Артур Хейс - Джин
Штаб-квартира Pax Americana Make-A-Wish Corporation находится в Мар-а-Лаго, и множество просителей стекаются туда. Криптоэнтузиасты, как и все остальные, выстраиваются в очередь, надеясь, что им исполнится одно или несколько желаний. Неуловимый джинн — Оранжевый Человек, окруженный фалангой льстецов, вершит суд в южных болотах Флориды, еженедельно устраивая вечеринки под хиты 1980-х в своем клубе-государстве.
Джинн не бывает ни добрым, ни злым; оценивать следует само желание того, кто его просит. В каждой культуре существуют моральные истории о том, как необдуманные желания о богатстве, успехе и счастье приводят к непредвиденным последствиям. Главный урок здесь в том, что в жизни не существует легких путей — все хорошее требует труда и усилий.
В данной статье я рассмотрю два ключевых желания, которые разделяют многие представители криптоиндустрии по всему миру:
В общих чертах, многие криптоэнтузиасты мечтают о том, чтобы правительство США напечатало доллары и закупило биткойн в национальный резерв, а также создало регуляторные барьеры, защищающие криптобизнесы, в которых они заинтересованы.
Я считаю, что эти просьбы ошибочны. Вместо того чтобы стремиться к быстрым решениям, криптоиндустрии следует просить о том, что нельзя будет легко отменить при смене власти — независимо от того, какая политическая партия придет к власти в будущем.
В первой части этой статьи я объясню, почему BSR и монструозный закон о крипторегулировании нанесут ущерб индустрии как в США, так и во всем мире.
Затем я предложу альтернативный вариант для тех, кто день за днем надевает костюм в полоску или летнее платье с каблуками, чтобы попросить Оранжевого Джинна исполнить их желание.
То, что можно купить, можно и продать. Фундаментальная проблема любого государственного запаса активов заключается в том, что государство покупает и продает их по политическим, а не финансовым мотивам.
При существующей глобальной экономической системе, приносит ли биткойн какую-либо пользу правительству США сам по себе? Нет. Биткойн — это всего лишь финансовый актив.
Хотя читатели могут считать, что биткойн — это самая твердая форма денег, созданная единственным истинным богом Сатоши, я могу гарантировать, что джинн не руководствуется духовными стремлениями угодить Господу. Его единственная мотивация — успокоить избирателей, которые помогли ему прийти к власти.
Давайте предположим, что Трамп сможет создать BSR. Государство покупает один миллион биткойнов, как предлагала сенатор США Луммис. Бум! Цена взлетает. Затем закупки заканчиваются, и тренд на рост останавливается.
Перематываем вперед на два-четыре года. К 2026 году демократы могут вернуться к власти на волне недовольства избирателей, поскольку Трамп не смог победить инфляцию, остановить бесконечные войны, решить проблемы продовольственного снабжения, осушить вашингтонское болото и т. д.
А что, если у демократов будет квалифицированное большинство в Палате представителей, не позволяющее Трампу наложить вето? А если в 2028 году президентом станет демократ?.. Гэвин Ньюсом может восстать из пепла, и маленьким мальчикам снова разрешат отрезать себе пенисы без согласия родителей. Ура!
Для новой администрации демократов, как и для любой другой политической силы, в первую очередь важно найти легкие деньги для трат на своих сторонников.
А что у нас тут? Миллион биткойнов, просто лежащий без дела. Нужно лишь подписать бумагу, и вот уже госрезерв биткойна продается.
Рынок справедливо испугается вопроса: когда и как эти биткойны будут проданы?
- Аккуратно, чтобы минимизировать влияние на рынок и извлечь максимальную выгоду в долларах?
- Или злонамеренно, чтобы наказать криптоинвесторов, поддержавших Оранжевого Человека?
Мы не знаем, но неопределенность сама по себе ограничит интерес к биткойну и всему крипторынку.
Создание BSR или государственного запаса шиткоинов, включая Ripple и прочие монеты, превратит любые криптоактивы правительства в мощное политическое оружие.
Кроме того, как чисто политический маневр, будет ли правительство США реально вовлечено в развитие экосистемы?
- Будут ли они спонсировать Bitcoin Core Devs?
- Будут ли они запускать ноды?
- Возможно... но по тому, как обсуждается BSR, складывается ощущение, что это инициатива по принципу "купи и забудь".
Трамп и Республиканская партия смогут порадоваться росту цены биткойна, заявить, что миссия выполнена, и продолжить собирать донаты на предвыборных гала-ужинах за $10,000 за тарелку.
Не ненавидьте игрока, ненавидьте игру.
Просить джинна исполнить это желание — значит обречь индустрию на ненужные страдания уже через два года.
Франкенштейновский законопроект о криптовалюте
Самый простой способ понять, какие крипторегуляции считает приемлемыми тот или иной холдер — взглянуть на его портфель.
