ИНВЕСТОРЫ LOGX
Кто в инвесторах?
В инвесторах Logx мы можем заметить такие фонды как:
Фонд Sequoia Capital
Sequoia Capital - один из старейших инвестиционных фондов Кремниевой долины США. Основан был в 1972 году в Калифорнии.
Самые успешные инвестиции Sequoia включают Apple, Cisco, Google, Instagram, LinkedIn, PayPal, Reddit, Tumblr, WhatsApp и Zoom.
Самые крупные инвестиции в криптопроекты последних лет включают блокчейны Polygon и StarkWare Industries, биржу FTX, аудитора Certik, межблокчейновый протокол LayerZero Labs.
Итак, давайте погрузимся в историю и принципы деятельности Sequoia Capita!
Заодно разберем в какие криптопроекты вложилась фирма!
Дон Валентайн
Sequoia Capital была основана Доном Валентайном в 1972 году в Менло-Парке, штат Калифорния, в то время, когда венчурная индустрия только начинала развиваться.
Sequoia сформировала свой первый венчурный фонд в 1974 году и в следующем году стала одним из первых инвесторов Atari. В 1978 году Sequoia стала одним из первых инвесторов Apple.
Дон Валентайн продолжал руководить Sequoia, пока не передал в 1996 году бразды правления задолго до пенсионного возраста Дугу Леоне и Майклу Моритцу, при это он продолжал посещать встречи с партнерами еще 10 лет.
Майкл Моритц ушел в отставку по состоянию здоровья в 2012 году, но продолжает активно участвовать в работе фирмы.
Рулоф Бота присоединился к Sequoia в 2003 году и 14 раз появлялся в списке Forbes Midas*.
Рулоф Бота поддержал 10 стартапов, которые стали публичными, в том числе MongoDB (IPO 2017), Eventbrite (IPO 2018), BridgeBio (IPO 2019), Unity (IPO 2020), 23andMe и Bird, которые стали публичными в 2021 году.
В 2017 году Рулоф Бота был назначен главой фирмы в США, работая под руководством Дуга Леоне, который курировал глобальные операции фирмы.
В 2020 году Рулоф Бота достиг 10 миллиардов долларов общей прибыли для фирмы, что поставило его в высший эшелон технологических инвесторов.
В апреле 2022 года назначен отвечающим за глобальные операции фирмы (вместо Дуга Леоне).
*Forbes Midas - это ежегодный рейтинг самых влиятельных и эффективных венчурных инвесторов, который составляется журналом Forbes .
О компании
Sequoia Capital - это венчурный фонд, ориентированный на энергетические, финансовые, корпоративные, медицинские, интернет- и мобильные стартапы. Фирма стремится инвестировать во все сектора, уделяя особое внимание энергетике, финансам и финансовым услугам, здравоохранению и медицинским услугам, Интернету, мобильной связи, аутсорсингу и технологиям.
Фирма поддерживала компании, которые в настоящее время контролируют 1,4 триллиона долларов общей совокупной стоимости фондового рынка. Среди популярных компаний, в которые инвестировала Sequoia, такие известные компании, как Apple, Oracle, Youtube, Instagram, Zoom, Google и другие.
Sequoia фокусируется на рынках, а не на людях. Sequoia не стремится создавать новые рынки, а скорее инвестирует в уже существующие.
В результате вместо того, чтобы концентрироваться на полномочиях основателя, они сосредотачиваются на размере рынка и тенденциях, связанных с концепцией.
Персонал Sequoia имеет разное демографическое происхождение. В фирме 59% женщин и 57% представителей этнических меньшинств.
59% сотрудников - женщины, 41% - мужчины.
Наиболее распространенная этническая принадлежность в Sequoia - белые (43%), за ними следуют азиаты (35%) и латиноамериканцы (11%).
Средний сотрудник Sequoia зарабатывает 74 486 долларов в год.
В среднем сотрудники Sequoia работают в фирме 1,5 года.
Общее количество сотрудников – около 50 человек.
Sequoia расширила свою деятельность на Израиль в 1999 году.
Sequoia Capital China была основана в 2005 году.
Sequoia Capital купила индийскую венчурную компанию Westbridge Capital Partners в 2006 году. Позже компания была переименована в Sequoia Capital India.
В 2020 году Sequoia открыла свой первый европейский офис в Лондоне, Великобритания, и наняла Лучиану Ликсандру для его руководства.
История компании
Sequoia Capital была основана Доном Валентайном в 1972 году. Он приехал в Калифорнию из-за службы в армии, а затем работал в ряде технологических компаний, закончив продавцом в Fairchild Semiconductor. Затем он ушел в National Semiconductor.
В обеих компаниях он оценивал технологии и рынки, будучи руководителем отдела продаж и маркетинга, и проблема была одна и та же. Инженеры могли делать удивительные вещи, но капитала для проектов было мало, поэтому у него была система, определяющая, куда следует вкладывать корпоративный капитал.
Дон Валентайн чувствовал, что его интерес в Fairchild и National заключался в инвестировании в компании, которые работали на очень больших рынках и решали определенные проблемы. В National, с ее ограниченными инженерными ресурсами для создания заказных схем, он должен был помочь компании решить, какой бизнес принять, а какой отклонить.
В течение четырех или пяти лет Дон Валентайн создал «более интуитивный процесс выбора инвестиций, основанный на огромных рынках и решениях, которые имели значительный коммерческий смысл в краткосрочной перспективе». Сначала рынок, а затем технология.
К Дону Валентайну обратилась The Capital Group, крупная компания взаимных фондов из Лос-Анджелеса. Он был приглашен создать компанию венчурного капитала, которая станет частью The Capital Group, так была основана Sequoia Capital (Дон Валентайн сделал ее независимой в 1975 году от The Capital Group).
Одним из первых больших успехов была Atari Нолана Бушнелла, которой в 1976 году было 3 года (с прибылью в 3 миллиона долларов при продажах в 40 миллионов долларов в 1975 году), и Atari нужны были деньги для роста. Дон Валентайн вложил деньги в Sequoia и привлек средства от Mayfield Fund, Time Inc. и Fidelity Ventures. В том же году Бушнелл понял, что Atari нужно больше денег, и вся компания была продана Warner Communications за 28 миллионов долларов, что принесло венчурным инвесторам быструю прибыль.
Самой крупной сделкой Дона Валентайна было финансирование Apple Computer. Бушнелл предложил Стиву Джобсу и Стиву Возняку посетить Дона Валентайна. Дон Валентайн заставил их сосредоточиться на маркетинге и «думать масштабно», и он объединил их с Майком Марккулой, тридцатилетним менеджером по маркетингу, чтобы они могли запустить Apple в 1977 году. В январе 1978 года компания привлекла 517 500 долларов от Venrock, Sequoia и Arthur Rock с обещанием сохранить акции в течение 5 лет.
Дон Валентайн по глупости продал свои акции летом 1979 года из соображений налогообложения и для распределения среди инвесторов. Это было большой ошибкой, поскольку к 1980 году доля Arthur Rock в размере 57 000 долларов стоила почти 22 миллиона долларов (а к 2010 году будет стоить более миллиарда долларов). Другим заметным успехом стало финансирование Cisco в 1987 году и Yahoo в 1997 году.
Sequoia усвоила урок преждевременной продажи и решила больше не повторять ту же ошибку. Теперь фирма инвестирует в течение всего жизненного цикла компании, от начального этапа до поздней стадии роста.
Дон Валентайн разработал метод инвестирования «авианосца», при котором большой корабль/компания будет плавать с флотом других кораблей/компаний для обслуживания и защиты. Таким образом, крупная сильная портфельная компания будет поддерживаться более мелкими. Таким образом, Apple была перевозчиком, а 13 других компаний поменьше обслуживали его (например, Tandon Corp. производила дисководы для компьютеров Apple). Дон Валентайн также не полагался только на качества людей: он хотел знать потенциальный размер рынка, движущую силу движения к нему и точный продукт/приложение.
Дон Валентайн понял один интересный момент: полупроводники были ядром. В 2004 году он подсчитал, что Sequoia профинансировала, вероятно, 600 различных компаний, около 40 из которых были полупроводниковыми компаниями, поскольку эта отрасль была фундаментальным бизнесом цифровой революции.
К началу 1970-х годов в долине Санта-Клара было много полупроводниковых компаний, а также первые компьютерные фирмы, использующие свои устройства, а также компании по программированию и обслуживанию.
На протяжении десятилетий Sequoia следовала ключевому принципу, который либо гениален, либо вызывает крайнюю неприязнь: «Если мы не можем доехать до [компании] на велосипеде, мы не будем инвестировать».
Эта мантра помогла превратить Кремниевую долину в глобальный очаг активности стартапов.
В 1999 году фирма стала одним из лидеров серии B Google, превратив 12,5 млн долларов в 4,3 млрд долларов во время IPO поисковой системы в 2004 году (возврат в 300 раз).
В 2008 году фирма инвестировала в WhatsApp 60 миллионов долларов, заработав почти 3 миллиарда долларов, когда компания была приобретена Facebook в 2014 году.
Фирма вложила в Dropbox начальные инвестиции в размере 1,2 млн долларов, которые превратились в 2 млрд долларов после IPO облачного провайдера.
Другие победы включают Oracle, Nvidia, Zoom, PayPal и LinkedIn.
Партнеры Sequoia
Девять партнеров Sequoia фигурируют в списке самых успешных венчурных капиталистов Forbes Midas благодаря прибыльным инвестициям фирмы в такие компании, как Airbnb, Dropbox, FireEye, Palo Alto Networks, Stripe, Square и WhatsApp.
