PlattsWeekly Deep Dive 24.04.2026

25 апреля 2026 | Время чтения: ~25-30 минут Для русско-язычной аудитории. Для контрагентов: ARS Trading Company-AZ LLC/Бритиш Петролеум Эксплорейшн (Сервисиз) Лимитед/УфаОйл ООО/Nord Axis LTD/Bellatrix Energy Limited LTD

Геополитический разлом, коллапс спроса в Китае и пересборка глобальных потоков

Текущая неделя напоминает игру в шахматы на трёх досках одновременно: Вашингтон и Тегеран обсуждают перемирие в Пакистане, Пекин «сжигает» внутренний спрос электромобилями, а крупнейшие трейдеры переписывают логистику планеты, пока Ормузский пролив остаётся перекрытым. Platts зафиксировал экстраординарные движения: от обвала дифференциалов на ангольскую нефть до рекордного расхождения WTI и Brent.

Тектонический сдвиг: WTI и Brent расходятся в кризис

24 апреля фьючерсы закрылись с беспрецедентным расхождением:

ICE Brent (июнь) вырос на $0.26 до $105.33/барр.
NYMEX WTI (июнь) упал на $1.45 до $94.40/барр.

Спред Brent-WTI расширился до $10.93 — это максимум с начала конфликта. Для сравнения: 17 апреля он был $6.09, а до войны среднее значение составляло $4-$6.

Почему это происходит?

Brent получает геополитическую премию — страх перед срывом переговоров в Пакистане и де-факто морская блокада Ормуза. 23 апреля через пролив прошло лишь 7 судов (против 9 днём ранее). Это третий день с однозначным числом транзитов — «признак замедления импульса», по оценке S&P Global Commodities at Sea. Рынок видит, что «двойной контроль» США и Ирана сохраняется.
WTI испытывает внутреннее давление (см. Блок США).

Спред Brent/WTI на уровне $10.93 даёт мощный сигнал для экспорта американской нефти — арбитражное окно в Европу открыто настежь. WTI FOB USGC торгуется по $101.59/барр. с премией в $9.97 к NYMEX WTI.

США: Внутренний перегрев и экспортный бум

Штаты оказались в уникальной ситуации: внутренний рынок страдает от избытка сырья, а внешние рынки борются за каждый баррель.

Стратегический резерв (SPR) давит на WTI:

США активно высвобождают сырую нефть из SPR. Только за неделю до 17 апреля запасы SPR сократились на 2.1 млн барр.
Два супертанкера (по 2.1 млн барр. каждый) с сортом Bryan Mound sour (API 33.3, сера 1.44%) уже в пути в Средиземноморье. Этот сорт напрямую конкурирует с бывшим Urals, Kirkuk и KEBCO, обрушивая их дифференциалы.
Всего, по оценкам трейдеров, средиземноморские НПЗ законтрактовали более 10 грузов по 600-700 тыс. барр. из SPR.

Экспортный бум:

Американский экспорт сырой нефти достиг семимесячного максимума — 5.2 млн б/с.
Основные направления: Нидерланды (1.7 млн б/с, резкий рост), Южная Корея (286 тыс. б/с, падение). Реэкспорт канадской Cold Lake в Нидерланды составил 222 тыс. б/с.
Продление Jones Act Waiver на 90 дней (с 18 мая) позволяет иностранным танкерам перевозить нефтепродукты между портами США. Это уже привело к первым поставкам бензина и дизеля с USGC на Западное побережье, которое страдает от дефицита после закрытия заводов Phillips 66 и Valero.

Заводы под давлением:

Marathon Carson (Калифорния): внеплановый флейринг 23 апреля. Причина расследуется, но рынок отреагировал мгновенным ростом цен на CARB бензин и дизель.Экспорт с главного
BP Cherry Point (Вашингтон): пожар 18 апреля, четверо пострадавших. Завод на плановом ремонте, статус неясен. Это ключевой поставщик авиакеросина для Западного побережья.
ExxonMobil Beaumont (Техас): внеплановый флейринг на FCCU 22 апреля, но компания заявила о выполнении всех контрактных обязательств.

Итог для США: Избыток нефти из SPR и высокий экспорт давят на WTI, создавая уникальный дисконт к Brent. Но внутренний рынок нефтепродуктов, особенно на Западном побережье, остаётся крайне напряжённым из-за логистических ограничений и аварий на НПЗ.

АРАБСКИЙ УЗЕЛ — Ормуз, санкции и перераспределение потоков

Ближний Восток остаётся эпицентром кризиса. Военные действия и санкции перекраивают карту поставок.

