Баку шотында
Республиканың инвестициялық перспективаларын бағалаймыз
Әзірбайжан — дамымаған, бірақ перспективалы энергетикалық емес салалары бар салыстырмалы түрде тұрақты шикізат экономикасының мысалы. Осындай секторлардың бірі - қор нарығы, ол қарқынды өсудің барлық мүмкіндігіне ие.
Әрі қарай, біз инвесторларға осы ел туралы білуге тұрарлық нәрселер туралы сөйлесеміз, сонымен қатар ең қызықты жергілікті активтерді талдаймыз.
Бір жағынан…
Мемлекеттік статистика комитетінің мәліметінше, Әзірбайжан экономикасы 2022 жылы 4,6% ж/ж-ға, 133,8 млрд манатқа ($78,71 млрд) дейін өсті.
Энергия бағасына жоғары тәуелділікке қарамастан (ЮНИСЕФ мәліметтері бойынша, ЖІӨ-нің шамамен 30% мұнай-газ секторын құрайды), ел жоғары қаржылық тұрақтылыққа ие. 2022 жылы Әзірбайжанның мемлекеттік қарызы 2021 жылғы 18,2%-дан 11,7% - ға дейін қысқарды. Валюта резервтері 2017 жылдан бастап өсіп, өткен қыркүйекте $7,6 миллиард долларға жетті.
Баку мемлекеттік кәсіпорындардың борыштық жүктемесін бақылауды күшейте отырып, реформалар жүргізеді, корпоративтік басқаруды жақсартады, қаржылық ақпарат пен аудитті ашу ережелерін енгізеді. Тұтастай алғанда республика үшін теңгерімді бюджеттік саясат және борыштық міндеттемелерді қысқартуға назар аудару тән.
Екінші жағынан…
Экономиканың энергия ресурстарына жоғары тәуелділігі елдегі жұмыс істеп тұрған кен орындарының біртіндеп құрғап, сөре жобалары айтарлықтай күрделі шығындарды талап ететіндігімен күрделене түседі.
ЖІӨ динамикасына орталық банктің негізгі мөлшерлемесінің 8,5%–ға дейін көтерілуі және жоғары инфляция әсер етуі мүмкін: қаңтар айында бағалар 2018-2021 жылдары 2,5-4% шегінде өскен кезде 13,6% ж/ж-ға көтерілді.
Әзірбайжан манаты — тұрақсыз валюта. 2014 жылдың басынан 2023 жылдың наурызына дейін доллар/манат жұбы 116% - ға өсті, ал ұлттық валюта рубльге 115% - ға нығайды. Сонымен қатар, орталық банктің 2018 жылдан бергі әрекеттерінің арқасында манат бағамы бір доллар үшін 1,7-ге дейін ауытқиды. Көмірсутектер бағасының төмендеуі ұлттық валютаның долларға қарағанда әлсіреуіне әкеледі.
Moody's рейтингтік агенттігі корпоративтік сектордың әлсіз ашықтығын және сот жүйесінің тәуелсіздігінің жеткіліксіздігін көрсетеді, бұл тікелей шетелдік инвестициялардың түсуін және қаржы активтеріне сұранысты тежейді.
Армения шекарасында әскери қақтығысқа айналу қаупі бар шиеленісті жағдай сақталуда.
Дегенмен, 2022 жылдың тамызында Moody's тұрақты болжамы бар егеменді несиелік ұпайларды Ba1-ге дейін бір сатыға көтерді. Күшті қаржылық және борыштық көрсеткіштер қаржы құралдарына орта мерзімді инвестициялардың тартымдылығын білдіреді.
Жас және перспективалы
Әзірбайжан қор нарығы әлі дамымаған, бұл үлкен өсу әлеуетін көрсетеді. Focus мәліметтері бойынша, ақпан айының соңында Баку биржасының капиталдандыруы $47 млрд Қазақстан қор биржасына (ЖІӨ-нің 21%) және $618,9 млрд Мәскеу биржасына (ЖІӨ-нің шамамен 35%) қарсы $1,44 млрд (2022 жылы ЖІӨ-нің 2%) құрады.
Біздің жергілікті нарықтағы таңдаулыларымыз — ең ірі компаниялар: Azerbaijan International Bank (ISIN — AZ1004004581, тикер — ABBNK), Unibank CB (ISIN — AZ1003002024). Қаржы емес сектор өкілдерінің арасында шағын тыңайтқыш өндіруші Zayam Technologies Park (ISIN — AZ1001003453, тикер — ZYMTP) қызықты.
Республиканың борыштық нарығында 2025 жылы өтеумен AZ0106017947, AZ0106001990 және AZ0201040034 мемлекеттік облигацияларының шығарылымдарын ұсынамыз.
Өткен жылы жергілікті алаңдарда 18 акция орналастыру (жабық жазылым бойынша 11 акцияны қосқанда) және 38 облигация өтті. Біз елдің қор нарығының гүлденуі әлі алда деп санаймыз және алдағы қарқынды өсудің бенефициарлары болуды ұсынамыз.