Стейблкоин крипто-трежери компании? А так же про объединенный блокчейн-проект, розничные ECM и полугодовые финансовые отчеты. Bloomberg, Matt Levine.
Перевод статьи Мэтта Левайна из Bloomberg.
Больше переводов в телеграмм-канале:
https://t.me/holyfinance
- Вы создаете компанию и продаете 100 акций по 1 доллару каждая, всего 100 долларов.
- Вы используете эти 100 долларов, чтобы купить _______. Теперь у вашей компании есть ______________ на 100 долларов и ничего больше, при чистой стоимости активов в 100 долларов.
- Фондовый рынок с энтузиазмом относится к ______, поэтому ваши акции торгуются по цене до 2 долларов за акцию (100% премия к стоимости чистых активов) при рыночной капитализации в 200 долларов.
- Вы продаете еще 50 акций по 2 доллара каждая, привлекая еще 100 долларов.
- Вы используете эти 100 долларов, чтобы купить еще ______. Теперь у вас есть ___________ на 200 долларов при чистой стоимости активов в 200 долларов. И у вас есть 150 акций в обращении, стоимость чистых активов на акцию составляет 1,33 доллара.
- Ваши акции торгуются по цене до 2,66 доллара за акцию (все равно 100%-ная премия к стоимости чистых активов), что дает вам рыночную капитализацию в 400 долларов.
- Вы продаете еще 50 акций по 2,66 доллара КАЖДАЯ, всего на 133 доллара, и используете эти деньги, чтобы купить еще ______.
- Акционеры в восторге. "Эта компания постоянно увеличивает свой ______ на акцию, используя умную стратегию на рынках капитала для увеличения акционерной стоимости. Поэтому она должна торговаться с постоянной премией к стоимости чистых активов, потому что если вы покупаете ______ сами, то получаете просто статичное количество ______, а если вы покупаете акции компании, то получаете постоянно растущее количество ______".
Есть ли какие-то изъяны в этой логике? Обсуждаем. Если вы введете в поле ______ “Биткойн”, вы получите стратегию Strategy, которая долгое время довольно хорошо работала в крупных размерах, хотя в последнее время премия снизилась. Это настолько хорошо сработало в стратегии, что породило множество подражателей, некоторые из которых также использовали биткоин вместо ______, но другие использовали Ethereum, Trumpcoin, Dogecoin, золото или акции GameStop.
В идеале вы бы поместили что-нибудь популярное и веселое в ______; я уже говорил, что это должно быть “крипто-смежно”. Но главное, что я хочу подчеркнуть, излагая эту стратегию, заключается в том, что практически не имеет значения, во что вы вкладываетесь вместо _______. Вся сделка, описанная здесь, является стратегией рынков капитала: Если вы можете выпускать акции с премией, чтобы купить больше активов, вы можете увеличить чистую стоимость активов на акцию, что, в свою очередь, оправдывает премию. Если активы, которые вы покупаете, растут в цене, это хороший попутный ветер, но это не обязательно*. Стратегия может работать с чем угодно ценным.
*Это не обязательно по причинам, не связанным с арбитражем. “Я куплю биткоин, который дорожает, поэтому вы должны заплатить премию за мои акции” не имеет смысла, если любой может купить биткоин: люди должны покупать биткоин по цене 100% от стоимости чистых активов, а не покупать ваши акции по цене 200%. Идея, которая имеет смысл, звучит так: “Я буду покупать все большее количество биткоинов, продавая свои акции с премией”, и инвесторам сложнее воспроизвести ее самостоятельно. Главное, чтобы активы были желанными, чтобы хотя бы у некоторых инвесторов возникла мысль: "Я хочу владеть ______, но покупка акций этой компании - лучший способ владеть ______, потому что она постоянно увеличивает ______ на акцию".
