Инвестиционная DeFi-стратегия от ALT3 Capital: 10-20% годовых на капитал от биржевых комиссий с защитой от волатильности в токенах USDC, ETH, BTC и SOL

Инвестиционная компания ALT3 Capital с 2017 года специализируется на разработке и внедрении альтернативных инвестиционных решений с фокусом на системное управление рисками в условиях повышенной рыночной волатильности.

Одним из ключевых направлений деятельности компании, начиная с 2021 года, являются дельта-нейтральные стратегии, реализуемые через предоставление ликвидности в DeFi-протоколах, что обеспечило накопление глубокого практического опыта в применении системного подхода к управлению ликвидностью и рисками. Ретроспективный анализ результатов за период 2022–2024 годов демонстрирует среднегодовую доходность на уровне 56,2% без учета сложного процента, подтверждая устойчивую эффективность подхода.

Сегодня мы с гордостью представляем новую итерацию данной стратегии – алгоритмический Drift Vault, адаптированный под инфраструктуру сети Solana и интегрированный на платформу Drift Protocol.

В настоящее время наша компания представляет следующую итерацию стратегии собственной разработки — алгоритмический Drift Vault, оптимизированный под инфраструктуру сети Solana и интегрированный с платформой Drift Protocol.

Стратегия сочетает оптимизированные методы хеджирования и автоматизации, предоставляя маркет-нейтральное решение, которое позволяет институциональным инвесторам управлять капиталом с минимизацией рыночного риска. Стратегия поддерживает работу с четырьмя ключевыми фундаментальными активами на криптовалютном рынке — Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) и стейблкоином USDC — и обеспечивает рост капитала в соответствующих токенах.

Ключевые преимущества стратегии ALT3 Capital Drift Vault:

• Маркет-нейтральность: Стратегия не зависит от направления движения рынка.
• Безопасность: Средства хранятся на кошельке пользователя (self-custody).
• Целевая доходность: 10–20% годовых.
• Возможность капитализации в выбранном активе: Например, при размещении ETH → доход так же начисляется в ETH. Аналогично для USDC, BTC, SOL.

В данной статье представлена методология работы децентрализованных финансов (DeFi) и подход нашей компании к разработке обновленной алгоритмической стратегии, адаптированной под современную инфраструктуру.

• Что такое децентрализованные финансы?
• Основные направления применения DeFi
• Сравнение децентрализованных и традиционных финансов
• Преимущества децентрализованных финансов
• Объем рынка децентрализованных финансов
• Переход в DeFi только начинается
• Объемы DeFi-сектора растут
• Стейблкоины: Новая основа цифровой финансовой системы
• DeFi становится безопаснее, чем CeFi
• Что такое децентрализованные биржи?
• Типы децентрализованных бирж
• Что такое Jupiter?
• Почему вам важно знать про Jupiter?
• Ключевые метрики Jupiter
• Как работают поставщики ликвидности в DeFi
• Проблемы классического подхода к предоставлению ликвидности в DeFi-протоколы
• Разработка DeFi-стратегии Drift Vault на Drift Protocol
• Что делает нашу стратегию уникальной?
• Как работает механизм хеджирования в стратегии
• Ключевые результаты стратегии
• Условия работы с Drift Vault
• Для чего мы запустили стратегию через Vault?
• Ключевые преимущества стратегии
• Роль Drift Protocol в нашей стратегии
• Ключевые метрики Drift Protocol
• Риски и меры по их управлению
• Заключение
• Как начать использовать стратегию ALT3 Capital и получать 20-25% доходности на капитал?
• Наши стратегии (Vaults)
• Информация об ALT3 Capital
• Контактные данные
• Дополнительная информация

Криптовалютный рынок уже давно вышел за рамки интересов отдельных энтузиастов и сформировал полноценную децентрализованную финансовую экосистему. Одним из ключевых направлений его развития является DeFi — децентрализованные финансы, представляющие собой альтернативу традиционной банковской системе, где блокчейн выполняет функции посредника, а пользователи получают доступ к инновационным финансовым продуктам. DeFi позволяет оптимизировать управление активами, снижать транзакционные издержки и обеспечивать прозрачность операций.

По данным DefiLlama, на начало 2025 года совокупный объем заблокированных активов (TVL) в DeFi составляет около $160 миллиардов.

Децентрализованные финансы — это финансовая система нового поколения, построенная на блокчейнах, таких как Ethereum, Solana и других. Её основой являются смарт-контракты — программные алгоритмы, автоматически выполняющие финансовые операции, включая обмен валют, кредитование и стейкинг.

В отличие от традиционных финансов, где решения принимаются централизованно, DeFi функционирует прозрачно и децентрализованно. Системы не зависят от единого управляющего органа — любой пользователь с доступом в интернет может воспользоваться финансовыми сервисами и управлять своими активами напрямую.

Таким образом, DeFi создает модель финансов без посредников. Пользователи самостоятельно контролируют свои средства, доходность и инвестиции, используя открытые протоколы, стейблкоины и децентрализованные приложения (dApps), что делает DeFi по-настоящему эффективной альтернативой традиционной финансовой инфраструктуре в лице банков и классических кредитных организаций.

Ниже представлены ключевые направления применения децентрализованных финансов (DeFi), которые уже сегодня оказывают значительное влияние на трансформацию финансового рынка:

1. Кредитование и заимствование: DeFi-протоколы создают альтернативу традиционным кредитным институтам, позволяя участникам напрямую предоставлять и получать займы без участия банков и посредников. Основные параметры сделок — процентные ставки, сроки и обеспечение — регулируются смарт-контрактами, что обеспечивает прозрачность операций и снижает контрагентские риски. Ряд протоколов уже демонстрирует показатели доходности и эффективности, превышающие результаты традиционных финансовых инструментов.
2. Торговля цифровыми активами: Децентрализованные биржи (DEX) предоставляют пользователям возможность осуществлять прямой обмен криптовалют в формате peer-to-peer, исключая необходимость участия брокеров. Это обеспечивает круглосуточный доступ к рынку и полный контроль над активами, которые хранятся непосредственно на кошельках пользователей. В отличие от централизованных платформ (например, биржа Binance или Bybit), DEX минимизируют зависимость от посредников и риск блокировок, сохраняя при этом прозрачность и надежность торговых операций.
3. Управление активами и получение дохода: Инвесторы могут извлекать дополнительную доходность из базовых активов, таких как Bitcoin, размещая их в DeFi-протоколах. В частности, вложения в пулы ликвидности позволяют пользователям предоставлять активы для операций на биржах и получать долю комиссий от совершенных сделок, обеспечивая эффективное использование капитала.

