Ежемесячный обзор рынка - Апрель 2024: Анализ криптовалютной индустрии от Binance Research

Данный отчет представляет собой обзор криптовалютного рынка за март 2024 года, подготовленный исследовательским подразделением Binance.

Этот обзор полностью основан на оригинальном отчете Binance Research "Monthly Market Insights - April 2024". В нем представлен детальный анализ ключевых событий и трендов криптовалютного рынка за февраль 2024 года, включая общую динамику рынка, основные метрики сегментов DeFi и NFT, интересные кейсы и ожидаемые события.

Ключевые выводы

В марте крипторынок продемонстрировал умеренный восходящий тренд, завершив месяц ростом общей рыночной капитализации на 16%. Примечательно, что биткоин дважды достигал исторического максимума на отметке $73 000, после чего последовала резкая коррекция, минимум составил $60 000. Во второй половине марта притоки капитала в спотовые ETF на BTC замедлились, особенно на неделе 18 марта. Однако, учитывая чистый приток более $12 млрд с момента запуска, периодические оттоки не обязательно указывают на разворот рынка; для определения трендов необходимы более долгосрочные наблюдения.

Средний дневной чистый приток в спотовые биткоин-ETF составлял $98 млн в январе, $287 млн в феврале и $231 млн в марте. В марте также были зафиксированы два дня с самым высоким притоком: свыше $1 млрд и $680 млн 12 и 13 марта соответственно. Это помогло довести общий чистый приток до более чем $12 млрд. Это также совпало с ростом цены биткоина до нового исторического максимума около $73 000 в начале марта. В преддверии халвинга биткоина в апреле будет интересно наблюдать, как будут развиваться притоки в ETF и цены.

13 марта вступило в силу обновление Dencun в сети Ethereum. Внедрение EIP-4844 (также известного как прото-данкшардинг) привело к резкому снижению комиссий за транзакции в сетях второго уровня (L2). Медианные комиссии в L2 упали на целых 96,8% после Dencun.

Объемы торгов на децентрализованных биржах (DEX) Solana выросли более чем на 224% в месячном выражении, иногда даже опережая Ethereum и становясь сетью с самым высоким объемом торгов в течение нескольких дней марта. Значительный рост активности был обусловлен растущей популярностью мем-койнов в сети.

Возможности получения доходности по стейблкоинам растут. В ответ MakerDAO повысила ставку по сбережениям в DAI (DSR) с 5% до рекордных 15%, чтобы смягчить потенциальные шоки спроса на DAI. После повышения ставки депозиты в DAI выросли до $1,6 млрд, что отражает рост на 39,6% и обращает вспять большую часть предыдущего снижения.

Показатели рынка криптовалют

В марте крипторынок продемонстрировал восходящий тренд, завершив месяц ростом общей рыночной капитализации на 16,3%. Примечательно, что биткоин дважды достигал исторического максимума на отметке $73 000, после чего последовала резкая коррекция, минимум составил $60 000. Что касается спотовых ETF на BTC, во второй половине марта наблюдалось замедление притока капитала, что особенно заметно на неделе 18 марта. Тем не менее, с момента запуска спотовые биткоин-ETF привлекли значительный чистый приток средств объемом более $12 млрд. Следовательно, периодические оттоки не обязательно сигнализируют о развороте рынка, необходимы более долгосрочные наблюдения для выявления трендов.

По мере приближения апреля мы находимся менее чем в 20 днях от халвинга биткоина - одного из самых ожидаемых событий в нашей индустрии. Вероятно, рынок сместит фокус в сторону биткоина и связанных с ним нарративов, ожидается волатильная динамика цен.

В порядке убывания эффективности:

Большинство криптовалют из топ-10 по рыночной капитализации продемонстрировали положительную ценовую динамику в марте, продолжив восходящий импульс рынка с предыдущих месяцев. SHIB, TON и DOGE лидировали с месячным ростом на 137%, 112% и 70% соответственно. В последние месяцы торговля мем-койнами стала одним из главных нарративов благодаря огромной популярности, которую эти токены приобрели в различных сетях, таких как Solana и Base. Такие факторы, как значительная волатильность цен и низкая номинальная стоимость, подтолкнули трейдеров к спекуляциям на этих монетах. Мем-койны, такие как SHIB и DOGE, уже обладающие значительной рыночной капитализацией, также продемонстрировали заметный месячный рост на 137% и 70%. TON, пережив продолжительный период консолидации, в марте вернул себе динамику и снова вошел в список топ-10 монет (без учета стейблкоинов). Заметными событиями для Telegram в марте стали рассмотрение компанией возможности IPO на фоне роста числа пользователей и запуск программы вознаграждений сообщества от TON Foundation объемом $115 млн, в рамках которой планируется распределить 30 млн $TON между проектами и пользователями экосистемы.

