Разумные инвестиции

Мы выбрали наиболее интересные для инвесторов акции китайских компаний в разных секторах экономики

Апсайды и котировки представлены на 6 марта

PDD Holdings (PDD) управляет платформами e-commerce Pinduoduo в КНР и Temu за рубежом. Белый дом ограничился введением импортного тарифа в размере 20% при изначально запланированных 60%, а для товаров стоимостью до $800, ввоз которых, как правило, был беспошлинным, эта мера отсрочена. В результате снизился риск замедления развития площадки Temu, для которой бизнес в США — основной среднесрочный драйвер роста выручки. Кроме того, принятые властями КНР программы господдержки экономики будут способствовать усилению внутреннего спроса на недорогие товары второй необходимости, которые составляют основной ассортимент Pinduoduo.

Futu Holdings (FUTU) – онлайн-брокер, предлагающий широкий спектр инвестиционных услуг. Компания продолжает успешно диверсифицировать доходы и за 2024 год вдвое перевыполнила планы по привлечению новых клиентов. Успеху способствовали маркетинговые кампании и запуск новых продуктов в Гонконге, Сингапуре, Японии и Малайзии. Драйвером роста котировок FUTU способны стать меры стимулирования экономики КНР, которые увеличат торговые обороты компании. Futu, получающая свой основной доход от различных комиссий за обслуживание операций на фондовом рынке, является прямым бенефициаром такого развития событий.

KE Holdings (BEKE) специализируется на онлайн- и офлайн-сервисах в сфере недвижимости в КНР. Компания может выиграть благодаря мерам государства по предотвращению дальнейшего спада на рынке жилья. Для ее бизнеса выгодно смягчение ограничений на покупку недвижимости в китайских городах, так как это увеличит ее выручку на среднесрочном горизонте. Кроме того, положительно сказаться на котировках KE Holdings должно выделение правительством субсидий для физлиц на общую сумму 300 млрд юаней ($41 млрд) на покупку товаров для дома и бытовой техники с целью реновации жилья. 25% бизнеса KE Holdings составляют услуги дизайна интерьеров и ремонта.

Alibaba (BABA) в последнем квартальном отчете продемонстрировала успешное восстановление своего основного бизнеса – ретейла на внутреннем рынке. Холдинг также продолжает развивать сегменты международной коммерции и логистики, что способствует ускорению роста его финансовых показателей на среднесрочном горизонте. Дополнительный интерес к инвестициям в эти бумаги обеспечивают достижения компании в создании моделей искусственного интеллекта. Эти разработки приблизились к лучшим мировым аналогам и теперь поддерживаются государством, что позволяет Alibaba наращивать долю на перспективном рынке.

Baidu (BIDU) — лидер технологического сектора КНР. В IV квартале 2024 года компания заработала $711 млн чистой прибыли благодаря развитию ИИ-технологий и сервиса автономного вождения. Это превзошло консенсус-прогноз, несмотря на снижение выручки от онлайн-маркетинга на 7%. Рост доходов от ИИ-продуктов и партнерство с производителем аккумуляторов Contemporary Amperex Technology при проектировании беспилотных автомобилей компенсируют отставание рекламного дивизиона. С учетом стимулирования высокотехнологичных компаний государством и перспектив роста экономики акции BIDU выглядят недооцененными.

Li Auto (LI) – компания, специализирующаяся на выпуске премиум-гибридов и активно развивающаяся в сегменте электромобилей. В отчете за июль – сентябрь менеджмент прогнозировал на IV квартал рост поставок на 21–29% г/г с выручкой $6,2–6,5 млрд. Повышенный интерес инвесторов к акциям LI обусловлен появлением в феврале новой модели автономного вождения и началом производства первого полностью электрического внедорожника. Среди драйверов роста остается ориентация властей КНР на поддержку зеленой энергетики, расширяющая перспективы бизнеса автопроизводителя. LI — ставка на инновации и премиум-сегмент электромобилей.

Bilibili (BILI) – ориентированная на молодежную аудиторию онлайн-платформа, сочетающая в себе возможности видеохостинга, стримингового сервиса и игровой экосистемы. Также ресурс позволяет оставлять комментарии в режиме реального времени, что повышает вовлеченность пользователей. Компания зарабатывает на рекламе, мобильных играх, премиум-подписках и продажах виртуальных товаров. В IV квартале 2024-го Bilibili зафиксировала первую в своей истории чистую прибыль. Аудитория компании, использующая платные функции, расширилась на 20% г/г, до 28 млн. Поддержка китайскими властями цифровой экономики укрепляет перспективы BILI.

Trip.com (TCOM) – крупнейшая китайская онлайн-платформа для бронирования туров, билетов на различные виды транспорта, аренды жилья, а также для организации корпоративных поездок. Лидерские позиции компании в travel-tech усилил рост выручки за IV квартал 2024 года на 23% г/г, до $1,75 млрд. Число ежедневных пользователей платформы достигло 405 млн за счет запуска ИИ-помощника TripGenie. Реализация прогнозов на 2025 год, предполагающих повышение выручки на 15–18%, будет обеспечена недавними сделками, в том числе партнерством с Tourism Malaysia. TCOM — это возможность инвестировать в восстановление глобального туризма и инновации в сфере путешествий.