ЖеЭмИкс. Part 2. Токеномичная
Всё, всё, всё... спокойнее. Вот того матерящегося скрутите пожалуйста. Вот тому рыдающему и катающемуся в конвульсиях по полу пару кубиков лоразепама и к докторам. Всем остальным обещаю больше про "дно" не шутить) Но факт, есть факт. Мы на медвежке и, судя по всему, это надолго и это ещё не дно.
Поэтому самое время продолжать наш просветительский разговор про GMX. И сегодня говорим о самой ценной части продукта - токеномике. И уж настолько эта токеномика зашла всем, настолько классным образом была вкручена доходность от постоянного потока денег в говернанс токен и LP-токен, что ей в своей крайней статье восхищался наш любимый шоколадный зайка Артурка, а теперь мы даже Арбитрум все дружно умудрились сломать, торгуя на GMX в рамках Одиссеи.
Ну ладно, не поломали, но газу поддали - всей Европе хватит. Вижу, что времени у тебя мало, а поэтому чтобы лучше вникнуть в контекст и облегчить задачу для твоей лени, вот тебе TL:DR первой части.
- GMX - обменник для обычных спотовых свопов и маржинальной торговли в децентрализованной манере.
- GMX использует для ценообразования данные стороннего оракула. Т.е. нет ни стакана, ни влияния твоего трейда на цену.
- GLP - токен провайдера ликвидности, который представляет собой отображение твоей доли в пуле активов. Данный пул - это корзина или индекс с определенными значениями долей активов в него входящих.
- GLP не страдает IL, так как активы внутри индекса не торгуются друг против друга (см п.2). Но если трейдеры обыгрывают казино, то размера пула уменьшается и ты теряешь деньги. На истории такое бывало краткосрочными периодами, но в целом, как обычно, казино всегда в выигрыше.
Теперь, будучи в контексте, мы можем перейти непосредственно к главной сути данного поста
Не откладывая в долгий ящик, найдем на него ответ.
Без чего не бывает хорошей токеномики? Правильно, без бабла, которое зарабатывает проект. И когда ты видишь сладкий APY в новом для себя протоколе, то автоматически перед депозитом средств в твоём мозгу, даже если он забит вайфу жипегами и количеством шагов, которые ты сегодня настроен пройти в новом м2е приложении, должен всплыть вопрос
В GMX в этом плане предельно простой ответ. Комиссии! Вообще видов комиссий, которые с тебя берут ровно четыре.
1) Комиссия при спотовых свапах. Переменная (от 0 до 0.8%) и зависит от имбаланса в GLP. Мы уже касались этого в ч1.
2) Комиссия за открытие маржинальной позиции - 0.1% от её размера
3) Комиссия за закрытие маржинальной позиции - аналогично 0.1%
4) Borrow Fee - комиссия по займу из пула. Местный аналог фандинга. Вычитается в начале каждого часа. Рассчитывается на основе коэффициента утилизации пула GLP (общее количество займов/общее количество средств в GLP)
Нужно заметить, что все комиссии конвертируются в твёрдую валюту той сети где вы торгуете (ETH/AVAX) и весь этот доход капает двум главным акторам в протоколе: Провайдерам ликвидности (холдерам GLP) и стейкерам говернанс токена. А теперь посмотрим как эти потоки доходности распределяются между участниками
Ды не пугайся, на самом деле вся картина очка картиночка умещается в 4 предложения (их запишем в выводы), а пока разберём её... 😏 полностью
Награды для провайдеров ликвидности
Провайдер ликвидности а.к.а холдер GLP получает 70% от комиссионных наград плюс часть эмиссии говернанс токена GMX. Сейчас эта доходность составляет порядка 17,5%. Около 10% в твёрдой валюте (ETH для Арбитрума/AVAX для Avalanche) и 7,5% в GMX. Понятно, что первое значение - штука крайне волатильная и зависит от текущего количества торговых операций. А с этим сейчас везде туговато
С другой стороны ты имеешь как минимум 10% железной доходности в эфире на сбалансированную корзину достаточно консервативных активов. Это ли не кайф?