На первом месте партнер Sequoia Джим Гетц, поддержавший WhatsApp в 2011 году, задолго до того, как Facebook согласился купить компанию по обмену мобильными сообщениями за 19 миллиардов долларов.
Дуг Леоне занимает 6-е место, за ним следуют его коллеги Майкл Моритц, Альфред Лин, Рулоф Бота, Нил Шен, Майкл Гоген, Брайан Шрайер и Куй Чжоу.
Базовая заработная плата в Sequoia не выглядит ослепительной. В то время как зарплаты девяти генеральных партнеров фирмы могут превышать 1 миллион долларов, Sequoia не беспокоится о гарантированных бонусах в стиле Уолл-стрит, а некоторые из более младших партнеров Sequoia пошли на сокращение заработной платы, чтобы присоединиться к ней. Прирост капитала значительно превышает базовую заработную плату.
Для примера, фонд Sequoia Venture XI, который в 2003 году привлек 387 миллионов долларов от примерно 40 инвесторов, в основном университетов и фондов. Одиннадцать лет спустя Venture XI зафиксировала прибыль в размере 3,6 миллиарда долларов, или 41% в год, за вычетом комиссий. Партнеры Sequoia получат 30%, или 1,1 миллиарда долларов, а инвесторы фирмы получат 70%, или еще 2,5 миллиарда долларов.
Когда Дон Валентайн уступил управление Sequoia в середине 1990-х, Майкл Моритц и Дуг Леоне совместно взяли на себя управление. Внешне они не похожи. Майкл Моритц начинал как штатный писатель журнала Time; он выпускник Оксфорда, который постоянно придумывает умные фразы.
Дуг Леоне получил степень инженера-механика в Корнелле, а затем продавал компьютеры для Hewlett-Packard, Prime Computer и Sun Microsystems; он ругается, чтобы донести свою точку зрения. Майкл Моритц получил полное партнерство в Sequoia всего через два года; Дугу Леоне нужно было пять лет.
Тем не менее, оба соответствуют шаблону Sequoia: дерзкие и решительные.
Сейчас Дуг Леоне работает старшим партнером. Майкл Моритц остается активным партнером-инвестором, но отказался от своих административных обязанностей в 2012 году после того, как ему поставили диагноз неуточненной болезни, которая, по его словам, может ухудшить качество его жизни в ближайшие пять-десять лет.
Партнеры Sequoia выслушивают 200 и более презентаций в месяц, в то время как обычно финансируют только две. Независимо от того, заканчивается ли встреча «да» или «нет», основатели описывают час, проведенный с Sequoia, как один из самых ярких событий в жизни.
Майкл Моритц - детектив, выслушивающий каждую деталь истории основателя и задающий несколько проницательных вопросов.
Рулоф Бота, Альфред Лин и Брайан Шрайер - хакеры роста, которые ищут способы, с помощью которых ориентированные на потребителя стартапы могут еще быстрее продвигаться вперед.
Майкл Гоген и Джим Гетц - механики, каждый из которых опирается на 25-летний опыт работы с корпоративными технологическими компаниями, чтобы оценить шансы стартапа на успех.
Преимущество Sequoia среди предпринимателей отчасти связано с готовностью быстро продвигаться вперед, стремясь получить наилучшие перспективы. Предложите сделку партнерам Sequoia в понедельник утром, и, если все пойдет хорошо, вы можете заключить соглашение о финансировании во второй половине дня.
Попросите список условий, и вы получите все самое необходимое на одной странице, а не в длинной записке юриста. Среди поклонников скорости Sequoia — Илон Маск, генеральный директор Tesla Motors. Маск вспоминает, что в 1999 году, когда он создавал то, что впоследствии стало PayPal, Sequoia перевела ему 5 миллионов долларов, чтобы начать работу, хотя юристы еще не закончили оформление всех документов.
Партнеры Sequoia не против охотиться за большими новыми стартапами в захудалых кофейнях и дешевых офисах, где такие компании часто рождаются.
Благодаря некоторым необычным причудам в привычках найма фирмы, повседневной работе и оплате труда, Sequoia смогла сохранить гармонию и омолодить свое руководство по мере необходимости, без какой-либо суеты. Фирма работает в соответствии с идеей Дуга Леоне о большой итальянской семье: много личностей, много общения, но решимость держаться вместе, несмотря ни на что.
Помощь основателям компаний
Партнеры Sequoia собираются каждый понедельник в 8 утра, чтобы обсудить инвестиционные перспективы и рассмотреть существующие портфельные компании.
Партнеры Sequoia неустанно помогают компаниям с мелкими вещами, которые никогда не заслуживают пресс-релиза. Когда у WhatsApp возникли проблемы с наймом инженеров, Джим Гетц встретился по крайней мере с полдюжиной кандидатов за ужином, где заверил их, что у этого скромного стартапа действительно большое будущее.
Когда 23-летнему соучредителю Stripe Джону Коллисону понадобилась помощь в представлении платежных услуг его компании крупной финансовой компании Восточного побережья, Майкл Моритц из Sequoia провел с ним две репетиции, поделившись идеями о том, как сделать историю более отточенной.
Не упускать возможности
Периодически происходят «убыточные» инвестиции, когда в конце презентации фирма каким-то образом говорит «нет» вместо «да». Pinterest ускользнул, как и Twitter. В 2007 году у Sequoia был шанс приобрести 10% акций Twitter, когда новый сайт оценивался всего в 20 миллионов долларов.
Их вывод: они были слишком упрямы в поисках своей идеальной цели в размере от 20% до 30% акций стартапов. Генеральный директор Twitter Джек Дорси хотел продать только 10% акций. Оглядываясь назад, Sequoia должна была согласиться. Забегая вперед, партнеры теперь готовы брать меньшие доли — по более высокой, чем обычно, цене — когда в игру вступает экстраординарный стартап.
Sequoia столь же упряма в том, чтобы максимизировать прибыль от своих самых эффективных компаний. (Еще в 1979 году Sequoia продала свои акции Apple, продержав их всего 18 месяцев, и партнеры Sequoia не собираются снова совершать эту ошибку.)
В отличие от других венчурных фирм, которые управляют инвестиционными фондами своих инвесторов в течение 10 лет, Sequoia часто ищет способы продлить жизнь своих партнерских отношений на 16 или 17 лет. Sequoia владела акциями Google почти 2 года после того, как эта компания стала публичной; в 1990-е годы она еще дольше держалась за Yahoo.
Особенно серьезной проверкой готовности Sequoia покупать и удерживать является ServiceNow, компания-разработчик программного обеспечения, предоставляющая услуги службы поддержки корпоративным клиентам.
В июле 2011 года неожиданный покупатель предложил купить компанию за 2,5 миллиарда долларов. Sequoia стала крупным инвестором в конце 2009 года, возглавив раунд инвестиций в размере 41 миллиона долларов, а Дуг Леоне вошел в совет директоров. Обналичивание в тот момент принесло бы Sequoia возврат инвестиций примерно 10 к 1.
Большинство директоров ServiceNow сочли это предложение интересным. Только Дуг Леоне был не согласен. Сплотив некоторых своих коллег, он подготовил 12-страничный анализ, утверждая, что директора будут «раздавать компанию» даже при оценке в 4 миллиарда долларов. По его мнению, даже несмотря на то, что ServiceNow находилась на ранней стадии роста, ее участие в быстрорастущем секторе программного обеспечения как услуги делало ее компанией с гораздо большим потенциалом, чем могли видеть посторонние.
После некоторых дебатов директора ServiceNow отклонили предложение. Год спустя ServiceNow стала публичной и получила оценку в 2 миллиарда долларов. Текущая рыночная стоимость: 81 миллиард долларов. Простая математика говорит о том, что упрямство Дуга Леоне принесло акционерам ServiceNow почти 79 миллиардов долларов.
Деловые принципы
Sequoia профинансировала более 1500 компаний по всему миру, уделяя особое внимание технологиям и инновациям. В настоящее время общая рыночная стоимость этих фирм составляет 1,4 триллиона долларов благодаря финансированию и инкубации Sequoia.
Sequoia работает с рынками, а не с людьми. Цель Sequoia не в том, чтобы осваивать новые рынки, а в том, чтобы как можно быстрее извлечь выгоду из существующих. В результате вместо того, чтобы концентрироваться на полномочиях основателя, они сосредотачиваются на размере рынка и тенденциях, связанных с концепцией.
Последовательная идентификация рынка. Они инвестируют в дополнительные методы и программное обеспечение, которые будут работать вместе с первоначальными будущими инновациями и рынками, потому что они инвестируют систематически.
Другой, а не лучший — Sequoia утверждает, что нестандартность окупается, поэтому они намеренно ищут решения, которые бросают вызов традициям, чтобы решать будущие проблемы более изобретательно и успешно.
Инвестиции в самые эффективные компании. В то время как многие фирмы венчурного капитала устанавливают только краткосрочные инкубационные партнерства, Sequoia имеет опыт долгосрочных инвестиций, которые извлекают выгоду из роста самых эффективных фирм.
Частичное финансирование — Sequoia не предоставляет предприятиям сразу все необходимое финансирование, предпочитая частично финансировать компании, чтобы с самого начала отслеживать эффективность учредителей.
Сокращение предприятий, которые не соответствуют ожиданиям. Sequoia закрыла около 0,5% предприятий, которые не достигают целевых показателей, чтобы сократить убытки.
Программное обеспечение в приоритете. Последние инвестиции Sequoia в значительной степени связаны с технологиями, включая SaaS, программное обеспечение для бизнеса, а также платформы для электронной коммерции и здравоохранения.