Иран — двойная блокада:

США ввели морскую блокаду всех портов Ирана, остановлено 34 судна (по CENTCOM). Захвачены пять VLCC с 9 млн барр. иранской нефти (Majestic X, Tifani, Dorena, Hedy, Hero II).
IRGC атаковала три контейнеровоза (MSC Francesca, Epaminondas, Euphoria) 22 апреля. Из 78 судов, покинувших Hormuz с 13 по 21 апреля, 47 были связаны с Ираном. Транзит упал до минимума.
Экспорт с главного терминала Харг сократился с обычных 8 млн барр. в неделю до 3 млн. Это «либо временный сбой, либо первые признаки устойчивых разрушений экспортной инфраструктуры», — Windward.
Но иранская нефть на воде выросла до 84.5 млн барр. (с 73.7 млн), что говорит о продолжении shadow-операций (перевалка в Малайзии, «серая» логистика). Санкции США против Hengli Petrochemical и 38 судов нацелены на разрыв этих цепочек.

Саудовская Аравия и ОАЭ — защита и манёвр:

7 апреля баллистические ракеты были нацелены на нефтехимический хаб Jubail (60 млн т/год, 5% мирового производства). Перехвачены, но обломки упали вблизи объектов.
5 апреля ударный дрон вызвал пожар в хранилище Bapco Energies (Бахрейн). Повреждения оцениваются.
Fujairah (ОАЭ): запасы средних дистиллятов выросли на 13.7% за неделю (до 1.14 млн барр.), так как экспорт заблокирован. Vopak сообщает, что 8% мощностей терминала не работают из-за конфликта. Спрос на бункеровку в Fujairah упал, судовладельцы избегают регион.
Кувейт возобновил поставки fuel oil в Сингапур (34,999 т) после трёхнедельного перерыва — первые признаки «просачивания» через блокаду.

Ирак:

Ирак получил контракт на бурение 17 скважин на East Baghdad South (китайская EBS), что говорит о долгосрочных планах по наращиванию мощностей, несмотря на войну.

Перераспределение потоков:

Арабские производители перенаправляют экспорт в обход Hormuz. Саудовская Аравия наращивает поставки через Yanbu (Красное море) в Европу (125,000 т дизеля в апреле).
Оман отправляет редкие партии jet fuel в Европу (Sea Penguin, 102,000 т), арбитраж открыт.
Но общий экспорт из региона остаётся критически низким, что поддерживает премию на Middle East sour crude (Cash Dubai/Oman/Murban) на уровне $11.91 к фьючерсам — стабильность на фоне обвала BFOE.

АЗИЯ ЗА ПРЕДЕЛАМИ КИТАЯ — кто страдает, кто выигрывает

За пределами Китая в Азии разворачивается острый дефицит из экстренных мер и неожиданных возможностей.

Индия:

Все НПЗ работают на полную мощность, запасы сырья достаточны. Продажи бензина и дизеля через розницу выросли на 13% за первые 21 день апреля (Indian Oil Corp).
Экспорт дизеля упал на 27% за неделю (до 336 тыс. т), поставки в Сингапур сократились. Индия переориентирует экспорт на Сингапур, Австралию, Бангладеш.
Indian Oil Corp и HPCL активно ищут срочные поставки сырой нефти на июнь-июль (тендеры на 2 млн барр.), включая Murban с поставкой в Fujairah.

Япония:

Экстренный выпуск SPR: с 1 мая METI выпустит 5.8 млн килолитров (36.5 млн барр.) из госрезервов для ENEOS, Idemitsu, Cosmo Oil, Taiyo Oil. Стоимость: ¥540 млрд ($3.4 млрд). Формула цены: февральская OSP стран-производителей × изменение Brent (февраль-март).
Диверсификация импорта: Cosmo Oil получит первый танкер с американской WTI через Панамский канал (загрузка 22 марта).
Активно изучаются канадские тяжелые сорта (Cold Lake, AWB) как замена Upper Zakum и Arab Heavy.
Мексика согласилась отправить "некоторый объём" нефти в Японию (договорённость президентов).
Запасы на 21 апреля: 214 дней потребления (131 госрезерв, 81 частный, 3 совместных).

Южная Корея:

Историческое соглашение с Канадой: KCS и правительство Альберты 20 апреля подписали совместное заявление об упрощённой сертификации происхождения нефти. Теперь Cold Lake и AWB будут облагаться по ставке 0% (вместо 3% по FTA). Это открывает дорогу для импорта до 33 млн барр./год. SK refineries уже ведут переговоры.
Экспорт jet fuel вырос в марте на 29.2% г/г до 7.35 млн барр., но снизился на 14.4% м/м. Южная Корея наводнила рынок spot-партиями, обрушив азиатские премии .
Запасы бензина выросли на 32.3% м/м, экспортные ограничения и высокие цены давят на внутренний спрос.

