Колин Мейер: «Долгосрочные обязательства».
Основные идеи
- Открытые акционерные компании, в которых собственность и управленческая функция отделены друг от друга, – мощный двигатель развития экономики.
- В построенных по англо-американской модели корпорациях интересы “краткосрочных” акционеров доминируют над остальными приоритетами.
- Погоня за быстрой прибылью становится причиной мошенничества, экологических катастроф, банкротств и в итоге потери доверия к корпорациям.
- Акционерные компании открытого типа организованы таким образом, что намного чаще причиняют обществу и природе зло, нежели несут добро.
- Современную корпорацию необходимо преобразовать.
- Во-первых, нужно четко сформулировать корпоративные ценности, обозначив, зачем компания существует и каковы ее фундаментальные принципы.
- Во-вторых, назначить попечителей, которые будут защищать корпоративные ценности и отстаивать интересы всех сторон, а не только акционеров.
- В-третьих, разрешить покупку акций с правом голоса только “долгосрочным” инвесторам.
- Государству следует стимулировать социальную ответственность корпораций с помощью налоговых рычагов.
- Деятельность корпораций должна служить интересам не только акционеров, но и персонала, потребителей и общества в целом.
О чем вы узнаете
Из краткого содержания этой книги вы узнаете:
1) Как функционируют современные корпорации;
2) Какими пороками страдает англо-американская модель корпорации; 3) Как можно искоренить эти пороки.
Корпорации приносят обществу неоценимую пользу, создавая рабочие места и стимулируя экономический рост. Вместе с тем деятельность корпораций нередко приводит к разрушительным последствиям, ломая судьбы сотрудников и акционеров, повергая экономическую систему в хаос. Почему же сегодня корпорации чаще приносят не пользу, а вред? Потому, что ими движет необходимость быстро заработать. Большинство акционеров совершенно не волнует будущее компании, акции которой они покупают, чтобы тут же перепродать. Изложив этот довольно пессимистичный взгляд на современные корпорации, автор книги рассказывает, что нужно изменить в их деятельности.
Прошлое и настоящее корпораций
Джон Фрим, основавший в XVII веке Barclays Bank, построил свою компанию на строгой квакерской этике. Двумя столетиями позже один из основателей Lehman Brothers Мейер Леман часто навещал со своими детьми неимущих пациентов нью-йоркских больниц. Оба бизнесмена были людьми твердых моральных принципов: они считали, что их компании должны не только приносить прибыль, но и работать на благо общества.
Корпорация, или открытая акционерная компания, – уникальное явление. С одной стороны, благодаря корпорациям одни становятся владельцами внушительных состояний, другие заметно повышают уровень жизни, а экономическое развитие стран и всего мира ускоряется. С другой стороны, корпорации могут приносить обществу существенный вред: нередки случаи, когда они тысячами увольняют работников, уничтожают целые населенные пункты и отрасли и загрязняют окружающую среду. К сожалению, сегодня акционерные компании скорее склонны разрушать, чем созидать. Так, опрос директоров корпораций из списка Fortune 200 показал, что из 34 руководителей 31 готов вырубить лес или допустить выброс опасного химиката ради увеличения прибыли. Все это – симптомы тяжелой болезни, вызванной тем, что в наши дни собственниками корпораций, построенных по англо-американской модели, являются уже не их основатели, придерживавшиеся моральных принципов, а многочисленные акционеры, заинтересованные лишь в прибыли. Рост стоимости акций выступает для них абсолютным приоритетом.
На протяжении многих веков корпорации, создававшиеся европейцами для международной торговли, строительства железных дорог или каналов, вели свою деятельность с разрешения монархов. Королевские грамоты, получить которые было очень непросто, выступали защитой от монополизации рынков. Со временем законы смягчились, появились новые формы бизнеса, и доминирующее положение заняли семейные фирмы, финансируемые в основном за счет банковских займов. Эти фирмы безраздельно господствовали в экономике до эпохи ценных бумаг и рассредоточенного владения акционерной собственностью.