США и Китай лидируют. Большинство текущих инвестиций Sequoia сосредоточено в Соединенных Штатах, в основном на западном побережье, и в Китае, а Индия быстро становится солидным рынком для инвестиций.
Раскроем детальней некоторые принципы и подходы.
Почему Sequoia больше ориентируется на рынок, чем на предпринимателей
Sequoia инвестирует в несколько растущих рынков и различные виды продуктов и услуг. Поэтому они сначала смотрят на рынок, а потом на основателей. Они учитывают размер рынка, динамику рынка и характер конкуренции. Почему? Потому что цель всегда состоит в том, чтобы построить большие компании, и они считают, что, если вы не атакуете большой рынок, вы вряд ли создадите большую компанию.
Они не тратят время на то, где люди ходили в школу, насколько они умны и все остальное. Им интересно узнать больше о представлении предпринимателей о рынке, который они ищут, о масштабах проблемы, которую они решают, и о том, что может произойти, если комбинация Sequoia и основателей будет правильной.
На какие функциональные навыки Sequoia ориентируется при финансировании стартапов.
Дон Валентайн говорил, что они начали бизнес с людьми, у которых не было абсолютно никакого делового опыта. И все же Sequoia организовала компании таким образом, чтобы люди, которые собираются управлять ими, часто молодые люди, могли управлять ими, основываясь на своем ограниченном опыте. Они научили их тому, что для создания хороших компаний им нужно хорошо делать всего пару вещей в своих компаниях, два основных функциональных навыка: технология / инженерия, чтобы можно было создать продукт, и маркетинг, чтобы можно было определить динамику рынка.
Как Sequoia поддерживает своих предпринимателей
Предприниматели, которых финансирует Sequoia, часто не имеют ни малейшего представления о том, чего они не знают! И то, что Sequoia пытается сделать, это дополнить то, чего они не знают, через людей в Sequoia. Sequoia усердно работает над тем, чтобы основателям было как можно проще создать компанию и управлять ею.
Sequoia финансирует множество компаний собственными силами в офисах Sequoia. В такие компании обычно входит всего 10 человек. Они получают бесплатную аренду, бесплатные обеды и многое другое бесплатно. Это побуждает предпринимателей сосредоточиться на своем основном бизнесе и никогда не выполнять внутренние функции, которые они могут передать на аутсорсинг. Таким образом, последний человек, которого они нанимают в управленческую команду стартапа, - это, например, финансовый директор. На самом деле Sequoia предлагает общие ресурсы, такие как финансовые директора, которые работают в нескольких портфельных компаниях.
Как Sequoia анализирует тренды и предсказывает будущее
Sequoia никогда не была заинтересована в создании рынков, поскольку это слишком дорого. Тем не менее, фирма заинтересован в освоении рынков на раннем этапе с нужными людьми, технологами или людьми, у которых была мечта решить проблему и создать новый продукт.
Sequoia тратит огромное количество времени на то, чтобы выяснить, какие приложения следует атаковать и в каком порядке. Так что знание будущего облегчило им инвестирование в успешные компании.
Они не фокусируются на одной категории, исключая другие категории. У них есть группы людей, которые специализируются в разных областях, создавая базу знаний и информацию о размерах рынка о том, на что им следует тратить время. Они анализируют системы, узнают, что нужно, а затем стучат в двери людей вместо того, чтобы ждать, пока люди постучат в их двери.
Они знают, какие компании искать, какие продукты и, следовательно, каких людей искать. Таким образом, люди становятся очень важными из-за их фундаментальных технических навыков, когда они применяются к конкретной проблеме, в решении которой заинтересована Sequoia.
Это совсем другой подход, чем многие венчурные капиталисты в венчурном бизнесе. Sequoia знает, что делать, и ищет людей, которые умеют это делать. Они не ждут возможности прийти к их двери.
Почему Sequoia уделяет особое внимание искусству рассказывания историй
Искусство рассказывать истории невероятно важно, потому что так работают деньги. Поскольку большинство предпринимателей не знают, как рассказать историю, как венчурный капиталист, вы должны научиться задавать вопросы, которые заставят предпринимателя с удобством рассказать вам свою историю и то, что он считает важным, чтобы вы это поняли.
Долгое время Sequoia не понимала ни продукт, ни рынок во время листинга, поэтому они научились формулировать вопросы таким образом, чтобы дать предпринимателю возможность объяснить: что он хочет сделать, сколько времени это займет, кто конкурент, и сколько денег ему нужно, не чувствуя угрозы.
Когда портфельная компания терпит неудачу, они пытаются узнать, какие вопросы они не задали или какие ответы не поняли, потому что имеют дело с рассказчиками-любителями.
Почему Sequoia закрывает компании
Sequoia узнала из неудачных инвестиций не то, что продукт не работает, а то, что динамика рынка не работает. Такие компании создавали впечатляющие продукты, на которые не было покупателей. Критически важно разработать продукт, в котором сроки доступности продукта и рыночного спроса совпадают. В противном случае вы тратите много денег на развитие рынка, на который вы не собирались тратить деньги.
Sequoia также научилась закрывать такие предприятия, если ожидание возврата, с которого они начинали, больше не является реальностью. Другими словами, если ожидания успеха больше не являются реалистичными.
Портфель криптопроектов
Крупные фонды Sequoia для инвестиций в криптовалюту:
Feb 17, 2022 Sequoia Crypto Fund $600M
Sequoia запустила новый крипто-ориентированный фонд — свой первый в истории отраслевой фонд с момента своего основания в 1972 году.
Размер фонда составляет 600 миллионов долларов, и он является частью более крупного Sequoia Capital Fund, который был сформирован в октябре 2021 года в рамках реструктуризации фирмы.
Ниже даны общие и детальные данные о криптопортфеле фонда, там, где они ведущие инвесторы.
В 2013-20 годах фонд участвовал в следующих раундах инвестирования как ведущий инвестор:
$40 млн в Internet of Services
$30 млн в StarkWare Industries
В 2021 году фонд участвовал в следующих раундах инвестирования как ведущий инвестор:
$50 млн в StarkWare Industries
В 2022 году фонд участвовал в следующих раундах инвестирования как ведущий инвестор:
Заключение. Sequoia Capital - Планы на будущее
Развивая отношения с глобальными корпорациями и финансовыми инвесторами, команда помогает портфельным компаниям Sequoia планировать и достигать их финансовых и стратегических целей, таких как создание стратегических альянсов, привлечение денег и слияния и поглощения.
Фирма стремится расширить свои инвестиции за пределами США: открыты офисы в Израиле в 1999 г., Китае в 2005 г., Индии в 2006 г., Великобритании в 2020 г.
В октябре 2021 года фирма объявила, что они нарушают свою традицию, отказываясь от традиционной структуры фонда и своих искусственных сроков возврата капитала инвесторам. Будущие инвестиции фирмы вскоре будут проходить через «единую постоянную структуру» под названием The Sequoia Fund.
В дальнейшем инвесторы будут инвестировать в The Sequoia Fund, открытый ликвидный портфель, состоящий из публичных позиций в ряде компаний. Фонд Sequoia, в свою очередь, будет выделять капитал ряду закрытых субфондов для венчурных инвестиций на каждом этапе от создания до IPO.
Ушли в прошлое 10-летние циклы возврата, которые часто заставляли инвесторов ликвидировать активы в публичных компаниях на основе установленных сроков, а не определения того, когда инвестиции полностью созрели.
Sequoia говорит, что у инвестиций больше не будет «срока годности»; вместо этого Sequoia будет возвращать доходы от стартапов обратно в свой центральный фонд, который она будет перераспределять в будущие инвестиции — то, что фирма называет «непрерывной петлей обратной связи».
Это изменение также даст Sequoia гораздо больше гибкости для направления средств из центральной структуры в «дополнительные фонды», ориентированные на конкретный этап или сектор (например, криптовалюты).
Это существенное изменение традиционной модели венчурного капитала, которой Sequoia уже давно придерживается, и эта серьезная корректировка для инвесторов фонда, которую небольшие фирмы без долгосрочной репутации Sequoia, не смогли бы осуществить.
Фонд Coinbase Ventures
Глава 1.
Встреча 2-х гениев, определивших будущее крипто рынка в США.
Для начала расскажу вам историю зарождения самой крупной крипто биржи
США - Coinbase, из которого потом и появился Coinbase Ventures.
Coinbase - это как не упасть от наплывающего хейта/негатива и сделать прорывной продукт.
Основатели Coinbase не сдались и шли дальше, что привело их к оценке компании в $100млрд. Кто же основатели этого гениального решения?
Представьте,
Вы родились в самой обычной семье инженеров, в Калифорнии. Взрослеете и интересуетесь программированием, делаете первые сайты. Далее вы поступаете в университет и получаете сразу два высших образования в университете Райса по экономике и программированию, создаете в университетские годы(2004) первый стартапи первый раз сталкиваетесь с проблемой платежей/переводов в интернете.
Это был первый звоночек...
После университета вы пробуете свои силы в консалтинге, ничего дельного не выходит, вы падаете духом и решаете повернуть вашу жизнь на 180 градусов - переехать в Аргентину, где также разочаруетесь и вернетесь в штаты, работать в Airbnb в отделе финансов, решая проблему переводов в другие страны.
Второй звоночек...
Работая в отделе финансов вы с каждым днем все больше и больше убеждаетесь в неэффективности финансовой системыи огромным количеством проблем переводов.