Пакистан:

Attock Refinery остановила CDU из-за блокировки движения танкеров в Исламабаде (ожидаются иностранные делегации на переговорах). Остановка подачи сырья и отгрузки продуктов.
Экспорт мазута в марте упал на 21% г/г (до 127,730 т) — правительство использует его для электрогенерации из-за нехватки СПГ (прибыло только 2 из 8 запланированных грузов). Потребление мазута выросло вдвое.

Индонезия:

Закупка 150 млн барр. российской нефти до конца 2026 года, поставки постепенные из-за ограниченных хранилищ.
Также ищут дополнительные объёмы в США (команда Pertamina уже там).
Потребление 1.6 млн б/с, добыча только 0.6 млн б/с — дефицит критический.

Сингапур:

Запасы средних дистиллятов выросли на 4.38% до 10.72 млн барр. (максимум с октября 2025). Импорт газойля рухнул на 57% за неделю, экспорт также упал.
Импорт jet fuel из Брунея (20,908 т) — первый случай с 2021 года. Необычные потоки: Сингапур экспортировал jet в Японию (37,739 т), хотя обычно Япония покупает у Кореи и Китая.

Шри-Ланка:

Ceypetco закупила 8 тыс. т jet A-1 и 32 тыс. т 0.05% газойля с поставкой в конце апреля у Trafigura. Премия $48/барр. к MOPS — экстремальный уровень. Правительство перешло на прямые закупки вне стандартных процедур из-за сбоев в цепочках поставок.

Австралия:

Правительство обеспечило ещё 100 млн л дизеля (дополнительно к 300 млн л ранее). Топливо направляется в Квинсленд (Таунсвилл, Гладстон, Маккай).
Общий объём экстренных spot-закупок достиг 400 млн л за неделю (Ampol, BP, Viva Energy).
Запасы бензина выросли до 46 дней (выше, чем на начало конфликта).

ЕВРОПА — между российским разворотом и американским спасением

Европейский рынок — арена столкновения двух сил: возврата российских поставок и американского демпинга из SPR.

Дружба возвращается:

Венгрия и Словакия 23 апреля получили первые партии российской нефти по южной ветке Дружбы после трёхмесячного перерыва. Плановые поставки до конца апреля — 119 тыс. т. Slovnaft (MOL) возобновила полную загрузку НПЗ Братислава.
Это разблокировало 20-й пакет санкций ЕС против России, а также кредит Киеву на €90 млрд. Венгрия сняла вето после смены правительства.
Но северная ветка Дружбы под угрозой: Казахстан сообщил о прекращении поставок в Германию на май (завод PCK Schwedt, ~17% сырья). Это ударит по восточной Германии и затронет Чехию.

Чехия готовит экстренный план:

Министр промышленности объявил о подготовке соглашения со Словакией (Slovnaft) о доступе к аварийным запасам бензина и дизеля.
Также идёт диверсификация: визит премьера в Казахстан и Азербайджан 26 апреля, возможные поставки из Алжира.

Санкции ЕС — 20-й пакет:

Самый большой пакет списков за два года: 120 новых организаций.
Запрет на импорт из портов Мурманск и Туапсе, а также из терминала Каримун (Индонезия) — удар по shadow fleet.
Запрет на обслуживание российских СПГ-танкеров и ледоколов, с 2027 года — на предоставление терминалов СПГ.
Санкционировано 46 судов (общее число — 632), введён обязательный due diligence при продаже танкеров.

Средиземноморские дифференциалы рушатся:

Azeri Light CIF Augusta упал на $1.72 за день до $7.76/барр. к Dated Brent. За неделю потеря составила более $5.
CPC Blend подешевел на $0.585 до $3.02/барр. (офферы уходили на $2.50 без интереса).
Es Sider и Saharan Blend потеряли по $1.50/барр. Офферы на Saharan Blend упали с $10 до $3/барр. за одну сессию.
Причина: НПЗ в регионе законтрактовались на первую половину мая, спрос схлопнулся.

СПГ и электрогенерация:

Антверпен зафиксировал обвал поставок СПГ из Катара (-37%), но рост из России (+30%) и Нигерии (x2). Американский СПГ удвоился.
Пакистан и Индия переключились на мазут из-за нехватки СПГ, что создаёт дополнительный спрос на HSFO.