При рассредоточенной форме собственности акции отдельной корпорации принадлежат множеству людей и организаций, приобретающих их с тем, чтобы позже выгодно перепродать. Такая форма собственности позволяет осуществлять долевое финансирование: сбор средств на развитие бизнеса проводится посредством выпуска акций, а не получения кредитов. Открытая акционерная компания имеет возможность намного эффективнее привлекать инвестиции, чем частная фирма, – собственники в ней отделены от управленцев, а капитал вкладывается с долгосрочной перспективой. В теории организационная структура корпорации защищает бизнес от любых капризов ее владельцев. Компании, созданные учредителями – специалистами в своем деле при поддержке многочисленных акционеров, намного меньше, чем традиционные семейные фирмы, подвержены рискам, связанным с некомпетентностью или эксцентричным поведением наследников собственников.
Преимущества модели
Дистанцирование собственников от управления компанией – основное преимущество модели рассредоточенного владения бизнесом. Такая модель позволяет менеджерам действовать, учитывая интересы сотрудников, потребителей и общества в целом, а не только акционеров. В идеале руководители открытой акционерной компании свободны принимать решения, направленные на долгосрочное развитие компании, даже если эти решения не способствуют немедленному получению акционерами, а также отдельными топ-менеджерами, максимальной прибыли.
Принимая решения, ориентированные на долгосрочную перспективу, менеджеры укрепляют доверие к компании всех заинтересованных сторон. Это доверие позволяет им ставить и выполнять такие задачи, которые в отсутствие лояльности и поддержки всех сторон были бы неосуществимы. Компания, следующая такому подходу, нередко берет на себя и решение социальных вопросов, найдя благородную цель, которая соответствует ее корпоративным ценностям и долгосрочным планам.
Погоня за мгновенной прибылью
При несомненной экономической эффективности акционерная компания приносит пользу обществу только тогда, когда собственники чувствуют ответственность за ее будущее. Семьдесят лет назад средний срок владения акциями составлял восемь лет, 30 лет назад – четыре года; сегодня же акции не задерживаются в одних руках дольше нескольких недель или дней, а иногда даже часов или секунд. Современные акционеры больше не ощущают своей личной причастности к судьбе компаний, в которые вкладывают средства; они преследуют единственную цель – как можно быстрее получить максимальную прибыль. Аппетиты “краткосрочных” акционеров, контролирующих теперь большинство крупных корпораций, могут удовлетворить только действия, приносящие быстрый результат. Чтобы получить максимальную прибыль за кратчайшие сроки, корпорации часто идут на чрезмерный риск.
Самый простой путь к быстрому извлечению прибыли – пожертвовать будущим ради настоящего. Главная задача, стоящая сегодня перед директорами многих компаний, – увеличение акционерного капитала. У них нет возможности думать о будущем своих фирм. Они вынуждены ставить прибыль акционеров выше интересов всех остальных сторон, включая сотрудников, клиентов и общество в целом. Принимая решения, влияющие на экономику страны или окружающую среду, они руководствуются общественным благом только тогда, когда это связано с соображениями выгоды. Об обучении и удержании персонала, защите окружающей среды или этичности своих действий современные акционерные компании заботятся только в тех случаях, когда это соответствует интересам акционеров. Сегодня практически нет механизмов, которые не позволяли бы корпорациям преследовать одну цель – обогащение акционеров. Государственное регулирование не только не дает нужных результатов, но часто приводит к негативным последствиям. Даже потеря корпорацией репутации никак не затрагивает временных владельцев акций, которые, как правило, успевают получить прибыль до появления признаков проблемы. А если допущенное компанией нарушение акционеров непосредственно не затрагивает (как, например, в случае экологического ущерба), то стоимость акций после публичного скандала может даже вырасти.
Маятник влияния
Как показывает практика, баланс влияния на деятельность открытой акционерной компании собственников и наемных менеджеров в высшей степени неустойчив. Когда дистанция между собственниками и происходящим в компании слишком велика, ее управляющие оперируют практически без каких-либо правил и ограничений; при отсутствии процедур отчетности они могут утратить чувство личной ответственности. Стоит возникнуть серьезной проблеме, как акционеры начинают обвинять менеджмент во всех смертных грехах: ошибках, неумении принимать решения, необдуманных поступках, некомпетентности. Затем они требуют, чтобы их наделили правом активного участия в управлении компанией.
