07.2023: Дайджест инвестора
Рад приветствовать вас в ежемесячном дайджесте инвестора фонда ArtInvest.vip за июнь 2023 года.
Данный материал содержит в себе краткий обзор ситуации на рынках, новости фонда, а также отчеты за предыдущий месяц.
Вступление
Традиционно структура Дайджеста начинается с анализа и разбора ключевых событий прошедшего периода, чтобы познакомить читателя с предпосылками и тенденциями, повлиявшими на стратегию и результаты Фонда. Далее будут затронуты грядущие события и перспективы. В конце приводятся отчеты о результатах фонда за прошлый месяц.
Макро обзор рынка
Июнь оказался интересным и бурным месяцем как в плане знаковых новостей и событий, так и в плане торговых возможностей, которые предоставил нам рынок. В целом присутствует глобальный позитивный сентимент относительно ближайших прогнозов о восходящем движении крипторынка. Но все ли так однозначно? Не пытаются ли сильные мира сего создать красивую картинку, тщательно скрывая суровую действительность? Мы в фонде ArtInvest провели тщательный анализ основных метрик, указывающих на действия владельцев крупных капиталов, которые способны формировать повестку дня на рынках.
Если взглянуть на глобальную картину, охватывающую 2 полных предыдущих рыночных цикла Bitcoin, а также беря за внимание основной инструмент технического анализа, глобальные уровни поддержки и сопротивления, можно со сравнительно небольшой погрешностью прогнозировать вероятный сценарий для главной криптовалюты на год вперед:
С высокой степенью вероятности в июле 2023 мы увидим обновление ценового максимума последних 12 месяцев. Это может быть уровень $35,000 с погрешностью +/- $4,000. После чего неминуемо вернемся к уровням поддержки, где расположены стратегические зоны интереса крупного капитала - $25,000 с погрешностью $5,000.
Об этом говорит множество факторов, которые мы перечислим далее. Но они же указывают на то, что рынок еще не готов к действительно большому движению и преодолению исторических максимумов. Крупные игроки еще не вступили в игру, читай не наполнили свои портфели.
Глобальное ралли (экспоненциальный рост рынка) на протяжении всего существования криптовалюты всегда случалось после важного технического и фундаментального события - Халвинга. Это связанно с самой технологией, заложенной в Биткоин. Здесь мы остановимся немного подробнее, чтобы у каждого было верное представление этого важного явления.
Халвинг (halving) – это событие в сети Биткоина, когда награда за добавление нового блока в блокчейн уменьшается вдвое. Каждый раз, когда майнеры (люди или организации с мощными компьютерами) добавляют новый блок в блокчейн, они получают награду в биткоинах. Это и есть способ «добычи» новых биткоинов.
В самом начале, когда биткоин только был создан, награда за блок составляла 50 биткоинов. Однако каждые 210,000 блоков (что примерно равно 4 годам) эта награда уменьшается в два раза. Это явление и называется "халвинг".
Но почему бы просто не создавать биткоины бесконечно? Вот тут и вступает в силу ещё один уникальный принцип работы биткоина - его общее количество ограничено и составляет 21 миллион монет. Это делает биткоин схожим с золотом или другими драгоценными металлами - его нельзя "создать" бесконечно много, его нужно добывать.
Влияние халвинга на стоимость биткоина весьма интересно. Исторически это событие всегда вело к росту стоимости биткоина.
Если посмотреть на историю, то после каждого из 3х прошедших халвингов (в 2012, 2016 и 2020 годах) стоимость биткоина вырастала. Но не стоит забывать, что многое зависит от текущего состояния рынка, настроений инвесторов и многих других глобальных факторов. В итоге, хотя халвинг и может стимулировать рост цены биткоина, мы владеем лишь историческими данными.
Так или иначе, следующий халвинг биткоина прогнозируется на 21.04.2024 19:01 (осталось 292 дня). Согласно модели Stock-to-Flow показанной выше, минимальная цена, которую достигнет биткоин весной 2024 это диапазон от $113,000 до $123,000. Это будет "справедливая" цена новой эпохи после халвинга с точки зрения майнеров. Учитывая эту гипотезу, уже менее чем через год нас ждет общий подъем крипторынка. Но давайте уберем подзорную трубу и взглянем на ситуацию более локально.
Киты просыпаются? Поведение крупных игроков
Известно, что рынком движет большой капитал, так называемые киты или институциональные инвесторы, а розничные игроки лишь плывут по этому течению, создаваемому гигантами. Давайте взглянем как обстоят дела с крупным капиталом.
На графиках BTC / USD внизу присутствует гисторграмма, демонстрирующая торговые объемы на споте на топовых биржах в долларах США, где делают покупки киты: Binancе, Coinbase, Bitfinex, Bitstamp. Каждая палочка на гистограмме = объемы за 1 месяц. Отчетливо видно, что несмотря на кажущуюся шумиху и рост Биткоина с начала 2023 года объемов стало меньше, чем во втором полугодии 2022, когда Биткоин стоил ниже $20,000, и существенно меньше, чем в середине бычьего рынка 2021, по крайней мере на 3х из 4х бирж. Такая же картина на графиках остальных бирж.
Вот так выглядит графики BTC / USDT, демонстрирующие торговые объемы на споте на тех же топовых биржах в стейблкоине Tether.