С моей колокольни, далеко от цирка вокруг джинна, очевидно, что наибольшие шансы получить желаемые регуляторные уступки имеют владельцы крупных долей в централизованных криптофинансовых посредниках. Просто потому, что они издают больше всего шума.
А вот те, кто разрабатывает действительно децентрализованные технологии и приложения, не имеют финансовых ресурсов, чтобы играть в политику на данном этапе цикла.
Самые богатые крипто-бро — это владельцы бирж, брокерских сервисов или платформ кредитования.
Так что если какие-то крипторегуляции и будут приняты, то, скорее всего, это будут сложные, громоздкие правила, которые смогут себе позволить только крупные и богатые централизованные компании.
Потому что разобраться в этих законах смогут только корпоративные юристы, которые кочуют между регулирующими агентствами с разными аббревиатурами.
И, если вы вдруг задавались вопросом, то эти юристы не работают бесплатно. Эти “бэдди” берут по $2,000 в час.
Может, в Дубае это считается халявой, но там, откуда я родом, это какая-то дорогая хуча.
Разве этого хотела криптокомьюнити от джинна?
Вся эта движуха была ради того, чтобы сделать Брайана Армстронга и Ларри Финка еще богаче?
Я не хейтер, они просто делают свою работу — максимизируют доходность акционеров, создавая монополистическую структуру, которая играет на их стороне.
Может, те, кто держит акции Coinbase и BlackRock, действительно мечтают о таком “Франкенштейновском” криптозаконе.
Но я уверен, что такие регуляции никак не изменят статус-кво. Они не станут прямым ударом по крипте, но ничего позитивного тоже не принесут.
И теперь обращение ко всем билдерам, которые собрались переезжать в Америку, надеясь на благосклонность криптодружелюбной администрации:
Если вы молчаливо поддержите такой исход, то ваш стартап обречен на провал.
Монополистические компании, укрывшиеся за непробиваемой стеной бюрократического бреда, не жалуют настоящие инновации.
Они используют уникальный доступ к системе, чтобы избавляться от потенциальных конкурентов.
Вы, фаундер стартапа, может, и прилетели в JFK бизнес-классом, но обратно точно улетите экономом.
Какое желание загадал бы я? Я сейчас расскажу.
Верный своему стилю, я не могу просто назвать свою мечту — чтобы понять мои желания, нужно немного окунуться в историю финансов и взглянуть на определенные события через мою интерпретацию.
Главный вопрос — почему джинн вообще должен исполнить мое желание или его близкий вариант?
Джинн и его лейтенанты, которые фактически управляют империей, исполнят только то желание, которое поможет им достичь их собственных целей.
Главная задача двух ключевых людей в администрации Трампа — министра финансов Скотта Бессента и госсекретаря Майка Рубио — реформировать глобальный экономический порядок с целью сохранения гегемонии доллара и доминирующей позиции Америки.
Как я кратко упомянул в своем последнем эссе “The Ugly”, долларовая система состоит из двух частей:
С момента подписания Бреттон-Вудского соглашения в 1944 году доллар был резервной валютой, но резервный актив менялся с течением времени.
Резервные активы долларовой системы по эпохам:
1944 – 1971: Золото
В этот период доллар имел фиксированную стоимость — $35 за унцию золота.
Некоторые союзные государства, входившие в систему Pax Americana, имели право обменивать свои доллары на золото по этой фиксированной цене.
1971 – 1994: Нефть
Президент США Ричард Никсон столкнулся с финансовыми проблемами:
- Нужно было финансировать продолжение Вьетнамской войны
- Нужно было поддерживать расширенные социальные программы его предшественника, Линдона Джонсона
Чтобы это сделать, США отказались от золотого стандарта.
Резервным активом стали нефтедоллары.
Саудовская Аравия первой согласилась продавать нефть только за доллары и инвестировать свои долларовые резервы в американские облигации.
Теперь Министерство финансов США могло выпускать облигации, которые де-факто обеспечивались глобальными нефтяными потоками крупнейшего в мире экспортера углеводородов.
1994 – 2025: Валютные резервы глобальных экспортеров
В 1980-е годы США резко увеличили добычу нефти и существенно повысили энергоэффективность экономики.
Тем временем на мировой арене набирали силу новые экспортные державы:
Все эти страны начали активно производить дешевые товары для рынков США и Европы.
В 1994 году Китай провел массовую девальвацию юаня и официально включился в гонку за накопление как можно большего объема твердой иностранной валюты через экспорт.
Условие их участия в мировой экономике было простым:
- Они могли продавать товары на крупнейших потребительских рынках Запада
- Но только при условии, что расчеты велись в долларах
- И излишки долларов должны были направляться в покупку казначейских облигаций США
Таким образом, США получили беспрецедентную возможность финансировать свои расходы за счет экспортных экономик, которые хранили свои капиталы в американских долгах.