Как уже мог догадаться твой пытливый ум, у GMX есть свой говернанс токен, который называется... пам-пам барабанная дробь... GMX. И помимо основной, никому, кроме топовых холдеров, не нужной функции говернанса данный токен дает тебе право получать на него дополнительную доходность за выведение его из циркулирующего предложения на рынке путем стейкинга в протоколе. 30% от торговых комиссий + часть эмиссии GMX идут на нагрды. Сейчас эта доходность около 22%. 6% - твердая валюта. Остальное - эмиссия GMX. Вроде бы всё просто, но есть, как говориться, нюанс. А точнее даже парочка нюансов.
Видишь ли, мой дорогой ливун в стаканы, токеномика GMX построена на аккумуляции и перераспределении дохода, а не на сливе в стакан инфляционной части. Поэтому часть эмиссии GMX, которую тебе платят в качестве вознаграждения, тебе выплачивают не в самом говернанс токене, но в его залоченном деривативе esGMX. Отличие его в том, что давая точно такие же права на получение наград, как и обычный GMX, он не является перемещаемым, точнее переместить то можно, только это не имеет смысла, и ещё этот токен нигде не торгуется.
Есть две функции, для которых ты можешь использовать получаемые esGMX:
1) Стейкинг. Полученные за стейкинг GMX или холд GLP esGMX, ты можешь заклеймить и застейкать или воспользоваться функцией "Compound", чтобы также застейкать esGMX. Тогда ты сможешь получать esGMX на застейканные esGMX и у тебя будет ещё больше esGMX, чтобы потом их застейкать через функцию компаунда, чтобы....
Ну и точно также сможешь получать часть комиссий от торговли как и обычный стейкер GMX.
2) Вестинг. Ты можешь заклеймить esGMX и отправить в Vesting vault на созревание. Вестинг линейный в течении 365 дней, всё что созревает в GMX ты можешь клеймить в любой момент. Но полностью размер своей награды ты получишь ровно через год. Ну и тут есть нюанс:)
Угу, когда ты вестишь esGMX на вывод в GMX, то количество GLP и GMX, которым эта награда была заработана, автоматически резервируется под данный вывод.
Вот пример из документации, чтобы стало нагляднее. Если во время стейкинга 1000 GMX ты заработал 100 esGMX, то чтобы завестить 50 esGMX у тебя зарезервируются 500 GMX. Вообще, это просто пример для наглядности, а актуальная пропорция зависит от среднего количества токенов, которые получают награду, и количества наград, которые ты заработал. Короче,
Токены, зарезервированные для вестинга esGMX ты не сможешь анстейкнуть или продать. Поэтому если ты по какой-то причине захочешь продать GLP и GMX, тебе придётся вывести esGMX из Vesting Vault. А поскольку частичный вывод не поддерживается, то фактически вестинг останавливается полностью. Соответственно, если ты вдруг захочешь продолжить вестинг, то тебе придётся обратно выкупить требуемое количество GLP и GMX. Собственно, поэтому перемещать esGMX не имеет никакого смысла, их можно будет разве что застейкать, но не завестить.
Согласен, стратегия инвестирования, если ты стремишься зарабатывать на эмиссии GMX, требует тщательного обдумывания. С другой стороны, этот уникальный механизм позволяет изымать огромную часть предложения с рынка, снижать давление на стакан и растягивать эмиссию на долгий срок. Естественно, это не может не отражаться позитивно на цене GMX при бычке. Да и с ATH GMX потерял ровно столько сколько потерял батя и меньше, чем потерял ETH.
Но это не всё. Если ты стронгхолдер и макси стейкер всех возможных видов GMX, то ты можешь рассчитывать на буст базовой эфирной доходности благодаря...
Эти бонусный баллы чуточку полезнее твоих бонусов "Спасибо", ибо позволяют бустить доходность. Начисляются эти очки с постоянным APR 100% годовых за стейкинг GMX и esGMX. Соответственно, их также можно стейкать, воспользовавшиcь функцией "Сompound". При анстейкинге GMX и esGMX MP сгорают пропорционально количеству монет выведенных из стейкинга. Если стейкая 1000 GMX ты заработал 500 MP, то анстейкинг 300 GMX приведёт к сжиганию 150 MP (причем как застейканных, так и не застейканных).
Теперь пример, как это работает. Если ты имеешь в стейкинге 1000$ в GMX и esGMX, то при доходности 10% годовых, если ты имеешь количество застейканных MP в 20% от общего количества токенов GMX+esGMX, ты получаешь буст к доходности 20%, а значит твой общий годовой APR составит 12%.