И как будто с небес вам падает на глаза whitepaper Bitcoin-технический документ анонимного изобретателя биткойна.
После него вы переосмыслите значение биткойна и всей сферы криптовалют.
3-й и заключительный звоночек...
Что вы подумаете прочитав whitepaper?
Кто-то мог пройти мимо и сказать очередная нереальная идея, которая скоро умрет, но вы поступили иначе и начали изучать.
Ваша жизнь после этого поменяется настолько, что вы будете самым богатым основателем крипто компании в 2017 году по версии Forbes c состоянием в 6,5 млрд$, ваша компания будет оцениваться в более чем
100 млрд$ и вы построите самый крупный шлюз для развития проектов в США.
Это история жизни одного человека, который столкнулся с проблемой и не стал обходить ее стороной, ждать пока кто-то другой ее решит.
Может это секрет успеха?
Он понял бесконечную перспективу, неэффективность финансовой системы и захотел поменять мир.
Этим человеком является Брайн Армстронг.
Брайн Армстронг - основал Coinbase в 2012 году.
Он считал Bitcoin "революционной идеей, которая резко сокращает время и затраты на проведение транзакций, одновременно повышая их безопасность".
С момента первого прочтения whitepaper Bitcoinего не отпускала мысль о таком решении и он старался придумать свою революционную идею, которая будет иметь связь с криптовалютным рынком и улучшением финансовой системы. Рассуждая, Армстронг расписывал приходящие ему в голову идеи в
Reddit и Hacker News(чат от YC - топ 1 акселератор мира).
И вот Брайн похоже нашел ту самую идею, разместив судьбоносный пост...
Coinbase — PayPal для биткоинов?
Этот пост назывался "PayPal для биткоинов", где и описывалась идея Coinbase(на тот момент еще Bitbank). Армстронг искал сооснователя для проекта и опубликовал прототип работы Bitbank для наглядности его идеи.
Как бы не было все прекрасно, но чаще всего новые идеи встречают с пессимизмом, Bitbank не был исключением и на пост Брайна посыпались негативные комментарии, вот несколько из них:
Самый легендарный комментарий)
1) wdr1: «Нет, спасибо. Я лучше буду всю жизнь продавать газировку». Он до сих пор кусает локти?
2) aDemoUzer: «Идея не понравилась, я просто не вдохновился ей и не вижу потенциала».
3) wizardhat: Я скажу прямо — плохая идея. Дело не в эффективности, а в удобстве. И почему вы думаете, что математика сходится? Square берёт всего 2,75%, а Amazon — исключение с большими объёмами и низкой маржой. Я сомневаюсь, что вы убедите людей кардинально поменять платёжные системы и сэкономить 3%.
Больше комментариев можете прочитать тут Bitbank - PayPal для биткоинов?
Брайн старался объяснить потенциал и полный замысел, но был только высмеян.
Его эта история до сих пор не отпускает и он решил объяснить свою логику на тот момент современным стартаперам, тред в Twitter:
9 из 10 людей подумают, что ваша идея плоха, и по пунктам объяснят, почему.
И это будет продолжаться годами. Даже после пяти лет работы и миллионов долларов оборота почти половина тех, с кем я общался, думали, что
Coinbase — плохая идея. Среди них инвесторы, потенциальные сотрудники и так далее.
Безумие в том, что никогда не знаешь — сошёл с ума ты или окружающие. Ключевой момент здесь такой: если ваша интуиция подсказывает вам, что есть в этом что-то интересное, попробуйте и посмотрите, что произойдёт. Только если что-то делать, вы узнаете об идее больше, а не ведя бесконечные обсуждения.
К счастью, я видел, как другие приложения, получившие негативный отклик на Hacker News, продолжили бороться и добились успеха — например, Dropbox. Поэтому я понимал, что нельзя слишком серьёзно относиться к негативным комментариям.
Брайан Армстронг
После такого натиска негативных мнений Брайн не остановился и продолжил работу над Bitbank, что подтверждает общепризнанную мысль, когда в тебя никто не верит, ты должен не опускать руки и идти дальше.
Cооснователь Coinbase
Пока Армстронг прорабатывал идею, в Нью-Йорке начинал свой путь еще один крипто-энтузиаст, которого также захватила идея биткойна.
Работая в Goldman Sachs трейдером днеми торгуя битком по ночам,
Фред Эсам не представлял, что через 6 лет он откроет одного из самых успешных фондов в крипте с инвестициями в такие знаменитые проекты как:
Uniswap, Straknet, OpenSea, Blur, Magic Eden, Phantom, Optimism, MakerDAO, Compound.Никакой фонд не напоминает?
Как-то очередным вечером Фред скролит Hacker News и натыкается на пост Брайна, как раз в котором он решил публично рассказать идею Coinbase, где описывал свой прототип облачного биткоин-кошелька для тех, кто не хотел рисковать и хранить валюту на своих компьютерах.
Онхоть и удивился идее, но написал Брайну только через несколько месяцев с выражением респекта за такую идею и предложением встретиться лично.
Армстронг не ждал с моря погоды и уже создал прототип аппаратного кошелька, с которым и прошел отбор в легендарный Y Combinator(мечту всех стартаперов).
В это время у него получается встретиться с Фредом, после чего он решает пригласить Эсама стать сооснователем Coinbase.
Так Фред Эсамстал сооснователем самой большой крипто биржи в США.
В команде должен был быть Бен Ривз(британский программист и соучредитель Blockchain.infо), но из-за разногласий с Брайном, их пути разошлись.
Бен хотел строить децентрализованную систему, основываясь на главных принципах крипты, но Брайн видел лучшее решение в централизации.
Глава 2.
Начало Coinbase. Первые инвестиции, пользователи и бурный рост.
Coinbase был основан в 2012 году, в небольшой двухкомнатной квартирке Фреда Эсама и Брайна Армстронга.
Они были уверены в себе и в своей идее.
Брайн и Фред обусловили главную миссию Coinbase:
"Сделать криптовалюту простой в использовании для всех."
Когда Brian Armstrong и я начали Coinbaseв 2012 году, Bitcoin cтоил 6$ и был известен лишь нескольким ботаникам в Интернете. Bitcoin был сумасшедшей идеей о том, что в мире могут быть цифровые деньги для всех. У Coinbase была одна миссия: сделать криптовалюту простой в использовании.
Фред Эсам (@FEhrsam)
В 2012 году Coinbase запустил сервисы по покупке биткойнов через банковские переводы. Они ворвались на пустой рынок и начали набирать первых пользователей, параллельно улучшая взаимодействие с продуктом, изменяя интерфейс и добавляя новые функции с токенами.
Благодаря акселерации УС стартапы выходят с оценкой в 2-3 раза больше чем при входе и Coinbase не исключение, в мае 2013 года они рейзанули(подняли инвестиции) первый раунд на 5млн$ от фонда Union Square Ventures.
Далее начинает твориться очень забавная история, в декабре этого же года в них инвестирует самый крупный выделенный под крипту капитал, один из крупнейших в Кремниевой долине фондов Andreessen Horowitz вместе с рядом других инвесторов — это стало знаковым моментом по нескольким причинам.
- Andreessen Horowitz известная также как a16z была Лид инвестором в сделке с Coinbase на достаточно раннем этапе. Сказать тогда генеральному партнеру Крису Диксону, что Coinbase превзойдет учителя(a16z) по количеству венчурных инвестиций и станет ТОП-1 было чем-то сумасшедшим...
После 2-го привлечения инвестиций, Coinbase в будущем привлечет еще более 500млн$.
Фред Эсам вспоминает это время как что-то нереальное, что-то за пределом всех его мечтаний и размышлений, ведь за два года работы Coinbase привлечет 1000 сотрудников. Да, всего лишь 2 года.
Для нашего первого приема на работу мы выбрали умного фанатичного лесоруба, а не менеджера Google.
Фред Эсам
- Coinbase стартовал прям под бычий тренд и почувствовал быстрый и легкий приток, так как Bitcoin сделал 100х и, сфера привлекла очень много внимания, что соответственно привело на рынок большое количество новых пользователей и денег.
- С ростом пользователей крипто биржа начинала плотное развитие, успела поглотить несколько сервисов, запустить пару новых функций(страхование хранящихся битков, а также систему безопасного хранениякрипты на бирже), что еще больше расположило пользователей к Coinbase.
- Команде Coinbase очень повезло стартовать под начинающийся БЫЧИЙ РЫНОК, когда
привлечение пользователей=дешево и размер хайпа=максимально.
Набрав легко и быстро 1 000 000 пользователей в 2014 году Coinbase думали, что их рост дальше будет только увеличиваться и темпы развития будут сильнее, но не тут то было...
Глава 3.
Смерть крипты, страх, проблемы.
Начало 2014 года Coinbase встретил с падением Bitcoin и получил первые проблемы. Все начиналось с недоверия к сфере до увольнения 3-ти сотрудников.
Вот как вспоминает это время Фред Эсам:
В течение трех лет между 2014 и 2017 годами внешний мир считал, что криптовалюта мертва. Ушло более трети сотрудников.
Фред Эсам
С начала 2014 года биток начал свое пикирование c 1160$ до 150$, принеся проблемы Coinbase:
- Потеря половины пользовательских депозитов из-за неприятия
Bitcoin cash. Coinbase поначалу отказался поддерживать и новый блокчейн, и связанную с ним валюту, в результате чего пользователи вывели с биржи почти половину хранящихся на ней средств.
Брайн не выдержал натиска и принял меры, бОльшая часть депозитов восстановилась.