Китай не собирался оставаться жёлтой шестёркой Pax Americana. Напомню, что Китай рассматривает весь XX век как век унижений. Слабые императоры подписывали неравноправные договоры с западными державами. Затем две мировые войны и гражданская война окончательно разрушили страну.
Но в большую часть истории до Европейского Ренессанса Китай был крупнейшей экономикой мира. Поэтому Коммунистическая партия Китая (КПК) поставила себе цель восстановить былую славу китайского народа.
MAGA — это не только американская идея. Китайцы занялись этим ещё с 1949 года.
Чтобы достичь этой цели, Китай превратился из дешёвого производителя низкого качества в дешёвого производителя высокого качества.
Когда стало очевидно, что покупка американских облигаций на экспортные излишки лишь укрепляет зависимость Китая от США, Пекин остановил накопление трежерис.
Раньше существовало негласное правило:
Каждый доллар экспортного профицита должен был быть вложен в казначейские облигации США.
Но по последним 12 месяцам официальных данных:
- Китай заработал $1 трлн экспортного профицита
- При этом его запасы американских облигаций СОКРАТИЛИСЬ на $14 млрд
Другие экспортёры обратили на это внимание
Большинство быстрорастущих стран Глобального Юга сегодня торгуют с Китаем больше, чем с Америкой.
Но пока большая часть этой торговли всё ещё номинирована в долларах.
Дедолларизация — это не отказ от доллара как такового, а отказ от инвестирования излишков в активы, одобренные элитами Pax Americana.
Перед Трампом и его командой встаёт дилемма
Им нужно придумать новую систему, которая:
1️⃣ Сохранит доллар в качестве расчётной валюты мировой торговли
2️⃣ Позволит инвестировать в новый резервный актив
3️⃣ Обеспечит работоспособность американского рынка облигаций
4️⃣ (В идеале) Снизит госдолг США до 30% от ВВП, как это было в 2000 году
Но мир больше не хочет копить в казначейских облигациях США.
Поэтому нужен нейтральный резервный актив
Ни одна страна не пытается навязать свою национальную валюту вместо доллара.
Потому что распад Pax Americana происходит у всех на глазах.
И он напрямую связан с дисбалансами, которые неизбежно накапливаются в системе, где одна империя выпускает глобальную резервную валюту.
На этом финансовая история заканчивается.
Но перед тем как сформулировать своё "желание", я расскажу, как один из самых влиятельных стратегов TradFi предлагает решить вышеописанную проблему.
DeepSeek
Золтан Пожар (Zoltan Pozsar) — бывший аналитик Федерального резервного банка Далласа, стратег Credit Suisse, а ныне автор влиятельного блога, который читают финансовые элиты Pax Americana.
(Может, если я встану на колени, он сделает мне скидку на подписку? 🙂)
Его решения, о которых я расскажу далее, могут быть реализованы, поэтому их стоит обсудить. Но в итоге я от них отхожу, потому что считаю, что они годятся для 1980-х, но не для 2025 года.
Слишком много стратегов, которые верят в американскую исключительность, думают, что восстановить мощь и престиж Pax Americana — это как сюжет фильма "Лучший стрелок" (Top Gun):
Молодой и сексуальный Том Круз летит на F-14 и быстро расправляется со своим российским (а теперь и китайским) противником.
Ремейк Top Gun с постаревшим, но подтянутым Томом Крузом стал хорошей метафорой текущих геополитических отношений, если сделать небольшие правки:
Замените F-18, который стоит $75 млн, на иранский дрон Shahed за $50 000, который продаётся по всему Глобальному Югу.
Вместо пилотов — рой ИИ-управляемых дронов за копейки.
И вот у вас новый мировой порядок.
Россия и США увидели, насколько бесполезно оружие XX века против современного поля боя, где всё решают дроны и алгоритмы.
DeepSeek и конец американской исключительности
Если вы живёте только в TikTok и ни о чём не знаете, то DeepSeek — это революционная LLM-модель, которая работает так же, как ChatGPT или Claude, но стоит на 95% дешевле в обучении.
Она полностью open-source.
Ни один из крупных CEO (Jensen Huang, Satya Nadella) не сказал, что её результаты — фейк.
Почему DeepSeek — это удар по Pax Americana?
DeepSeek сделан китайским хедж-фондом в Ханчжоу.
Китай сейчас под американской экономической блокадой на покупку высокопроизводительных чипов.
По логике США, Китай не должен был суметь обучить и запустить LLM, сравнимый с западными аналогами.
Но DeepSeek уничтожает эту иллюзию:
Кто тратит больше, не всегда делает лучший продукт.
Ограничения приводят к прорывам — "необходимость мать всех изобретений".
Экономические санкции не смогли остановить небольшую команду из 200 китайских предпринимателей.
И если наземное вторжение с целью разрушить китайские производственные мощности невозможно, то эра американской исключительности, возможно, подошла к концу.
