Polymarket, Azuro. Эволюция рынков предсказаний.

Кто мы?

На связи команда Frenemy. Мы занимаемся инвестированием в DeFi проекты, а также интерпретируем различные мировые события с целью извлечения прибыли. Почитать об этом можно здесь.

Цель данной статьи - ознакомить людей с рынками предсказаний (если вы давно хотели, но не знали с чего начать), рассказать о ведущих игроках в этом секторе.

Будем рады ответить на все интересующие вас вопросы в чате.

Содержание:

Введение

Будущее по своей природе неопределённо и на протяжении всей истории люди пытались предсказать его, делая ставки.

Будет ли завтра дождь?

Нападет ли мой враг сегодня?

Правильные прогнозы долгое время были вопросом жизни и смерти.

Исторически сложилось так, что большинство таких рынков были "закрытыми", либо централизованными, либо управляемыми третьими сторонами. Это означает, что участники должны придерживаться заранее определённых правил, не имея возможности создавать свои собственные рынки или устанавливать собственные условия.

Появление криптовалюты дало возможность перенести эти рынки на блокчейн, сделав их по-настоящему децентрализованными и устойчивыми к манипуляциям.

В отличие от централизованных рынков, где пользователи торгуют против "букмекера", децентрализованные рынки предсказаний позволяют пользователям торговать против других людей, которые принимают противоположную сторону.

С момента запуска Augur в 2015 году рынки предсказаний стали одним из основных вариантов использования криптовалют и даже были упомянуты в техническом описании Ethereum.

Несмотря на это, они лишь недавно привлекли внимание широкой общественности.

Рынки предсказаний переживают беспрецедентный рост по всем показателям, находя соответствие между продуктом и рынком (PMF) на фоне спекуляций вокруг таких событий, как запуск Ethereum ETF и исход выборов в США.

Цель данной статьи - дать всесторонний обзор рынка предсказаний, представить концепцию, осветить исторические примеры использования, изучить текущее состояние дел и рассмотреть две ведущие платформы, Azuro и Polymarket, изучив будущий потенциал этого сектора.

Мы думаем, что этот сектор будет популярным и успешным - хотите поспорить?

На пересечении азартных игр и криптовалют: значение рынков предсказаний

Рынки предсказаний - один из наиболее привлекательных вариантов использования криптовалют, позволяющий пользователям делать ставки на широкий спектр событий используя блокчейн.

Азартные игры прочно вошли в человеческую культуру еще в эпоху палеолита.

К 3000 году до нашей эры шумеры уже использовали шестигранные кости для ставок.

На протяжении тысячелетий люди ставили практически на всё.

Распространение технологий и появление цифровых аборигенов привели к тому, что азартные игры переместились на онлайн-платформы, превратив онлайн-гемблинг в процветающую индустрию.

Мировой рынок азартных игр оценивается в $773,7 млрд в 2023 году и, по прогнозам, достигнет $1т к 2030 году, а совокупный годовой темп роста (CAGR) составит 3,7% (2023-2030).

В рамках более широкого сектора мировой рынок онлайн-гемблинга составит $100,90 млрд в 2024 году и, как ожидается, будет расти с CAGR 6,20%, достигнув 281,3 млн пользователей к 2029 году, чему способствуют несколько важных тенденций:

Ухудшение экономической ситуации в мире
Рост числа пользователей, являющихся носителями цифровых технологий
Удобство и доступность азартных игр онлайн
Повышение четкости регулирования

Тезис о децентрализованном казино

Почти треть населения планеты живёт в странах, где азартные игры либо находятся в "серой" правовой зоне, либо полностью запрещены и преследуются. Официально эти ограничения призваны защитить граждан от рисков, связанных с азартными играми. Однако в итоге они не решают проблему, заставляя людей обращаться к нелицензированным операторам.

В результате пользователи сталкиваются с худшими шансами, более высокими комиссиями и значительно возрастающим риском стать жертвой мошенничества или аферы со стороны недобросовестных операторов.

Чтобы заполнить этот пробел, всего за несколько лет мировые гиганты онлайн-платформ, такие как Rollbit и Stake, стали одними из самых популярных игорных онлайн-платформ, спонсирующих влиятельных знаменитостей, спортивные события и команды - и знаете что? Они оба принимают криптовалюту.

