Бәрі енді ғана басталуда
Өзбекстанның қор нарығында қайда инвестиция жасауға болады
Өзбекстан экономикасы посткеңестік кеңістікте ерекшеленеді. 2022 жылдың қорытындысы бойынша елдің ЖІӨ 5,7% - ға, $74 млрд-қа дейін өсті, бұл ТМД елдері арасында үздік нәтижелердің бірі болды. Республика халқының саны 36 миллионнан асады. Бұл көрсеткіш бойынша ол достастықта екінші орында.
Сенімді макроэкономикалық көрсеткіштер азаматтардың биржалық саудаға тартылуының төмендігімен және Үкіметтің жекешелендіру жоспарларымен ұштастыра отырып, өзбек жария активтерінің өсуі үшін қуатты негіз жасайды. Олар туралы әрі қарай сөйлесейік.
Төмен стартта
"Тошкент" республикалық қор биржасында 20-30 мыңға жуық белсенді шоттар бар, бұл халықтың жалпы санының 1% - дан да төмен санына тең. Алайда, экономиканың үздіксіз өсуіне және ашық компаниялар санының өсуіне байланысты біз қор нарығында да оң динамиканы күтеміз.
2022 жылғы 30 желтоқсандағы жағдай бойынша Өзбекстанның биржалық баға белгілеу тізімінде жалпы капиталдандыруы 95,31 трлн сумды құрайтын 107 эмитенттің бағалы қағаздары болды. Мәмілелердің негізгі көлемі банк секторына тиесілі (2022 жылғы желтоқсандағы жиынтық көлемнің 84,57%).
Акциялардан басқа, облигациялар нарығы да өсуде, мемлекеттік және корпоративті қағаздар доллармен немесе өзбек сумаларымен ұсынылған. УзАвто Моторстың "үш жасар" кірістілігі жылдық 9,86% құрайды, бес жасар Өзбекмұнайгаз бондтарында ол 8,29% - ға тең. 2030 жыл шегінде өтеумен доллармен номиналданған мемлекеттік облигациялардың кірістілігі жылдық шамамен 6,5% құрайды.
Өзбекстан нарығындағы инвесторлардың көпшілігі акцияларды жақсы көреді, бірақ олардың көпшілігінің өтімділігі төмен. "Фридом Финанс" сарапшылары "сатып алу" ұсынысын бес қағазға береді. Ең көрнекті компания - "Өзбек тауар биржасы" АҚ (тикер: URTS), 15 жылдан астам уақыт бойы дивидендтер төлеп келе жатқан бірнеше жергілікті эмитенттердің бірі. Сондай-ақ, инвестициялар үшін Кварц (KVTS), Хамкорбанк (HMB), Кизилкумцемент (QZSS) және Өзметкомбинат (UZMK) қызықты.
Өсудің әсерлі әлеуетіне қарамастан, Өзбекстанның қор нарығы бірқатар қиындықтарға тап болады. Біріншіден, жоғарыда айтқанымыздай, биржада республика халқының өте аз бөлігі сауда жасайды. Бұл азаматтардың қаржылық сауаттылығының төмен деңгейіне байланысты. Өзбекстандағы қор нарығы әзірге дамудың бастапқы сатысында.
Өсудің әсерлі әлеуетіне қарамастан, Өзбекстанның қор нарығы бірқатар қиындықтарға тап болады. Біріншіден, жоғарыда айтқанымыздай, биржада республика халқының өте аз бөлігі сауда жасайды. Бұл азаматтардың қаржылық сауаттылығының төмен деңгейіне байланысты. Өзбекстандағы қор нарығы әзірге дамудың бастапқы сатысында.
Тағы бір мәселе — экономикадағы мемлекеттік сектордың үстемдігі. Бұл жеке кәсіпкерліктің өсуін шектеп, нарықтағы бәсекелестікті айтарлықтай әлсіретуі мүмкін, бұл инвесторлардың кірістерінің төмендеуіне әкеледі. Алайда, үкімет қазірдің өзінде жеке кәсіпкерлікті дамытуға және экономиканы нарықтандыруға бағытталған реформалар жүргізуде.
Осы реформалардың негізгі аспектілерінің бірі "Тошкент" республикалық қор биржасында мемлекеттік кәсіпорындарды жекешелендіру болып табылады. 2022 жылдың тамызында Үкімет бірқатар IPO жол картасын бекітті. Сатуға арналған бастапқы акциялар пакетіне әр түрлі салалардағы 21 компания кіреді: Узавто Моторс, Узтемирйулконтейнер, Алокабанк, Узбекинвест, Узагросугурта, Узбекнефтегаз, Узтрансгаз, Узбекистон Хаво Йуллари және басқалары.
Инвесторларға үндеу
Бастапқы орналастыру мемлекеттік қазынаны толықтырып қана қоймай, қор нарығында ақша табудың жаңа мүмкіндіктерін ашады. Бұл мемлекеттік кәсіпорындар жеке компанияларға айналғандықтан, олардың көпшілігі қор нарығында орналасып, оның көлемін кеңейтеді. Бұл Өзбекстан биржасының отандық және шетелдік инвесторларды қызықтыруға барлық мүмкіндігі бар дегенді білдіреді.