Нет ничего плохого в том, чтобы быть "обычной" страной.
Плохо, если твоя идентичность построена на ложном чувстве превосходства — просто потому, что ты родился в "Америке".
Когда неамериканские элиты верят в свою изначальную неполноценность, они делают то, что им говорят. Это позволяет американским финансовым элитам диктовать условия, в какой валюте страна ведёт торговлю и как инвестируются её национальные резервы.
Но если неамериканцы считают себя равными, они могут не просто подчиняться приказам американских дипломатов. Это важно для предложений Золтана, потому что они предполагают двусторонние договорённости. Бессент говорит: «делайте так», и Минфин страны либо соглашается, либо отказывается. Если отказывается, ничего не происходит. Это ахиллесова пята предложений Золтана.
Золтан преследует ту же цель, что и я: обесценить запас американских гособлигаций. Также он справедливо указывает, что США необходимо увеличить срок погашения своих долговых обязательств и сократить объём процентных выплат.
Предположим, что Бессент хочет снизить отношение долга к ВВП с 100% до 30%. Если ВВП остаётся неизменным, реальная стоимость долга должна упасть на 70%. Основная идея Золтана состоит в том, чтобы предложить иностранным держателям гособлигаций обменять краткосрочные бумаги на 100-летние облигации (Century Bonds).
Эти Century Bonds нельзя продавать на открытом рынке, но их можно закладывать (репо) в ФРС по номиналу.
Предположим, вы— страна Глобального Юга, которая держит 10-летние облигации США на $100 с номинальной стоимостью $100.
По запросу Бессента вы меняете их на 100-летние облигации без купонного дохода.
Теперь:
— Century Bond стоит $30,
— Но его номинальная стоимость остаётся $100.
Облигации с более длинным сроком и без купонов всегда стоят дешевле, чем облигации с купонами и короткими сроками.
В реальном выражении ваш долг обесценился на 70%, но номинально ничего не изменилось.
Если вы «надёжный союзник» (например, Европа) или «вассал» (например, Филиппины), вы можете заложить Century Bond в ФРС и получить $100 по номиналу без процентов.
Если вам нужно купить нефть у Саудовской Аравии, Century Bond в реальности стоит $30, но ФРС даёт вам за него $100.
Однако все будущие долларовые резервы можно будет инвестировать только в Century Bonds. Покупка других активов запрещена.
Минусы:
— Вы соглашаетесь на 70%-ную девальвацию своих резервов.
— Ликвидность можно получить только через ФРС, а не на глобальном рынке.
Плюсы:
— Можно в любой момент получить $100 за Century Bond в ФРС без процентов, если следовать установленным правилам.
Пряник: Если соглашаетесь, получаете финансирование в долларах и доступ к Pax Americana.
Кнут: Если отказываетесь, ваши экспортные товары обложат тарифами, а доступ к американскому оружию будет закрыт.
Почему это может не сработать:
— Для большинства стран Китай уже стал основным торговым партнёром.
— Американского оружия просто нет в продаже — всё отправлено Украине.
— Американское оружие — это переработанные китайские комплектующие, так что проще купить напрямую у Китая.
— Если страна перестаёт мыслить как подчинённая, зачем соглашаться на такие условия?
Могу ли я улучшить идею Золтана? Очевидно, да.
Цель остаётся той же: обесценить существующий запас американских гособлигаций, сохранить доллар как основную валюту для торговли и продлить сроки погашения казначейского долга до 100 лет. Но к этому добавляется новая цель — сделать биткойн глобальным нейтральным резервным активом.
Выбор актива, против которого будет девальвироваться фиатная валюта, крайне важен. Если обесценивать доллар относительно чего-то, что имеет реальную полезность, например нефти или продовольствия, это приведёт к социальному коллапсу из-за инфляции. Девальвация должна происходить по отношению к чему-то, что не обедняет основную массу населения в реальных терминах.
Золтан предложил девальвировать через время: обмен 10-летних облигаций на 100-летние. Теория стоимости денег во времени говорит нам, что актив, который будет получен через 100 лет, стоит дешевле, чем актив, который можно получить через 10 лет. Однако другая сторона должна согласиться на этот обмен. Я же предлагаю девальвировать доллар относительно биткойна — это можно сделать в одностороннем порядке, и результат будет тем же самым.
Бессент делает заявление, в котором объявляет о намерении США изменить систему глобального резервного актива: доллар остаётся валютой для расчётов, но резервным активом становится биткойн.
Шаг 2: Постепенная девальвация
Казначейство начнёт выкупать биткойн по цене выше рыночной, чтобы постепенно увеличить его рыночную капитализацию до уровня, достаточного для функционирования в качестве глобального резервного актива. Чтобы представить масштаб, если биткойн заменит рынок гособлигаций США, его цена должна вырасти до $1,8 млн.
Если BTC/USD = $100 000, Бессент объявляет, что готов покупать биткойн по $200 000.