BNB и SOL показали заметный рост, завершив месяц повышением цены на 54% и 50% соответственно. Сильные результаты BNB в последние месяцы были обусловлены событиями Binance Launchpool. SOL продемонстрировал впечатляющие результаты в марте, достигнув исторического максимума по рыночной капитализации. Кроме того, объем торгов на децентрализованных биржах (DEX) Solana достиг нового рекорда в $74,5 млрд. AVAX также отличился, завершив месяц ростом на 29%.

BTC вырос на 13% в марте, дважды достигнув исторического максимума в $73 000. ETH, XRP и ADA оказались в нижней части рейтинга. ETH и XRP выросли на 6% и 5% соответственно, тогда как ADA снизился на 1,6%.

Децентрализованные финансы (DeFi)

Рынок DeFi продолжил восходящий тренд по показателю TVL в марте, продемонстрировав месячный рост на 14%. Среди десяти ведущих блокчейнов выделились Solana и Base, показав рост на 94% и 143% соответственно. Объем торгов на DEX Solana достиг рекордных $60 млрд в марте - самый высокий месячный объем торгов в сети, в значительной степени обусловленный ажиотажем вокруг мем-койнов, включая $BOME и $SLERF, который спровоцировал тренд предпродаж в криптосообществе в Twitter. Аналогичная тенденция наблюдалась и в сети Base, объем торгов на DEX которой также достиг рекордных $7,82 млрд, чему в немалой степени способствовали популярные мем-койны, такие как $DEGEN и $TYBG. По мере роста популярности торговли мем-койнами в Base, их потенциал в продвижении адаптации сети стал популярной темой обсуждения в криптосообществе в Twitter.

В апреле ключевым событием в сфере DeFi станет запуск токена Ethena, протокола синтетического доллара, 2 апреля. С момента публичного запуска основной сети 19 февраля Ethena продемонстрировал огромный рост. Он стал самым высокодоходным протоколом в отрасли, а предложение USDe, синтетического доллара Ethena, выросло до более чем $1,3 млрд. Запуск токена станет важной вехой для протокола, и будет интересно посмотреть, как будет развиваться динамика спроса и предложения вокруг USDe в ближайшие месяцы с выходом токена Ethena ($ENA) на ликвидный рынок.

Невзаимозаменяемые токены (NFT)

Рынок NFT продемонстрировал рост в марте, общий объем продаж составил $1,41 млрд, что на 14,6% больше, чем в феврале. Примечательно, что биткоин-коллекции, такие как Ordinals и NodeMonkes, показали значительный рост объемов продаж, увеличившись на 170% и 140% в месячном выражении соответственно, став самыми продаваемыми коллекциями. Напротив, ажиотаж вокруг Pandora, первой NFT-коллекции, использующей стандарт ERC-404, в марте поутих, объем продаж коллекции снизился на 78%. Mad Lads, известная коллекция NFT в сети Solana, стала объектом повышенного интереса коллекционеров, закончив месяц с общим объемом продаж в $35 млн и заняв пятое место среди всех коллекций. Что касается объемов продаж NFT среди ведущих блокчейнов, лидером стал Биткоин с объемом продаж $514 млн, за ним следует Ethereum с $489 млн и Solana с $243 млн, при этом все остальные сети показали объемы значительно ниже, чем топ-3.

Графики месяца

Притоки в спотовые ETF продолжаются, биткоин обновляет исторический максимум

Притоки в спотовые биткоин-ETF растут с момента одобрения в начале этого года, со средним дневным чистым притоком $98 млн в январе, $287 млн в феврале и $231 млн в марте. В марте были зафиксированы два дня с самыми высокими притоками на данный момент: более $1 млрд 12 марта и более $680 млн 13 марта. Это помогло довести общий чистый приток до более чем $12 млрд.

Что касается отдельных игроков, GBTC от Grayscale продолжает фиксировать оттоки (почти $15 млрд с января), в то время как IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity привлекли более $13 млрд и $7 млрд соответственно. ARKB от Ark Invest и BITB от Bitwise также зафиксировали значительные притоки ($2,3 млрд и $1,6 млрд соответственно), в то время как другие новые ETF привлекли от $60 млн до более $450 млн.

В марте биткоин также превысил свой предыдущий исторический максимум в $69 000, торгуясь выше $73 000 в середине месяца. С тех пор рынок консолидировался на уровне около $70 000 за биткоин. С приближением следующего халвинга биткоина в апреле будет интересно посмотреть, как будут развиваться притоки в ETF и цена биткоина.

Обновление Ethereum Dencun значительно снизило комиссии L2

Хардфорк Dencun в сети Ethereum вступил в силу 13 марта, внедрив девять изменений в сеть. В частности, обновление реализовало EIP-4844 (также известный как прото-данкшардинг), позволяя пользователям извлекать выгоду из более низких комиссий за газ в транзакциях L2. Это важная веха на пути Ethereum к масштабируемостии закладывает основу для данкшардинга в будущем.

