По большому счету
Как новые формы денег и платежных систем трансформируют финансовый мир
Форма денег меняется и модернизируется на протяжении всей истории человеческой цивилизации. С момента своего появления средства платежа эволюционировали от костей и ракушек до золотых монет, от бумажных ассигнаций до кредитных карт.
Сегодня с деньгами происходит новая метаморфоза: мировые регуляторы работают над созданием собственных цифровых валют (Central Bank Digital Currency, CBDC), которые призваны дополнить фиатные* деньги и стать средством для выполнения мгновенных и беспрепятственных трансграничных транзакций.
*Фиатные деньги (от лат.: fiat, «пусть это будет сделано») — тип денег, которые не подкреплены каким-либо товаром и объявляются законным платежным средством постановлением правительства
В чем смысл их появления — давайте разберемся.
Надо так надо
CBDC — это цифровые формы платежных средств Центрального банка, которые могут использоваться широкой публикой, включая тех ее представителей, у кого нет доступа к банковским услугам. Важно уточнить: цифровые валюты, выпускаемые ЦБ, не то же, что криптовалюта, поскольку их эмиссия происходит централизованно и контролируется регулятором.
Согласно отчету Банка международных расчетов (BIS), более 80% нацбанков по всему миру изучают возможности применения CBDC в той или иной форме. Главные причины появления этого вида платежных средств — снижение комиссий и ускорение переводов. Консалтинговая компания McKinsey & Company оценила затраты глобальных корпораций на комиссии и транзакции в $120 млрд за 2021 год. CBDC потенциально могут сократить эти расходы, устранив посредников, таких как банки и платежные системы.
Дело в цифре
К декабрю 2022 года в G7 начали разрабатывать процедуру внедрения цифровых валют. Канада, Франция, Китай, Индия и Южная Корея активно исследуют или тестируют эти технологии.
Китай лидирует в интеграции CBDC, пилотные программы для цифрового юаня уже находятся в стадии реализации. Цифровой юань имеет зарегистрированную базу из 261 млн пользователей, которые совершили транзакции на $14 млрд. В Африке также активно идет внедрение цифровых валют. Так, в октябре 2021 года Нигерия стала первой страной на континенте, которая ввела в обращение CBDC под названием eNaira. Проект призван улучшить платежную экосистему и увеличить доступность финансовых услуг в стране. Население открыло более 666 тыс. кошельков eNaira Speed и 700 тыс. раз загрузило приложение eNaira Speed Wallet. Было совершено более 35 тыс. транзакций, большинство из которых произошло между частными лицами и бизнесом, что составляет примерно 90% от общего числа подобных операций.
Среди аналогов наиболее перспективен американский проект CBDC, который активно обсуждается (в том числе и с критикой) на уровне отдельных штатов и федеральных властей в целом. Федрезерв признает технологические преимущества цифровых активов как формы денег, однако предупреждает, что существуют риски, которые могут повысить уязвимость клиентов перед злоумышленниками. Как следствие, перед запуском американских CBDC ФРС должна убедиться, что это безопасный цифровой актив, не имеющий кредитных рисков и рисков ликвидности.
По оценкам регулятора, объем платежей с использованием цифровых долларов к 2030 году достигнет $213 млрд в год против $100 млн в 2023-м. Через семь лет 92% от общего объема транзакций посредством CBDC будут совершаться внутри страны.
Вызов старожилам
Помимо внедрения централизованных цифровых валют многие мировые ЦБ развивают собственные системы быстрых платежей.
Один из таких проектов — сервис FedNow от ФРС, позволяющий финансовым организациям проводить мгновенные и безопасные платежи для юридических и физических лиц круглосуточно. Если FedNow будет успешно внедрен, компании Visa (V) и Mastercard (MA) столкнутся с усилением конкуренции, особенно внутри США. Банки и другие участники рынка могут предпочесть использовать систему ФРС напрямую, минуя традиционные платежные сервисы.
В целом эти изменения показывают, что индустрия платежей трансформируется и влияние Visa и Mastercard на рынке может уменьшиться. Тем не менее инвесторы уверены в будущем старожилов индустрии, доверяя их менеджменту. Так, руководство Visa выражало сомнения насчет спроса на FedNow из-за отсутствия конкретных вариантов использования и совместимости с существующими платежными системами. Visa не верит в успешность FedNow, ссылаясь на удобство для потребителей, безопасность, надежность и программы лояльности традиционных сервисов в качестве факторов, препятствующих внедрению системы ФРС. Более того, проекты, подобные FedNow, в некоторых странах, например в Великобритании, существуют уже много лет, но большой популярности не приобрели. По этим причинам ослабить доминирующую роль Visa и Mastercard в их ключевой бизнес-нише будет достаточно сложно.
Создавая проблемы для традиционных систем в развитой экономике, деглобализация в то же время открывает возможности для развивающихся регионов. Платежные сервисы могут продолжить там свою экспансию через партнерства или покупку региональных игроков, по мере того как страны переключают свое внимание на местные или региональные платежные системы. Эти рынки интересны благодаря увеличению благосостояния населения, расширению среднего класса и усилению интереса к цифровым платежам.