Помимо перечисленных выше направлений, DeFi-сектор формирует инфраструктуру для инвестиций в реальные активы посредством токенизации, а также дает возможности для привлечения капитала в стартапы через механизмы децентрализованного краудфандинга.

В условиях геополитической нестабильности и повышенной волатильности мировых рынков децентрализованные финансы (DeFi) предоставляют институциональным и частным инвесторам новые возможности для эффективного управления капиталом и получения доходности.

Следует отметить, что DeFi не нацелен на полную замену традиционной банковской системы. Он представляет собой технологический слой, который повышает прозрачность, эффективность и доступность существующих финансовых продуктов.

1. Повышенная эффективность: DeFi устраняет посредников, снижая транзакционные издержки для заемщиков и повышая доходность для инвесторов. Финансовые операции становятся более прозрачными и эффективными по сравнению с традиционной банковской инфраструктурой.
2. Финансовая доступность: Для участия в DeFi достаточно криптовалютного кошелька — банковский счет, паспорт или кредитная история не требуются. Это открывает доступ к финансовым инструментам миллионам пользователей по всему миру, включая тех, кто ранее был исключен из традиционной финансовой системы.
3. Отсутствие барьеров и юрисдикционных ограничений: Протоколами можно пользоваться в любой точке мира, что делает систему по-настоящему глобальной, при этом в отдельных странах могут действовать ограничения, которые при необходимости обходятся с использованием стандартных технических решений.
4. Прозрачность и контроль над активами: Пользователи сохраняют полный контроль над своими средствами. Все операции выполняются через смарт-контракты и записываются в блокчейн, обеспечивая полную прозрачность и исключая скрытые риски. В отличие от традиционных банковских вкладов, где клиент не имеет доступа к деталям распоряжения средствами, DeFi предоставляет постоянный и прямой доступ к активам 24/7.

С начала 2020 года сектор децентрализованных финансов (DeFi) вырос более чем в 160 раз. По данным DefiLlama, на начало 2025 года совокупный объём заблокированных активов (TVL) составляет около $160 миллиардов, что на 12% ниже исторического максимума, но на 120% выше уровня прошлого года. TVL отражает объём средств, размещённых в протоколах DeFi, включая лендинг, стейкинг, децентрализованные биржи (DEX) и другие сервисы.

Хотя DeFi по объёмам активов уступает традиционным банковским учреждениям, темпы его роста впечатляют. В то время как финансовые гиганты накапливали активы десятилетиями, DeFi достиг текущих показателей всего за пять лет. Особенно важно отметить растущий интерес со стороны ведущих институциональных инвесторов, таких как JPMorgan, BlackRock и Fidelity, что подтверждает высокий потенциал сектора для интеграции в глобальную финансовую систему.

С начала года объемы торгов на децентрализованных биржах стабильно превышают $150 миллиардов в месяц (по данным DefiLlama). По состоянию на октябрь 2025 года на DEX приходится около 27,9% от общего объема спотовой торговли на криптовалютном рынке — против менее 20% годом ранее.

Данный рост свидетельствует о постепенном перераспределении ликвидности от централизованных к децентрализованным платформам.

Количество активных пользователей блокчейнов также демонстрирует устойчивую динамику: с 2020 года рост DeFi на Ethereum привел к более чем 8,7 миллионам активных участников в месяц, а на Solana — к 35,7 миллионам (по данным Token Terminal). Это сопоставимо с числом клиентов крупнейших национальных банков.

Наблюдаемая тенденция указывает на то, что децентрализованные финансы уже перестали быть нишевым явлением и формируют полноценную финансовую инфраструктуру, способную конкурировать с традиционными системами и стимулировать новые направления развития на глобальном рынке.

Согласно исследованию Grand View Research, ожидается, что в период с 2024 по 2032 годы среднегодовые темпы роста (CAGR) рынка децентрализованных финансов составят около 20%, а объём рынка к 2030 году превысит $231 млрд, что сделает этот сегмент одним из наиболее быстрорастущих в индустрии финансовых технологий.

В 2025 году поставщики ликвидности на Uniswap — одной из ключевых децентрализованных бирж — уже заработали более $1 млрд комиссионных, при том что год еще не завершен. Для сравнения, в 2023 году аналогичный показатель по всему DeFi-рынку составлял $815 млн. С каждым годом DeFi -платформы все больше формируют источник стабильной доходности, привлекая внимание как частных, так и институциональных инвесторов.

Согласно данным Token Terminal, совокупный торговый объем 20 крупнейших децентрализованных бирж превышает $400 миллиардов в квартал – и это только в EVM-совместимых сетях, без учета таких экосистем, как Solana, Cosmos и другие.

По данным Token Terminal, совокупный торговый объём 20 крупнейших децентрализованных бирж превышает $400 млрд в квартал — при этом учитываются только EVM-совместимые сети, без включения экосистем Solana, Cosmos и других.

При среднем уровне комиссий в 0,15% это означает, что трейдеры ежеквартально уплачивают более $1,4 млрд комиссионных, из которых примерно $1–1,1 млрд распределяются между поставщиками ликвидности, являясь основным источником дохода DEX и перераспределяясь между участниками протокола.

