Возвращение Трампа на рынок угля может столкнуться с жестокой экономической реальностью. Кто будет кормить новые центры ИИ?
Между повышением и снижением пошлин на импортные товары Трамп на прошлой неделе нашёл время, чтобы подписать указ, направленный на возрождение «прекрасной чистой угольной промышленности» Америки. В указе изложена амбициозная стратегия по реклассификации угля как важнейшего полезного ископаемого, повторному открытию федеральных земель для добычи полезных ископаемых, ускорению экологических проверок и предоставлению федеральной поддержки производству электроэнергии на угле и экспорту угля.
Этот шаг происходит в решающий момент. Спрос на электроэнергию растёт, поскольку США стремятся реиндустриализовать и построить новую инфраструктуру для поддержки центров обработки данных ИИ, электромобилей и высокопроизводительных вычислений. По данным S&P Global, в следующем десятилетии в США будет наблюдаться больший рост спроса на электроэнергию, чем за любой десятилетний период в истории:
Акции Peabody Energy (крупнейшего производителя угля в США, добывшего более 104 000 тонн в 2023 г.) закрылись на +9,21% в прошлый вторник. Это был лучший однодневный рост компании с 06.11.2024, дня после того, как Трамп выиграл свой второй срок. Однако в долгосрочной перспективе акции Peabody резко упали, потеряв почти 60% своей стоимости с дня выборов:
Да, надёжная, доступная энергия — это основа экономического роста и национальной конкурентоспособности, но долгосрочный инвестиционный тренд движется в другом направлении, и он в значительной степени склоняется к возобновляемым источникам энергии.
Уголь часто описывается как мощный источник энергии, и он действительно помог построить индустриальную эпоху, но сегодня уголь с трудом конкурирует по стоимости. По данным BloombergNEF, приведённая стоимость электроэнергии (LCOE) для новых угольных электростанций более чем вдвое превышает стоимость солнечной, ветровой и газовой энергии. И это без учёта расходов на охрану окружающей среды и здоровья населения при добыче и сжигании угля.
Простая истина заключается в том, что уголь больше не является самым дешевым и чистым вариантом:
Рынок это знает. Доля угля в производстве электроэнергии в странах с развитой экономикой неуклонно снижается с момента своего пика в 2007 г., согласно данным Международного энергетического агентства (МЭА).
В США уголь впервые упал ниже 15% в 2024 г., и эта тенденция ускоряется. Институт экономики энергетики и финансового анализа (IEEFA) прогнозирует, что оставшиеся 115 000 мегаватт (МВт) угольных мощностей могут быть закрыты к 2040 г. Почти четверть существующего угольного флота США уже запланирована к выводу из эксплуатации к 2029 г.
Многие из работающих заводов работают намного ниже своей мощности. Повторное открытие закрытых заводов или продление срока службы устаревших крайне неэффективно. Расходы на техническое обслуживание увеличиваются с возрастом, и многим установкам уже более 50 лет. Последняя крупная угольная электростанция, построенная в США, была введена в эксплуатацию в 2013 г.
Не секрет, что глобальная структура энергетики меняется. Производство угля достигло нового рекордного максимума в 2024 г., в основном за счёт роста на развивающихся рынках, но даже в Китае и Индии, двух крупнейших потребителях угля в мире, реализуются амбициозные планы по увеличению чистой энергии. Китай лидировал в мире по приросту солнечной энергии в 2024 г., в то время как Индия наращивает масштабы возобновляемых источников энергии для удовлетворения своих растущих потребностей.
В прошлом году потребление угля в США упало на 4%, в дополнение к падению на 17% в 2023 г. Тем временем возобновляемые источники энергии устанавливают новые рекорды. Только в прошлом месяце ветровая и солнечная генерация в США достигла исторического максимума в 83 тераватт-часа (ТВт·ч), в то время как доля ископаемого топлива в электроэнергетическом балансе впервые упала ниже 50%. Понятно, куда дует ветер:
Эта тенденция представляет собой привлекательную инвестиционную возможность. В прошлом году прирост возобновляемых мощностей по всему миру увеличился на 25%, в первую очередь за счёт солнечной и ветровой энергии. Ожидается, что только солнечная энергия составит более половины всех новых генерирующих мощностей в США в этом году, где Техас лидирует. Ожидается, что более трети всех новых солнечных панелей будут установлены именно в этом штате.
Что ещё более убедительно, так это то, что возобновляемые источники энергии теперь дешевле не только, чем строительство новых угольных электростанций, но и дешевле, чем эксплуатация большинства существующих угольных электростанций. По данным Energy Innovation, 99% угольных электростанций в США можно заменить новыми солнечными или ветровыми по более низкой стоимости
Опять же, можно согласиться с Трампом в том, что ИИ и центры обработки данных будут крупными потребителями энергии в ближайшие годы. С настоящего момента и до 2030 г. потребление электроэнергии только ЦОДами должно увеличиться более чем вдвое и составить 945 ТВт·ч. Возлагать надежды на уголь для удовлетворения этих потребностей — это точно решение, ориентированное на прошлое.
Уголь может получить временный рост от смягчения регулирования, и некоторые инвесторы могут получить прибыль в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе всё уже предрешено. Глобальный переход к более чистой и дешевой энергии идёт полным ходом, и инвесторы, которые хотят оставаться на шаг впереди, должны следить за данными и деньгами в этом секторе. Удачи!!!
_______________________________________________________________________________________________________________________
Помогая проектам ТТ, где есть Большое Спасибо:
BTC: bc1qtr4c0v8uh95eppzcz93az7plvhcewv4hmqwcav
ETH: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
USDT: 0xDdf2a1fC12bf01493979A9e5179bAD7702F9c6A3
LTC: LhPwsfm1YhNcdF5fTobXsMYjuEsdpvgT46