Секреты долголетия
Что лежит в основе успеха некоторых публичных компаний
Аналитики Boston Consulting Group подсчитали, что с начала века в мире каждый год с фондового рынка уходят (в ряде случаев при этом вообще прекращая операционную деятельность) в среднем 10% публичных компаний. Чаще всего это происходит из-за финансовых трудностей или ввиду поглощения более успешными конкурентами. От дебюта на рынке до делистинга или продажи бизнеса проходит от 12 до 50 лет.
Однако среди крупных компаний, акции которых обращаются на биржах, есть ветераны с вековой историей. В чем же секрет их длительного успеха?
Секрет первый: новизна и идеи
Одна из старейших в мире публичных компаний — немецкая Merck KGaA (MRCG). Ее история началась в 1668 году с аптеки «Ангел», открытой предпринимателем Якобом Мерком в Дармштадте. За 160 лет работы небольшой аптечный бизнес превратился в диверсифицированное предприятие с собственным заводом. Мировая известность пришла к немецкой Merck после старта производства вакцины от оспы, совершившей революцию в фармакологии, а также препаратов для лечения тифа и туберкулеза. В середине XX века компания стала выпускать пользующиеся неизменным спросом витамины С и D.
Американский филиал Merck KGaA, работавший под названием Merck & Co (MRK), был конфискован у немцев властями США после Первой мировой войны, а затем продан американскому инвестору. Эта компания закрепила за собой статус одного из лидеров фарминдустрии, разработав вакцины от кори, краснухи, эпидемического паротита (свинки), а также препараты против гепатита и глаукомы. В XXI веке Merck & Co вывела на рынок ралтегравир — лекарство от ВИЧ.
Немало инноваций и в активе представителей финансового сектора. Barclay's (BARC), один из старейших британских банков, первым в мире установил в своем офисе банкомат и одновременно с Chase Manhattan Bank выпустил пластиковые кредитные карты.
Британская торговая сеть Sainsbury’s (SBRY), история которой началась в 1869 году c принадлежащего семье Сейнсбери продуктового магазина в пригороде Лондона, к концу второй декады XX века подстегнула появление привычных в наши дни товаров, производящихся под собственной торговой маркой магазинов, а также запустила тренд на размещение продовольственных супермаркетов в торгово-развлекательных центрах.
Одна из самых молодых среди старейших публичных компаний мира, американская корпорация IBM (IBM), чей возраст лишь немного превышает 100 лет, на протяжении всей своей истории опережала время. Сначала она выпускала табуляционные машины* для бухгалтеров, позже — гигантские ЭВМ для нужд военно-промышленного комплекса США, а в начале 1980-х запустила в массовое производство первый персональный компьютер. К слову, работал он на операционной системе DOS, разработанной субподрядчиком IBM — тогда мало кому известной Microsoft (MSFT).
В XXI веке, находясь под жесточайшим прессингом конкурентов на рынке «железа», IBM раньше других вышла на рынок больших данных и облачных вычислений, а позднее — искусственного интеллекта.
Секрет второй: дальновидные сделки M&A**
Успешно работающие сегодня старейшие публичные компании не имели бы такого успеха и даже не выжили, если бы не покупали небольших, но инновационных и перспективных конкурентов либо если бы сами не стали частью более крупной структуры.
Так, немецкой компании Merck после вынужденной потери американского филиала удалось не только выжить, но и успешно с ним конкурировать благодаря приобретению небольших, но имеющих перспективные разработки европейских фармацевтических фабрик. Ее американская «тезка» Merck & Co также стала одним из активных игроков на рынке сделок M&A: ей удалось купить Sharp & Dohme и Schering-Plough.
Старейшие британские банки Barclay’s и созданная в 1765 году Lloyd’s Banking Group (LLOY) на протяжении столетий поглощали небольших конкурентов, а современная банковская группа JPMorgan Chase (JPM) за всю историю участвовала примерно в тысяче сделок M&A.
Некоторые корпорации также с выгодой для себя выходили из бизнесов, либо тормозивших развитие, либо требовавших слишком больших ресурсов. Так, одна из старейших машиностроительных корпораций Европы шведская Husqvarna (HSQVY) открылась в 1689 году как мастерская по производству мушкетов. В середине XX века компания перешла на выпуск гражданской продукции, найдя покупателя на свой завод стрелкового оружия. Сейчас она успешно продает технику для дома и сада.
Корпорация IBM в начале XXI века избавилась от своего подразделения по сборке персональных компьютеров и сосредоточилась на разработке ПО и облачных вычислениях.
Секрет третий: сила в бренде
Узнаваемость — важный признак публичных старожилов. Одним из всемирно известных брендов является британский производитель одежды, парфюмерии и аксессуаров Burberry (BRBY), чья история начиналась в 1856 году в Гэмпшире с небольшого магазина тканей. В начале XX века компания изобрела и запатентовала ставшую впоследствии весьма популярной ткань габардин для плащей и пальто, что обеспечило бизнес важным драйвером роста.
Намного позднее эмитент прославился патентом на ткань со своим фирменным рисунком — белые, черные и красные клетки, пересекающиеся на песочном фоне. Этот рисунок, который Burberry продвигала сначала среди британских футбольных болельщиков, сегодня встал в один ряд с такими популярными символами Великобритании, как Биг-Бен, красная телефонная будка или двухэтажный автобус.
Опираясь на традиции
Старейшие акционерные общества пережили множество экономических кризисов, поэтому научились относиться к внешним вызовам как к возможности перезапустить бизнес и начать писать свою историю сначала. Во многом это заслуга менеджмента, который, как правило, сохраняет приверженность высоким стандартам корпоративного управления.
Наконец, подобные компании зачастую продвигают семейные ценности и привыкли относиться не только к сотрудникам, но и к клиентам, партнерам и всем группам акционеров как к части большой дружной семьи. Без уважения к ним даже самый передовой и выгодный бизнес не сможет обеспечить себе долгую и успешную жизнь.
*Электромеханические машины, обрабатывающие числа и буквы, записанные на перфокартах, и затем выдающие результаты на бумажную ленту или специальные бланки
**M&A (mergers and acquisitions, от англ. «слияния и поглощения») — сделки объединения активов двух компаний