Одним из ключевых преимуществ DeFi по сравнению с традиционными финансовыми инструментами является гибкость в управлении капиталом. В классических активах, таких как акции и облигации, доходность часто ограничена и требует значительных временных и финансовых затрат. В DeFi применяются инновационные стратегии, позволяющие инвесторам не только удерживать активы, но и участвовать в ликвидности пулов на DEX-платформах, получая доход с каждой транзакции.

Хотя объем капитала в сегменте Web3 уступает традиционным финансовым системам, текущие темпы роста открывают уникальные возможности для институциональных инвесторов. На сегодняшний день в DeFi-секторе сосредоточено около $160 млрд заблокированных активов, что, в сравнении с триллионными объёмами традиционных рынков, подчеркивает значительный потенциал дальнейшего роста и интеграции в глобальную финансовую систему.

Одним из ключевых инструментов, активно используемых в DeFi-экосистеме, являются стейблкоины, которые представляют собой цифровые активы, курс которых привязан к фиатным валютам, таким как доллар США или евро, либо к другим резервным инструментам.

В отличие от традиционных валют, они функционируют без привязки к границам, банковским посредникам и временным задержкам. Их стабильность обеспечивается либо реальными резервами (фиатные деньги, государственные облигации, золото), либо алгоритмическими механизмами.

Стейблкоины обеспечивают доступ к ликвидности 24/7, позволяют мгновенно осуществлять переводы по всему миру и не требуют участия банковской инфраструктуры. Уже сегодня они становятся неотъемлемой частью финансовых экосистем: используются для торговых операций, расчетов, хеджирования и защиты капитала от инфляции, находясь при этом вне прямого контроля традиционных регуляторов и центральных банков.

В 2025 году рынок стейблкоинов в особенности демонстрирует ускоренный рост. Например, в первой половине 2025 года объём транзакций со стейблкоинами превысил $4 триллиона, что на 83 % превышает показатели аналогичного периода 2024 года. Крупные институциональные игроки подтверждают интерес к этому сегменту: так, Fidelity объявила о запуске собственного стейблкоина, а в развитии экосистемы принимают участие банки, включая Bank of America и JPMorgan.

Собранные данные и тенденции указывают на формирование новой глобальной финансовой инфраструктуры, в которой стейблкоины выступают базовой расчётной единицей и обеспечивают интеграцию традиционных рынков с цифровой экономикой. Расширение их применения напрямую способствует развитию сектора децентрализованных финансов (DeFi) и повышению его эффективности.

Долгое время безопасность оставалась одним из ключевых ограничивающих факторов для масштабного развития децентрализованных финансов. В настоящее время наблюдается качественный сдвиг: уровень уязвимостей и объем потерь от атак в DeFi систематически снижается, тогда как централизованные финансовые платформы (CeFi) продолжают сталкиваться с крупными инцидентами.

В DeFi каждый инцидент становится достоянием сообщества — все атаки и выявленные уязвимости фиксируются публично, анализируются экспертами и способствуют повышению общей устойчивости экосистемы. Такая открытость формирует эффект коллективного иммунитета: разработчики оперативно устраняют слабые места, пользователи становятся более осмотрительными, а протоколы эволюционируют под воздействием новых угроз.

В отличие от CeFi, где информация о взломах часто скрывается или публикуется с задержкой, децентрализованная экосистема учится в реальном времени и адаптируется быстрее.

По итогам 2024 года в секторе DeFi зафиксировано меньше взломов и потерь, чем в CeFi. Тенденция сохраняется в 2025 году: уже в начале года индустрия была потрясена взломом централизованной биржи Bybit, приведшим к потерям свыше $1,4 млрд.

Кроме того, крупные DeFi-протоколы регулярно проходят внешние аудиты и внедряют защитные механизмы, включая модульную архитектуру контрактов, страховые резервы и автоматические системы мониторинга.

Таким образом, на фоне снижения доверия к централизованным платформам децентрализованные финансы формируют более прозрачную, предсказуемую и защищённую среду. Особенно это проявляется в модели self-custody, когда пользователи полностью контролируют собственные активы, минуя посредников — к слову, данный подход мы также используем в наших стратегиях.

Переходя к следующему разделу, важно отметить, что рынок цифровых активов давно вышел за рамки спекулятивных инструментов. Несмотря на присутствие множества высокорисковых активов, внутри экосистемы формируется зрелый сегмент проектов с устойчивыми бизнес-моделями и прозрачными метриками эффективности — такими как объем ликвидности, комиссионный доход и рентабельность. Именно эти структурированные инициативы формируют фундамент децентрализованных финансов и служат основой для дальнейшего развития рынка.

Среди множества токенов, лишенных экономической подоплеки, сегмент DeFi выделяется как практический и жизнеспособный кейс применения блокчейн-технологий.

• Блокчейны обеспечивают прозрачность и безопасность транзакций;
• Смарт-контракты автоматизируют исполнение условий соглашений;
• Инфраструктурные экосистемы создают возможности для эффективного управления капиталом и предоставления ликвидности.

Таким образом, DeFi можно рассматривать как структурную основу криптоэкономики, обеспечивающую функциональную и экономическую устойчивость рынка.

На конкретных примерах видно, что фундаментальные DeFi-проекты уже долгое время демонстрируют впечатляющие финансовые результаты, подтверждая свою надежность:

• Hyperliquid — одна из ведущих децентрализованных бирж. За последний год проект продемонстрировал чистую прибыль $1,24 млрд при численности команды всего 12 человек, что соответствует более чем $102 млн прибыли на сотрудника. Для сравнения, Apple зарабатывает порядка $2,4 млн на одного сотрудника, а Nvidia — $2 млн.
• Tether — эмитент стейблкоина USDT. В 2024 году компания получила чистую прибыль $13 млрд при штате около 150 сотрудников, что эквивалентно более $90 млн прибыли на человека. При этом данная метрика не является случайным всплеском: проект был запущен в 2014 году и с тех пор стабильно демонстрирует рост.

