Цугцванг Дональда Трампа

Это вторая часть разбора экономической ситуации в которую поставлена сейчас верхушка управленческих элит Соединенных Штатов Америки. В первой части я сделал упор на дилемму ФРС. А сейчас рассмотрим проблему с боку правительства США с упором на Казначейство...

Итак! У правительства на ближайшие 12 месяцев ровно две головные боли: рефинансирование 9 трлн долларов госдолга и финансирование нового дефицита бюджета примерно на 2трлн долларов... при этом 7трлн долларов направленных на рефинансирование госдолга нужно найти до конца 2025 года... КАКБЫ НИХУЯСЕБЕ задачки)))))) Теперь разберемся подробно с каждой из задач.

№1: Рефинансирование старого долга

По последним данным, примерно одна треть всего обращающегося госдолга США (~$9 трлн) имеет срок погашения в ближайшие 12 месяцев.

Что это значит? Это не новые траты. Это старые облигации, которые правительство выпустило 1, 3, 5, 10 лет назад, и теперь пришло время вернуть по ним деньги инвесторам. Так как денег в казне на это нет, правительство делает просто: выпускает новые облигации, чтобы расплатиться по старым. Это и есть рефинансирование.
В чем проблема? 10 лет назад правительство занимало деньги под ~2.5%. 3 года назад — под ~1.5%. А сейчас ему нужно рефинансировать эти долги под ~4.5-5.0%. Это приводит к взрывному росту процентных расходов в бюджете. Статья "проценты по госдолгу" уже превысила расходы на оборону и скоро станет самой большой статьей расходов правительства США.

№2: Финансирование нового дефицита бюджета

По прогнозам Бюджетного управления Конгресса, дефицит в ближайшие годы будет колебаться в диапазоне $1.6 - $2.6 трлн в год (~$2 трлн).

Что это значит? Это "дыра" в бюджете. Правительство планирует потратить (на соцобеспечение, медицину, армию, проценты по госдолгу...) примерно $6.8-7.0 трлн, а собрать в виде налогов — лишь $4.8-5.0 трлн. Разницу нужно где-то взять.
Где берут? Выпуская еще больше новых облигаций (трежерис).

Масштаб проблемы

Теперь самое главное. Чтобы понять, какой объем трежерис рынку придется "переварить" в ближайший год, мы должны сложить обе цифры:

~ $9 трлн (рефинансирование) + ~ $2 трлн (новый дефицит) = ~ $11 трлн

Казначейству США нужно найти покупателей на свои облигации на сумму около 11 ТРИЛЛИОНОВ ДОЛЛАРОВ за год...

Проблема не в том, что США не могут напечатать эти облигации. Проблема в том, КТО ИХ КУПИТ?

Давайте посмотрим на традиционных покупателей:

ФРС США: раньше был главным покупателем (QE). Теперь ФРС — продавец (QT). Этот игрок не просто ушел с поля, он начал играть за противоположную команду. Это самый большой структурный сдвиг за 15 лет.
Иностранные ЦБ (Китай, Япония, Саудовская Аравия, Евросоюз): раньше были надежными покупателями. Теперь — продавцы или, в лучшем случае, не покупают новое. Причины:

Геополитика: заморозка активов РФ показала всем, что трежерис — это политический инструмент. Китай и его союзники активно избавляются от них в пользу золота.
Экономика: Япония вынуждена продавать трежерис, чтобы поддерживать курс иены. Евросоюз тоже занимает сейчас в долг, а не раздает.

Американские коммерческие банки: находятся в убытках. У них на балансах уже лежат триллионы старых трежерис, купленных при низких ставках. Они понесли огромные бумажные убытки (как Silicon Valley Bank) и не горят желанием покупать новые долгосрочные облигации.

Просто посмотрите на эти два слайда обосновывающие кризис покупателя на рынке американского госдолга. Это тупо факты - ликвидности не будет, её придется создать:

КТО ОСТАЕТСЯ?

Остаются внутренние покупатели: американские пенсионные фонды, страховые компании, хедж-фонды и простые домохозяйства.

