АНАЛИЗ КОМПАНИИ MICROSOFT И ПЕРСПЕКТИВЫ ЕЕ РОСТА

За последние 10 лет, с момента последнего экономического кризиса в США, акции компании Microsoft выросли на 850%, и на то есть свои причины.

За последнее время компания постоянно показывает рост прибыли, доходность акций все время растет, менеджмент и прибыльность компании тоже находятся в аптренде. В итоге, на данный момент доходность акций Microsoft превышает доходность американского индекса SnP500 более чем в два раза.

Макроэкономическая ситуация

Макроэкономическая ситуация в США продолжает быть напряженной. Пока ничего страшного, но беспокоится есть о чем.

Сигналы о надвигающейся рецессии поступают от рынка труда. В пятницу прошлой недели мы получили блок статистики за октябрь, согласно которой рынок труда слабеет, что настораживает институциональных инвесторов. В то же самое время Трамп экзистенциальными постами в твиттере поддерживает новые вершины S&P500.

На картинке ниже проиллюстрирована связь между деловым циклом и динамикой акции MSFT. Динамика акции рассчитана от месяца к месяцу в процентном соотношении и сглажена на квартальную среднюю.

На картинке четко просматривается долгосрочная связь цены акций компании Microsoft и делового цикла. Сейчас, как и весь фондовый рынок США, данный актив оторвался от макроэкономических реалий.

Но мы-то знаем, что рынок торгует ожидания, которые сейчас весьма радужные, так как потепление в отношениях США и Китая и смягчение денежно-кредитной политики от ведущих центральных банков сулит невиданные перспективы.

Ввиду вышесказанного посмотрим на связь акции компании Microsoft и широкого фонового рынка, а именно индекса S&P500.

Для анализа взаимосвязи мы применили статистические модели регрессии и корреляции. Как видим, на картинке, уровень регрессии R2, по сути является коэффициентом корреляции, 0,93, что и подтверждается значением корреляции 0,92. Что это значит? Это значит, что присутствует не просто статистически взаимосвязь, но и детерминация MSFT со стороны S&P500 (когда рынок растет, то и рассматриваемая акция растет).

Также мы видим, что рост сейчас носит экспоненциальный характер (галопирующий), так как рынок оторвался от линии тренда. Это может указывать на перекупленность фондового рынка в США.

Поскольку мы установили взаимосвязь широкого рынка и акции Microsoft, нам осталось оценить перспективы широкого рынка США. Поскольку рынок торгует ожидания, мы обратимся к анализу распределения позиций на фьючерсы индексы S&P500 торгуемые на Чикагской товарной бирже.

На картинке ниже проиллюстрирована чистая текущая позиция у профессиональных участников рынка. Почему именно эта группа?

Все просто, в эту группу входят финансовые посредники, банки и прочие финансовые институты, у которых под управлением сосредоточено более 50% капитала, а значит, они имеют влияние на рынок.

Также, если поставить под сомнение теорию эффективного рынка, согласно которой информация доступна и распределяется на рынке одинаково, бытует мнение, что профучастники имеют больше информации о рынке, т. к. и являются самим рынком.

Итак, мы видим, что профучастники держат и наращивают длинную позицию по фьючерсам. Показатель держится выше годовой средней (красная линия), при этом вблизи исторических максимумов.

Вывод по внешним факторам

Широкий рынок в США оторвался от макроэкономических показателей, что поддерживает акции Microsoft. С учетом того, что распродаж на фьючерсном рынке у профучастников еще не было, то можно ожидать технический рост акций компании с оглядкой на макропоказатели.

Анализ компании Microsoft

Корпорация Microsoft - технологическая компания, которая разрабатывает лицензии и поддерживает ряд программных продуктов, услуг и устройств.

Продукты компании включают в себя операционные системы, межплатформенные приложения для повышения производительности, серверные приложения, приложения для бизнес-решений, инструменты для управления рабочими станциями и серверам, инструменты для разработки программного обеспечения, видеоигры, обучение и сертификация компьютерных системных интеграторов и разработчиков.

Кроме того, компания разрабатывает, производит и продает устройства, в том числе персональные компьютеры (ПК), планшеты, игровые и развлекательные консоли, телефоны, другие интеллектуальные устройства и сопутствующие аксессуары, которые интегрируются с его облаком.

Корпорация предлагает широкий спектр услуг, включая облачные решения, которые предоставляют клиентам программные платформы и контент, а также предоставляет поддержку решений и консультационные услуги.

Сравнение финансовых показателей компаний

Показатель PR (Price/Revenue) отражает соотношение цены на акцию к доходу компании, другими словами, как эту компанию оценивает рынок. Показатель находится в аптренде, то есть инвесторы заинтересованы в покупке акций данной компании.

Basic EPS показывает доходность компании на одну акцию, чем этот показатель выше, тем лучше. Значение EPS растет седьмой квартал подряд. Компания приносит доход, что привлекательно для инвестиций.

Return on Equity (ROE) показывает рентабельность собственного капитала компании и является основным показателем оценки эффективности менеджмента. Данный показатель находится в восходящем тренде и обновляет максимумы, то есть рентабельность компании только растет, что не может не радовать.

Коэффициент Net Income Margin показывает, сколько доходов фактически получает компания с каждого доллара продаж. Прибыльность компании растет и уже находится на максимальных за последние 6 лет значениях.

Продажи компании с поправкой на сезонность находятся в аптренде, и обновляют максимумы. Прогноз на ближайшие 2 квартала так же оптимистичные – восходящий тренд продолжится.

Темпы роста продаж от года к году имеют положительную динамику 9 кварталов подряд, прогноз на ближайшие 2 квартала так же к росту.

Вывод по финансовым показателям компаний

Корпорация Microsoft по всем рассмотренным финансовым показателям проявляет признаки прибыльной и привлекательной для инвестиций компании.

Продажи компании постоянно наращиваются, и по прогнозам в ближайшие 2 квартала тренд продолжится. Доходность и рентабельность компании так же находится на максимальных за последние 6 лет значениях.

Общий вывод

Исходя из вышесказанного, компания Майкрософт выглядит очень привлекательно. Конечно, внешний фон, а именно рост широкого рынка, обрел поддержку на слухах.

Сейчас рынки растут на слухах вокруг торгового соглашения Китая и США, но это перспектива, которая несет в себе неопределенности. Стимулирование мировыми центральными банками делового цикла также пока носит неопределенных характер.

Поэтому нужно осторожно выбирать момент для покупок, т.к. сейчас настает время коротких сделок, длинные деньги уходят в защитные долговые активы, что и нарушает кривую доходности по всему развитому миру.