- Острые волнения пользователей, многочисленный ФАД(недовольство) из-за супер пристального внимания к подозрительным транзакциям и сотрудничества с властями CША для соблюдения всех законов и доверию гос. аппарата.
- Но несмотря на такие серьезные проблемы и волнения, уже в январе 2015-го Coinbase получила еще $75млн инвестиций от фонда
Draper Fisher Jurvertson, Нью-Йоркской фондовой биржи и
United Services Automobile Association, входящей в список Fortune 500.
По словам Фреда, Ethereum стал спасителем и новым вздохом индустрии, который открыл окно бесконечных возможностей, что в свою очередь привлекло новых людей в крипто мир.
Выход Ethereum на рынок открыл новое измерение для крипто пространства. Помимо просто торгуемого актива, Ethereum «показал, что нативные криптографические приложения возможны, открыв совершенно новый мир возможностей».
Фред Эсам
Основатели Coinbase верили в потенциал крипты и знали, что это просто еще слишком ранняя стадия развития, чтобы о ней знало достаточное количество человек. Они понимали, что нельзя останавливаться или сбавлять обороты, а наоборот давать как можно больше финансовой свободы и помогать это делать максимально удобно и бесшовно.
Так Coinbase продолжала расти и готовиться к своей минуте славы, когда весь мир узнает про них и это уже будет не просто крипто биржа, а куда более серьезней...
Глава 4.
Эйфория, Nasdaq и $100 000 000 000 оценка.
Пережив все потрясения тяжелого медвежьего рынка, Coinbase в 2017 году поднимает очередной раунд на $100млн, Лид инвестором в этой сделке был фонд Institutional Venture Partners, который до этого вкладывался в
Netflix, Twitter, Dropbox, Slack и Snap.(качество инвестиций высокого уровня)
Оценка Coinbase тогда составила - 1 600 000 000$, что сделало их первой крипто биржей единорогом! (стартапом, который преодолевает оценку в $1млрд).
Но в 2017 году Coinbase покидает Фред Эсам и открывает всеми любимый PARADIGM.
Неожиданно было увидеть такой исход событий и знать, что все так переплетено между лучшими венчурными фондами индустрии.
Историю Paradigm мы еще рассмотрим, soon...
Далее начинается настоящее крипто ралли. Из-за пост-пандемического роста биржа начинает грести деньги лопатой, заработав за крипто бум в 2020 году больше 300 000 000$, что является внушающем результатом с прошлогодним результатом в - 30млн$.
Брайан в эйфории, можно ставить самые масштабные цели.
Внезапно он выходит и объявляет, что Coinbase будет залистен на Nasdaq, все в недоумении.
Да, все так и было, бурный рост + правильная работа с государственными органами помогли успешно выйти Coinbase на Nasdaq с оценкой, внимание, 100 000 000 000$.
Буквально за 4 года биржа сделала ~75х в оценке и после этого Брайн не гений?
Про итоги выхода на фондовый рынок можете почитать тут и тут, а теперь перейдем к тому, ради чего собрались - Coinbase Ventures.
Глава 5.
Coinbase Ventures - ЛУЧШИЙ ФОНД КРИПТЫ?
Я рассказал историю становления Coinbase не просто так. Чтобы лучше понять, кто и что стоит за Coinbase Ventures, вам нужно было знать бэкграунд основателей, через что они прошли и какие высоты брали. Весь этот опыт автоматически переносится на культуру и вектор принятия решений по инвестициям в фонде, являющимся отделом венчурных инвестиций самой биржи, но это я думаю уже все прекрасно понимают.
Изучая фонд я пришел к некоторым выводам и наверное дать вам главных
тейков(мыслей)будет полезнее, чем разливать воду и ходить вокруг да около.
Coinbase ventures совершили ~400 венчурных сделок, топ-1 по количеству!
Главным принципом фонда является - присутствие во всех сферах крипты.
Coinbase Ventures инвестируют во множество проектов для прибыли в немного непривычном виде, для присутствия на всех рынках и сферах, чтобы затем сотрудничать с портфельными компаниями и получать больше прибыли от взаимодействия, листинга и перекрестного сотрудничества.
Разве это не интересная модель инвестирования, преследуя цель погружения и масштабного охвата всего рынка?
Coinbase Ventures будто паутиной проходятся по всему крипто пространству заполняя все сферы и связывая их.
Эти стратегические партнерства дают бОльшую выгоду в долгосроке и дают ее в другом виде.
Портфель Coinbase Ventures
Все и без меня могут посмотреть портфель тут и тут.
Но мы собрались за аналитикой, поэтому отмечу выделяющиеся сделки:
Pre-Seed - Polygon, Coinbase ventures были первыми, кто заметил Polygon и закрыли самый ранний раунд, купив MATIC дешевле всех в мире.
Все раунды во всеми любимой Zora.
Seed стадии:
Seed Mina Protocol MINA 4 Apr 2019
Seed Compound COMP 16 May 2018
Seed Lido Finance LDO 05 May 2021
Series A стадии наполнены расхайпленными проектами, которые еще не вышли.
Series A - ZkSync Series A - Nansen Series A - Starknet
Series A - LayerZero Series A - LayerZero Series A - DeBank
Из Series B хотел бы выделить Amber Group.
Amber Group - универсальный поставщик услуг крипто финансирования, который предоставляет услуги по предоставлению ликвидности, торговле и управлению активами круглосуточно и без выходных.
Я вам показал только часть из самых нашумевших и качественных сделок, полный список можете посмотреть тут.
Акцент на проекты из США.
Анализируя портфолио я заметил, что 70% всех инвестиций уходит стартапам из США.
Это связано с тем, что Coinbase прежде всего отбирает проекты, которым откроет "Шлюзы Америки" и поможет не потеряться на таком большом рынке, а наоборот обрести небывалую силу и скорость развития. Таким образом, если у вас перспективный проект и вы хотите открыться в США, но вообще не понимаете что и как делать, Coinbase - лучший помощник.
Также можно заметить, что интересными рынками являются: Канада, Сингапур, Индия, Израиль, Великобритания, Германия, Швейцария и Франция.
Если вы меня спросите какие секторы приоритетные у Coinbase, я вам отвечу что:
Конверсия airdrop?
Наверное самый интересный показатель для всей CНГ аудитории, если есть Coinbase Ventures на инвесторах = дроп? Давайте приведем немного статистики.
Прежде всего нужно учитывать, что данный фонд инвестирует во все сектора крипты, что априори отрицает большой процент дропов, так как под них преимущественно подходят Blockchain решения. Все настолько засели в этой сфере, что уже во всех проектах видят дроп, дроп, дроп.
У Coinbase Ventures ~400 сделок и принесли airdrop из них всего около
20-ти проектов.
Да, у Coinbase Ventures больше всего сделок среди фондов и больше всех проектов в портфеле, которые раздали дроп.
Однако если прочитаете эту статью, то поймете, что это не лучшее соотношение количества сделок и дропов.
Поэтому Coinbase Ventures ≠ дроп
$Сколько денег у Coinbase?
Всегда хотел знать сколько позиций фонд еще держит и сколько имеет активов.
Тут нам на помощь приходит Arkham.
Всего по версии Arkham у Coinbase активов на $29 900 000 000(29.9млрд)
Также исходя из свежего анализа Coinbase стала ТОП-1 холдером Битка, обогнав предыдущего топа Grayscale, у которых 627 000 $BTC.
У Coinbase 952 000 $BTC = 25 780 000 000$
Также у Coinbase остались небольшие остатки прежних раундов и немного других активов:
1 688 000 ETH = 2 830 000 000$
854 000 000 GRT = 75 000 000$ (Отложка со стратегического раунда)
22 153 000 MATIC = 11 570 000$
И далее от 2 до 5 млн$ в MKR, AVAX, DAI, APE, OP, COMP, LDO.
Команда Coinbase Ventures
В 2018 году к Coinbase присоединяется Emilie Choi в качестве руководителя отдела корпоративного развития, после восьми лет, проведенных на этой должности в LinkedIn. Эмили создала команду для поглощений и инвестиций, а также кучу стратегических решений.
Сoinbase Ventures начинался на энтузиазме небольшой команды без регламентов и прямых обязательств. Это был чистый энтузиазм и работа на вере в крипту.
Они были первым свободным фондом без фиксированного капитала и состава сотрудников.
Это выделяло Coinbase Ventures среди всех фондов и возможно именно это помогло им стать номер 1 по инвестициям.
Emilie Choi - руководитель отдела корпоративного развития в LinkedIn 8 лет.
Затем операционный директор Coinbase.
Shan Aggarwal - вице президент, глава корпоративного развития
Coinbase Ventures.
Max Branzburg - вице президент, Руководитель отдела потребительских продуктов компании Coinbase, ex продукт менеджер Google.
Zach Segal - Руководитель отдела листингов Coinbase.
Практически все главные лица Сoinbase Ventures сами являются венчурными капиталистами и ангелами, которые инвестируют свои средства в стартапы.
Такую свободу и легкость в делах фонда я встречаю первый раз и это очень сильно притягивает, такое легкое и приятное отношение порождает лучшие решения.
Глава 6.
Вывод, главные мысли.
Сейчас я постараюсь донести главные мысли про Coinbase Ventures и подвести итог. Если вы видите их в инвесторах того или иного проекта, то это значит:
- Стартап получит огласку среди остальных крупных игроков и с большой вероятностью получит следующие инвестиции от ТИР-1 Фондов.
Этой статьей я хочу донести вам одну мысль - Coinbase Ventures инвестирует прежде всего с целью партнёрства и закрепления во всех сферах.