И вот здесь главная ловушка: эти покупатели, в отличие от ФРС или ЦБ Китая, очень чувствительны к цене. Они не будут покупать 10-летние трежерис с доходностью 4.5%, если ожидают, что инфляция будет 3.5%, а риски растут и мы в первой части обосновали что с инфляцией справиться не получится. Чтобы заставить их купить такой огромный объем ($11 трлн), Казначейству придется предложить им гораздо более высокую доходность — 5.5%, 6%, 7%...

Неизбежная развязка

Соединенные Штаты загнаны в угол, из которого есть только два плохих выхода:

Выход А (Путь свободного рынка): Казначейство пытается продать $11 трлн облигаций на открытом рынке. Спрос слабый. Чтобы привлечь покупателей, доходности взлетают до 7-8%. РЕЗУЛЬТАТ: Экономика США мгновенно коллапсирует. Ипотека под 10%, волна банкротств, крах фондового рынка. Это экономическое самоубийство.
Выход Б (Путь монетизации долга): Доходности трежерис начинают расти, потому что их не покупают. Начинается паника на рынке. В этот момент ФРС, чтобы предотвратить катастрофу, выходит на рынок и заявляет: "Мы начинаем новую программу QE / Контроля кривой доходности (YCC) и будем покупать трежерис, чтобы удержать доходность на уровне, скажем, 4.5%". РЕЗУЛЬТАТ: ФРС включает печатный станок для финансирования правительства. Это спасает рынок госдолга и бюджет в краткосрочной перспективе, но запускает спираль инфляции и девальвации доллара.

Мое мнение: Любое демократически избранное правительство и назначенный им глава ЦБ всегда выберет Выход Б. Он позволяет отсрочить боль, переложив ее на будущее через инфляцию. Крах рынка — это мгновенная политическая смерть. Инфляция — это медленный яд, в котором всегда можно обвинить кого-то другого, а также за счет привлеченных денег построить мощности и инфраструктуру которая сгладит инфляцию и структурные риски в будущем.

Итак сомнений в том, что у нас на носу МАСШТАБНОЕ (еще больше чем в ковид) QE от ФРС США у меня нет. Кроме того вся политика и ФРС и правительства США в том числе на мировой арене становится максимально прозрачной. Естественно всю эту ситуацию и Пауэлл и Трамп и вообще все маломальски шарящие экономисты знают досканально, там не дебилы сидят! Тарифная авантюра была продумана таким образом чтобы качнуть геополитику и выгадать для себя максимальные гешефты на будущее в виде не столько самих тарифов, сколько прощупывания оппонентов и занятие наиболее выгодной позиции для действий в будущем. Максимально важно было сбросить с себя нахлебников из Евросоюза и провести несколько раундов переговоров с Китаем и Россией перед тем как ДОБЫТЬ огромное количество денег и превратиться в стального ежа. Плюс роль тарифной политики была в КАШМАРЕ (черном лебеде) на рынках и получению выгодных цен на все рисковые активы, которыми закупались с весны. А также в роли белого лебедя осенью когда тарифы ОТМЕНЯТ и инфляционная неопределенность будет снята окрылив рынки:

Кроме того эта неразбириха с тарифами а также с геополитическими войнами задирала цену на золото!!! GOLD! Год назад оно стоило $2000, а сейчас $3600))) А у кого самые большие запасы желтого металла?? А!? Ааааааааааа? У Дооооооональда)))

Согласно финансовой отчётности правительства , запасы золота в США составляют около 261,6 млн тройских унций, или почти 8200 тонн. В настоящее время эти запасы оцениваются по фиксированной цене 42,22 доллара за унцию, что примерно соответствует цене металла в начале 1970-х годов, что составляет балансовую стоимость в 11 миллиардов долларов. Однако при текущей спотовой цене золота около 3653 долларов за унцию рыночная стоимость этих запасов составляет почти 1 трлн долларов.

И именно так и начнут расчехлять станок ФРС. Президент имеет право приказать Казначейству провести переоценку и ФРС обязана напечатать баксы согласно этой переоценке и пополнить счет Казначейства... ГЕНИАЛЬНО!!!!! И имеет исторический прецендент!