В этом контексте рынки предсказаний занимают особенно выгодное положение на пересечении криптовалют и азартных игр, вписываясь в тезис о "децентрализованном казино", выдвинутый GCR.

Также, не надо досконально и скрупулёзно разбираться, как в других случаях использования криптовалют, поскольку они не требуют от пользователей изучения всех тонкостей работы системы под капотом.

Пользователи уже знакомы с онлайн-беттингом, что делает переход к рынкам прогнозирования плавным и требующим минимального обучения или изменения привычек.

О рынках предсказаний

Прежде чем вникнуть в значение рынков предсказаний, необходимо представить само понятие. Рынки предсказаний - это платформы, на которых пользователи могут делать ставки на исход будущих событий.

Они функционируют аналогично фьючерсным рынкам, но охватывают более широкий круг тем, не только лишь предсказывание цен на активы, и включают спорт, политику, погоду и даже вероятность того, что ваш любимый инфлюенсер попадет в тюрьму.

Рынки предсказаний работают на основе смарт-контрактов, в которых закодированы правила каждого рынка, что обеспечивает справедливость и прозрачность системы

Пользователи участвуют в них, покупая акции стоимостью 0 (для неверных прогнозов) или 100 (для верных прогнозов) в зависимости от результата.

Как работают рынки предсказаний?

Пользователи взаимодействуют с dApp (децентрализованное приложение), используя стейблкоины.
Они делают ставки на предпочтительный для них исход события
В зависимости от результата они либо получают выплату, либо теряют свою ставку

Рынки предсказаний могут использовать либо книгу заявок (Order Book, стакан) (Polymarket), либо автоматизированную систему маркет-мейкеров (AMM) (Azuro).

На рынках предсказаний, основанных на книге заявок:

Пользователи могут выбирать рыночные или лимитные ордера
Ликвидность рынков напрямую зависит от активности и заинтересованности пользователей
Книга заявок обеспечивает прозрачность текущих заявок и предложений на каждом рынке

В АММ варианте же:

Пользователи стимулируются вносить ликвидность в пулы, формируя "единую платформу для ставок" на всех рынках в обмен на процент от торговых сборов.
AMM корректирует коэффициенты, определяет цены и другие условия внутри механизма прогнозирования.
Механизм прогнозирования определяет всю логику приема ставок, распределения выплат и многое другое.

Существуют различные типы рынков в зависимости от их результатов:

Бинарный: ДА/НЕТ (например, достигнет ли BTC отметки 100 тыс. в следующем месяце?)
Категориальные: несколько вариантов (например, следующий президент США)
Скалярные: варианты, основанные на диапазоне (например, какова будет цена BTC в следующем месяце?)

История рынков предсказаний и первые примеры использования

Протокол Augur

Рынки предсказаний - не новый примитив для мира криптовалют.

Они были одними из первых примеров использования, а протокол Augur и его токен $REP - одними из самых ранних примеров.

Augur - это децентрализованная сеть оракулов для рынков предсказаний. Первичное предложение монет (ICO) состоялось в 2015 году, а V1 был запущен три года спустя, в 2018 году.

Augur V1 стал одним из самых используемых децентрализованных приложений (dApps), обогнав по популярности Cryptokitties.

Augur стремилась решить важнейшую проблему блокчейна: как перенести данные реального мира в блокчейн, не полагаясь на третьи лица, что известно как "проблема оракула". Это решение позволило пользователям делать ставки на широкий спектр рынков, включая такие спорные, как убийство.

В 2020 году была выпущена версия Augur V2 с рядом улучшений:

P2P книга заявок (Order Book)
Торговля с использованием DAI в качестве базовой валюты

Почему Augur потерпел неудачу?

Несмотря на все эти усовершенствования своего продукта, Augur не смог завоевать популярность, о чем свидетельствуют приведенные ниже данные.

Исторические объемы:

Годовые объёмы:

Такому результату способствовало несколько факторов:

Ранний старт: Когда Augur был запущен, Uniswap V1 еще не был развернут, а многие существующие механизмы обеспечения ликвидности не существовали. Это были времена Etherdelta. Рынки предсказаний на платформе также не могли найти надежного PMF, и после первоначального ажиотажа часто наблюдался спад их использования.
Доступность: Не было простого способа получить доступ к платформе. Пользователям необходимо было загрузить клиент приложения Augur и иметь функционирующий кошелек Metamask с балансом ETH.
Сложность: Механизмы платформы и пользовательский интерфейс были сложными, что приводило к проблемам с сетью и длительному времени подключения.