Активизировавшись, акционеры обычно начинают оказывать давление на руководителей и даже навязывают им решения. Постепенно они устанавливают полный контроль над корпорацией, а интересы всех других сторон при этом отходят на второй план. Теперь руководству корпорации ничего не остается делать, как думать только о выгоде акционеров. Управленцы прекрасно понимают, что такая ситуация несет в себе опасность для бизнеса и поэтому требуют для себя более высокого вознаграждения, небезосновательно полагая, что не имеют твердой почвы под ногами и вряд ли долго продержатся в своем кресле.
Когда высший эшелон управленцев теряет веру в долгосрочные перспективы собственной корпорации, теряют ее и все остальные заинтересованные стороны. Инвесторы начинают приобретать акции только с целью скорейшей перепродажи, поскольку не желают надолго связывать себя обязательствами с фирмой, бизнес которой всецело подчинен идее быстрого заработка. В результате власть над корпорацией получают те акционеры, которым совершенно безразличны долгосрочные перспективы бизнеса. Они подталкивают руководителей к действиям, направленным на ускоренное получение максимальной прибыли от вложений, какими бы неблагоприятными ни были возможные последствия. Так, ради быстрого извлечения прибыли компания может вырубить целый лесной массив, нанеся ущерб местным жителям, сложившейся экосистеме и собственному будущему.
Рано или поздно ситуация выходит из-под контроля. Что же происходит, когда из-за банкротства компании несут убытки пенсионные фонды, банки, инвесторы и персонал? Или из-за разлива нефти нарушается жизнь огромного прибрежного района? Или национальная финансовая система чудом минует катастрофы? Естественное стремление общественности в таких ситуациях – найти и наказать виновных, а единственный доступный инструмент для этого – законы и отраслевые стандарты. В этот момент в дело вмешивается государство. Разумеется, крайними оказываются руководители компании, поскольку миллионы акционеров привлечь к ответственности невозможно. Руководители, несомненно, виноваты, но они лишь одна из частей сложного корпоративного механизма. Наказывая их, государство только усугубляет проблему: как правило, оно предписывает расширить права акционеров, и компания таким образом становится еще более зависимой от их сиюминутных интересов.
Как преобразовать корпорацию
Государственным органам следует бороться не с отдельными проявлениями корпоративного зла, а с причиной проблемы. Этой причиной является сама модель корпорации, и любое решение должно быть связано с ее трансформацией. Преобразование структуры компаний и их корпоративной культуры потребует значительного времени, упорства и совместных усилий государства, руководителей компаний, юристов и бизнес-школ. Поэтому для начала необходимо добиться по крайней мере того, чтобы корпорации стали неукоснительно соблюдать свои собственные стандарты. Иными словами, бизнес должен перейти в режим саморегулирования, следуя для этого трем базовым принципам.
- Корпорация должна твердо придерживаться четко сформулированных ценностей. Слишком много ценностей – лучше, чем их полное отсутствие. Лидерам нужно действовать в строгом соответствии с корпоративными ценностями: чаще всего это означает отказ от ряда возможностей, какими бы соблазнительными они ни были. Многие основатели компаний одной из целей своего бизнеса видят общественное благо. По мере того как компании растут, основатели защищают свои ценности, не давая фирме свернуть с выбранного пути. Однако рост рано или поздно требует акционирования. В итоге доля основателей в капитале уменьшается, и их ценности оказываются под угрозой. Ценности будут жить, только если кто-то или что-то будет их защищать.
- Ценности компании должен отстаивать влиятельный совет попечителей. Создание совета попечителей обеспечит баланс власти между собственниками и наемными менеджерами. В такой модели корпоративные ценности станут тем фундаментом, опираясь на который менеджеры смогут говорить “нет” самым напористым акционерам, если их требования не будут учитывать интересы всех остальных сторон. В итоге утраченное доверие к корпорации будет со временем восстановлено, и заинтересованные стороны, включая акционеров, будут охотнее связывать себя с корпорациями долгосрочными обязательствами. Такие изменения пойдут на пользу и бизнесу, и обществу.
- Принимать участие в управлении корпорацией должны только инвесторы, заинтересованные в долгосрочном сотрудничестве. Сегодня право голоса в управлении компанией имеет любой акционер, независимо от того, владеет он ее акциями 10 лет или 10 секунд. Акции с правом голоса следует продавать только тем, кто готов вложить в компанию средства на определенный, достаточно длительный срок, всем же остальным нужно предлагать акции без права голоса. Принятие такой меры поможет излечить поразившую современные корпорации болезнь, имя которой – жажда быстрой наживы, и передать рычаги влияния тем, кто заинтересован в устойчивом развитии и процветании организации.