Акт о золотом резерве 1934 года

В разгар Великой Депрессии президент Франклин Рузвельт сделал именно это:

Конфисковал золото: сначала он запретил частное владение золотом, заставив граждан сдать его государству по официальной цене $20.67 за унцию.
Переоценил: затем, Актом о золотом резерве, он одним росчерком пера установил новую официальную цену золота — $35 за унцию.
Получил "прибыль": баланс Казначейства США, на котором золото теперь стоило почти на 70% дороже, волшебным образом "распух". Эта бумажная прибыль (~$2.8 млрд по тем временам, колоссальная сумма) пошла в ново созданный Стабилизационный фонд (Exchange Stabilization Fund), дав правительству огромный "черный бюджет" для финансирования госпрограмм ("Новый курс") и интервенций на валютном рынке.

Это была, по сути, девальвация доллара по отношению к золоту и скрытая монетизация госрасходов.

Как это будет работать сегодня?

Механизм, хоть и сложнее, по сути тот же.

Актив: Казначейство США (U.S. Treasury) владеет золотом. Почти 8200 тонны, или ~261.6 млн тройских унций.
Бухгалтерия: золото записано на балансе по исторической цене $42.22 за унцию (последний раз менялась в 1973). Общая стоимость: ~$11 миллиардов.
Рынок: рыночная цена ($3653/унция) делает реальную стоимость этих запасов: 261.6 млн унций * $3653 = ~$955 миллиардов.
"Финт":

Правительство США приводит свои золотые активы "в соответствии с реалиями" и устанавливает оценку по рынку, например $3653 за унцию.
Казначейство переоценивает свои запасы. "Прибыль" составляет $955 млрд - $11 млрд = $944 миллиарда. Назовем это ~$1 трлн для простоты.
Казначейство выпускает "золотой сертификат" на $1 трлн и кладет его на баланс ФРС. В ответ ФРС обязана зачислить $1 трлн на счет Казначейства (Treasury General Account, TGA).
У правительства на счете Казначейства в ФРС появляется $1 триллион свеже созданных денег. Эти деньги не были взяты в долг на рынке, под них не выпускались облигации. Их можно немедленно направить на финансирование дефицита, госпрограмм, погашение старых долгов.

Идеальный триггер для QE

"Печать на $1 трлн": это позволяет правительству мгновенно решить почти половину годового дефицита, не выходя на рынок облигаций и не вызывая паники. Это снимает давление с рынка трежерис.
"Провокация на QE": Публично это будет подано как "разовая техническая операция для приведения бухгалтерских книг в соответствие с реальностью". Но как только этот $1 трлн будет потрачен, а проблема с финансированием долга останется, правительству будет гораздо легче политически продавить идею нового QE.

Это идеальная двухходовка:

Шок: Создать триллион из воздуха через "бухгалтерский трюк".
Нормализация: Вернуться к "привычному" инструменту QE для финансирования остальной части долга.

Последствия такого шага

Переоценка золота — это самый мощный "джокер" в рукаве правительства США. Они не будут использовать его просто так. Но в сценарии, когда рынок трежерис начинает рушиться, и выбирать приходится между коллапсом (Выход А) и монетизацией (Выход Б), этот "финт" становится не просто возможным, а вероятным первым шагом для осуществления классической истории с понижением процентных ставок и QE. Это элегантный, хоть и разрушительный способ запустить печатный станок на полную мощность.

Теперь рассмотрим вторую часть этого балета для RUSSELL и крипты: ноябрь 2024 года на ожиданиях выборов Трампа RUSSELL2000 обновил исторические Хаи и сразу начал корректироваться, когда Трамп стал рушить рынки своей тарифной политикой и кошмаром на внешнеполитической арене от чего свершился дамп точно такой-же как и при коронавирусе, далее последовало v-образное восстановление и обновление хаев NASDAQ, Трамп принял новый налоговый акт в котором огромное количество послаблений для бизнеса, а также повышение потолка госдолга на 15% (+5трлн долларов при текущем долге 36 трлн). Также заложена куча госпрограмм требующих существенного финансирования на сотни миллиардов долларов. И сейчас суд признал большинство тарифных программ Трампа незаконными и дал Трампу месяц на опротестование в верховном суде. При этом sp500 и nasdaq находятся на своих хаях и постоянно обновляют их, RUSSELL находится в 4% от своего ATH. ФРС через 2 недели понизит ставку по федеральным фондам с 4.5-4.25 на 25бп (89% консенсуса и 11% прогнозируют понижение на 50бп). Сейчас (7 сентября 2025 года), ФРС завершило только что масштабное QT и с сентября 2024 года понижает ставки (было 5.5 на пике). При этом ФРС поставлена в такую позу когда рынок труда слаб, а банковские резервы находятся у границы 3 трлн долларов (что оценивается как опасная граница резервов), при этом объём внешнего рынка репо у ФРС сейчас 35 млрд долларов (можно сказать ноль) - это результат QT.