Но вместо того чтобы выплачивать продавцам биткойна доллары, он выдаёт им 100-летнюю облигацию без купона (Century Bond), выпущенную на блокчейне.
Кроме того, любой, кто предоставит необходимую информацию о себе, сможет использовать эту облигацию в сделке репо и получать за неё доллары по номиналу без процентов на годовой основе.
Таким образом, продавец биткойна фактически получает доллары, но в форме займа. А его реальный актив — это столетняя облигация.
Поскольку Бессент покупает BTC выше рыночной цены, возникает арбитражная возможность. Трейдер может занять доллары, купить BTC на споте ниже ставки Казначейства, продать его Казначейству за столетние облигации, использовать эти облигации в сделке репо для получения долларов и затем погасить займ. Поскольку этот процесс происходит на блокчейне, любая страна может участвовать в сделке, что приведёт к быстрому росту цены BTC до уровня заявки Бессента.
Почему холдер BTC продаст его за никчёмную столетнюю облигацию? Потому что цена высока. По той же причине люди считают, что передача BTC в управление BlackRock — это хорошая идея. Если предложить достаточно выгодную цену, большинство идеалов и здравого смысла отходят на второй план.
Шаг 3: Удлинение сроков погашения гособлигаций
Теперь у Казначейства есть BTC на активной стороне баланса и столетние облигации на пассивной стороне. Рынок будет ожидать, что Бессент снова поднимет свою заявку, и начнёт действовать на опережение. В этот момент Казначейство сможет продавать BTC с прибылью за доллары.
Например, если BTC/USD поднимается до $300 000, а Бессент покупал по $200 000, то полученная прибыль в $100 000 может быть использована для выкупа 10-летних гособлигаций. Таким образом, шаг за шагом, Бессент сможет увеличивать средний срок погашения (WAM) национального долга.
Держатели облигаций не окажутся в проигрыше, поскольку они знают, что Бессент использует торговые прибыли для покупки казначейских облигаций с более поздними сроками погашения. Это важно, так как позволяет сохранить традиционные финансовые институты (TradFi), которые используют гособлигации как залог и механизм ценообразования для обеспечения платёжеспособности кредитов.
Чтобы ещё больше укрепить роль доллара за пределами Китая, где крупнейшие американские соцсети (Facebook и X) запрещены, Бессент мотивирует Цукерберга (CEO Facebook) и Маска (CEO X) внедрить переводы в стейблкоинах в своих приложениях.
Очевидно, что для этого идеально подходит синтетический USDe от Ethena. В результате весь мир, особенно страны глобального юга, где Facebook, WhatsApp и Instagram являются основными платформами для онлайн-коммуникации и коммерции, окажется «долларизирован».
Это полностью нейтрализует любые попытки стран отказаться от доллара. И местные власти ничего не смогут с этим сделать, потому что любая попытка лишить население цифрового «дофамина» вызовет мгновенное восстание. США даже не могут запретить китайский TikTok, потому что молодёжь вынесет из власти любого политика, который попытается это сделать.
По мере того как в системе будут накапливаться излишки цифровых долларов на низовом уровне, они могут быть сохранены в биткойне или других криптовалютах. А если цена BTC продолжит расти, мелкие держатели будут заинтересованы в продаже BTC обратно Казначейству за столетние облигации.
В итоге, вместо того чтобы долг США был сосредоточен в руках небольшого количества стран, он окажется распределён среди миллиардов частных держателей по всему миру. Управлять небольшой группой инвесторов сложно, но управлять несколькими миллиардами — невозможно. А это значит, что держатели облигаций будут меньше склонны к массовому выходу из долга, что сделает долговую систему более стабильной.
Что бы там ни рассказывали инвесторам в World Liberty Financial, вот чем они на самом деле должны заниматься. Если вы не в курсе, World Liberty Financial (WLF) — это криптопроект, связанный с семьёй Трампа. Цель здесь — привести к немедленным изменениям в пользу Казначейства США, используя Web3 и WLF для построения нужной инфраструктуры. Это исключает посредников в виде крупных банков "слишком больших, чтобы обанкротиться", но что эти банки вообще сделали для империи, кроме как вызывать один финансовый кризис за другим, требовать печатных денег для спасения и в конечном итоге порождать инфляцию, которая разрушает душу империи? Достаточно просто пройтись по финансовой столице Pax Americana — Нью-Йорку. Клубы горят яркими огнями, но сцены бедности, бездомности и преступности становятся частью повседневной жизни. Это сраное болото. Спасибо JPMorgan & Chase.