Ограниченное количество рынков: Ограниченное количество доступных рынков ограничивает вовлеченность пользователей.
Высокая стоимость газа: транзакции Augur, построенные на Ethereum, были связаны с расходами на газ ETH.

Сектор рынка предсказаний

Состояние дел

Перенесемся на четыре года вперед, в 2024 год, где сектор рынка предсказаний переживает небывалый интерес и рост.

Выборы в США послужили значительным катализатором для сектора рынков предсказаний, отражая растущую взаимосвязь между криптовалютой и реальными событиями, такими как одобрение ETF и политическая позиция американских кандидатов в отношении биткоина.

Примечательно, что один из кандидатов в президенты США ссылался на децентрализованные рынки предсказаний для получения данных о выборах, что подчеркивает растущую актуальность этого сектора.

Рынки предсказаний сегодня признаны одним из наиболее точных способов определения настроений в обществе по различным темам. Это повышенное внимание привело к росту объемов и интереса пользователей.

Далее мы рассмотрим текущее состояние рынков предсказаний на примере ончейн данных и ведущих платформ Azuro и Polymarket.

Понимание рынков предсказаний с помощью данных

В секторе рынка предсказаний общая заблокированная стоимость (TVL) составляет $162 млн.

Хотя на графике Defillama сектор показан с момента его создания, наибольшее накопление TVL произошло в 2024 году.

Аналогичным образом, объемы выросли с максимальных недельных 25 миллионов долларов в июне 2024 года до недельных 183 миллионов долларов в августе 2024 года, практически в 7 раз больше.

В результате недавнего роста рынка предсказаний, ежедневное количество пользователей составляет около 30 000, что значительно превышает средний показатель в 3 000 пользователей, наблюдавшийся до мая 2024 года.

Этот всплеск соответствует росту ежедневных объемов, так как большинство новых объемов приходится на пользователей, которые присоединились к Polymarket, чтобы сделать ставки на крупные события, такие как выборы в США.

Azuro и Polymarket

В данном разделе анализируются два ведущих игрока в этом секторе - Azuro и Polymarket.

Подробно рассматривается принцип работы этих платформ, их различия и сходства, и утверждается, что эти платформы не конкурируют, а дополняют друг друга, каждая из которых имеет свои нюансы.

Polymarket

Компания Polymarket стала известна в секторе рынка предсказаний с момента своего запуска в 2020 году. Многие называют Polymarket "троянским конем", который наконец-то вывел криптовалюты на первый план.

По данным Polygon, на долю Polymarket приходится 87,5 млн долларов, что составляет более 60% от общего объема TVL сектора.

Polymarket прошел определенную эволюцию. Изначально рынки были развернуты на основе AMM с "постоянным продуктом", подобно пулам Uniswap V2, где цены на акции каждого рынка отражают вероятности исходов. Однако за последний год произошел сдвиг в сторону модели "книга заявок".

В настоящее время каждый рынок имеет форму книги заявок, где пользователи могут обмениваться своими предложениями и запросами.

Polymarket использует децентрализованный Optimistic Oracle UMA для разрешения споров, при этом держатели токенов UMA выступают беспристрастными судьями по результатам соответствующих рынков. В случае разногласий по поводу результата какого-либо события "спорщики" могут оспорить ответ.

С момента своего основания у Polymarket:

Объем более 1,4 млрд долл.
3,1 млн транзакций
Более 150 тыс. бетторов на платформе

По состоянию на август 2024 года наиболее популярными категориями Polymarket по объему ставок являются преимущественно политические, за исключением одной спортивной категории, связанной с победителем Евро 2024.

По всей видимости, Polymarket ориентируется на крупных игроков, делающих ставки на крупные события от случая к случаю, а не на мелких клиентов, которые делают ставки часто.

Две самые популярные категории на Polymarket, "Победитель президентских выборов 2024" и "Демократический номинант 2024", принесли более $660 млн, или 84,23% от общего объема.

По мере приближения к президентским выборам 2024 года в США будет интересно проследить, будет ли тенденция совокупного объема торгов похожа на тенденцию 2020 года.