Что будет с рынками?

S&P 500 и Nasdaq на хаях не из-за фундаментально сильной экономики, а из-за двух факторов:

Ожидания снижения ставок ФРС: классический драйвер для акций роста и мега-кэпов.
Ожидания от фискальной политики Трампа: рынок заложил в цены все позитивные моменты (налоговые льготы) и теперь ждет, как разрешатся негативные (тарифы).

Russell 2000, отстающий на 4% от ATH, является сжатой пружиной. Он полон циклических компаний, которые напуганы тарифной войной, но слюнки текут от налоговых льгот и госпрограмм.

Ключевой триггер: решение Верховного Суда по тарифам

Это не просто новость, это главный катализатор, который высвободит накопленную энергию. Тарифы Трампа были основным риском именно для малого и среднего бизнеса (Russell 2000), который не имеет таких сложных цепочек поставок и юридической защиты, как Apple или Microsoft.

"Рефляционная Ротация"

В ближайшие 3-6 месяцев мы увидим мощнейшее опережающее ралли в индексе Russell 2000, которое выведет его на новые исторические максимумы со значительным отрывом. S&P 500 и Nasdaq покажут более скромный рост или даже уйдут в боковик.

Это будет сценарий, очень похожий на ротацию ноября 2020 - марта 2021, но с другими драйверами.

1. Устранен главный негатив для Russell 2000.

Отмена тарифов — это как снять гири с ног марафонца. Для компаний из Russell 2000 это означает:

Снижение издержек на сырье и компоненты.
Устранение неопределенности, что позволяет планировать инвестиции.
Улучшение торговых отношений и потенциальный рост экспорта.

Рынок немедленно переоценит весь сектор малых и средних компаний. Те 4% до ATH будут пройдены за несколько торговых сессий.

2. Фискальный стимул теперь работает без помех.

Налоговые послабления и госпрограммы Трампа ($5 трлн нового долга) — это чистый фискальный допинг, направленный в первую очередь на внутреннюю американскую экономику. Главные бенефициары — опять же, компании из Russell 2000: строители, региональные банки (которые будут кредитовать этот рост), локальные производители, транспорт.

3. ФРС поставлена в безвыходное положение (и это хорошо для акций).

Слабый рынок труда дает ФРС "зеленый свет" на агрессивное снижение ставок. Они больше не боятся перегреть рынок труда и разогнать инфляцию зарплат.

Низкие банковские резервы ($3 трлн) и нулевой RRP — это бомба замедленного действия. Это означает, что ликвидности в системе в обрез. ФРС не может допустить никакого кризиса на денежном рынке (как в сентябре 2019). Любой намек на стресс заставит их не только снижать ставку, но и, возможно, объявить о прекращении сокращения баланса или даже о новой, "технической" программе QE (чтобы обеспечить банки резервами).
Итог: ФРС будет вынуждена поддерживать рынок дешевой ликвидностью, даже если инфляция снова начнет поднимать голову из-за фискальных стимулов. Это называется "фискальное доминирование" — когда политика правительства заставляет ЦБ проводить нужную ему монетарную политику.

4. Происходит классическая ротация капитала.

Инвесторы смотрят на картину и рассуждают:

"Nasdaq уже на абсолютных хаях, заоблачные мультипликаторы. Дальнейший рост ограничен".
"Russell 2000 прошел через коррекцию, он дешев относительно 'старших братьев', с него сняли главный риск (тарифы), и на него вот-вот прольется дождь из государственных и частных денег. Потенциал роста огромен".

Произойдет массовый исход из "перегретых" акций роста (Big Tech) в "недооцененные" циклические акции стоимости (Small Caps).

