Путеводитель по фондовому рынку для путешественника во времени. Сигареты и асфальт.
Уолл-стрит. 1925 год. Вы только что вышли из устройства, которое перенесло вас почти на столетие назад, и у вас осталось меньше часа, прежде чем вам придётся снова сесть в машину времени и вернуться в наш унылый 2024 г. Ещё немного, и переплетения времени прогнутся внутрь вас, в конечном итоге уничтожив вселенную, какой вы её знаете.
Итак, фондовые пророки, какие акции вам следует купить? К счастью, в своей руке вы сжимаете недавнее исследование профессора финансов Университета Аризоны Хендрика Бессембиндера. Советую вам скачать в PDF и внимательно ознакомится с этим довольно кратким, но очень интересным анализом, а я в этом посте для затравки лишь поделюсь главными цифрами.
В этой работе профессор проанализировал список из 29078 акций, содержащихся в базе данных Центра исследований цен на ценные бумаги (CRSP), ответвления Чикагского университета, которое, по сути, является национальным хранилищем истории фондового рынка.
В отличие от абстрактных теоретических трудов, написанных многими учёными-финансистами, работа Бессембиндера под названием «Какие акции США принесли самую высокую долгосрочную доходность?» отличается исключительной прямотой.
«Признаюсь, — сказал Бессембиндер в электронном письме с ответом изданию "Sherwood news" . — Я в основном подготовил эту короткую статью, потому что понял, что людям интересно узнать ответ на вопрос в заголовке. Знание этого ответа может просто пригодиться в викторине».
В своём анализе он ранжирует акции, которые генерировали самую высокую кумулятивную составную доходность за 98 лет, охватывающих период с 31.12.1925 по 31.12.2023, создавая действительно замечательный список. Вот 10 лучших участников этого столетнего ралли:
Сигареты и асфальт. Производитель Marlboro Altria Group, ранее известная как Philip Morris, возглавляет список с поистине ошеломляющей доходностью почти в $2,7 млн. на 1$, инвестированный в конце 1925 г.
Vulcan Materials, которая стала публичной под этим названием в 1957 г. после слияния с Union Chemical, предоставила бОльшую долю асфальта и камня, используемых для строительства системы межгосударственных автомагистралей. Эта компания оказалась второй в списке с 1$, инвестированным в ту же начальную точку, и вернула почти 400000$ для сверхдолгосрочных инвесторов.
Следующей идет Railroad Kansas City Southern, которая выпала из базы данных после того, как была куплена Canadian Pacific в 2021 г.
Даёт ли такой список какие-либо важные уроки тем, кто надеется превзойти рынок в течение следующего столетия или около того? Не особенно, сказал в интервью Бессембиндер. Тем не менее, он заметил, что на самом деле эти долгосрочные исполнители имели довольно умеренную доходность — в годовом исчислении — по сравнению с компаниями, которые периодически всплывали на протяжении всей истории фондового рынка, взлетая и захватывая воображение целого поколения инвесторов, прежде чем в конечном итоге выдохнуться. Вспомните RCA в 1920-х, Polaroid в 1960-х или Cisco в 1990-х.
Другой урок, конечно, в том, что время может быть союзником инвесторов, если они покупают акции, которые выдерживают его испытания. Многие не выдерживают. В статье Бессембиндера отмечается, что более 10000 акций, которые появились в базе данных CRSP, появляются только в течение пяти лет или меньше, прежде чем их исключают из листинга.
Хотя делистинг может происходить по уважительным причинам (например, когда компания с высокой стоимостью акций приобретается по высокой цене другой фирмой), большинство из них, недолгое время просуществовавших в качестве публичных компаний, показывают низкие результаты: более 60% показывают отрицательную годовую прибыль, то есть убытки для инвесторов.
Фактически, из всех 29 000 акций, которые вышли на публичные рынки за последнее столетие, около 52% в конечном итоге показали отрицательную годовую доходность. К счастью, прибыль победителей намного превзошла убытки проигравших за последнее столетие, создав среднюю совокупную доходность по всем акциям в размере 229$ за вложенный доллар, или 22 840%. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3