Технологический стек Web3 должен работать на публичном блокчейне. И да, вы уже знаете, к чему это идёт. Всегда будь закрывающим! В этом духе, Aptos — лучший выбор. Это самый быстрый (800 мс), дешёвый ($0,00005 за транзакцию) и надёжный (99,99% аптайма) публичный блокчейн, который можно использовать для высокопроизводительных финансовых транзакций. И это уже видно: Aptos незаметно входит в топ-3 сетей с наибольшими институциональными активами on-chain, по данным RWA.xyz, а также имеет партнёрства с Franklin Templeton, Brevan Howard и Microsoft. Его архитектура MOVE была изначально разработана внутри Facebook, чтобы обрабатывать финансовые транзакции для крупнейшей в мире соцсети.
Maelstrom не работает бесплатно. Чтобы внести ясность — мы владеем большими объёмами Aptos и Ethena.
Казначейству США нужна ончейн-биржа, где будут торговаться цифровые доллары, столетние облигации и биткойн.
Во-первых, Казначейству нужен цифровой доллар.
Официальными цифровыми долларами должны стать USDT от Tether и USDe от Ethena.
- USDT — это просто доллар, хранящийся в банковской системе США.
- USDe — это лонг крипты плюс шорт на бессрочных фьючерсах, создающий синтетический доллар. Все активы хранятся на крупнейших криптобиржах.
Но политика — это всегда "работа для своих". Так что как извлекает выгоду правительство, если выберет эти два решения?
- Министр торговли США Ховард Латник имеет долю в капитале Tether.
- WLF владеет миллионами долларов в токенах управления Ethena ($ENA).
Выбор Tether и Ethena в качестве официальных цифровых долларов Казначейства выгоден их акционерам и держателям токенов. Альтруизм не движет цивилизацией, но движет её сам интерес.
Во-вторых, Казначейству нужно токенизировать столетние облигации.
- Казначейство выпускает токен, представляющий каждую облигацию (TSY100).
- TSY100 доступны только при покупке за wrapped Bitcoin на Aptos (биткойн уже можно обернуть через Wormhole, Celer и LayerZero).
- Затем создаётся репо-фонд, где TSY100 можно стейкать, получая займ в USDT или USDe.
Это фундамент для новой финансовой системы, которая полностью исключает посредников в лице устаревших банков и централизованных структур.
Примечание: С технической точки зрения, Казначейство не может само по себе эмитировать USDT или USDe. Поэтому, если стейкер хочет USDT, Казначейство должно сначала отправить доллары на банковский счёт Tether, чтобы чеканить USDT. Если стейкер хочет USDe, Казначейство сначала минтит USDT, а затем конвертирует его в USDe. Всё это можно осуществить атомарными транзакциями через API, предоставляемые Tether и Ethena.
Третье: Казначейству нужно запустить разрешённую Web3-биржу денежного рынка — назовём её EagleSwap.
У Казначейства уже есть аутентификационный сервис ID.me (пример онлайн-системы верификации личности). Его можно расширить так, чтобы любой пользователь в мире мог подписать сообщение и добавить свой Aptos-кошелёк в белый список.
- При подключении Aptos-кошелька к EagleSwap (с ПК или мобильного устройства), если пользователь в белом списке, он получает доступ к торговле USDT, USDe, TSY100 и wrapped Bitcoin.
- EagleSwap станет самым ликвидным рынком для этих активов, потому что Бессент будет размахивать самым большим фиатным хером в мире, покупая и продавая биткойн, доллары и гособлигации США.
Следующий этап — интеграция Казначейства США с соцсетями, принадлежащими "бролигахам".
Facebook и X — главные кандидаты на роль глобальных соцсетей с криптокошельками.
- Подключив своих пользователей к EagleSwap на фоне, эти платформы смогут позволить им передавать, обменивать и хранить цифровые доллары, столетние облигации и wrapped Bitcoin.
- Наибольшая потребность стран Глобального Юга — проводить расчёты в долларах за пределами их традиционной банковской системы.
- Доллар США — это щиткоин, но остальные фиатные валюты — это "Марбургская Эбола".
Снова-таки, вся инфраструктура должна быть построена на Aptos.
"Бролигахам" уже принадлежат ключевые позиции, судя по их VIP-местам на инаугурации Трампа. Теперь им нужно сделать следующий шаг и вынести паразитирующие банки TradFi.
Я уже объяснил механизм одностороннего обесценивания доллара и технологические решения для реализации этой политики. Далее я объясню, почему США могут создать нечестное конкурентное преимущество в "производстве" нового нейтрального резервного актива, если примут соответствующее законодательство.
Чтобы это решение было приемлемым для элит, управляющих Pax Americana, Америка должна иметь нечестное конкурентное преимущество в добыче биткойнов. Для майнинга биткойна требуется тратить энергию на решение случайных криптографических задач. Первый вопрос: обладает ли Америка дешёвой и обильной энергией?
Когда речь идёт о производстве энергии, у Америки есть два ключевых преимущества.
Во-первых, на территории США находятся огромные залежи неразработанных углеводородов. Всё, что нужно — это капитал и разрешения на добычу.
