Уолл-стрит на смех
Как частные инвесторы устроили самое необычное биржевое ралли в истории
Пандемия COVID-19 нанесла мощный удар по экономике США. В результате перехода на самоизоляцию в апреле 2020-го работу всего за один месяц потеряли около 20,5 млн человек.
Для поддержки населения правительство выделило огромные суммы, которые доходили до уволенных американцев в виде ежемесячных персональных чеков на $1200 (весной-летом), а затем на $600.
За счет выплаты госсубсидий в период локдауна американцы стали массово инвестировать на фондовом рынке. В условиях минимальных ставок усилился приток ликвидности не только в акции крупных компаний, но и в гораздо менее популярные бумаги. Феномен такого стремительного роста, который не основан на фундаментальных причинах, был назван Meme Stocks.
Один на всех и все на одного
«Мемными» называют акции компаний, в которых всплеск торговой активности обычно поддерживается оживленными обсуждениями в таких соцсетях, как Reddit, Twitter, и других. Шумиха вокруг конкретной бумаги убеждает частных инвесторов покупать ее в надежде на рост котировок.
Биржевое сообщество в разгар этого тренда отдавало предпочтение инструментам со значительными объемами коротких позиций (Short Interest), открытых хедж-фондами. В противовес этому трейдеры объединялись и договаривались совместно покупать ту или иную акцию, вынуждая игроков на понижение закрывать свои шорты, откупив бумагу. Это вызывало скачок цен и порождало рыночную ситуацию под названием «сжатие объема шортов» (short-squeeze).
Самым популярным и одновременно влиятельным сообществом частных трейдеров стала ветка форума на Reddit под названием WallStreetBets. Ее участники критиковали крупные финансовые организации и хедж-фонды за то, что они постоянно шортят акции проблемных компаний. Их котировки в 2020-2021 годах демонстрировали, что может случиться на рынке, если розничные инвесторы объединяются ради общей цели.
Нешуточный полет
Первой статус «мемной» получила акция американской розничной сети по продаже компьютерных игр и приставок GameStop (GME). Ее бумаги годами находились в нисходящем тренде, отражая слабые финансовые показатели бизнеса и его туманные перспективы. В августе 2020 года GameStop торговалась по $5 за акцию, а к концу января 2021 года котировки взлетели до рекордных $483, показав рост почти на 10 000%.
Хедж-фонды, державшие в этих бумагах шорты, понесли огромные убытки. В свою очередь, брокеры стали ограничивать доступ к торговле акциями GameStop своим клиентам, что привело к резкому падению котировок: за неделю они откатились к $40.
Аналогичная история произошла с сетью кинотеатров AMC Entertainment (AMC), когда частные инвесторы начали разгонять ее котировки. В конце декабря бумаги торговались чуть выше $2, а в июне 2021-го достигли исторического максимума $72,62. Со временем ажиотаж спал и их котировки опустились более чем на 90%.
Этой ситуацией успели воспользоваться руководители компаний, которые провели дополнительные размещения бумаг на $1,5–1,7 млрд. Некоторые топ-менеджеры поспешили продать часть своих акций по хорошей цене, прекрасно понимая, что этот активный рост скоро закончится, а их пакеты никогда не будут стоить так дорого.
Стоп-игра
Эксперты не ожидают возвращения «мемных» ралли, поскольку изменились фундаментальные условия на рынке. Американский регулятор ужесточает монетарную политику, изымая ликвидность из финансовой системы. Да и ковидные чеки в США уже никто не получает. Кроме того, Комиссия по ценным бумагам и биржам будет ограничивать возможность повторения «мемных» разгонов котировок, в том числе на уровне брокерской инфраструктуры.
Однако противостояние форумчан Reddit и акул с Уолл-стрит уже записано в биржевой летописи как одна из самых ярких историй времен пандемии.