Самый главный ресурс, который они дают - связи и инфраструктурная помощь.
Поставьте себя на место фаундера зарождающегося стартапа, которому дают капитал, так еще сразу всю инфраструктуру и связи самой крупной крипто биржи США. Вы точно выйдете на новый уровень возможностей и взаимодействия, так как качество коммуникаций и партнерств вырастет до небывалых высот.
Лучше получить меньше капитала, но получить качественнее инвестора, который не просто даст деньги, а поможет бежать дальше, до других оценок и других раундов.
Можете запомнить Coinbase Ventures как пословицу, не имей 100 рублей, а имей 100 друзей.
Данный материал я собирал и писал достаточно долго, перебрал много информации и искал альфу для вас.
Получилось достаточно обще и теперь вы обладаете небольшим фундаментом крипто VC, но это только начало, новые статьи уже готовятся, soon.
Никогда не сдавайтесь и не видитесь на массы, которым сложно принимать изменения, новые проекты и новые индустрии.
HASHED
Hashed - венчурный фонд из Кореи и Сан-Франциско, который занимается поиском и поддержкой проектов ранних стадий по всему миру. Фонд имеет хорошо сформированный портфель с множеством успешных блокчейн-игр.
В Азии Южная Корея завоевала репутацию страны, быстро внедряющей новые идеи, особенно технологии блокчейн и криптовалюты. Страна выпустила полное криптовалютное законодательство для управления и содействия этой быстрорастущей индустрии. Было создано множество новых криптовалютных бирж, Dapps и венчурных капиталов, стремящихся откусить кусок криптовалютного пирога.
Hashed - одна из крупнейших криптовалютных компаний в Корее, которая может идти в ногу с другими известными венчурными капиталами по всему миру. В этой статье мы расскажем вам о венчурном капитале Hashed:
Обзор Hashed.
Разбивка портфеля.
Результаты деятельности Hashed.
Инвестиционные тезисы.
Что такое Hashed?
Hashed - это южнокорейский криптовалютный венчурный капитал, специализирующийся на поддержке новых инновационных идей по всему миру. Более 50% инвестиций Hashed приходится на США, остальные инвестиции - на Азию и другие страны. Венчурный фонд определяет себя как ворота для выхода на азиатский криптовалютный рынок.
Сайт Hashed: https://www.hashed.com/
Занимаясь криптовалютами с 2017 года, Hashed создал себе репутацию долгосрочной поддержки и конструктивного вклада в поддерживаемые проекты, о чем свидетельствует проект Terraform Labs, Terra. Взаимоотношения между Hashed и Terraform Labs мы подробно рассмотрим далее в этой статье.
В конце 2021 года (конкретно в декабре) компания Hashed объявила о создании фонда размером 200 млн долл. под названием The Hashed Venture Fund II, сконцентрированного на самых горячих криптовалютных секторах, таких как Metaverse, GameFi, NFTs и DeFi. По словам генерального директора Hashed, второй фонд будет полностью развернут в течение 2 лет.
За год до второго фонда компания Hashed привлекла фонд размером 120 млн долл. под названием Hashed Venture Fund I. Большинство инвестиций размером от 1 до 10 млн долл. были направлены на проекты DeFi и NFT. Примечательно, что самым большим успехом первого фонда стал проект dYdX, который в настоящее время доминирует на рынке децентрализованных деривативов в криптовалюте.
Команда Hashed
Команда Hashed
Саймон Сеоджун Ким - генеральный директор и управляющий партнер
Саймон Ким, генеральный директор Hashed
Саймон Ким, генеральный директор компании Hashed, способствовал распространению популярности криптовалют в Южной Корее. До того как полностью посвятить себя криптовалютам и занять должность венчурного партнера в Softbank Asia, Ким основал несколько стартапов в своем родном городе и в США. Помимо предпринимательской жилки, он ранее работал в ведущих корейских компаниях, таких как Line, Kakao, Watcha и Spoqa.
Трио ведущих специалистов Hashed Core
Этан Кюнтае Ким - сооснователь и партнер
Итан Ким, сооснователь Hashed, вносит свой вклад в развитие венчурного капитала в качестве активного технического руководителя Hashed Labs, поскольку обладает сильным компьютерным опытом, работая инженером в течение нескольких лет в Electronic Arts и Tictoc.
Райан Сунхо Ким - сооснователь и партнер
Райан Ким, сооснователь Hashed, занимается инвестициями и корпоративным бизнесом, используя все свои оценки. Как и другие руководители компании Hashed, он имеет опыт основания стартапов с успешным выходом из них. Кроме того, во время учебы в школе он был награжден золотой медалью математической олимпиады.
⇒ Учитывая информацию о трех основных лидерах Hashed, мы видим, насколько опытными они были на традиционном технологическом рынке, прежде чем полностью погрузиться в криптовалютный рынок. Несомненно, это компетентное трио помогло Hashed стать крупнейшим криптовалютным венчурным капиталом в Южной Корее и одним из ключевых игроков в Азии.
Портфель Hashed
Обзор портфеля
В целом Hashed имеет хорошо сформированный портфель с инвестициями в различные криптовалютные сектора. Справедливо отметить, что Hashed активно инвестирует в инфраструктуру и NFT/гейминг, вкладывая десятки средств. С другой стороны, DeFi не является благоприятным сектором для Hashed, так как большинство торговых платформ были проинвестированы венчурным капиталом в 2019-2020 годах, новых практически нет.
Портфель Hashed
Примечательно, что Hashed обратил внимание на блокчейн-платформы и NFT/Gaming, которые имеют огромный маховик на рынке. Для более глубокой оценки портфеля мы разберем каждую деталь lego и посмотрим, какие потенциальные базовые возможности ждут нас для изучения.
DEX
Kyber Network (KNC) была инвестирована компанией Hashed в 2017 году в качестве одного из самых ранних инвесторов. В настоящее время платформа работает на нескольких цепочках, таких как Ethereum, Polygon, BNB, Avalanche, Fantom и Cronos. После бурного роста числа TVL в середине 2021 года платформа оказалась не в состоянии поддерживать денежный поток по протоколу. TVL и объем торгов были практически обречены, не подавая сигналов к восстановлению.
Kyber Network Analytics
Компания Convergence Finance (CONV) привлекла 2 млн. долл. в раунде финансирования, проведенном компанией Hashed в феврале 2021 г. при участии стратегических инвесторов Alameda Research, CMS Group, Kenetic Capital, Пола Верадиттакита из Pantera и других инвесторов. Инвестиции были направлены на ускорение темпов развития платформы для выпуска мейннета. На Convergence Finance пользователи могут делать ставки, свопы, предоставлять ликвидность и участвовать в IDO.
Однако на данный момент TVL на платформе Convergence не получает большого отклика со стороны сообщества. За последние 8 месяцев на ее стартпаде было запущено всего 3 проекта, и на данный момент нет ни одной предстоящей IDO. Таким образом, можно сделать вывод, что Convergence Finance несколько отстает от тренда DeFi.
Convergence Finance
⇒ Hashed инвестировала в два DeFi проекта, создав AMM DEX и ликвидность в качестве раннего инвестора. Фактически, они достигли прогресса в развитии, а также набрали обороты в 2021 году. После ажиотажа ликвидность и объем торгов улетучились, и им стало трудно поддерживать рост.
Производные инструменты
Компания dYdX, без сомнения, является одной из самых быстрорастущих инвестиций среди всех инвесторов, пришедших в криптовалютные деривативы. В январе 2021 года компания привлекла 10 млн долл. в раунде серии B под руководством 3AC, DeFiance Capital, Hashed и Paradigm в качестве инвесторов.
Позже она привлекла 65 млн долл. от Paradigm и других венчурных капиталов для выхода за пределы Ethereum в серии С. Ранее торговая платформа привлекла 10 млн долл. в раунде серии А под руководством a16z и Polychain capital.
Благодаря трем последовательным инвестиционным сделкам от ведущих венчурных фондов dYdX стал самым прибыльным DeFi проектом в криптовалюте. Hashed присоединился к серии B инвестиций dYdX в начале 2021 года. Спустя год инвестиции dYdX принесли своим инвесторам внушительный результат.
Выручка dYdX
Polysynth (POL), платформа для создания синтетических активов и бессрочных контрактов на Polygon, в ноябре 2021 г. получила посевные инвестиции в размере 1,5 млн долл. от соучредителей Polygon Сандипа Наилвала, Джайнти Канани, венчурного фонда HASHED, DeFi Alliance и других инвесторов-ангелов. В мейннете Polygon заработала система, позволяющая трейдерам использовать кредитное плечо до 10 раз, а в качестве залога - USDT, USDC и DAI.
Polysynth
⇒ Рынок деривативов всегда процветает вместе с ростом криптовалют, внося значительный вклад в волатильность цен. После инвестиций в dYdX с непредсказуемо масштабными результатами, Hashed в конце 2021 года бросился в нишу деривативов, инвестируя в Polysynth с частью своего фонда.
Отслеживание инвестиционных сделок ведущих венчурных капиталов, таких как Polysynth и dYdX от Hashed, даст нам подсказку, как ориентироваться во время распродаж на криптовалютном рынке. Как уже говорилось, руководители Hashed имеют опыт как в технических, так и в предпринимательских аспектах и работают на рынке около 4 лет. В результате мы можем осознанно ссылаться на их тезисы для наших собственных инвестиций.
Кошелек и платежи
Компания Coin98 Super App (ранее Coin98 Wallet) привлекла 11,25 млн. долл. в ходе стратегического раунда финансирования, проведенного в мае 2021 г. совместно Hashed и Spartan Group, к которым присоединились многочисленные инвесторы, включая ParaFi Capital, IOSG Ventures, GBV Capital и др.
