АНАЛИЗ КОМПАНИИ INTEL CORPORATION И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЕ РОСТА

Связь делового цикла с котировками компании Intel Corporation имеют нейтральную корреляцию, на уровне 0,5. На картинке ниже иллюстрация к данной предпосылке.

Мы видим, что сильное снижение темпов делового цикла в США в 2019 году, привело к аналогичному снижению котировок компании. Но уже полгода несмотря на низкий уровень индекса PMI котировки Intel Corporation растут. К месту сказать, что все технологичные компании чувствительны к колебаниям делового цикла, поскольку спрос на их продукцию и услуги зависит от состояния экономики.  

На прошлом заседании ФРС банкиры высказали опасения по поводу коронавируса, но для оценок последствий слишком мало данных. ФРС принял решение повысить ставку по резервам коммерческих банков. Со слов регулятора это сделано для стимулирования более активного управления федеральными фондами (остатками). На наш же взгляд это сделано с целью превентивной меры, т.к. рынок распродает активы денежного рынка, что задирает ставки по короткой кривой доходности. К месту сказать, кривая доходности снова в положении инверсии, что сигнализирует об очередном витке «риск-офф».

На следующей картинке статистическая оценка линейной зависимости между индексом S&P500 и котировками компании Intel Corporation.

Линейно котировки компании Intel Corporation и индекса S&P500 плотно связаны. Статистические показатели близки к единице, т.е. причинно-следственные связи тесные. К месту сказать, что коэффициент бета Intel Corporation 0,86.

Это указывает на то, что котировки компании Intel Corporation можно отнести к консервативным активам, которые имеют низкую волатильность к широкому рынку, и несут в себе пониженный риск. Так что, если вы хотите купить индекс, но при этом опасается риска, то данная бумага хороший выбор.

Далее посмотрим на динамическую связь акций компании Intel Corporation и S&P500. На картинке среднегодовая динамика (от года к году) рассматриваемых показателей.

Как видим, статистические показатели сигнализируют о незначительной корреляции. Но невооруженным взглядом видно, что связь есть, и тренды акций Intel Corporation копируют тренды по индексу S&P500. На данный момент весь широкий рынок в растущем тренде.

Макроэкономическая ситуация

Оценим риск, относящийся к перспективам динамики котировок широкого индекса S&P500. На картинке чистая позиция профучастников рынка, которые используют срочный рынок для переноса риска.

Мы видим, что несмотря на распродажу фондовых рынков из-за риска коронавируса, профучастники не торопятся шортить фьючерсы в целях страховки. А фондовые рынки воспряли духом и обновили исторические максимумы.

Да, показатель ниже квартальной средней, но от нулевой отметки (некоего водораздела «бычий\медвежий») рынок еще далеко.

Вывод по внешним факторам

Мировые финансовые рынки ”забыли” о риске связанного с коронавирусом и продолжает рост. Как прежде мы указывали, ФРС предоставляет ликвидность, а когда деньги есть, то они обязаны быть освоены, что сейчас и происходит. Народный Банк Китая активно предоставляет ликвидность для поддержки финрынков и экономики Китая.

Локально, на наш взгляд, фондовые рынки вошли в стадию коррекции, которая с обновлением максимумов приобретает боковую тенденцию длинной в несколько месяцев, после чего рост скорее будет продолжен.

В общем, после снятия неопределенности вокруг распространения вируса и борьбы с ним, рынок ждет новый виток роста. Конечно, всегда остается форс-мажор, так как если коронавирус – «новая чума», то тогда мир изменится кардинально, и финансовые активы будут иметь меньшую ценность, чем кусок хлеба, даже если это акции Apple. Акции Intel Corporation не исключение, имея высокую корреляцию, восстановление широкого рынка приведет к росту всех его компонентов.

Анализ компании Intel Corporation

Корпорация Intel предоставляет решения для компьютеров, сетей, хранения данных и связи по всему миру.

Компания предлагает платформенные продукты, такие как ЦП и набор микросхем, системы на кристалле и пакетные продукты с множеством микросхем, для рынков облачной, корпоративной и коммуникационной инфраструктуры.

Она также предоставляет флэш-память NAND и продукты DC для корпоративных и облачных центров обработки данных, а также для пользователей настольных компьютеров и ноутбуков для бизнеса и потребителя; программируемые полупроводники, такие как программируемые полевые логические матрицы, специализированные интегральные схемы и соответствующие продукты для коммуникаций, центров обработки данных, промышленного и военного рынков; и различные процессоры для ноутбуков, мобильных телефонов и настольных ПК.

Кроме того, компания производит платы и системы, такие как серверные платы и системы малого форм-фактора; и продукты связи для сотовых модемов, контроллеров Ethernet, кремниевой фотоники, Wi-Fi и Bluetooth. Также компания разрабатывает технологии зрительного восприятия на основе компьютерного зрения и машинного обучения, анализ данных, локализацию, картографию и технологии управления транспортными средствами для современных систем помощи водителю и автономного вождения.

Она обслуживает производителей оригинального оборудования, производителей оригинального дизайна, производителей промышленного и коммуникационного оборудования, а также поставщиков облачных услуг. Компания была основана в 1968 году со штаб-квартирой в Санта-Кларе, штат Калифорния.

Сравнение финансовых показателей компаний

Показатель PR (Price/Revenue) отражает соотношение цены на акцию к доходу компании, другими словами, как эту компанию оценивает рынок.

Долгосрочно показатель находится в аптренде, и в IV квартале 2019 года значительно вырос, обновляя максимумы.

Basic EPS показывает доходность компании на одну акцию, чем этот показатель выше, тем лучше.

Значение EPS значительно выросло в IV квартале 2019, причем рост был с бычьим сюрпризом, что привело к резкому скачку цен на выходе финансового отчета. Вцелом показатель находится в аптренде, что привлекательно для инвесторов.

Return on Equity (ROE) показывает рентабельность собственного капитала компании и является основным показателем оценки эффективности менеджмента.

Показатель находится на высоком уровне и возобновил свой рост в последнем квартале, что также позитивно.

Коэффициент Net Income Margin показывает, сколько доходов фактически получает компания с каждого доллара продаж.

Динамика прибыльности компании повторяет динамику показателя ROE. Доходы компании выросли в IV квартале после снижения три квартала подряд.

Продажи компании с поправкой на сезонность в долгосрочной перспективе растут, в следующем квартале ожидается продолжение сезонного роста, во втором квартале 2020 будет некоторое снижение, но в общем показатель в аптренде.

Темпы роста продаж с поправкой на сезонность от года к году имеют положительную динамику в последнем квартале и по прогнозам на ближайшие 2 квартала она сохранится.

Вывод по финансовым показателям компаний

Финансовая отчетность компании Intel хорошая, продажи растут, доходы компании тоже растут. Значение ROE находится на достаточно высоком уровне, что говорит об эффективном менеджменте компании. Прогнозы по продажам бычьи, поэтому при текущих обстоятельствах, уровень доходов может продолжить наращиваться.

Общий вывод

Отчет за IV квартал 2019 года, который вышел 24 января, показал так называемый «бычий сюрприз», EPS компании было выше ожиданий на +22%, что вызвало открытие рынка с ГЭПом вверх. После такого события происходит вполне ожидаемый откат цен, но с учетом положительной финансовой отчетности можно рекомендовать акции компании Intel к покупке.