Сравнение с V-образным восстановлением 2020 года

Дамп: И в 2020 (COVID), и в нашем сценарии (тарифные войны Трампа) был резкий дамп, вызванный внешним шоком и неопределенностью. Сходство: высокое.
Восстановление: в 2020 году ФРС ответила беспрецедентным QE, залив систему триллионами. В нашем сценарии на 2025 год у ФРС нет такой возможности — QT только закончилось, резервы низкие.
Тип ралли: ралли 2020 года сначала подняло "акции локдауна" (Nasdaq), и только потом, с новостями о вакцине, произошла ротация в Russell 2000. В нашем сценарии 2025 года ротация в Russell 2000 будет немедленной и основной темой рынка, так как именно для этого сектора сошлись все звезды.

Возможные риски для этого сценария

Кризис госдолга: рынок может решить, что +$5 трлн долга — это слишком много. Если частные инвесторы (в отсутствие QE от ФРС) откажутся покупать такой объем гособлигаций, доходности по длинным бумагам (10-летки, 30-летки) могут взлететь вверх, даже при снижении ставки ФРС. Это "убьет" ралли во всех акциях.
Трамп выигрывает апелляцию: если он каким-то образом "протащит" свои тарифы, весь бычий сценарий для Russell 2000 отменяется, и рынок возвращается в состояние страха и неопределенности.
Слабость экономики оказывается глубже: если слабый рынок труда — это не временное явление, а начало полноценной рецессии, то никакие стимулы не помогут. Спрос упадет, и циклические акции Russell 2000 пострадают первыми.

Итог: выглядит нереализуемым без вмешательства ФРС, НО! Разве у ФРС есть какой-то другой выход?))))

QE и YCC - рычаги ФРС по стабилизации рынков.

Контроль Кривой Доходности (Yield Curve Control, YCC)

Массивный фискальный стимул Трампа: Правительству нужно занять $5 трлн. Казначейство выпускает огромное количество новых облигаций (трежерис).
Забастовка покупателей: иностранные ЦБ (Китай, его союзники, да и другие, напуганные заморозкой резервов РФ) не просто не покупают новый долг, а продолжают продавать старый, предпочитая золото.
Кризис на рынке госдолга: приток предложения трежерис наталкивается на обвалившийся спрос. По законам рынка, цена на облигации должна рухнуть, а их доходность — взлететь до небес (скажем, 10-летние трежерис улетают к 7-8-9%).
Экономический коллапс: такой уровень доходности мгновенно уничтожит экономику США. Ипотечные ставки взлетят до 10-12%, корпоративные кредиты станут неподъемными, рынок акций обвалится, начнется глубочайшая рецессия.
Вмешательство ФРС: ни один президент или ЦБ не может этого допустить. У ФРС остается только один выход — стать покупателем последней инстанции. Она объявляет, что будет покупать трежерис в неограниченном количестве, чтобы удержать их доходность на приемлемом уровне (например, не выше 4.5%).

Итог: ФРС де-факто теряет свою независимость и становится принтером, финансирующим дефицит правительства. Монетарная политика полностью подчиняется фискальной. Это и есть "фискальное доминирование" в чистом виде.

Как я уже писал выше другого выхода у этих ребят попросту нет! QE в том или ином виде БУДЕТ и оно будет МАССШТАБНЫМ. Как это повлияет на рынки:

1. Акции: краткосрочная эйфория, долгосрочный яд

Russell 2000: В краткосрочной перспективе (следующие 6-12 месяцев) сценарий становится еще более бычьим чем был с апреля. Ротация в акции малой капитализации ускорится до безумных скоростей. Почему? Потому что рынок получает двойной допинг: фискальный мега-стимул Трампа + монетарный мега-стимул ФРС (YCC). Это чистая рефляция на стероидах. Деньги льются рекой, и они идут во внутреннюю экономику, где и работают компании из Russell 2000.
S&P 500 / Nasdaq: Они тоже будут расти, так как YCC и снижение ставок — это аналог "вечного QE". Но они, скорее всего, продолжат отставать от Russell 2000, который является чистым бенефициаром внутреннего экономического бума.

НО! Этот рост будет токсичным. Он основан не на здоровой экономике, а на печатании денег для затыкания дыр в госбюджете. Это прямой путь к высокой и неконтролируемой инфляции. Рано или поздно рынок поймет, что номинальный рост акций съедается обесцениванием денег.