По сути, это просто механизм поощрения долгосрочных инвестиций. К которому, кстати, обещали со временем пришить новые фичи. Но пока MP - это как заводская ЗП: Мелочь, а приятно.
Как я упоминал выше, трансферить esGMX отдельно особого смысла не имеет, однако ты можешь воспользоваться функцией "Full Account Transfer". При этом:
1) Все твои GMX, esGMX и MP переедут на новый аккаунт.
2) Перевод будет осуществлён, если только новый аккаунт ранее не стейкал GMX или GLP
3) Трансфер односторонний, обратно токены вернуть низзя)
Подробнее на странице трансфера(ссылка выше).
Ах, да! Чуть не забыл. Я не рассказал про ещё один, скажем так, сторонний колым протокола, который тем не менее, стоит упоминания и играет важную роль. Всё дело в том, что GMX продавал бонды на Олимпус Про, а значит обладает собственной Protocol Owned ликвидностью в юнике на паре GMX/ETH. Естественно, это пара генерирует доходность с комиссий за обмен, половина которых конвертируется в GLP. Эти GLP идут в так называемый Floor Price Fund (FPF) - аналог, так скажем, инстанции судного дня для пула GLP и протокола. Если в какой-то момент в пуле не будет хватать ликвидности, то средства FPF будут использованы для обменов. Также часть фонда может быть использована для выкупа и сжигания GMX и поддержания устойчивого эфирного/аваксного APR для стейкеров. Инфу о размере FPF можно, естественно, найти на странице Dashboard. Меня откровенно поражает объем открытой статистики и данных по GMX. Прозрачнее только вода на Мальдивах.
Но и это не всё. Есть ещё один способ бустануть свою доходность и немного увеличить количество GMX в твоём кошельке.
Куда же без жипегов? GMX BlueBerry Club - коллекция из 10к жипегов голубик (господи, какой же поездатый тарт с голубикой в Сыроварне Новикова!), которые дают тебе пропуск в закрытое комьюнити.
После публичного минта голубичек, все средства от него пошли на создание трежури, которое инвестирует исключительно в GLP и GMX. Его текущее состояние и размер можно посмотреть тут: https://blueberry.club/p/treasury
Согласно документации, в будущем каждый холдер нфт и участник комьюнити будет получать пропорциональную часть доходности, генерируемую трежери. А пока до декабря 2022 ежемесячно аллоцируется 5000 esGMX, которые пропорционально раздаются холдерам нфт. Флор 0.25 eth. Я думаю, среди кучи бесполезного der mish на тофу эти жипеги обладают хоть каким-то юзкейсом. Так что если ты участник экосистемы GMX и арбитровской одиссеи. То вот тебе варик для покупки нфт на 3ю неделю заданий. ТофуНФТ - участник третьей недели, если помнишь.
Итого, мы имеем классно завёрнутую в юзкейсы токеномику, которая адекватно распределяет кэшфлоу, позволяет иметь отличный пассивный доход в твёрдой криптовалюте, а не щитке, как холдерам говернанс токена, так и провайдерам ликвидности в протоколе. Да, если ты рассчитываешь получать доходность в говернанс токене, то стоит дважды подумать об инвестициях, но я вижу в механизме долгосрочного вестинга наград баланс между инфляцией и изъятием токенов из циркуляции.
Количество средств в управлении, потоки доходности от комиссий, количество новых юзеров - все показатели отлично держаться на кровавом рыночке(проверь сам). А по сему, я набираю GLP и GMX в Арбитрме примерно с 22$ по GMX и 0,9$ по GLP.
И да, естественно, предложение выше
А просто констатация факта, чтобы ты понимал контекст)
GMX: зарабатывает ETH / AVAX, esGMX, Multiplier Points при стейкинге
esGMX: зарабатывает ETH / AVAX, esGMX, Multiplier Points при стейкинге
Multiplier Points: увеличивают доходность в ETH / AVAX при стейкинге
GLP: зарабатывает ETH / AVAX, esGMX, автоматически сразу после минта
Вот собственно и всё! Приятных тебе приключений на этой кровавой криптоземле. Если есть темы для постов, то скидывай их в чатик CryptoSherlock. Если хочешь поддержать выход следующего поста и канал, то тебе в кнопку донаты здесь в teletype или кидай любые токены на эфирные кошельки cryptolamer.eth или lamer.crypto.