Пройдя путь от мобильного кошелька до целого комплекса приложений DeFi, Coin98 Super App в настоящее время поддерживает более 50 блокчейнов и насчитывает сотни тысяч пользователей. Таким образом, в Юго-Восточной Азии Coin98 Super App выступает в качестве ключевого игрока в секторе обслуживания клиентов в криптовалюте.
Сторонники Coin98
Компания Chai, ориентированная на UST-платежи в Южной Корее, в конце 2020 г. привлекла 60 млн долл. в раунде финансирования серии B под руководством высокопоставленного инвестора Hanwha Investment & Securities, к которому присоединились SoftBank Ventures Asia, Hashed, SK Networks, Aarden Partners и др. в качестве стратегических инвесторов. CHAI ускорит внедрение UST в Южной Корее, где Terra находилась в стадии инкубации.
Общее количество пользователей CHAI
За последние 2 года число пользователей CHAI росло быстрыми темпами и в настоящее время составляет около 2,5 млн. пользователей (5% населения Южной Кореи). Таким образом, Южная Корея стала одной из первых стран, быстро принявших криптовалюту.
Orion Money, приложение для управления многоцепочечными активами, позволяет пользователям размещать криптоактивы для получения процентов простым способом, не маневрируя ими в разных экосистемах. Компания Hashed инвестировала в нее в рамках посевного раунда в июне 2021 года.
⇒ Hashed, несомненно, активно инвестирует в сектор криптокошельков/платежей, заключив три крупные сделки. CHAI и Coin98 Super App обладают большими базами пользователей в двух разных регионах (Юго-Восточная Азия и Южная Корея). Криптовалюты с каждым днем становятся все более популярными в мире, и приложения для кошельков/платежей станут ключевым фактором, который позволит соединить блокчейн-сервисы с пользователями.
Кредитование
Anchor - один из главных факторов успеха децентрализованного стейблкоина UST на Terra. С момента запуска он поддерживает APY почти на уровне 20% для поставщиков UST. Протокол Anchor гарантирует, что APY будет составлять около 20% вне зависимости от волатильности криптовалютного рынка. Чтобы добиться такого результата, До Квону пришлось внести в казначейство UST более 400 млн долларов США для поддержания стабильной ставки во время сильной распродажи на криптовалютном рынке в начале 2022 года.
В настоящее время MakerDAO лидирует на рынке криптокредитования на Ethereum с миллиардами долларов в TVL. Компания Hashed инвестировала в протокол кредитования довольно рано, сформировав прочное партнерство для популяризации через конференции DeFi и глубокое вовлечение в Корее.
Протокол bZx, платформа кредитования с маржинальной/рычажной торговлей, был инвестирован компанией Hashed в июле 2020 года. Спустя два месяца из-за ошибки в коде платформа подверглась эксплуатации на сумму $8 млн, которую покрыл страховой фонд. Кроме того, в феврале 2020 года почти 1 млн. долл. был атакован хакерами с использованием флэш-кредитов. Из-за этого ущерба TVL bZx резко снизился, что стало сигналом к едва ли возможному подъему.
⇒ Hashed активно инвестировал в протоколы кредитования DeFi, особенно в Anchor on Terra, любимую экосистему, созданную корейцами. Венчурный капитал приобрел свою репутацию благодаря инвестициям в Anchor и MakerDAO, которые стремительно росли в 2021 году.
Однако мы до сих пор не знаем, насколько велики были инвестиции Hashed в эти кредитные протоколы. Но мы можем предположить, что рост был не посредственным.
Синтетический протокол
Mirror Protocol, синтетический протокол, инкубируемый Terraform Labs, получил инвестиции от Hashed для совместной работы по расширению возможностей использования UST с синтетическими активами. Как показано на графике, общий ТВ-тренд Mirror Protocol идет вниз, несмотря на безостановочный рост Terra в конце 2021 года.
Зеркальный протокол
Synthetix стал первой инвестицией в синтетические активы компании Hashed в 2020 году. Торговый синтетический протокол теперь можно считать прибыльным в топовых протоколах DeFi, поскольку он получил более $28M дохода.
⇒ Активно инвестируя в продукты DeFi слой за слоем, Hashed не оставила без внимания сектор синтетических активов в криптовалюте. Мы считаем, что Synthetic был хорошим выбором для Hashed, но Mirror Protocol показал противоположный результат, в то время как TVL сейчас вымывается.
Аналитика
Dune Analytics, ведущая аналитика на цепочке сети Ethereum, привлекла 2 млн долл. от инвесторов в рамках раунда посевного финансирования, проведенного Dragonfly Capital при участии Multicoin Capital, Hashed, Alameda Research и др. в сентябре 2020 года. Последняя серия B инвестиций Dune составила $69,42M, в результате чего проект оценивается в $1B.
CryptoQuant закрыл раунд финансирования объемом 3 млн. долл. под руководством Hashed, к которому присоединились Galaxy Interactive, Mirae Asset Capital и Youbi Capital в качестве стратегических инвесторов в августе 2021 года. Платформа ориентирована на предоставление пользователям данных о цепочке криптовалют в виде ярких и наглядных графиков, таких как приток и отток биткоина на биржах.
⇒ Dune Analytics и Crypto Quant - два громких имени в криптовалютном мире. Очевидно, что эти две инвестиции Hashed в аналитические инструменты дали невероятные результаты. С нашей точки зрения, аналитика данных на цепочке будет сильным и надежным инструментом для пользователей, позволяющим ориентироваться на криптовалютном рынке, поскольку ими нельзя манипулировать или навсегда удалить.
Инфраструктура
Ethereum (ETH) - разумный кандидат на включение в портфель Hashed, поскольку венчурный капитал был основан в 2017 году, и команда может приобрести его через биржи и держать пакет до тех пор. В настоящее время Ethereum является бесспорно крупнейшей платформой смарт-контрактов в криптовалюте, на которой работают тысячи Dapps.
Terra (LUNA) со своим децентрализованным стейблкоином UST входит в десятку лучших криптопроектов по рыночной капитализации. Terraform Labs и Hashed имеют много общих черт, таких как корейские основатели и криптовалютная направленность. Ниже мы приводим подробное описание партнерства Terra и Hashed.
Kokoa Finance on Klaytn, разработанная мобильной платформой Kakao Finance, занимающей 96% рынка, привлекла 2,3 млн долл. в посевном раунде под руководством южнокорейского венчурного фонда Hashed. В Южной Корее для таких криптопредпринимателей, как Hashed и Kakao, открываются выгодные возможности для доминирования на рынке. Они представили модифицированную версию стейблкоина DAI от MakerDAO, Kokoa Stable Dollar (KSD), чтобы создать маховик в качестве первых движущихся сил в стране.
Управление клайтом
Kokoa Finance и ее децентрализованный стейблкоин KSD
Cosmos (ATOM), вселенная блокчейн EVM, в которую инвестировала компания Hashed. Однако информации о сделке мало, и мы предполагаем, что Hashed купил ATOM на вторичных рынках вместо того, чтобы напрямую обсуждать ее с командой Cosmos.
У TomoChain (TOMO) венчурный капитал Hashed был одним из ранних инвесторов в частной продаже токенов, которая составила 7 тыс. ETH и 290 тыс. долл. в I квартале 2018 года. Позже блокчейн провел публичную продажу в марте 2018 года. Общая сумма привлеченных средств на тот момент составила более $9,3 млн. После биткоин-ажиотажа в 2021 году рыночная капитализация ATH TOMO составила 200 млн долл.
SKALE Network (SKL), масштабируемый сайдчейн в мейннете Ethereum, в конце 2019 года привлек 17,1 млн долл. от венчурных капиталов и инвесторов, включая Multicoin Capital, ConsenSys Labs, Hashed, Arrington XRP Capital и др. Пик рыночной капитализации ATH пришелся на 2021 год и составил почти 900 млн долл.
Covalent, децентрализованная сеть API данных, в марте 2021 года закрыла стратегический раунд объемом 2 млн долл. под руководством Hashed, а также Binance Labs, Coinbase Ventures, Delphi Ventures и многих других инвесторов. До раунда в 2 млн долл. компания привлекла 3,1 млн долл. летом 2020 года.
⇒ Инфраструктурные инвестиции Hashed не показали заметных позиций венчурного капитала в криптовалюте, о чем свидетельствуют размеры инвестиций в цепочки и инфраструктуры.
Hashed инвестировал в ETH и ATOM, возможно, за счет притока на вторичные рынки криптовалют. SKALE и TomoChain, возможно, выдохлись, а Covalent - последняя инфраструктурная инвестиция Hashed. С другой стороны, Hashed, похоже, обладает "прикосновением Мидаса", в то время как Terra и Klaytn выходят за пределы Южной Кореи.
NFT/Gaming - самая агрессивная ниша компании Hashed
В 2019 году компания The Sandbox (SAND) завершила инвестирование под руководством Hashed в размере 2,5 млн долл. с целью создания открытой платформы для создателей игрового контента. В то время она сотрудничала с блокчейном Klaytn компании Kakao, чтобы получить доступ к 50-мегабайтной пользовательской базе ведущей мобильной платформы Kakao в Корее.
Decentraland (MANA), платформа виртуальной недвижимости, последовательно бьет многочисленные рекорды по продаже участков NFT. Самый высокий рекорд - 3,5 млн. долл. за самый дорогой участок земли в игре.
