективные активы.