Тёплая погода убивает спрос на газойль:

Пропан FCA ARA упал до премии в $87/т к CIF ARA (минимум с сентября 2025). Отопление отключено, потребители не выбирают term-объёмы.
50 ppm и 0.1% газойль в Европе «никому не нужны» — трейдеры называют это blending component.
Уровень Рейна в Каубе: 132 см (падение). Пока не критично, но может ограничить поставки баржами вглубь.

Авиакеросин: максимизация и дефицит:

Все европейские НПЗ, по заявлению главы Shell Netherlands, переведены в режим максимального выхода jet fuel.
Но возможности ограничены: «степени свободы — несколько процентов», — Frans Everts.
Lufthansa отменила 20,000 рейсов (май-октябрь), сократив потребление на 40,000 т jet fuel. Но это не спасёт рынок: ARA stocks на минимуме, импорт из Кореи и Нигерии не компенсирует выпавшие объёмы из Персидского залива.

Рынок нефти:

Urals CIF Med торгуется с дисконтом в $18.50/барр. к Dated Brent (против $10-12 до войны).
Поставки из порта Усть-Луга упали на 100,000 б/с после атаки дронов. НПЗ Туапсе (240,000 б/с) остановлен после двух ударов. Пожар потушен только через 5 дней. Утечка нефтепродуктов в реку Туапсе продолжается.

Коллапс спроса в Китае: как EV-революция убивает нефтяной спрос

Platts публикует шокирующие цифры по Китаю:

Загрузка Sinopec упала до 73-месячного минимума (70.9%), PetroChina — до 81%. Частные НПЗ снизили переработку до 81% (против 89% в марте).
Запасы бензина взлетели до годового максимума (10.44 млн т) — на 0.07 млн т выше предыдущего пика от 3 января 2025 года. Запасы дизеля достигли 56-недельного максимума в 13.64 млн т.
Розничные продажи топлива у Sinopec и PetroChina рухнули на 10–20% год к году из-за высокого проникновения электромобилей и роста цен.
Правительство Китая искусственно сдерживает розничные цены: за период 23 марта – 21 апреля рост розничных цен на бензин составил всего 1,580 юаней/т ($27.20/барр.), на дизель — 1,515 юаней/т ($29.75/барр.), тогда как по формуле бенчмарков они должны были вырасти на 3,005 и 2,890 юаней/т соответственно. Более того, формула не учитывает фрахт и страховку, поэтому переработка стала убыточной.

Китай превратился в продавца. По данным Mercuria, страна «агрессивно продаёт» сырую нефть из накопленных запасов. Экспорт нефти составил в марте 170,000 б/с — максимум с января 2025 года. Китайские компании ре-офферят западноафриканские грузы обратно в Европу.

SPREAD-ALARM: ангольская нефть в «свободном падении»

Отсутствие восточного спроса мгновенно обрушило западноафриканские дифференциалы:

Nemba FOB Angola впервые с 16 марта 2023 года ушла в дисконт к Dated Brent: минус $0.435/барр. (падение на $3.30 за день).
Plutonio подешевел на $2.25/барр. до премии в $2.45, Pazflor потерял $2.175/барр. до премии в $3.225.
В Platts MOC: Eni выставила Nemba 26-27 мая с премией $3.30, закрылась без покупателя на дисконте в $0.55. ExxonMobil пыталась продать Pazflor 29-30 мая с премией $6, но отозвала предложение на уровне $3. BP предлагала Plutonio 4-5 июня с премией $4.75, оставшись без сделки на $2.50.

По оценкам трейдеров, более 10 майских грузов из Анголы и Нигерии остаются неразмещёнными, и они перенаправляются в Европу. Girassol на конец мая торговался на уровне $3/барр. (против оффера на $4.50 ранее), а июньский груз ушёл за $8+ на прошлой неделе. «Свободное падение», — характеризует третий трейдер.

Северное море: конец дефицита?

После нескольких недель острейшего supply crunch’а североморский рынок резко ослаб:

Физический дифференциал Dated Brent рухнул на 85.5 центов за день до премии в $5.035/барр. Это падение на 73.85% от пика 13 апреля ($19.25/барр.).
Johan Sverdrup FOB Mongstad упал на $2.135 за день до премии в $7.15/барр. За неделю сорт потерял более $6.
Причина: взрывной рост поставок альтернативной нефти в Европу — длинная программа CPC Blend, ре-офферы западноафриканских баррелей от китайских компаний, и два VLCC (по 2.1 млн барр.) американского сорта Bryan Mound из SPR, идущие в Средиземноморье.

