Большая перемена

Какова роль EdTech в системе современного образования

Аналитические компании дружно прогнозируют на ближайшие годы двузначный рост в сфере EdTech — образовательных онлайн-технологий. Позитивную динамику рынку, как ожидается, обеспечат в первую очередь возможности интернет-вузов. Какие факторы способны придать импульс сектору интернет-образования, а какие грозят затормозить его развитие?

Перспективы и ориентиры

Grand View Research полагает, что индустрия EdTech будет увеличиваться на 13,4% в год: с $142,4 млрд в 2023-м до $348,4 млрд в 2030-м. Future Market Insights прогнозирует ее рост с $108,3 млрд в текущем году на 14,3% ежегодно в среднем на горизонте следующего десятилетия.

Несмотря на сокращение рождаемости, численность глобального населения в возрасте 5–19 лет, по данным Statista, продолжит увеличиваться и достигнет пика в 2050–2060 годах. Потенциальная аудитория EdTech-компаний — 800 млн школьников и 350 млн учащихся колледжей, которые будут выпускаться в ближайшее десятилетие, подсчитал Всемирный экономический форум (WEF).

ЮНЕСКО выяснило, что 16% детей школьного возраста (250 млн) по разным причинам лишены возможности ходить в школу. Для них онлайн-образование — один из немногих способов получать знания. В этом формате также можно учиться в другом городе или за рубежом, не покидая дома. Впрочем, развитию трансграничного школьного образования сейчас мешает законодательство: в большинстве стран дети должны посещать местную школу.

И все же главным драйвером роста для рынка EdTech должны стать онлайн-университеты. Ожидается, что этот бизнес к 2029 году вырастет на 60% и принесет $195 млрд выручки от 50,2 млн пользователей.

ИИ спешит на помощь

Без развития генеративного ИИ, используемого в виде разнообразных помощников, будет трудно или даже невозможно масштабировать бизнес. Экстенсивный путь развития: увеличение количества преподавателей, классов, перевод процесса целиком в онлайн там, где это возможно, — выглядит тупиковым. ИИ поможет сделать скачок в эффективности — расширить бизнес при одновременном снижении удельных издержек.

Пока уровень развития ИИ недостаточен для массового внедрения, и виртуальный учитель, похоже, появится нескоро. Решать математические и логические задачи у искусственного разума получается не слишком успешно. Скептики отмечают, что инструменты генеративного ИИ, такие как ChatGPT, создают проблемы контроля обучающихся, ведь некоторые «передоверяют» написание учебных работ чат-ботам. К тому же нейросети зачастую выдают неправильные ответы. Эксперимент Университета Пенсильвании, проведенный с группой школьников, показал, что, когда тем давали использовать ChatGPT на уроках математики, они улучшали свои результаты, но без ИИ потом справлялись хуже, чем группа, которая его не применяла.

Новая наглядность

Инструменты виртуальной и дополненной реальности еще не нашли широкого применения в образовании, хотя возможности лежат на поверхности: можно погружаться в доисторическую эпоху, перемещаться в другие галактики, изучать скелеты динозавров.

VR- и AR-технологии наиболее распространены в обучении управлению транспортными средствами. Но есть как минимум две причины, ограничивающие их внедрение: дороговизна оборудования и недостаток учебных материалов.

В большинстве дисциплин VR/AR-инструменты не дают значительных преимуществ. Использование некоторых видов устройств неудобно, а длительное пребывание в дополненной или виртуальной реальности может неблагоприятно отразиться на здоровье. В ближайшие годы и десятилетия использование этих технологий, вероятнее всего, будет распространяться там, где оно качественно улучшает обучение: в дизайне, конструкторском деле, медицине, спорте и вождении разных видов транспорта.

Визуализируй это!

Видеосервисы остаются незаменимыми помощниками преподавателей и студентов. Число обучающих роликов на YouTube в 2015-м оценивалось в более чем 700 тыс., а в 2016-м Alphabet зафиксировала 500 млн просмотров учебного контента. На канал National Geographic на YouTube подписано свыше 23 млн, у аккаунтов ведущих вузов аудитория измеряется сотнями тысяч. В этом плане лидирует Массачусетский технологический институт (MIT) с почти 5,5 млн подписчиков.

По данным Statista, в июле 2024 года доля интернет-пользователей, которые сообщали, что еженедельно смотрят образовательные ролики или туториалы, составила 40%. Среди участников опроса Google во время пандемии почти 60% использовали видеоматериалы для приобретения новых навыков.

На контроле

Сфера дистанционного образования еще недостаточно отрегулирована, но нет сомнений, что, когда начнется настоящий бум в этом сегменте, государства активно займутся созданием предписаний и нормативов. И это может на время затормозить развитие отрасли.