Высокая прибыльность, операционная эффективность и зрелость бизнес-моделей подобных инициатив формируют основу устойчивого сегмента криптоэкономики, в отличие от большинства спекулятивных токенов, лишенных реальной ценности.

Для институциональных инвесторов ключевой вопрос заключается в способах участия в подобных проектах. Прямой доступ зачастую ограничен, однако существуют механизмы косвенного вовлечения, позволяющие формировать экспозицию к наиболее надежным и структурированным инструментам. Одним из таких направлений являются децентрализованные биржи — инфраструктурный элемент, играющий ключевую роль в обеспечении ликвидности и функционировании всего DeFi-сектора.

Децентрализованные биржи (DEX) представляют собой инфраструктурные платформы для торговли цифровыми активами, функционирующие без посредников. В отличие от традиционных бирж и банковских площадок, все операции здесь осуществляются напрямую между участниками посредством смарт-контрактов, обеспечивающих автоматизацию и прозрачность исполнения сделок.

В отличие от централизованных платформ, DEX не хранят средства клиентов и не требуют прохождения процедур верификации личности (KYC), что снижает операционные и регуляторные риски, связанные с возможными блокировками счетов или ограничениями доступа. Пользователи сохраняют полный контроль над своими активами, осуществляя операции через блокчейн — защищенную и неизменяемую распределенную систему учёта, гарантирующую целостность и безопасность финансовых транзакций.

Если на традиционных биржах торговля осуществляется через книгу ордеров, где сделки совершаются при совпадении встречных заявок на покупку и продажу, то децентрализованные биржи используют иную архитектуру — модель пулов ликвидности (liquidity pools). В этой модели пользователи предоставляют активы в общий резерв, который используется для проведения торговых операций.

Например, участник может внести токены ETH и USDT в пул, после чего другие пользователи смогут осуществлять обмен между этими активами в любой момент времени.

Торговые операции происходят не между отдельными участниками, а между пользователем и пулом ликвидности. Ценообразование в таких сделках определяется алгоритмом, встроенным в смарт-контракт, который динамически рассчитывает курс в зависимости от соотношения токенов в пуле.

Поставщики ликвидности (Liquidity Providers, LP), вносящие активы в пулы, получают комиссионное вознаграждение с каждой транзакции, совершаемой в рамках данного пула. Таким образом, они формируют доходность на предоставленный капитал, выступая источником ликвидности для рынка.

Данная модель создаёт сбалансированную экосистему, в которой трейдеры получают мгновенный доступ к ликвидности, а LP обеспечивают устойчивость и эффективность торговой инфраструктуры DEX.

На сегодняшний день инфраструктура DeFi включает несколько классов децентрализованных бирж, различающихся по функционалу, уровню сложности и целевым стратегиям участников рынка. Каждый из этих сегментов выполняет собственную роль в экосистеме.

Спотовые DEX

Спотовые децентрализованные биржи обеспечивают прямой обмен цифровых активов по текущему рыночному курсу. Основу их архитектуры составляют пулы ликвидности, формируемые пользователями (поставщиками ликвидности). Торговые операции осуществляются посредством алгоритмов автоматического маркет-мейкинга (AMM, Automated Market Maker), которые заменяют традиционную книгу ордеров. Ценообразование при этом происходит динамически — в зависимости от соотношения активов в пуле и текущего спроса со стороны участников рынка.

К числу крупнейших спотовых DEX относятся Uniswap (Ethereum), на котором с момента запуска в 2018 году совокупный объём торгов превысил $2,7 трлн, а также PancakeSwap (BSC), Curve, Balancer и ряд других протоколов. Эти платформы формируют основу DeFi-инфраструктуры.

Деривативные DEX

Деривативные децентрализованные биржи предоставляют возможность торговли фьючерсами, perpetual-контрактами и другими производными инструментами без участия централизованных посредников. Их ключевая особенность — использование механизмов маржинального обеспечения (возможность открывать позиции, превышающие размер собственного капитала), что позволяет участникам реализовывать более сложные инвестиционные и хеджевые стратегии.

На таких платформах пользователи могут открывать как длинные (long), так и короткие (short) позиции, управляя рыночным риском или извлекая выгоду из изменения ценовых трендов. Среди ведущих решений в данном сегменте — Hyperliquid, GMX, Extended и другие.

Гибридные DEX

Гибридные децентрализованные биржи представляют собой интегрированные решения, объединяющие возможности спотовой и деривативной торговли в едином интерфейсе. Они формируют следующий этап развития DeFi-инфраструктуры, предоставляя пользователям комплексные инструменты управления капиталом — от простого обмена активов до реализации стратегий с использованием плеча, арбитража и хеджирования.

Растущая популярность гибридных и деривативных DEX объясняется изменением структуры участников рынка: все большую долю занимают институциональные инвесторы и профессиональные трейдеры, применяющие продвинутые методы риск-менеджмента и распределения капитала. Это подтверждает общую тенденцию трансформации DeFi из экспериментальной среды в зрелую финансовую инфраструктуру.

Например, в годовом отчете dYdX дали прогноз, что в 2025 году объем торгов на деривативных DEX достигнет $3,48 триллиона (на конец 2024 года эта метрика составила $1,5 триллиона).

В последние годы наблюдается выраженный тренд возврата участников рынка к исходной идеологии криптовалют — самостоятельному хранению и управлению цифровыми активами. Этот подход, основанный на модели self-custody, вновь становится доминирующим как среди частных, так и среди институциональных инвесторов.

В рамках собственной стратегии мы придерживаемся аналогичных принципов, обеспечивая полную независимость клиентов от централизованных посредников.

Крах централизованной биржи FTX в 2022 году стал поворотным моментом для индустрии, продемонстрировав системные риски, присущие централизованным моделям хранения и торговли. Инвесторы осознали, что подобные платформы во многом воспроизводят структуру традиционных финансовых институтов, требующих доверия к третьей стороне при управлении средствами. Это противоречит базовым принципам криптоэкономики — прозрачности, автономности и контролю над активами.

