Может ли BTC повторить 2022? Иммунитет к пузырям пока не обнаружен.

В 2021 г. биткоин стоил дороже 60K, в 2022-м он рухнул ниже 20K, а теперь уже выше 100K. Это похоже на déjà vu, но вопрос не в том, верите ли вы в криптовалюты. Вопрос в другом: может ли пузырь на одном и том же активе повторяться спустя всего несколько лет?

Если исходить из идеи, что рынок «учится на ошибках», то повторный пузырь невозможен. Мол, если в 2022 г. массовый инвестор потерял деньги, то в 2025 г. он уже не повторит старую глупость. Однако история, практика и здравый смысл говорят о противоположном.

Как метко замечал Джон Кеннет Гэлбрейт, «финансовая память длится максимум двадцать лет» — этого достаточно, чтобы новое поколение инвесторов пришло с ощущением собственной гениальности. Но иногда ждать и не приходится. Один из самых интересных тезисов работы Оуэна Ламонта заключается в том, что пузыри вполне могут повторяться даже через 3 года. И это не гипотеза — это наблюдение.

Вспомним: в 2007 г. китайский рынок A-shares пережил пузырь. В 2015 — снова. В 2021 — биткоин. Это не баг, это новая функция рынка. Психология толпы, вопреки ожиданиям, не гарантирует ни памяти, ни разумности. Как и с эпидемией: заражаются не все сразу, а волнами. Кто-то переболел — и решил, что можно заболеть ещё раз. Кто-то вообще впервые слышит слово «тюльпан».

Рынок — это не рациональный субъект. Это совокупность индивидуальных решений, принятых с разной степенью понимания происходящего. Сейчас в рынке участвуют:

новички, которых не было в 2022;

ветераны, которые потеряли, но надеются отыграться;

фанатики, которые верят вне зависимости от цен.

И не стоит недооценивать роль победителей. Те, кто успел выйти на $60K, чувствуют себя умнее рынка. Они возвращаются — как игрок в казино, уверенный, что знает систему.

Модель, предложенная Робертом Шиллером, сравнивает финансовые пузыри с инфекциями. Есть начальная волна (herald wave), затем основная. Биткоин в 2021 г. может быть тем самым «весенним» предвестником, за которым следует мощный осенний рост в этом году.

Как и в случае с вирусом, повторение возможно благодаря мутациям: вторая волна биткоина сопровождается институционализацией, ETF, новым нарративом о цифровом золоте. Прежний хайп имел одну форму, нынешний — другую. Суть одна: экспоненциальное распространение идеи, не проверенной фундаментом.

Ламонт приводит яркие примеры повторяющегося безумия:

GameStop: январь 2021 — пик, февраль — спад, март — новое ралли.

Корея, 2016: акции компании с «не тем» мистером Баном сначала выросли, потом упали, затем снова выросли.

Gangnam Style и корейские акции: PSY выпускает «Gentleman», рынок реагирует не хуже, чем на релиз нового чипа.

Мы наблюдаем не просто разовые всплески, а устойчивый паттерн: ошибку корректируют — и совершают заново. Социальные сети лишь усиливают динамику. Если раньше заражение происходило через газетные заметки, то теперь достаточно одного твита или поста на Reddit.

Рациональные инвестиции предполагают, что мы учимся, а история рынков показывает, что мы, скорее, воспроизводим. Повторы пузырей — это не отклонение, а проявление природы масс, где надежда бьёт опыт, а жадность всегда найдёт повод. Удачи!!!

На рынке всегда много интересного, а лучшие мои посты, рецензии на книги, актуальные графики и сделки всегда найдёте в телеграм-канале: "Тихий Трейдер"Разберём всё по полочкам. Welcome!!!

Подкаст Тихого Трейдера. Перекрёсток всех рынков здесь.
__________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Криптобиржа с простым вводом-выводом рублей 24/7 на российские карты, полный русский интерфейс- EXMO Теперь здесь есть CFD на амеракции, индексы и сырьё, которые можно торговать через рубли и крипту.

Лучший кран для получения бесплатных биткоинов за просмотр рекламы, лотереи раз в час и привлечение реффералов. Депозит не нужен-только выводите $BTC или играйте. Простейший интерфейс. Автовыплаты каждое воскресенье от 30000 сатоши-FreeBitcoin.in (VPN).

BYBIT - отличная криптобиржа с удобным интерфейсом. 1955 токенов в листинге. Работает с РФ без VPN. P2P c банками РФ без проблем.