2. Золото и другие "Твердые" активы (включая Bitcoin)

Золото: график уже все показал. Центральные банки — это "умные деньги" в геополитике. Они видят, к чему все идет, и скупают актив, который нельзя напечатать и который является универсальным инструментом сохранения стоимости уже 5000 лет. Введение YCC станет мощнейшим катализатором для золота. Его цена в долларах может показать параболический рост, так как инвесторы по всему миру будут спасаться от обесценивания главной резервной валюты.
Bitcoin: будет рассматриваться как цифровой аналог золота и бенефициар того же самого тренда — бегства от монетарного хаоса. Парабола на $170к обеспечена!

3. Доллар США

Резкое ослабление. Печатание денег для финансирования госрасходов — это классический рецепт девальвации из учебника по экономике развивающихся стран. Теперь он будет применен к главной резервной валюте мира. Доверие к доллару будет подорвано, что еще больше усилит спрос на золото и другие активы абсорбирующие инфляцию доллара.

Что будет с рынками?

Фаза 1 (ближайшие 6-12 месяцев): рефляционная Эйфория. Мощнейшее ралли в циклических акциях (Russell 2000), сырьевых товарах. Nasdaq и S&P 500 растут, но отстают. Золото и Bitcoin начинают параболический рост, за Bitcoin'ом мощно стартует альтсезон. Доллар падает. Все выглядит как праздник.
Фаза 2 (далее): стагфляционный КАШМАР. Инфляция, разогнанная YCC и фискальными тратами, выходит из-под контроля. Она начинает разрушать прибыль компаний и покупательную способность населения. ФРС не может поднять ставки, так как это обрушит рынок госдолга и правительство. Экономика входит в стагфляцию (рост цен + стагнация/падение ВВП). Номинально акции могут продолжать расти, но в реальном выражении (с поправкой на инфляцию) инвесторы будут терять деньги. РЕЦЕССИЯ!

Поэтому мы движемся к сценарию, который я описал ранее: вынужденное возвращение ФРС к печатанию денег для финансирования госдолга, что приведет к росту цен на реальные активы (золото, сырье, акции циклических компаний и крипта) и обесцениванию валюты. Это уже не теория, это математическая неизбежность, исходящая из структуры американского долга. Нет других у них вариантов в реалиях политики востока по отношению к западным партнерам: восток не покупает трежерис, а союзники сами вынуждены занимать. Ну что США может сделать в таких условиях? Мощно напечатать денег и начать битву ЗА РЕСПЕКТ!!! Если драка неизбежна заплати любую цену для того чтобы именно твой удар ЗАКОНЧИЛ драку... потом разберешься с последствиями.

Что "кричит" этот график

Вы сейчас смотрите на расхождение (дивергенцию) между двумя ключевыми индексами:

LEI (синяя линия) — Leading Economic Index (Индекс Опережающих Индикаторов): это "разведчик". Он состоит из 10 компонентов, которые заглядывают в будущее: новые заказы в промышленности, разрешения на строительство, настроения потребителей, спред процентных ставок, заявки на пособие по безработице и т.д. Он показывает, куда экономика движется. В ЖОПУ ПОЛНЕЙШУЮ ВОТ КУДА!
CEI (черная линия) — Coincident Economic Index (Индекс Совпадающих Индикаторов): это "основная армия". Он показывает, что происходит прямо сейчас: уровень занятости, объемы промышленного производства, личные доходы.

Что мы видим на графике:

Классический сигнал рецессии: начиная с 2022 года, "разведчик" (LEI) не просто споткнулся — он падает с обрыва. Такое длительное и глубокое падение LEI исторически ВСЕГДА предшествовало официальной рецессии (серые зоны на графике). Посмотрите на периоды перед 2001, 2008 и 2020 годами — картина идентична.
Иллюзия силы: в то же время "основная армия" (CEI) все еще стоит на месте или даже немного продвигается вперед. Это создает у многих ощущение, что "все в порядке", "на этот раз все по-другому". Но LEI говорит нам, что армия идет к краю пропасти, просто еще не видит ее.

Вывод из графика: Экономика США движется к рецессии. Это не вопрос "если", это вопрос "когда". Сигнал настолько сильный, что игнорировать его — все равно что игнорировать рев сирены о цунами, стоя на пляже.