Хотя скачок объемов Polymarket можно отнести к выборам в США, все ончейн показатели платформы имеют положительную динамику с начала 2024 года и запуска Bitcoin ETF, что свидетельствует о более широкой тенденции к росту использования рынков предсказаний.

Планы на будущее

В рамках своей дорожной карты Polymarket стремится увеличить количество поддерживаемых рынков и снизить зависимость от политических событий.

Недавние события, такие как Олимпийские игры, способствовали росту этих рынков: рынок на наибольшее количество золотых медалей на Олимпийских играх в Париже стал третьим по величине рынком с объемом более 6 млн долларов.

Кроме того, они только что открыли протокол p2p-кредитования PolyLend, который позволяет пользователям "занимать USDC под условные позиции токенов" (их залог, зафиксированный на существующих рынках).

PolyLend предлагает:

Кредитное плечо за счёт заимствования USDC под условные позиции токенов
Займы под фиксированную процентную ставку в USDC, с избыточным обеспечением в виде условных позиций по токенам
Механизмы голландского аукциона для передачи кредитов новым кредиторам

Интересно, что Polymarket заявила, что эта разработка не будет использоваться в производстве, а скорее станет оопенсорс.

Azuro

Azuro - это инфраструктура и слой ликвидности для игровых dApp и протоколов, на которых они могут строиться. В настоящее время они работают на Polygon, Gnosis Chain и Chiliz.

Azuro представляет дизайн peer-to-pool, решая проблемы, связанные с неэффективностью модели peer-to-peer, которые заключались в следующем:

Зависимость от активной ликвидности
Необходимость маркетмейкеров обеспечения вовлеченности пользователей
Активность сосредоточена на значимых событиях

В рамках этой новой модели маркет-мейкеры и пользователи взаимодействуют, предоставляя ликвидность в пуле, обслуживающем несколько рынков. Таким образом, каждый может выступать в роли "владельца платформы" и предоставлять ликвидность против бетторов, создавая "пассивную ликвидность" и реальную доходность для поставщиков ликвидности, которые выступают в качестве контрагента бетторов на Azuro.

Добавление новых рынков поверх единого пула также способствует диверсификации рисков поставщиков ликвидности и повышению эффективности капитала платформы, позволяя ей масштабироваться:

Увеличение объёма
Улучшение пользовательского опыта
Повышение доходности для поставщиков ликвидности.

В конструкции используется новая структура данных, отслеживающая предоставленную ликвидность, называемая Деревом Ликвидности.

Пулы ликвидности Azuro выступают в качестве контрагентов по сделкам на платформе, позволяя пользователям предоставлять ликвидность и фактически самим становиться "платформой", генерируя реальную прибыль за счёт комиссий, взимаемых по протоколу.

Таким образом, пользователи, предоставляющие ликвидность пулу, сразу же получают доступ ко всем рынкам, поддерживаемым этим пулом, и зарабатывают комиссионные на основе спреда и объёма, которые "встроены" в коэффициенты рынков.

В Azuro разрешение споров осуществляется с помощью “optimistic oracle approach,” который планируется децентрализовать в ближайшем будущем. Поскольку Azuro в основном поддерживает спортивные события, они имеют чёткие результаты и редко подвержены двусмысленным ситуациям, как, например, политические или новостные события. AzuroDAO будет выступать в качестве последнего арбитра в случае спора о результатах решения оракула (скоро будет реализовано).

Помимо поддержки спортивных рынков и большего количества игр, Azuro позволяет любому человеку запустить приложение для прогнозирования или веб-сайт гораздо быстрее и без предварительных затрат, как, например, приложение для прогнозирования bookmaker.xyz.

Эти фронтэнды могут абстрагироваться от всех основных технологий, избежать бутстрапинга ликвидности и напрямую использовать ликвидность Azuro, получая при этом процент от прибыли, получаемой пулом, связанным с активностью их пользователей, подобно партнерской модели.

С момента своего запуска Azuro:

Объем прогнозов более 200 млн долл.
Более 5,8 млн сделок, связанных с предсказаниями
Более 30 тысяч бетторов

Пользовательская база Azuro постоянно растёт, достигнув рекордного уровня - более 2 500 новых пользователей. Интересно также отметить, что большинство пользователей Azuro возвращаются на сайт.