Axie Infinity (AXS), первая ведущая NFT-игра в криптовалюте, в июле 2021 г. взлетела до 350 тыс. DAU и 170 млн долл. в месяц. Недавно она выпустила сайдчейн Ronin, чтобы освободить игру от Ethereum Network.
Enjin Efinity (EFI) верит в то, что Metaverse неизбежна. В ноябре 2021 года Enjin объявила о создании фонда Efinity Metaverse Fund объемом 100 млн долл. для поддержки проектов на базе Enjin, чтобы сделать Metaverse достижимой вещью в криптовалюте. В марте 2021 г. команда привлекла 18,9 млн долл. в ходе частной продажи под руководством Crypto.com Capital, DFG Group и Hashed.
Sipher, вьетнамская студия блокчейн-игр, привлекла посевные инвестиции в размере 6,8 млн долл. под руководством Arrington Capital, Hashd и Konvoy Ventures, к которым присоединились другие стратегические инвесторы.
GuildFi (GF) в ноябре 2021 года привлекла 6 млн долл. в посевном раунде под совместным руководством DeFiance Capital и Hashed, к которым присоединились Pantera Capital, Coinbase Ventures, Alameda Research, Animoca Brands, Coin98 Ventures... В рамках проекта создается инфраструктура Web3, которая будет способствовать развитию НФТ и игр на основе НФТ. Это позволит создать общее сообщество игроков для получения взаимной выгоды от игр.
Derby Stars (DST), игра на блокчейне Terra, разрабатывается студией, поддерживаемой компанией Hashed. Игра все еще находится в стадии разработки.
Hashed инвестировала в GameFi
С 2019 года компания Hashed уделяет большое внимание игровому сектору, основанному на НФТ, после того как стало известно, что НФТ можно использовать в видеоиграх. Новая метаигра в криптовалюте, Metaverse, зажгла целый новый сектор, особенно подпитываемый новым названием Facebook, Meta. На криптовалютном языке Metaverse - это место, где пользователи могут делать все, что угодно в виртуальном мире.
Подробнее: Что такое Metaverse?
Decentraland, Axie Infinity, The Sandbox и Enjin Coin - это четыре всадника, инкубируемые Hashed и другими ведущими криптовалютными венчурными капиталами. Сначала они переквалифицировались из GameFi в Metaverse. Это помогло им привлечь большое количество пользователей, поддерживающих идею метаверса.
Помимо метаверсионных проектов, Hashed продолжает участвовать в некоторых проектах GameFi или GameGuild. В стадии разработки находятся Sipher, GuildFi и Debry Stars. Предполагается, что это будут NFT-игры нового поколения, которые устранят все текущие проблемы GameFi. Но на их создание потребуется время, поскольку разработчикам необходимо построить игру на основе блокчейна и геймплея.
В какую экосистему инвестировала компания Hashed?
Hashed и Terra
Прежде чем погрузиться в детали партнерства Hashed и Terra (LUNA), давайте сделаем обзор проектов, в которые инвестировал корейский венчурный капитал.
UST - децентрализованный стейблкоин, привязанный к LUNA на Terra.
Anchor Protocol - протокол кредитования, в котором доходность предложения UST составляет почти 20%.
Mirror Protocol - Протокол синтетических активов.
CHAI - Платежное приложение для криптокошельков в Южной Корее с 2,5 млн пользователей.
Derby Stars - криптоигра на Terra.
Рост рыночной стоимости UST по сравнению с якорными депозитами
Поскольку экосистема Terra сильно разрослась на переходе 2021-2022 годов, стабильный монета UST, привязанный к LUNA, также обогнал по рыночной капитализации стабильный монета DAI компании MakerDAO. Это позволило UST стать крупнейшей децентрализованной стабильной монетой в криптовалюте.
Следующим этапом станет переворот трио централизованных стабильных монет (BUSD, USDT и USDC), и Anchor Protocol, инвестированный компанией Hashed, станет ключевой движущей силой для воплощения этой идеи в жизнь.
LUNA и UST
На фоне всеобщего хаоса на рынке доходность 19-20% по депозиту UST в Anchor выглядит довольно плачевно из-за нехватки UST в Yield Reserve. Для поддержания доходности Terraform Labs разместила на Anchor UST на сумму 450 млн. долл. Однако компания Hashed не была упомянута в этом депозите.
Hashed также инвестировала в другие части lego, такие как протокол синтетических активов и платежи, особенно в свой ров GameFi с Derby Stars. В итоге можно сделать вывод, что портфель сильно состоит из проектов на Terra.
Подробнее: Обзор экосистемы Terra
Hashed и Klaytn
По статистике, Южная Корея - страна, хорошо принявшая криптовалюты, где множество стартапов и предприятий влились в новую и быстрорастущую индустрию. Предприниматели любят сотрудничать друг с другом, что является залогом взаимного развития.
Компания Hashed инвестирует в компанию Klaytn (поддерживаемую Kakao Finance - крупнейшим конгломератом Южной Кореи) и ее экосистему с 2019 года. С нашей точки зрения, Klaytn является в некотором роде блокчейном, созданным в Южной Корее, поскольку Совет по управлению Klaytn в основном контролируется (централизованно) крупными южнокорейскими компаниями, такими как LG, Kakao Group и SK Networks.
Стоит ли нам следовать портфелю Hashed?
Показатели портфеля Hashed
Показатели портфеля Hashed
Рассмотрим показатели тех проектных токенов, в которые инвестировала компания Hashed (цены ATH с ценами на начало 2021 года), следующим образом:
Terra (LUNA): 15,700%
dYdX (DYDX): 2 500%
Axie Infinity (AXS): 26,100%
The Sandbox (SAND): 20,000%
Decentraland (MANA): 6,200%
Инвестиции в GameFi приносят наибольшую прибыль в портфель Hashed. Это позволило венчурному капиталу занять прочные позиции в рейтинге криптовалютных венчуров, особенно в секторе NFT/Gaming. В настоящее время Hashed продолжает активно инвестировать в игры на основе криптовалют и расширяться по горизонтали за счет других блокчейн-платформ.
Контент Hashed: https://www.hashed.com/content
Инвестиционный тезис по Hashed
В настоящее время Hashed занимает прочное место среди высококлассных венчурных капиталов в сфере криптовалют, в частности, это первый ведущий криптовалютный венчурный фонд в Южной Корее. После многочисленных успешных и неудачных инвестиций Hashed сформировал свои тезисы и впредь придерживается их. Давайте рассмотрим принципы и закономерности работы Hashed в следующих выделенных пунктах:
Агрессивное инвестирование в посевные раунды: Hashed инвестировал как минимум в 6 криптопроектов в посевном раунде в течение 2019-2020 годов. Dune Analytics является успешным примером посевных инвестиций Hash. Кроме того, с помощью венчурного духа в начале 2022 года она приобрела Ramper, Ancient8, Flint и др.
Мало инвестиционных раундов серии C-D: Несмотря на то что Hashed является венчурным капиталом высшего уровня, он управляет фондом среднего размера по сравнению с такими крупными фондами, как Paradigm или a16z. Поэтому, по понятным причинам, Hashed считает более целесообразным инвестировать в раунды посевного финансирования, а не в раунды серии C-D, требующие огромного капитала для инвестирования.
Поддержка проектов, базирующихся в Южной Корее: Несмотря на то что 50% инвестиций приходится на США, Hashed установила партнерские отношения с многочисленными проектами в Южной Корее, стремясь обозначить эту страну на криптовалютной карте. В результате, если вы являетесь корейским предпринимателем в сфере криптовалют, вам следует обратиться к Hashed.
Токеномика в видеоиграх: 2021 год стал эпическим годом для криптоигр, таких как Axie Infinity, The Sandbox, Decentraland и др. Компания Hashed была одним из первых венчурных капиталов, распознавших новый ажиотаж. Они заработали на этом большую репутацию и продолжают поддерживать победную серию новыми инвестициями.
Hashed в 2022 году
Последней инвестицией Hashed in 2022 стала платформа Ramper, представляющая собой SDK-инфраструктуру Wev3. Платформа привлекла 3 млн долл. в посевном раунде под руководством Hashed при участии Terra, Polygon, Goodwater Capital, Samsung NEXT, Golden Ventures, R7 Capital, 500 Global, Maple VC и других ангелов.
Инвестированные проекты Hashed
Hashed выбрала несколько блокчейн-игр, таких как Derby Stars и Sipher или GuildFi в категории "Игровые гильдии". Этим они заполнили мешок и теперь держат его для следующего криптосильного движения.
Первый фонд объемом 120 млн долл. активно ускорял развитие Dapps на более высоких уровнях, таких как GameFi или Wallet/Payment. С другой стороны, последний фонд в размере $200 млн, объявленный в декабре 2021 г., будет направлен на ускорение внедрения Web3.
Таким образом, на наш взгляд, Hashed постепенно смещается в сторону проектов с положительным эффектом, особенно Web3. В криптовалютной терминологии Web3 - это очень широкое понятие, в котором сталкиваются децентрализация и экономика токенов.
Заключение
Мы рассмотрели подробную информацию о компании Hashed и ее хорошо сформированном портфеле. Кроме того, в статье подробно рассмотрены взаимоотношения между Hashed и Terra.
Мы надеемся, что вы получили общее представление, а наши продуманные выводы будут вам полезны. Будут и другие статьи для других венчурных компаний. Следите за новостями!
Если вы хотите узнать больше о Hashed, пожалуйста, оставьте комментарий ниже и присоединяйтесь к сообществу Coin98 для дальнейшего обсуждения криптовалют.