- Главное преимущество добычи энергии, предназначенной для питания биткойн-майнинговых ферм, в том, что неважно, где находится месторождение.
- Обычно месторождения энергии расположены далеко от населённых пунктов, которые они должны обслуживать.
- Иногда транспортировка углеводородов обходится дороже, чем предельная стоимость их добычи.
Но если построить электростанцию прямо на месте добычи и использовать энергию только для майнинга биткойнов, не нужно платить за транспортировку.
- В Америке много удалённых мест с большими запасами энергии, где вместо политически спорных трубопроводов и дорог можно просто установить локальную электростанцию и биткойн-ферму.
- Аляска — идеальное место для биткойн-майнинга, так как она богата углеводородами и большую часть года остаётся холодной.
Во-вторых, у Америки есть приверженность капитализму.
- Это не вопрос морали — просто факт.
- Америка была основана группой уклонистов от налогов и рабовладельцев, которые создали Конституцию, гарантирующую приумножение их капитала и сохранение власти их потомков.
- Какое лучшее место, чем Америка, для начала долгосрочного проекта по разработке углеводородов и добыче биткойна?
Дополнительным преимуществом является развитие производства полупроводников в США.
- Taiwan Semiconductor почти завершила строительство нескольких передовых заводов в Аризоне.
- Другие полупроводниковые предприятия будут поощряться к строительству производств в США за счёт государственных субсидий и налоговых льгот.
- Это означает, что ASIC-чипы для майнинга биткойна могут производиться внутри страны, устраняя потенциальный дефицит в случае резкого роста мирового спроса.
Однако существует серьёзная проблема
Хотя фиатный капитал получает в США благоприятные условия, биткойн и криптовалюты – нет.
- Необходима поддержка биткойна и криптовалют на законодательном уровне, близком к конституционному.
- Майнеры биткойна не могут участвовать в цензуре, но существует вероятность, что законодатели потребуют этого от них или операторов нод.
- Публичные криптографические реестры должны рассматриваться как форма защищённого выражения.
Это логично, так как публичный блокчейн представляет собой цепочку цифровых неизменяемых записей, размещённых в децентрализованной сети, работающей за счёт энергопотребления майнеров.
Если США хотят стать лучшей юрисдикцией для майнинга биткойна, требуется принятие краткого закона, не превышающего 200 слов:
«Криптовалюты и токены, существующие на блокчейне или работающие на его основе, являются формой защищённого выражения. Все законы, применимые к защите свободы слова, распространяются на пользователей, посредников и участников публичных блокчейн-технологий. Криптовалюты и публичные блокчейны являются частными, и никакое государственное агентство не может требовать от посредников, участников или операторов нод собирать и предоставлять данные о пользователях и транзакциях».
С пролоббированной поддержкой в сфере энергетики и принятием закона о свободе инноваций в криптовалюте США смогут привлечь значительную часть глобальной криптоиндустрии в свои границы.
Благодаря крупным инвестициям в энергетику, производству ASIC-чипов и ликвидному рынку капитала с юридическими гарантиями для работы децентрализованных сетей, США могут стать домом для большинства глобального хешрейта биткойна.
Тогда нейтральный резервный актив будет фактически производиться внутри американской экономики.
В конечном итоге отменить такое законодательство было бы крайне сложно.
- Несмотря на постоянные нападки некоторых политиков на крупные технологические и социальные медиа-компании, значительных успехов в отмене Раздела 230 Закона о коммуникациях 1996 года нет.
- Этот закон предоставил технологическим платформам иммунитет от ответственности за контент и действия пользователей на их сервисах.
- Статус-кво слишком прибыльно, чтобы его менять.
Такое же взаимовыгодное сотрудничество может возникнуть между криптовалютами и политиками, а также крипто-компаниями и частными лицами, которым нужны высокооплачиваемые рабочие места и рост налоговых поступлений.
Ходлер
Если Бессент реализует стратегию, при которой биткойн поднимется выше $1,8 млн, это создаст одних из самых богатых людей в истории.
- Крупнейшие держатели биткойна проживают в США или являются американскими компаниями.
- Менее чем за год после запуска биткойн-ETF BlackRock аккумулировал почти 600 000 BTC, что составляет около $60 млрд.
В США политическое влияние во многом определяется размером капитала, а значит, эта группа сможет оказывать огромное давление на политиков.
Если Республиканская партия внедрит предложенные меры, крипто-ходлеры станут лояльными избирателями на долгие годы или десятилетия.
Цель любого политика — переизбраться.
- Помимо Трампа, все, кто разделяет его политический курс, должны будут пройти переизбрание в 2026 или 2028 году.
- Какой лучший способ сохранить власть для республиканцев, чем обогатить американских криптовладельцев, укрепляя при этом гегемонию доллара?
Глобальная реакция
Примут ли другие страны с большими профицитами торгового баланса тот факт, что биткойн заменил казначейские облигации в качестве резервного актива?