Тем не менее, централизованные биржи по-прежнему играют значимую роль, обеспечивая ликвидность, удобство и доступ к широкому спектру инструментов. Однако все больше участников стремятся снизить зависимость от посредников и минимизировать контрагентские риски. В этом контексте децентрализованные биржи (DEX) представляют эффективную альтернативу: пользователи совершают сделки напрямую через смарт-контракты, полагаясь не на доверие, а на математически гарантированные механизмы исполнения.

Рост популярности DEX-решений отражает структурное изменение поведения участников рынка — от доверия централизованным структурам к системам с распределённой ответственностью. Этот переход, в первую очередь, способствует привлечению дополнительного капитала, включая институциональных инвесторов, для которых безопасность и контроль над активами становятся ключевыми приоритетами.

Прогноз доли рынка DEX на основе текущих тенденций:

Jupiter — ведущая гибридная децентрализованная торговая платформа в экосистеме Solana, объединяющая функциональность спотовой торговли, деривативов и инфраструктуры для обмена цифровыми активами. Архитектура протокола построена на принципах агрегирования ликвидности из множества DEX-площадок, что позволяет обеспечивать пользователям оптимальные ценовые котировки и эффективную маршрутизацию ордеров.

Ключевым технологическим преимуществом Jupiter является механизм интеллектуальной маршрутизации и поддержки мульти-хоп свопов, позволяющий автоматически находить наилучший путь исполнения сделки среди десятков источников ликвидности в сети Solana.

Одним из наиболее динамично развивающихся направлений платформы выступает бессрочная торговля деривативами с кредитным плечом до 100x. Все операции реализованы исключительно on-chain, что обеспечивает полную прозрачность, отказ от централизованных посредников и высокую производительность инфраструктуры.

Мы интегрировали Jupiter в качестве ключевого инфраструктурного компонента, отвечающего за автоматизированную конвертацию пользовательских активов в рамках реализуемой инвестиционной стратегии.

После депозита пользователем одного из поддерживаемых токенов (BTC, ETH, SOL и USDC) средства автоматически маршрутизируются через агрегатор Jupiter, обеспечивая конвертацию в токены JLP на наиболее выгодных условиях за счёт использования глубокой агрегированной ликвидности и механизма поиска оптимальных маршрутов исполнения сделок.

Полученные JLP-токены выступают в роли обеспечения (активы, которые служат гарантией выполнения обязательств по позиции) на платформе Drift, что позволяет эффективно задействовать ликвидность для открытия и сопровождения деривативных позиций.

Подробнее о механике и преимуществах взаимодействия с Drift Protocol мы расскажем в следующем разделе.

С начала 2024 года по март 2025 года совокупный торговый объем на деривативном рынке Jupiter достиг $426 млрд, что закрепило платформу среди лидеров on-chain-торговли в экосистеме Solana. Это отражает высокий уровень ликвидности и устойчивый интерес со стороны участников рынка.

Среднее количество уникальных ежедневно активных пользователей (DAU) составляет ~136 тыс., что демонстрирует стабильный спрос на торговые продукты протокола уже длительное время.

С начала 2024 года суммарный доход от комиссий на платформе составил $1,36 млрд. Из этой суммы $345 млн поступило в доход протокола, тогда как ~$1 млрд был распределен между поставщиками ликвидности — участниками, подобными нам. Таким образом, около 75% всей комиссионной выручки направляется в пользу активных LP, что делает Jupiter одним из наиболее привлекательных решений для поставщиков ликвидности.

На текущий момент совокупный объём средств, размещенных в пуле ликвидности JLP (Jupiter Liquidity Pool), составляет $2,13 млрд. Это один из крупнейших on-chain пулов в экосистеме Solana, служащий фундаментом для деривативной торговли на платформе.

Пул формируется из пяти ключевых активов с высокой ликвидностью: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL), а также стейблкоинов USDC и USDT. Для участия в пуле в качестве поставщика ликвидности пользователю необходимо внести эти токены в определенных пропорциях, которые могут корректироваться в зависимости от рыночных условий и структуры капитала внутри пула.

В зависимости от объема торгов и динамики нагрузки на пул, Jupiter предлагает поставщикам ликвидности доходность в диапазоне от 15% до 50% годовых. Такой подход обеспечивает институциональным и частным инвесторам возможность управлять капиталом с устойчивой доходностью, сохраняя экспозицию к ведущим криптоактивам.

Подробная информация о принципах работы пула, структуре комиссий и рисках доступна в официальной документации Jupiter: https://station.jup.ag/guides/jlp.

Одним из ключевых механизмов децентрализованных финансов является модель предоставления ликвидности. Участники размещают свои криптоактивы в протоколах — на децентрализованных биржах или кредитных платформах — и получают доход в виде комиссий от совершённых сделок.

Проведем аналогию с обменным пунктом в аэропорту

Чтобы клиент мог быстро обменять валюту, обменник должен иметь оба вида денег в наличии. Владельцы обменников инвестируют в «резервные запасы» и зарабатывают на спреде между курсами. В DeFi подобная логика реализована через смарт-контракты, при этом:

• Любой пользователь может стать «владельцем обменника», выступая в роли поставщика ликвидности;
• Цены на активы формируются автоматически с помощью алгоритма — автоматического маркет-мейкера (AMM), который рассчитывает стоимость на основе баланса токенов в пуле;
• Все процессы полностью децентрализованы и прозрачны.

Поставщики ликвидности получают долю комиссии с каждой транзакции. На ведущих платформах, таких как Uniswap или Jupiter, размер комиссии составляет 0,05–0,3% и распределяется пропорционально вкладу каждого участника.