EIP-4844 ввел "блобы", которые предоставляют L2 более эффективный с точки зрения газа способ размещения данных транзакций. Блобы хранят основную часть данных вне сети и используют ценовой механизм под названием "газ блобов", который работает независимо от газового рынка Ethereum. Кроме того, данные хранятся временно в течение примерно двух недель, а не постоянно.

С внедрением EIP-4844 комиссии за транзакции L2 значительно снизились по всем направлениям. Как видно из Рисунка 6, медианные комиссии за газ упали на целых 96,8% после обновления Dencun и теперь составляют менее $0,1 в большинстве сетей L2. Относительно более высокие комиссии в Base по сравнению с остальными L2 являются результатом повышенного спроса на блокчейн-пространство в последние недели. По сравнению с уровнями до Dencun, дневные транзакции в Base выросли в 5 раз до 2,3 млн 30 марта на фоне роста активности в сети.

Хотя будущий рост спроса на блокчейн и активности в сети должен со временем привести к повышению комиссий за транзакции, обновление Dencun, тем не менее, обеспечило критически важный импульс масштабируемости L2.

Объемы торгов на DEX Solana достигают новых высот

В марте Solana продемонстрировала впечатляющий рост, не только достигнув исторического максимума по рыночной капитализации, но и поднявшись на новые высоты с точки зрения объемов торгов на DEX. С ростом более чем на 224% в месячном выражении, в общей сложности $88,4 млрд и в среднем $22,1 млрд в неделю, Solana даже превзошла Ethereum по дневным объемам в несколько раз в этом месяце.

Значительный рост активности Solana можно объяснить растущей популярностью мем-койнов в сети. Пользователей привлекают низкие комиссии за транзакции, целостный набор продуктов без фрагментации и усовершенствованные торговые инструменты, что делает Solana привлекательным центром торговли мем-койнами. Сеть извлекла выгоду из ралли нескольких заметных мем-койнов, которые привлекли волну новых пользователей и ликвидности в экосистему Solana, захватив "экономику внимания". Кроме того, распределение очков и аирдропов генерирует периодический спрос на сеть, напрямую влияя на активность DEX. Этот возросший объем был поглощен растущим списком высококлассных DeFi-протоколов Solana.

Основным бенефициаром стал Raydium, превзойдя Orca и став крупнейшей DEX Solana по объему в марте, заняв более 49% доли рынка DEX Solana. Тем не менее, выдающимся игроком является Jupiter, основной агрегатор DEX Solana, который направляет существенную часть объема торгов. Jupiter обеспечивает существенно лучшие торговые маршруты для пользователей, предлагая функции, похожие на централизованные биржи (CEX), и поддерживая ряд привлекательных торговых инструментов, среди которых особенно популярным становится усреднение затрат на покупку (DCA).

MakerDAO повышает ставку по сбережениям в DAI

8 марта MakerDAO оперативно одобрил предложение по управлению о повышении как стабилизационных сборов, так и ставки по сбережениям в DAI (DSR), в частности, увеличив DSR с 5% до 15%. Этот стратегический шаг был призван смягчить потенциальные шоки спроса на DAI, возникающие из-за общей волатильности рынка и усиления конкуренции в секторе стейблкоинов.

Возможности получения доходности по стейблкоинам растут, о чем свидетельствуют новые пики ставок по USDC на Aave и доходность около 30% по USDe от Ethena. В частности, Ethena посягнула на долю рынка DAI, отражая текущую тенденцию рынка, когда пользователи стекаются к протоколам, предлагающим наиболее привлекательные ставки и стимулы. После повышения DSR депозиты в DAI выросли до $1,6 млрд, увеличившись на 39,6% и обратив вспять большую часть предыдущего снижения. Более того, DAI испытал беспрецедентный спрос на SparkLend, своем основном кредитном протоколе, после достижения максимума долгового потолка в 1,5 млрд DAI. Это привело к предложению увеличить долговой потолок до 2,5 млрд DAI, позволяя SparkLend удовлетворить возросший спрос на DAI при дальнейшем росте рынка.

На фоне этих событий MakerDAO также находится в процессе перестройки. В рамках амбициозной дорожной карты "Endgame" Maker внедрит новую инфраструктуру в свою экосистему с комплексным пересмотром своей токеномики и механизмов управления. Хотя этот переход может временно отвлечь внимание от стейблкоина, в долгосрочной перспективе он обещает повысить полезность DAI, поставив его в лучшее положение для конкуренции с некоторыми более крупными централизованными игроками.

Предстоящие события и разблокировки токенов

Мой телеграм канал: @cryptosamec