Биткойн имеет множество преимуществ перед казначейскими облигациями, если его рыночная капитализация станет достаточно большой для поддержки торговли на триллионы долларов.
- Биткойн нельзя изменить в одностороннем порядке.
Даже если американские майнеры попробуют сделать хардфорк, исключить определённые транзакции или изменить максимальное предложение монет, это приведёт к обесцениванию новой цепи до нуля, а их активы мгновенно потеряют стоимость.
Экономическая теория игр, лежащая в основе Биткойна, исключает такой сценарий. - Биткойн можно использовать без разрешений.
Любой человек в любой стране может свободно хранить и торговать BTC при наличии интернета. - Биткойн – это самая чистая форма денежной энергии, которую когда-либо воображало человечество.
Благодаря этому он сохранит энергетическую стоимость торговых профицитов в долгосрочной перспективе.
Почему Биткойн, а не другая фиатная валюта?
Ни одна страна, включая Китай, не хочет занимать позицию мирового эмитента резервной валюты, поскольку это требует:
- Открытого капитального счёта (бесконтрольного движения капитала).
- Финансовой зависимости от иностранного спроса на облигации.
- Деградации реального производства и перехода к финансовой инженерии.
Такой сценарий не соответствует концепции «Общего процветания», продвигаемой Китаем.
Поэтому глобальная финансовая система, в которой:
- доллар остаётся валютой торговли,
- а торговые профициты накапливаются в Биткойне,
— это выгодное решение для всех…
…кроме Too Big to Fail банков и традиционных финансовых институтов, которые будут терять власть и влияние, тогда как децентрализованные финансы (DeFi) будут расти и укрепляться.
Желание исполнено
Накопление сатоши – моя игра, и, надеюсь, ваша тоже. Поэтому, если вы окажетесь за столом у джинна, одетые по всем правилам, желайте правильные вещи.
Послесловие
Криптаны — одни из самых умных людей на планете, но также и одни из самых наивных. А Трамп даёт им быстрый курс по реальной политике.
Рост Биткойна с $70,000 до $110,000 менее чем за 60 дней был основан на убеждении, что криптосообщество получит всё, что хотело, касательно регулирования в Pax Americana.
Первая проблема с таким мышлением заключается в том, что в любом обмене ценностями лучше сначала получить товар, а платить позже.
Но Трамп и Республиканская партия уже получили всё, что хотели от криптоиндустрии:
Достаточно голосов, чтобы выиграть президентские выборы.
Партийное большинство в Палате представителей и Сенате.
Теперь пришло время «расплачиваться», но они не живут в режиме одной секунды, как мы – спекулянты-дегенераты.
Почему я так думаю? Потому что вместо действий Трамп создаёт рабочие группы и подкомитеты Сената.
Когда Трамп хочет что-то сделать – он делает это сразу:
25% пошлина на крупнейших торговых партнёров США была объявлена и введена за считанные дни.
Ликвидация ESG и DEI в госорганах произошла молниеносно.
Я не говорю, что Трамп не предпримет ничего позитивного для крипты, но регулирование криптоиндустрии и Биткойн-резерв – не главные приоритеты его администрации.
А это плохая новость, потому что именно крипто-избиратели помогли республиканцам прийти к власти.
Как только глобальный рынок осознает, что политика США не изменилась так радикально, как ожидалось, цены на криптовалюты вернутся к уровням 4 квартала 2024 года.
Мой прогноз: ретест $70,000 – $75,000 по Биткойну остаётся в силе.
Что может вывести криптовалюту из этого состояния? Какая-то форма печатания денег ФРС, Казначейством США, Китаем, Японией и т. д. или конкретное законодательство, которое позволит криптоинновации без разрешения. Законопроект о криптовалюте Франкенштейна принесет пользу Coinbase, BlackRock и стоунк-инвесторам. Но для нас, криптодегенератов, это не приведет рынок к новым высотам. Это не будет способствовать достижению цели децентрализации всего и вся. Это будет оскорблением Господа, и наказание будет быстрым и суровым.
Надежда есть, оторвите свою задницу, если вы американский криптовалютчик, и дайте понять своему избраннику, что вы не будете терпеть политику как обычно. Отправьте им электронное письмо, напишите им письмо или посетите их местный офис. Политики очень отзывчивы к тем, кто проявляет интерес к политике. Если вы считаете, что Стратегический резерв биткоина необходим, поднимите чертовщину прямо сейчас, а не просто поставьте лайк комментарию на сайте X. Проблема в том, что наши цифровые устройства позволяют нам бушевать внутри собственной эхо-камеры, но поощряют мало, если вообще поощряют, конкретных действий, которые требуют немного усилий в реальном мире. Все, что вы цените на самом деле, достается вам той или иной ценой. Не существует криптополитической «легкой кнопки» - откройте глаза и смотрите вниз.
Подпишись на канал: https://t.me/cryptomokakke