Участие в пулах ликвидности может выступать привлекательной альтернативой традиционным инструментам с фиксированной доходностью, предоставляя потенциально более высокую доходность. Вместе с тем, существуют связанные риски, включая волатильность активов и непостоянные потери (impermanent loss), которые возникают при резких колебаниях цен токенов.

Чем выше динамика рынка, тем выше потенциальные потери при выводе средств из пула.

Одним из ключевых факторов риска при предоставлении ликвидности в DeFi-протоколы является рыночный риск, т.е. снижение стоимости базовых активов, таких как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) и Solana (SOL), приводит к уменьшению совокупной стоимости средств, размещенных в пуле, что отражается на общей доходности и может приводить к потенциальным убыткам относительно первоначальных инвестиций.

Дополнительно инвесторы сталкиваются с явлением непостоянных потерь (Impermanent Loss) — снижением стоимости портфеля по сравнению с простым хранением активов. Оно возникает при изменении ценового соотношения токенов в пуле и при высокой волатильности рынка может существенно снизить итоговую доходность.

Таким образом, традиционная модель участия в DeFi-пулах может быть эффективной в условиях растущего рынка, но теряет свою привлекательность в периоды нестабильности и высокой волатильности.

Именно поэтому команда ALT3 Capital разработала специализированное решение и стратегию, позволяющую получать стабильный доход от комиссий при минимизации зависимости от рыночных колебаний базовых активов.

Первая итерация нашей стратегии была успешно реализована на базе Uniswap в сети Ethereum. Подробнее о кейсе можно ознакомиться в публикации РБК Крипто, где описан подход доступным и наглядным языком: https://www.rbc.ru/crypto/news/674708719a7947063eda7a39.

Тем не менее, мы продолжили развитие стратегии и создали её новую итерацию, оптимизированную под инфраструктуру сети Solana. Реализация данного решения осуществляется на платформе Drift Protocol. Подробное описание подхода и его преимуществ представлено в следующем разделе.

Наша команда разработала дельта-нейтральную стратегию в формате автоматизированного Vault на платформе Drift, реализовав полный цикл работ — от анализа и моделирования до разработки алгоритма и публичного запуска.

Vaults представляют собой полностью автоматизированные стратегии на DEX-бирже Drift, которые позволяют инвесторам участвовать в профессионально настроенных стратегиях без необходимости самостоятельного управления позициями.

Этапы реализации стратегии включали:

1. Анализ исторических данных: С использованием собственного аналитического инструментария был проведён сбор и детальный анализ истории сделок в пуле JLP на основе неизменяемых данных блокчейна.
2. Тестирование в реальных условиях: Для верификации гипотез и проверки модели на практике мы предоставили собственную ликвидность, что позволило оценить эффективность стратегии на «живых деньгах».
3. Разработка хеджирующей модели: Команда квантовых аналитиков смоделировала оптимальные параметры хеджирования, направленные на защиту капитала от рыночной волатильности и резких ценовых движений.
4. Моделирование и бэктестинг: Проведены многочисленные симуляции и бэктесты с использованием исторических данных, подтвердившие устойчивость и эффективность параметров стратегии.
5. Создание автоматизированного алгоритма (Vault): Совместно с разработчиками был реализован смарт-алгоритм, который полностью автоматизирует управление позициями. Встроенные системы мониторинга и круглосуточная поддержка обеспечивают стабильную работу алгоритма.
6. Стресс-тестирование: Алгоритм прошел комплексное тестирование в различных рыночных сценариях, подтвердив свою устойчивость к волатильности и экстремальным условиям.
7. Запуск и финансирование: Vault был опубликован и профинансирован собственными средствами компании, что демонстрирует уверенность в надёжности и эффективности собственной стратегии.
8. Доступность для внешних инвесторов: На текущий момент стратегия открыта для подключения сторонней ликвидности. Инвесторы могут подключаться к Vault и получать доход в рамках дельта-нейтральной стратегии, минимизируя рыночный риск и экспозицию к волатильности базовых активов.
   

Ключевым элементом нашей стратегии является интеллектуальное хеджирование — инструмент управления рисками, позволяющий минимизировать влияние рыночных колебаний и обеспечивать защиту капитала. Полная автоматизация процессов и круглосуточный мониторинг обеспечивают эффективность и устойчивость стратегии в любых рыночных условиях.

Хеджирование (от англ. hedge — «страховать, защищать») представляет собой стратегию снижения инвестиционных рисков за счет открытия противоположных позиций на различных активах.

Проще говоря, это механизм страхования вложений: инвестор, владеющий активом, который может снизиться в цене, открывает короткую позицию (шорт) на этот актив. В случае падения стоимости прибыль от шорта компенсирует потенциальные убытки по основному активу.

Пример: инвестор держит Bitcoin (BTC) и опасается снижения его стоимости. Для защиты капитала он открывает шорт на BTC. Если цена действительно падает, убытки по спот-позиции компенсируются прибылью от короткой позиции, сохраняя общий объем капитала.

Наша стратегия реализована на основе инфраструктуры Drift SDK, что обеспечивает высокую безопасность и точность исполнения операций: все процессы полностью автоматизированы и не требуют участия пользователя, обеспечивая максимально эффективное и прозрачное управление капиталом.

Ниже представлена поэтапная схема работы механизма:

1. Депозит пользователя: Инвестор вносит один из поддерживаемых активов в смарт-контракт стратегии (Vault) через интерфейс партнерской платформы.
2. Автоматическая конвертация активов: Внесенные средства автоматически конвертируются в токены JLP посредством децентрализованной биржи Jupiter. Это унифицирует ликвидность и обеспечивает совместимость с механизмами стратегии.
3. Размещение JLP в залог на Drift: Полученные токены JLP направляются на платформу Drift в качестве залога, что позволяет использовать их для открытия производных позиций внутри экосистемы Drift.
4. Первичное формирование хедж-позиций: Алгоритм автоматически открывает короткие позиции по SOL, ETH и BTC на основании дельты пула JLP. Данный этап обеспечивает нейтрализацию рыночного риска и формирование дельта-нейтрального портфеля.
5. Динамическая ребалансировка: система регулярно пересчитывает оптимальный размер хедж-позиций для поддержания целевой дельты:
• в соответствии с установленным расписанием (например, ежечасно);
• либо при отклонении фактической дельты более чем на заданный порог (например, ±1%).