За редкими различиями та же картина. Почему мы привели две выкладки - покупки в USD и в USDT? Потому что это дифференцирует покупателей - совсем разные люди и организации инвестируют в криптовалюту напрямую Доллар США (крупные игроки, организации и официальные лица) и криптодоллар USDT (розничные и теневые инвесторы). Видно, что с начала 2023 года USDT инвестируют немного охотнее и интенсивнее, чем USD. Это говорит о среднем портрете инвестора - превалирует розничный или теневой инвестор
А это означает то, что действительно крупные капиталы не торопятся входить на рынок, пока биткоин дороже $25,000.
Сезон альткоинов начался?
В конце раздела с аналитикой мы хотим поделиться самой важной в практическом плане информацией: исторические данные говорят о возможном старте сезона альткоинов - времени, когда капитал из Биткоина перетекает в остальные монеты, вызывая сильный рост последних.
В конце июня доминация Биткоина достигла 52% - это означает что более половины всего капитала на крипторынке размещено в одной монете - Биткоине. Это нарушение баланса спроса и предложения, которые неизменно будет исправлено. Когда доминация снижается, это может означать два сценария:
- Новый капитал, который заходит на рынок, вкладывается непосредственно в альткоины, минуя биткоин. Это редкий сценарий.
- Старый капитал, который был вложен в Биткоин, уходит из него путем продаж накопленных Биткоинов с целью фиксации прибыли. Это капитал вкладывается в альткоины. Более частый сценарий.
Учитывая, что новые деньги на рынок еще не зашли в существенных количествах, можно предположить реализацию Сценария №2 этим летом. Все участники рынка, покупавшие Биткоин в последние 12 месяцев находятся сейчас в прибыли. Чем больше проходит времени, тем более рискованным становится удержание Биткоина, и более желанным становится фиксация прибыли. Учитывая тот факт, что большинство альткоинов находятся на исторически низких уровнях, многие даже ниже уровней 2021, продавцы Биткоина захотят выгодно купить Альткоины на вырученные деньги.
Как только этот процесс запуститься, мы будем наблюдать эффект снежного кома, когда Биткоин падает (все продают) либо стоит на месте (крупные игроки не продают), а альткоины растут от недели к неделе. Исторически такой альткоин-сезон длиться от 4х до 7ми недель.
На графике ниже приведен анализ, подтверждающий возможный запуск Алькоин-сезона уже в этом месяце.
Верхний левый график: цена Биткоина
Нижний левый график: доминация Биткоина
Верхний правый график: цена Эфира (альткоин)
Нижний правый график: цена BNB (альткоин)
Достаточно посмотреть всего на одну закономерность: когда доминация снижается, альткоины растут. При это Биткоин может вести себя по-разному - расти, стоять на месте либо снижаться - это зависит от того, пришел ли на рынок новый капитал.
Судя по текущей ситуации, действительно большой капитал на рынок не спешит - биткоин слишком дорог сейчас. Значит возьмем первый или второй сценарий на графике:
Такой сценарий разыгрывался весной и летом 2021.
Таким образом, описанная выше гипотеза формирует видинье и стратегию Фонда на третий квартал 2023.
Отчеты фонда
В первой половине июня наблюдалось постепенное снижение цены на Bitcoin и снижение к исторически низким отметкам практически всех альткоинов. Обладая достаточной ликвидностью фонд ArtInvest использовал эту возможность для пополнения основного портфеля флагманскими активами BTC, ETH, BNB, а также массированной закупкой альткоинов на дне рынка с целью формирования крепкой основы для будущего сезона 2024-2025.
Альфа-портфель, не включающий альткоины и стейблкоины, пополнился на 3 BTC, 25 ETH и 200 BNB, средняя цены покупки за квартал составили:
Согласно стратегии фонда, часть этих активов будет реализовано в ближайший месяц, так как ожидается снижение BTC и рост альткоинов. Таким образом вырученные от продажи BTC средства будут перенаправлены в альткоины. Также во время снижения BTC будет произведена дополнительная закупка этим активам по цене не выше 25000.
Общая структура портфеля выглядит следующим образом:
Как видно из круговой диаграммы распределения активов в портфель были добавлены альткоины на долгосрок. Процесс набора альткоинов будет продолжаться в рамках июля.
Общий результат спотового портфеля составил +14.54% в основном благодаря росту BTC.
Резервы стейблконов снизились с 50% до 25%. После реализации BTC планируется увеличить это значение до 40%, что необходимо согласно стратегии закупки в альтсезон.
В условиях низкой волатильности первой части июня трейдинг на фьючерсах не был приоритетной задачей. Но вторая половина месяца дала хорошие возможности для swing-трейдинга.
Было принято решение снова вернуться на биржу Binance, расположив там 2/3 активов, представленных в бета-портфеле.
Результат торговли за июнь составил 5.14%.
В июле планируется намного более активная торговля на альткоинах с малой капитализацией.
В том случае, если гипотезы, изложенные в этом дайджесте начнут свою отработку в июле, предстоит особенно много работы - формирование портфеля альткоинов на споте, активная торговля на фьючерсах с целью забрать большую часть предстоящего движения во время альткоин-сезона.
Помимо этого идет активное развитие организационной структуры фонда и команды. Впереди стоят задачи по смене правового статуса:
1. Регистрация юридического лица (BVI/Cayman Islands);
2. Подготовка правовой формы отношений с инвесторами (клиентами).
Фонд ArtInvest продолжает эффективно работать на рынке цифровых активов и обеспечивать стабильный доход для своих клиентов.
Благодарю вас за доверие и интерес к нашей работе — продолжаем приумножать
капитал вместе!
С наилучшими пожеланиями,Артем Нефедов, основатель и управляющий фондом ArtInvest.vip