Яркий пример — основанная в Пекине в 2003 году TAL Education Group (TAL). Она прошла серию успешных раундов финансирования и M&A-сделок. Пандемия придала мощный импульс ее развитию. Выручка компании достигла почти $4,5 млрд в 2021 фискальном году (охватывает большую часть календарного 2020 года и начало 2021-го), капитализация платформы превысила $40 млрд, хотя TAL на тот момент была убыточной.

Но в 2021 году правительство Китая ввело строгие требования к процессу интернет-обучения, международным практикам и финансированию частных образовательных онлайн-учреждений. Затем последовали претензии со стороны регулятора, снижение рейтингов от инвестбанков, ужесточение правил листинга для китайских компаний в США. В отношении TAL и ее менеджмента было подано больше 10 исков. Выручка компании упала втрое, ее капитализация все еще в 10 раз ниже, чем на пике, а основатель Чжан Бансинь, потерявший $11 млрд, в 2022 году возглавил составленный Forbes список миллиардеров, которые понесли самые крупные убытки, вместе с главой конкурирующей GSX Techedu Ларри Сяндун Ченем. Другие пострадавшие — ATA Creativity Global (AACG), капитализация которой с 2021-го упала более чем в 30 раз, и TCTM Kids IT-Education (TCTM), подешевевшая в 20 с лишним раз с 2018-го.

Китайский кейс охладил интерес инвесторов к EdTech. Обвал его котировок убедительно доказывает необходимость с осторожностью оценивать перспективы сектора, система регулирования которого еще не устоялась.

Учеба на миллион

Главным драйвером развития EdTech был и остается технологический прогресс. WEF прогнозирует, что к 2027 году исчезнут 83 млн рабочих мест, а создано будет лишь 69 млн. Компании сообщают, что шести из десяти их работников нужно дополнительное обучение. На сегодня четыре из десяти самых распространенных профессий в США не требуют специального образования, но во второй половине XXI века найти такую работу станет сложнее.

Образование будет меняться, следуя за трендами в бизнесе и экономике. Невозможно одномоментно создать физическую инфраструктуру для обучения 83 млн новых студентов. Подобно тому как банки закрывают отделения, перенося операции в режим онлайн, так и учебные заведения будут наращивать мощности для дистанционного обучения.

Недостаток частного и государственного финансирования, ограничения регуляторов, безусловно, будут сдерживать развитие сектора. Но растущий спрос, который не смогут удовлетворить традиционные школы, колледжи и университеты, останется стимулом для развития онлайн-образования.

Рискованные инвестиции

В США торгуются бумаги 43 эмитентов из индустрии образования. Крупнейший — ставшая публичной в середине 2000-х китайская New Oriental Education & Technology Group (EDU). Ее рыночная капитализация — $11,3 млрд, и это лидер по темпам роста выручки: +43% за последний год. На втором месте — американская Grand Canyon Education (LOPE), которая в несколько раз меньше по капитализации и по выручке.

Восемь самых крупных публичных EdTech-компаний за прошлый год заработали $18 млрд (64% от выручки всех торгуемых на бирже игроков сектора). Их совокупная прибыль превысила $1 млрд. Но около половины компаний сегмента получили убыток. По данным FinViz.com, в индексе S&P 500 лишь 30 эмитентов с отрицательной рентабельностью. Пока совсем небольшое число проектов в EdTech может похвастаться маржей собственного капитала выше 10%.

Наилучшую динамику финансовых показателей демонстрируют компании, освоившие модель «амазонизации» бизнеса — создания площадок, где свои курсы продают известные университеты и компании. Так, Coursera (COUR) и Udemy (UDMY) с момента IPO в 2021 году увеличивают выручку двузначными темпами. Но маркетплейсы начинают приносить прибыль лишь по достижении определенной доли рынка, а до этого большинству игроков далеко. Udemy, по данным 6sense, занимает в индустрии меньше 5%. И даже упомянутые популярные площадки пока не достигли точки безубыточности.

Пожалуй, самый известный в сфере языкового образования проект Duolingo (DUOL), как и Coursera с Udemy, вышел на биржу в 2021 году, но, в отличие от них, сумел восстановиться после схлопывания EdTech-пузыря. Выручка сервиса несколько лет растет на 40–50% г/г, ежемесячная аудитория превысила 100 млн человек, а в прошлом году компания вышла в прибыль. В то же время конверсия платной аудитории относительно невысока — порядка 8%. Но бесплатные пользователи тоже приносят доход: около 9% совокупной выручки Duolingo генерирует за счет рекламы. Сегодня ее капитализация превышает $8 млрд при оценке на IPO около $3,7 млрд.