Вся логика управления — от анализа состояния портфеля до корректировки хеджей — реализована в виде полностью автоматизированного алгоритма. За стабильностью его работы отвечает система круглосуточного мониторинга, обеспечивающая бесперебойное функционирование стратегии и защиту средств инвесторов.

По результатам бэктестинга за 2024 год доходность стратегии в текущей конфигурации составила ~30% годовых. При применении двукратного кредитного плеча показатель увеличивается до ~45% годовых. Данные результаты подтверждают эффективность выбранных параметров и устойчивость модели во всевозможных рыночных условиях.

Для объективной оценки эффективности стратегии проведено сравнение с двумя ключевыми ориентирами:

• JLP — токен, включающий в себя BTC, ETH, SOL, USDC, USDT, а также аккумулированные комиссии, полученные пулом.
• Index — индекс, отражающий совокупную динамику активов SOL, BTC, ETH, USDC и USDT в пропорциях, соответствующих структуре JLP, но без учёта накопленных комиссий.

График ниже демонстрирует, что как JLP, так и Index отличаются высокой волатильностью и существенными колебаниями стоимости. В отличие от них, наша хеджирующая стратегия формирует плавную и устойчивую траекторию роста капитализации, минимизируя рыночные риски и обеспечивая стабильную доходность вне зависимости от направления движения активов.

Текущие результаты стратегий в разрезе по активам выглядят следующим образом:

• Сумма размещения: от $100 до $100,000,000.
• Комиссия за управление: 2% в год от объема размещенных вами активов — её списание происходит автоматически еженедельно по 0,038%.
• Комиссия за успех: 20% от полученной прибыли.
• Период блокировки средств: 1 календарный день.

После подачи заявки на вывод, средства становятся доступными по завершении указанного периода. Это время необходимо для корректного выхода из позиций и подготовки ликвидности к выдаче.

1. Формирование прозрачного трек-рекорда: Мы создаем публичную и достоверную историю доходности стратегии, что обеспечивает инвесторам возможность объективно оценивать её эффективность на основе реальных данных. Такой подход формирует основу для взвешенных инвестиционных решений и долгосрочного доверия со стороны партнёров.
2. Упрощенный и доступный формат участия: Стратегия реализована в формате Vault на базе смарт-контракта, что гарантирует автоматизацию, прозрачность и предсказуемость всех операций. Благодаря этому участие открыто для широкого круга пользователей — вне зависимости от юрисдикции, уровня капитала или профессионального статуса — создавая пониженные входные барьеры и демократизируя доступ к высокотехнологичным инструментам управления ликвидностью.
3. Прозрачность и контроль в режиме реального времени: Инвесторы сохраняют полный контроль над своими средствами: они могут в любой момент отслеживать состояние активов, а также вносить или выводить ликвидность при соблюдении базовых условий работы Vault. Управление активами осуществляется строго в рамках заложенной стратегии, при этом мы не имеем прямого доступа к капиталу пользователей, что обеспечивает дополнительный уровень безопасности и доверия.

Стратегия нашей инвестиционной компании ALT3 Capital предлагает решение одной из ключевых задач современных криптоинвесторов — получение стабильной доходности при сохранении базового актива и минимальной зависимости от рыночной волатильности.

1. Независимость от рыночной динамики: Стратегия сконструирована таким образом, что её результативность не зависит от направления движения цены по BTC, ETH, SOL и другим активам. Доход формируется преимущественно за счет комиссий, генерируемых торговой активностью на платформе. Такой подход стал возможен благодаря авторской системе хеджирования, существенно снижающей рыночные риски и обеспечивающей дельта-нейтральность портфеля.
2. Увеличение целевого актива: Стратегия позволяет накапливать именно тот актив, в котором инвестор предпочитает удерживать капитал. При внесении USDC доход формируется в USDC; при внесении ETH — в ETH; аналогично для BTC и SOL. Такой механизм особенно удобен для долгосрочных институциональных инвесторов, ориентированных на увеличение доли определенного актива без необходимости его продажи.
3. Алгоритмическая реализация и полный контроль: Стратегия реализована в формате смарт-контракта (Vault) на платформе Drift и полностью автоматизирует ключевые процессы — от хеджирования и регулярной ребалансировки до управления производными позициями. Дополнительные механизмы мониторинга и круглосуточный операционный контроль со стороны управляющей команды обеспечивают должный уровень надежности и предсказуемости работы алгоритма.

Drift Protocol — это децентрализованный протокол на базе Solana, объединяющий деривативную торговую площадку и кредитно-маржинальную инфраструктуру. Он реализует гибридную модель исполнения ордеров (orderbook + AMM) и предоставляет пользователям широкий спектр функций: маржинальную торговлю, открытие длинных и коротких позиций, использование стратегических Vaults, а также участие в предоставлении ликвидности.

Данный протокол входит в число ведущих DeFi-платформ экосистемы Solana — как по объему торгов, так и по числу активных пользователей. Drift функционирует с 2021 года, при этом за весь период работы не было зафиксировано ни одного инцидента, связанного с безопасностью или потерей средств, что уже не один год подчеркивает зрелость её архитектуры.

Drift Protocol является ключевым технологическим компонентом нашей инвестиционной инфраструктуры благодаря своей гибкости, глубокой интеграции с экосистемой Solana и широкому набору нативных инструментов.

Мы используем Drift как основную платформу для развертывания автоматизированных Vaults. Команда ALT3 Capital разработала собственный алгоритм, реализовала его на уровне смарт-контракта и интегрировала непосредственно в протокол. После прохождения обязательного аудита стратегия становится доступной пользователям Drift через встроенные механизмы: спотовую и маржинальную торговлю, кредитование, открытие длинных и коротких позиций.