Почему так происходит?

Только 0,7% объема Azuro приходится на самое значительное событие, поэтому объёмы ставок широко распространены. Кроме того, они предлагают широкий спектр событий и игр, чтобы заинтересовать своих пользователей.

По этой причине Azuro в первую очередь привлекает пользователей, которые предпочитают повторяющиеся ставки на различные рынки, уделяя особое внимание спорту.

Давайте подробнее разберёмся, какие категории составляют большую часть объёма ставок на Azuro по состоянию на август 2024 года:

58,4% Футбол
11,9% Баскетбол
11,2% Теннис
9,6% Бейсбол

Единственные неспортивные события в топе Azuro - это киберспортивные игры: Counter-Strike (6-е место), League of Legends, Dota 2 и CS:GO.

Какие рынки в этих категориях являются наиболее ёмкими?

Все 10 самых успешных событий Azuro - это футбольные матчи. Матчи английской Премьер-лиги лидируют по объему одиночных ставок: на матч "Арсенал" - "Челси" в апреле 2024 года было поставлено почти $1,5 млн.

Что касается количества бетторов, то наибольшей популярностью пользуются международные футбольные матчи.

С момента своего создания Azuro принесла более $4 млн дохода, который был распределён между поставщиками ликвидности, а средняя APY составила более 20% (12% в настоящее время).

В случае с Azuro поставщики ликвидности сталкиваются с риском контрагента, поскольку пулы ликвидности выступают в качестве контрагента по всем сделкам на платформе и её филиалах.

Токен $AZUR

Родной токен Azuro - $AZUR - используется в качестве управляющего токена и для добавления уровней геймификации и стимулирования между пользователями и протоколом.

Наличие собственного токена для Azuro является одним из основных факторов отличия от Polymarket.

Планы на будущее

В рамках своей дорожной карты Azuro стремится поддерживать более широкий спектр событий, включая общественные и политические мероприятия: недавно они объявили о рынке победителей президентских выборов в США - первом неспортивном рынке для протокола.

Помимо расширения рынков, Azuro прилагает усилия над:

Децентрализацией управления и механизма разрешения споров
Поддержкой большего числа сетей с кроссчейн ликвидностью
Запуском фронт-эндов без знания кода
Дальнейшими механизмами накопления стоимости для $AZUR и DAO

Сравнительный анализ

Во-первых, мы можем увидеть различия в техническом дизайне каждого протокола рынка предсказаний, продемонстрированные ниже.

Augur, как и Etherdelta, опередила своё время, создав традиционный продукт с книгой заявок на основе блокчейна, который ещё не был масштабирован или не достиг достаточной производительности. Polymarket изначально использовал успех Uniswap в формуле постоянного продукта, чтобы обеспечить более лучший пользовательский опыт, а затем перешёл к книге заявок, как Verterx. Наконец, Azuro реализовала модель Peer-to-Pool, как GMX, что позволило Azuro равномерно масштабировать ликвидность на всех рынках с помощью глубоких пулов, обслуживающих несколько рынков, абстрагируя сложность от пользователя.

Помимо технических аспектов, мы также можем провести сравнение бизнес моделей:

Политические и спортивные рынки:
До начала выборов в США лидером сектора была компания Azuro, предлагавшая рынки, связанные со спортом. Однако выборы в США стали главной движущей силой недавнего успеха рынков прогнозов, захваченных в основном Polymarket. В то же время летом объемы Azuro замедляются из-за зависимости от спортивных событий, в которых в эти месяцы наступает перерыв.
Разовые и повторяющиеся события:
В то время как Polymarket процветает на больших, но немногочисленных рынках, привлекая стратегических спекулянтов, они, скорее всего, используют Polymarket в качестве разового мероприятия, когда специально приходят на рынок, чтобы сделать ставку. Azuro, с другой стороны, предоставляет множество небольших рынков, заставляя пользователей возвращаться, превращая их в постоянных клиентов. На первое событие в Polymarket приходится 62 % от общего объёма, в то время как в Azuro этот показатель составляет всего 0,74 %. Это подчёркивает, что Polymarket позиционирует себя для захвата наиболее значимых "новостных" событий, по сравнению с предложением Azuro, которое включает в себя несколько более мелких событий и больше подходит для периодических ставок.
Токен или его отсутствие:
Независимо от того, сильно ли повлияет токен Azuro на объёмы и рост пользователей, наличие токена даёт более широкий спектр стратегий для выравнивания стимулов между протоколом и сообществом.
B2B против B2C:
Платформы скорее дополняют друг друга, чем конкурируют. Если Azuro больше ориентирована на B2B и повторяющиеся спортивные события, то Polymarket - на B2C и новости, политические и экономические события.
Рост, рост, рост:
Обе платформы стремятся расширить число поддерживаемых рынков, а также охватить больше сетей.