"Эйфория перед обвалом"

Вот здесь и начинается самое интересное. Большинство, видя этот график, просто сказали бы: "Пора все продавать и уходить в кэш". Но мы не видим этого на рынках... рынки на хаях!! И это не толпа хомяков, это умные деньги покупают.

Почему?

Потому что рынок смотрит не на сам график, а рассуждает так:

"LEI падает. Это значит, что экономика слабеет".
"Слабеющая экономика + падающая инфляция = ФРС будет вынуждена снижать ставки и, возможно, снова запустит QE".
"Правительству нужно финансировать огромный долг. При слабой экономике налогов будет меньше, а дефицит больше. Значит, им тем более понадобится помощь ФРС (YCC) или нетрадиционные методы (переоценка золота)".
ВЫВОД РЫНКА: "Надвигается цунами ликвидности! Нужно покупать самые рискованные активы, которые больше всего выиграют от дешевых денег, пока не начался реальный экономический шторм!"

Рынок ставит не на силу экономики, а на неизбежную реакцию властей на слабость экономики. Это и есть топливо для "заключительной эйфории". Это последнее, отчаянное пампа-ралли перед тем, как реальность (падение корпоративных прибылей, рост безработицы) нанесет сокрушительный удар.

Покупка криптовалюты "на лоях" (мой выбор участия в Эйфории)

Максимальный "Бета"-коэффициент: криптовалюты (особенно альткоины из топ-125) являются активом с самым высоким риском и самой высокой чувствительностью к ликвидности. Если начнется эйфория, подпитываемая ожиданиями QE, крипта, скорее всего, покажет самый взрывной рост, обогнав и Nasdaq, и Russell 2000. Это самая концентрированная ставка на "безумие печатного станка".
Асимметричный риск: покупая "на исторических лоях" после уже прошедшего жестокого медвежьего рынка по многим альтам, мы входим в сделку, где потенциальная прибыль (рост на 5х, 10х, 20х в фазе эйфории) может многократно превышать наш риск (падение до нуля).
Волатильность и тайминг: фаза эйфории может быть короткой и очень бурной. Нужно будет не только угадать ее начало, но и найти в себе силы продать активы на пике, когда все вокруг будут кричать о "новом мире" и "вечном росте". Это психологически невероятно сложно. Но у меня есть четкие триггеры по которым я выйду. Я не жду конкретных цен, я жду событий на выход.

Моя торговая стратегия — это агрессивная, высокорискованная ставка на реализацию гипотезы двойного ЦУНГЦВАНГА в котором оказались Правительство США и ФРС США. Это не инвестирование, это чистая спекуляция, основанная на глубоком понимании макроэкономических процессов.

Если ваша цель как и у меня — именно отторговать эту эйфорию, то выбор криптовалюты как инструмента с максимальным плечом на ликвидность — логичен. Но это игра с огнем. Вы должны быть готовы к экстремальной волатильности и иметь четкий план выхода из позиций. Вы ставите не на компанию или технологию, вы ставите на то, что страх политиков перед рецессией окажется сильнее их страха перед инфляцией. И история показывает, что в 99% случаев так и происходит)

Через 10 дней у нас сентябрьское понижение ставки в котором уверены 100% респондентов (вопрос только на сколько понизят 25бп или 50бп):

Будет ли ралли в крипте как это было при такой же ситуации в сентябре 2024 года?

Посмотрим... лично я уверен в том что движ в крипте будет мама-не-горюй. Напомню что в октябре у нас куча решений SEC по CRYPTO ETF. SOLANA выпустила крутейший апдейт сети Alpenglow с поддержкой 98% голосов. А киты вывели максимальное кол-во Эфирия и Биткония на холодные кошельки. Кол-во этих монет на счетах CEX'ов упало до 3-х летнего минимума. Если все так плохо в крипте... ТО К ЧЕМУ ВСЕ ТАК АКТИВНО ГОТОВЯТСЯ?))))

Понравился, анализ? Подпишись на мой телеграм-канал ALGOTRADING&CRYPTO. Я транслирую в нем торговлю своих алгоритмов на US фьючерсах с ежемесячными стэйтментами брокера NinjaTrader, а также даю оперативный анализ по крипторынку в рамках ведения своего крипто-портфеля.

Автор статьи: @Biopsyhose

QR с 12 летним стажем