Oil&Gas Platts Research, Institutional Delta Neutral Hedging, Option Hedge, HFT Strategies, and Crypto res.
6 Months
За последнее время мы успели разобрать банки, фонды, HFT, маркет-мейкинг, опционы, кредитный риск, ликвидность, статистику и несколько очень дорогих финансовых катастроф.
Проп-дэск или фабрика платных попыток. Funded, но не трудоустроен. Как-же так получается?
Криптовалютные проп-компании обожают начинать с большой цифры. 10 000. 50 000. 100 000. 150 000. Цифра должна произвести впечатление. Человек видит крупный счёт и мгновенно достраивает экономический смысл. Фирма доверила капитал. Осталось показать результат. Звучит красиво. Но капитал пока никто не доверял. На оценочном этапе трейдер сначала платит компании собственные деньги. После оплаты получает доступ к счёту с виртуальным номиналом и набором правил. Получается необычная форма доверительного управления. Управляющий приносит деньги владельцу капитала. Владелец капитала рисует ему капитал в интерфейсе. Уже здесь полезно перестать смотреть на цифру баланса и посмотреть на экономическую конструкцию. Счёт на 100 000 долларов...
Риск не исчезает: синтетические конструкции и их настоящая цена.
Бытовой трейдер любит опционные конструкции за геометрию. Линия прибыли и убытка, слева ограниченный риск, справа потенциальная прибыль, в центре точка безубыточности, и рынок наконец выглядит чертежом. Проблема в том, что чертёж показывает состояние позиции в один момент, чаще всего на дату экспирации, профиль выплаты не равен позиции во времени, потому что он говорит, что произойдёт в конце срока при разных ценах базового актива, но молчит о том, как изменится дельта, сколько съест время, что случится с волатильностью, как расширится спрэд, какая потребуется маржа и можно ли будет выйти без наказания ликвидностью?
Ончейн-религия: Храм из API и молитвы по графикам, красивая ложь для уставшего мозга.
В крипте завелась отдельная порода людей, которые смотрят не на рынок, а на приборную панель. Перед ними открыт график MVRV, NUPL, SOPR, Exchange Netflow, биржевые резервы, потоки майнеров, прибыль долгосрочных держателей, убыток краткосрочных, активность китов, социальное доминирование, открытый интерес, ставка фондирования и ещё двадцать линий, каждая из которых обещает редкое чувство интеллектуального превосходства.
Хедж, который все назвали шортовым: как базис, фандинг и факторная нейтральность создают продажи без медвежьего взгляда на позицию.
Всё начинается с красивого скриншота. Кто-то находит крупный кошелёк на Hyperliquid, вешает на него имя известного участника и показывает позицию. В колонке много short, мало long, минусовой PnL, солидный notional, плечо, цена входа, ликвидация где-то вдалеке. Для розничного читателя картинка почти готова. Он видит сторону позиции и сразу достраивает намерение. Короткая позиция означает медвежий взгляд. Большая короткая позиция означает сильный медвежий взгляд.
Структура риска в крипте: От желания до портфельной теории и причем тут Марковиц?
Человек редко приходит в крипту как спокойный портфельный управляющий. Он не открывает биржу с функцией полезности, нормальной оценкой риска и дисциплинированной аллокацией. Он приходит из жизни, где всё слишком медленно.
ФЕЙКОВЫЙ РЫНОК: КАК НАС РАЗВОДЯТ ОТ ЗАЯВКИ ДО ЛЕНТЫ
Свеча на графике - это уже вскрытие. Она показывает, куда приехала цена, но молчит о том, как её туда тащили. Вся грязь происходит в стакане. В той самой книге заявок, где покупатели и продавцы пялятся друг на друга через спред, и каждый думает, что он умнее другого. Сейчас разберём, как в этой книге рисуют фальшивую ликвидность, и почему Вы каждый раз на это ведётесь.
10/10:Синтетическая смерть
P.S. Эта статья — вымысел. Никаких SIG, Spare, DBS, Sygnum, Binance и Ethena Labs в ней нет. Все совпадения случайны, все инсайды придуманы. Автор просто сел и написал, как оно могло бы быть. Не является инвестиционным советом, не является утверждением факта, не является поводом для иска. Только текст. Только фантазия. Только серый лебедь в голове.