Эти нативные функциональные модули обеспечивают корректную работу стратегии, её отказоустойчивость и высокую эффективность в условиях децентрализованного рынка.

Drift Protocol регулярно демонстрирует устойчивый рост ключевых метрик, подтверждая статус одного из ведущих DeFi-решений экосистемы Solana. Совокупная стоимость активов, размещенных в протоколе (TVL), превышает $1,27 миллиарда, что отражает высокую степень доверия как со стороны частных инвесторов, так и институциональных участников рынка.

Стоит отметить, что Drift также достиг совокупного объема торгов свыше $133 млрд, окончательно закрепив позиции одной из крупнейших и наиболее устойчивых децентрализованных платформ для торговли деривативами в экосистеме Solana.

При оценке рисков особое внимание уделяется качеству и глубине аудиторских проверок — комплексной независимой оценки безопасности смарт-контрактов протокола, проводимой специализированными компаниями по кибербезопасности.

Исторические данные подтверждают, что подавляющее большинство инцидентов (около 95%) происходит в недавно запущенных протоколах, не прошедших полноценный аудит или имеющих низкое качество проверки. Надежность инфраструктуры напрямую определяется квалификацией аудиторской команды и тщательностью анализа кода.

Если посмотреть на отчетные данные аудиторов OtterSec и Sec3, которые проводили проверки протоколов, с которыми работает наша команда — Drift Protocol и Jupiter — можно увидеть, что после их аудитов ни один из проектов не подвергался взломам. При этом обе компании совместно провели более 420 аудитов.

Кроме того, мы поддерживаем постоянную коммуникацию с командой Drift Protocol, что позволяет своевременно выявлять и устранять потенциальные уязвимости.

Децентрализованные финансы перестали быть экспериментальной областью и сегодня представляют собой сформировавшийся финансовый сектор с триллионными объемами транзакций и динамично развивающейся инфраструктурой.

В этом контексте наша стратегия предоставляет инвесторам возможность эффективно диверсифицировать портфель, формировать стабильную доходность и снижать рыночные риски по конкретным фундаментально сильным криптоактивам, таким как Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Solana (SOL) и стейблкоин USDC.

1. Подготовка кошелька: Убедитесь, что у вас установлен криптокошелёк, поддерживающий сеть Solana (например, Phantom). Если кошелек еще не создан, установите Phantom Wallet и пройдите процедуру регистрации. Seed-фраза должна быть сохранена в надежном и недоступном для третьих лиц месте, поскольку она является ключом к восстановлению доступа.
2. Пополнение кошелька: На балансе вашего кошелька должны находиться поддерживаемые токены в сети Solana: USDC, SOL, wETH или wBTC. Наиболее удобный вариант — приобрести USDC на централизованной бирже (например, Bybit или OKX) и отправить их на собственный кошелек (например, Phantom) в сеть Solana. Дополнительно убедитесь, что у вас есть небольшой баланс SOL, необходимый для оплаты транзакционных комиссий.
3. Переход к Vault: Откройте интерфейс ALT3 Capital Vault на платформе Drift (в нашем случае мы рассматриваем пример со стейблкоином USDC). В правом верхнем углу страницы выберите опцию Connect Wallet и подключите ваш кошелек, на который вы только что отправили токены.
4. Выбор актива и внесение депозита: Укажите желаемую сумму, нажмите Deposit и подтвердите транзакцию в кошельке. Процесс внесения ликвидности полностью автоматизирован и происходит через смарт-контракт Vault. После внесения средств вы сможете в реальном времени отслеживать свою долю в стратегии, накопленную доходность и текущий финансовый результат. Вся необходимая аналитика доступна непосредственно в интерфейсе Drift Vault.
5. Вывод средств: Вы можете вывести активы по истечении минимального периода размещения — 24 часа. Для этого нажмите Withdraw, укажите желаемую сумму и подтвердите операцию в кошельке. Вывод осуществляется напрямую через смарт-контракт с сохранением полной прозрачности и контроля над активами.

• USDC yield — ссылка на Vault
• BTC yield — ссылка на Vault
• SOL yield — ссылка на Vault
• ETH yield — ссылка на Vault

• Вебсайт: https://alt3.capital/
• Email: manager@alt3.capital
• Менеджер: https://t.me/Manager_Alt3_Capital
• Все социальные сети: https://linktr.ee/alt3capital
• Telegram: https://t.me/alt3capital_ru
• YouTube: https://www.youtube.com/@alt3capital
• Twitter (X): https://x.com/ALT3Capital
• LinkedIn: https://www.linkedin.com/company/alt3capital/

Надёжность и безопасность – ключевые приоритеты для ALT3 Capital. Мы работаем исключительно с проверенными протоколами, прошедшими независимые аудиты и обладающими открытым исходным кодом. Это обеспечивает максимальную прозрачность и снижает риски для поставщиков ликвидности.

Drift Protocol

• Документация: https://docs.drift.trade/security/audits
• Отчет 1: https://cdn.prod.website-files.com/6310e7dee49f0866da8eed4c/6686bbdfe7c6e5a997cc51bc_Neodyme - Drift Security Audit.pdf
• Отчет 2: https://www.drift.trade/audit
• Отчет 3: https://www.drift.trade/connect-by-drift-security-audit-by-ottersec
• Открытый исходный код: https://github.com/drift-labs/protocol-v2

Jupiter DEX

• Документация: https://station.jup.ag/guides/jupiter-lock/jupiter-lock
• Отчет 1: https://github.com/jup-ag/jup-lock/blob/main/audits/OtterSec_2024_08_15.pdf
• Отчет 2: https://github.com/jup-ag/jup-lock/blob/main/audits/Sec3_2024_08_05.pdf
• Открытый исходный код: https://github.com/jup-ag/jup-lock