АНАЛИЗ КОМПАНИИ ALIBABA GROUP И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЕ РОСТА

Связь делового цикла с котировками компании Alibaba Group не имеют корреляции. На картинке ниже иллюстрация к данной предпосылке.

Мы видим, что котировки акций Alibaba Group и показатель делового цикла совершенно оторваны друг от друга. Надо сказать, что Alibaba Group растущая, транснациональная компания, базирующаяся в Китае.

Ввиду вышесказанного котировки акций данной компании зависят больше от внутреннего рынка и предпочтений потребителей по всему миру, нежели от делового цикла. А разнообразие предлагаемых товаров и услуг вообще делает прибыли данной компании устойчивыми к колебаниям доходов потребителей.

Данная предпосылка подтверждается тем что, не смотря на коронавирус и связанные с ним риски сокращения мировой экономики, котировки Alibaba Group держаться вблизи исторических пиков. Конечно, если распространение эпидемии продолжится, то все компании потеряют в цене.

На следующей картинке статистическая оценка линейной зависимости между индексом S&P500 и котировками компании Alibaba Group.

Линейно котировки компании Alibaba Group и индекса S&P500 плотно связаны. Статистические показатели близки к единице, т.е. причинно-следственные связи тесные. К месту сказать, что коэффициент бета Alibaba Group 2,3. Это подтверждает то, что акции компании Alibaba Group являются растущими, которые имеют высокую волатильность к широкому рынку. Так что, если вы хотите купить индекс и при этом опередить его, то данная бумага скорее всего хороший выбор.

Далее посмотрим на динамическую связь акций компании Alibaba Group и S&P500. На картинке среднегодовая динамика (от года к году) рассматриваемых показателей.

Как видим, статистические показатели также сигнализируют об устойчивой корреляции и невооруженным взглядом видно, что связь есть, и тренды акций Alibaba Group копируют тренды по индексу S&P500.

Макроэкономическая ситуация

Оценим риск, относящийся к перспективам динамики котировок широкого индекса S&P500. На картинке чистая позиция профучастников рынка, которые используют срочный рынок для переноса риска.

Мы видим, что усиливающаяся распродажа фондовых рынков, привела к тому, что профучастники начали закрывать длинные позиции во фьючерсах. Показатель уже близко к нулю и активно углубляется ниже квартальной средней линии.

Вывод по внешним факторам

Мировые финансовые рынки пока еще под сильным давлением коронавируса. Хотя ВОЗ и не присвоил коронавирусу категории пандемии, но если это произойдет, то скорее всего и распродажи усилятся.

Но как мы знаем из последних отчетов, если есть деньги, то внешние факторы, если они носят локальный характер, не мешают росту активов. Как раз сейчас же, ведущие ЦБ выполняют сверхмягкую денежно-кредитную политику. Но также и рынок закладывает снижение ставок ведущими ЦБ.

В тоже время вопрос о замедлении темпов роста мировой экономики сейчас связан с риском остановки экономики из-за массовых больничных и карантинов. Если влить слишком много денег, то инфляция точно усилится, так как денег будет больше чем спрос в экономике.

На наш взгляд мера по снижению ставок будет носить больше номинальный характер, так как рынки это уже закладывали. Масштабных вливаний мы не ждем, что скорее всего вызовет новую волну распродаж после коррекции на монетарном позитиве.

В общем, если вирус начнет затихать, то рынки начнут восстанавливаться. Восстановление широкого рынка приведет к росту и акций Alibaba Group.

Анализ компании Alibaba Group Holding Ltd
 

Alibaba Group через свои дочерние компании работает как компания, занимающаяся онлайн и мобильной торговлей в Китайской Народной Республике и за рубежом. Она управляет Taobao Marketplace – местом для покупок в Интернете; Tmall – сторонней платформой для брендов и ритейлеров; Juhuasuan – торговой и маркетинговой платформой для флеш-продаж; Alibaba.com – оптовым онлайн-рынком; Alitrip – платформой онлайн бронирования путешествий; 1688.com – интернет-магазином оптовой торговли; и AliExpress – потребительский рынок.

Компания также предоставляет платные услуги по маркетингу и демонстрации через свою маркетинговую технологическую платформу Alimama; Taobao Ad Network and Exchange (TANX), онлайновая маркетинговая биржа в режиме реального времени в Китае; и платформа управления данными через TANX для маркетологов, которые могут проводить свои кампании с использованием собственных и специализированных данных.

Кроме того, она предлагает услуги облачных вычислений, в том числе эластичные вычисления, базы данных, сети хранения и доставки контента, крупномасштабные вычисления, безопасность, а также услуги управления и приложений через свою платформу Alibaba Cloud Computing; услуги веб-хостинга и регистрации доменных имен; оплата и услуги условного депонирования; а также разрабатывает и эксплуатирует мобильные веб-браузеры.

Компания предоставляет свои решения в первую очередь для бизнеса. Компания имеет стратегическое партнерство с Mattel, Inc. Alibaba Group Holding Limited была основана в 1999 году и базируется в Ханчжоу, Китайская Народная Республика.

Сравнение финансовых показателей компаний

Показатель PR (Price/Revenue) отражает соотношение цены на акцию к доходу компании, другими словами, как эту компанию оценивает рынок.

Долгосрочно показатель находится в даунтренде, несмотря на рост цены на акцию за этот период. Это может говорить о недооцененности компании, продажи компании растут гораздо быстрее ее акций. Но дальнейший анализ прояснит этот момент.

Basic EPS показывает доходность компании на одну акцию, чем этот показатель выше, тем лучше.

Значение EPS долгосрочно находится в аптренде и наблюдается очень резкий рост. Прогноз на ближайшие 2 квартала продолжает эту тенденцию.

Return on Equity (ROE) показывает рентабельность собственного капитала компании и является основным показателем оценки эффективности менеджмента.

Показатель в последнее время находится в вялотекущем росте.

Коэффициент Net Income Margin показывает, сколько доходов фактически получает компания с каждого доллара продаж.

Доходность компании начала расти только с конца 2018 года.

Продажи компании с поправкой на сезонность имеют очень сильный, почти экспоненциальный рост, и прогноз по продажам продолжает эту тенденцию.

Темпы роста продаж с поправкой на сезонность от года к году показывает рост продаж компании.

Вывод по финансовым показателям компаний

Компания Alibaba Group – это очень крупная компания, которая быстро развивается.

Продажи компании постоянно растут, каждый год рост составляет около 30%, что на самом деле очень много. Но, несмотря на такой сильный рост продаж, доходы компании падали с 2016 года, и начали отрастать только в 2019 году, показатель эффективности менеджмента компании показывает такую же динамику.

Видимо менеджмент не справляется с очень быстрым ростом компании. По этой же причине показатель PR, который отражает настроение инвесторов, не показывает восходящую динамику. В целом компания имеет перспективы роста, если менеджменту удастся сократить операционные расходы и преобразовать продажи в прибыль.

Общий вывод

Подытожив все вышесказанное и учитывая высокий показатель бета можно уверенно утверждать что, несмотря на некие нейтральные финансовые показатели, компания имеет хорошую перспективу к росту в случае роста широкого рынка.

На наш взгляд рынок начнет полноценное восстановление только со второй половины текущего года. Пока коронавирус продолжает распространяться влияние его на мировую экономику оценить сложно. Поэтому монетарные власти будут осторожничать в своих действиях.