Трейдеры-тяжеловесы (Trafigura, Petroineos, Repsol) выставили на продажу партии WTI Midland с поставкой в мае в Роттердам. Офферы на 10-14 мая ушли по $8.45-$8.60, на 6-10 мая — $7.15-$7.30, но покупателей не нашлось. Фрахт USGC-UKC Aframax обвалился до $69.33/т (-56% с 1 апреля).

Кто покупает, кто продаёт

Ближний Восток (MOC Singapore, 24 апреля):

Unipec продал 19 июньских частичных контрактов Dubai по ценам от $106.00 до $107.20/барр. Покупатели: Trafigura, Vitol, BP, Mercuria, TotalEnergies. Это чистый объём в 475,000 барр.
Unipec декларировал конвергенцию в Oman для Trafigura (20 частичных контрактов = 500,000 барр.), что говорит о сохранении физического спроса на сорт.
Cash Dubai/Oman/Murban премия снизилась всего на 4 цента до $11.91/барр. к июньским фьючерсам Dubai. Sour complex чувствует себя лучше sweet на фоне дефицита ближневосточных баррелей.

Северное море (MOC London, 24 апреля):

Mercuria агрессивно покупал CFD на Brent, но одновременно продавал июльские Cash BFOE (было продано 4 частичных по $100.23). Glencore, Trafigura и Onyx покупали CFD Week 2 (11-15 мая) по $6.90, что ниже предыдущих дней. Это указывает на хеджирование длинных физических позиций и ожидание дальнейшего ослабления.
BP упорно предлагал Johan Sverdrup (4-6 мая), снижая цену с $11.60 до $9.50, но безрезультатно.

Вывод: Крупные трейдеры сокращают длинные позиции по физической нефти в Атлантике, фиксируя прибыль или минимизируя убытки перед возможным открытием пролива.

EN590 / JET A1 / VLSFO: где неэффективности?

EN590 (Дизель):

Спред CIF Med против CIF NWE резко сузился с рекордных $112.25/т до $19.75/т за два дня — из-за массированного предложения американского SPR sour crude и замедления спроса в Средиземноморье. Но даже $19.75 — это аномально широко (в мирное время спред был $0.25).
Запасы ARA упали до семимесячного минимума (1.86 млн т, -11% г/г), несмотря на рекордные поставки из США. NWE импорт в апреле обвалился на 50.4% по сравнению с январем.
Спред между 0.1% и 50 ppm газойлем в ARA стал отрицательным (до -$65/т). Это открывает окно для блендинга: покупка дешёвого высокосернистого газойля для смешивания с дорогим ULSD.

JET A1:

Азиатский регрейд Jet/Kero против 10ppm gasoil обвалился. FOB Singapore cash premium упал до $18.17/барр. (шестинедельный минимум) после предложения Южной Кореи (GS Caltex, S-Oil продавали с премией $8-9/барр.).
Физспот в Европе перегрет: ARA stocks на шестилетнем минимуме (579,000 т, -32% г/г), импорт в апреле упал на >50% г/г. Но LR2 из Омана уже в пути.

VLSFO:

RED III перекраивает карту ARA: продажи в Роттердаме упали на 25%, суда уходят в Антверпен (рост на 16%). Премия Антверпена над Роттердамом выросла до $23/т.
Сингапурский Hi-Lo спред (0.5% против 380 CST) поддерживается на уровне $76.44/т.

СДЕЛКИ, ХЕДЖИРОВАНИЕ, ВЗГЛЯД ВПЕРЁД

Индонезия объявила о планах закупить 150 млн барр. российской нефти. Это прямая ставка на сохранение Urals с дисконтом (сейчас $18.50/барр. к Dated Brent).

Санкции США против Hengli Petrochemical и 38 судов резко сократят экспорт Ирана. Экспорт с Харга упал до 3 млн барр. (против обычных 8 млн).

Ключевой риск: если Пакистанские переговоры приведут к открытию Hormuz, нефтяная кривая рухнет в контанго. Front-month backwardation по Brent (M1-M2) составляет $6.30/барр., но может схлопнуться за дни. Действия трейдеров — агрессивная продажа prompt BFOE — рациональное хеджирование.

Итоговый-вывод: Спред WTI/Brent ($10.93), крах ангольских дифференциалов (Nemba в дисконте), аномальное сжатие Med/NWE gasoil ($19.75/т) создают редкие арбитражные окна. Волатильность структуры Brent (падение Dated Brent diff на 74%) открывает возможности для игры на переходе от бэквордации к контанго. История любит подготовленных.Удачи!

По материалам S&P Global Platts (Oilgram Price Report, US Marketscan, Asia-Pacific/Arab Gulf Marketscan, European Marketscan) от 23–24 апреля 2026.