Проблемы, мешающие внедрению в массы

Как новые инструменты, рынки предсказаний сталкиваются с рядом проблем, прежде чем их можно будет использовать за пределами криптовалют:

Ликвидность:
Низкий уровень участия часто приводит к недостаточной глубине рынка, что ведет к увеличению спредов между спросом и предложением и менее точным прогнозам. Низкая ликвидность также может сделать рынки более восприимчивыми к манипулированию ценами со стороны нескольких участников.
Неопределенность нормативно-правового регулирования:
Правовой статус рынков предсказаний варьируется в зависимости от юрисдикции, и отсутствие четкого регулирования создает значительные правовые риски. Соблюдение таких законов, как AML и KYC, является сложной задачей, особенно для децентрализованных платформ, которые делают упор на анонимность.
Манипулирование рынком:
Открытый, псевдонимный характер этих платформ и относительно небольшой размер некоторых рынков делают их уязвимыми для манипуляций.
Опыт пользователей:
Сложность децентрализованных платформ, в том числе необходимость управлять кошельками и разбираться с комиссиями, может стать препятствием для нетехнических пользователей, что ограничивает их более широкое внедрение.
Оракулы и точность данных:
Рынки предсказаний полагаются на оракулов, которые вносят внешние данные в блокчейн. Обеспечение надёжности и безопасности этих оракулов имеет решающее значение, поскольку неточные данные могут привести к ложным результатам и потере доверия.
Масштабируемость:
Высокая стоимость транзакций и низкая скорость обработки данных в некоторых блокчейнах могут сделать участие в них дорогим и менее привлекательным, особенно в периоды перегруженности сети.
Стимулы и управление:
Правильное согласование стимулов для участников, маркет-мейкеров и поставщиков данных - сложная задача. Децентрализованное управление может быть медленным и спорным, что приводит к неэффективности в управлении платформой.
Доверие и принятие:
Укрепление доверия в децентрализованной среде без центрального органа власти является сложной задачей. Преодоление этих проблем и убеждение пользователей в необходимости перехода с традиционных платформ имеют решающее значение для более широкого внедрения.

Решение этих проблем требует постоянных инноваций, взаимодействия с регулирующими органами и развития сообществ для обеспечения долгосрочного успеха децентрализованных рынков предсказаний.

Будущее сектора

На рынках предсказаний люди отвечают деньгами за своё мнение.

По этой причине они получают все большее признание за свой потенциал в обеспечении точного определения настроений в обществе по различным темам.

В этом секторе лидируют такие платформы, как Azuro и Polymarket, каждая из которых имеет свои сильные стороны и фокус на рынке. Azuro преуспевает в спортивных рынках и повторяющихся событиях, в то время как Polymarket доминирует в крупных политических и новостных событиях.

В качестве краткосрочной цели обе платформы хотят расширить свои рыночные предложения.

Polymarket стремится уменьшить свою зависимость от выборов в США, в то время как Azuro хочет поддерживать больше политических и новостных рынков и увеличивать объемы помимо спортивных ставок.

Будущее рынков предсказаний выглядит многообещающим, поскольку такие потенциальные разработки, как интеграция искусственного интеллекта и расширение рыночных предложений, повышают их полезность и привлекательность.

В то время как новостной шум продолжает расти, рынки предсказаний представляют собой "экономически подкрепленный источник правды в мире с растущей проблемой фальшивых новостей, постправды и глубоких подделок.

Рынки предсказаний наконец-то стали частью мейнстрима.

Удастся ли им сохранить свое положение после сезонной шумихи?

Стоит ли ожидать появления новых претендентов на этот рынок, когда он укрепится?

Узнаем в ближайшем будущем.

Источник: https://chronicle.castlecapital.vc/p/evolution-of-prediction-markets