Роль государства
Государству необходимо стимулировать социальную ответственность бизнеса, вознаграждая компании, выполняющие свои обязанности перед обществом, и наказывая уклоняющихся. Меры такого рода нужно принимать с крайней осторожностью, поскольку нормативные акты, вместо того чтобы побуждать к этическому поведению, нередко производят обратный эффект: в ответ на давление регуляторов бизнесмены изобретают способы, как обойти навязываемые им правила. Корпорации намного больше преуспели в выискивании лазеек в законодательстве, чем государство – в разработке и принятии новых законов. Стимулировать социальную ответственность корпораций государство может посредством налоговых льгот, а посредством повышения налогов – препятствовать появлению компаний, которые создаются исключительно ради обогащения собственников. Также необходимо пересмотреть учебные программы бизнес-школ и юридических факультетов: они должны включать такие вопросы, как этика бизнеса и моральная ответственность руководителей, собственников и попечителей компаний перед обществом.
Системы корпоративного управления, сочетающие в себе различные механизмы управления и финансирования, более эффективны, чем традиционные корпорации. При этом, однако, нельзя забывать, что структуры, подходящие для крупного производителя, вряд ли стоит использовать в индустрии гостеприимства, а то, что хорошо работает в проектировочном бюро среднего размера, может помешать росту молодой IT-компании. Открытая акционерная компания – лишь одна из форм управления бизнесом, на долю которой в любой стране приходится лишь часть всех коммерческих организаций. При этом влияние акционерных компаний на общество – как пагубное, так и благотворное, – огромно. Модель современной корпорации нуждается в преобразовании. Успех в этом деле приблизит решение многих социальных и экономических проблем современности. Бездействие же может привести к краху мировой экономики и даже поставить под угрозу выживание человека как вида.
Об авторе
Колин Мейер – преподаватель и в течение ряда лет декан бизнес-школы Саида Оксфордского университета.
Цитаты
- “Возродить понятие деловой этики, заставить компании придерживаться твердых моральных принципов и восстановить доверие общества к корпорациям, не полагаясь при этом на регуляторов и государство, – вот безотлагательные задачи, стоящие перед современной экономикой”.
- “Корпорации... имеют и темную сторону. Они обеспечивают людей питанием, жильем, образованием и транспортом, но при этом эксплуатируют их, отравляют и разоряют”.
- “Современная корпорация – удивительное изобретение, одно из самых ценных в истории человечества”.
- “Сегодня корпорации превратились в алчных чудовищ, готовых поглотить все на своем пути”.
- “Ответственность и жесткий контроль – фундаментальные элементы деятельности любой корпорации, а соблюдение баланса между ними – залог ее успеха”.
- “Блюсти интересы акционеров – обязанность директоров корпораций. В их обязанности не входит защита интересов других сторон, помимо тех случаев, когда они совпадают с интересами акционеров”.
- “История финансов пестрит примерами того, как государство поспешно и необдуманно реагировало на финансовые скандалы, а впоследствии горько об этом сожалело”.
- “Рост влияния «временных» акционеров неудивителен для системы, которая предоставляет одинаковые возможности тем, кто стремится к мгновенному обогащению, и тем, кто готов переживать и взлеты и падения”.
- “Экономическая теория не признает фундаментальной роли ответственности... как в нашей коммерческой, так и в социальной жизни, и не придает должного значения тому, как различные институты влияют на воспитание и укрепление ответственности”.
- “Существует множество нравственных принципов, которым подчиняется поведение людей; по отношению к деятельности корпораций такие принципы пока не сформировались”.
- “Вера в корпоративные ценности оправданна тогда, когда отступление от них обходится дороже, чем следование этим ценностям”.
- “Нет необходимости возвращаться к эпохе семейных предприятий, чтобы заставить корпорации осознать свою ответственность перед обществом”.
- “Необходимо назначать руководителями акционерных компаний тех людей, которые заинтересованы в долгосрочном успехе бизнеса”.
- “Повышение акционерной стоимости – это лишь один из результатов деятельности корпорации, а не ее стратегическая цель”.