Например, если говорить прямо, то деньги имеют ценность. Как насчет того, чтобы сказать: "Я продам акции с премией и положу деньги на банковский счет, а поскольку я продаю акции с премией, моя денежная стоимость за акцию будет постоянно расти, и я смогу продолжать продавать акции с премией"? Обсуждаем! Не слишком ли это мило? А что насчет стейблкоинов? Стейблкоины, безусловно, как минимум связаны с криптовалютой. Как насчет “Я продам акции с наценкой, чтобы реализовать стратегию крипто-казначейства, а крипто-токен, который я положу в свою казну, будет стабильной монетой в долларах США”? Что насчет этого? Что насчет этого!
Я надеюсь, что кто-нибудь это сделает, потому что это самая лучшая и самая глупая сделка, которую я когда-либо предлагал. Мне следует уволиться с работы и основать крипто-трежери компанию по Tether. Насколько я могу судить, никто еще этого не сделал. Сегодня я получил пресс-релиз от компании под названием StableX Technologies Inc., которая две недели назад сменила название c AYRO Inc., “чтобы лучше отразить свою стратегическую трансформацию и новый основной акцент на инвестировании в базовые токены, которые питают быстрорастущую индустрию стейблкоинов”. И я не терял надежды! Но нет, все вот так:
StableX Technologies, Inc., официально именуемая AYRO, Inc. (NASDAQ:SBLX) ("StableX" или "Компания") сегодня объявила о начале покупки токенов FLUID, что стало первой покупкой компании с тех пор, как она объявила о своем намерении инвестировать в базовые токены, которые питают быстрорастущую индустрию стейблкоинов.
"Наша первая покупка токенов FLUID знаменует собой начало новой важной главы для StableX", - сказал Джеймс Алтучер, управляющий активами цифрового казначейства StableX. "Менее чем за год FLUID прошла путь от нуля до положения лидера на рынке торговли стабильными монетами, ежемесячно получая миллионные сборы и расширяя свое сообщество невероятными темпами. В связи с резким увеличением объема комиссионных, FLUID объявила, что с 1 октября 2025 года начнет использовать всю свою выручку для обратного выкупа токенов, что, по нашему мнению, станет основным катализатором роста цен на токены FLUID. Хотя покупка FLUID представляет собой первую инвестицию StableX в портфель токенов, которые поддерживают быстрорастущую индустрию стабильных монет, мы с нетерпением ожидаем предоставления обновленной информации заинтересованным сторонам, поскольку мы начинаем осуществлять запланированное расширение этого портфеля за счет дополнительных покупок ценных активов в индустрии стабильных монет. Запуск нашей ранее анонсированной стратегии с использованием FLUID в качестве нашей первой покупки подчеркивает преимущества приобретения токенов, которые являются основополагающими для индустрии стабильных монет. Поскольку индустрия продолжает набирать обороты, мы считаем, что наша стратегия покупки токенов принесет большую пользу всем нашим заинтересованным сторонам".
FLUID, к сожалению, не является стабильной монетой; это, как вы знаете, токен управления децентрализованного протокола крипто-кредитования и торговли. StableX - это не совсем казначейская (крипто-трежери) компания, специализирующаяся на стабильных монетах; она продает акции не для покупки стейблкоинов, а для покупки “токенов, которые поддерживают быстрорастущую индустрию стабильных монет”. Тем не менее! Мы так близки...
В других местах, конечно:
Трейдеры вкладываются в компанию по производству гофроупаковки, которая будет покупать токены, связанные с крипто-группой OpenAI, занимающейся сканированием радужной оболочки глаза, возглавляемой Сэмом Альтманом, в результате чего ее акции взлетели на 3000% за один день.
Eightco Holdings, которая продает упаковочные изделия на заказ, а также имеет подразделение, специализирующееся на управлении запасами в электронной коммерции, заявила в понедельник, что реализует “первую в своем роде” стратегию по покупке токенов Worldcoin, которые являются ключевой частью проекта Altman World digital identity project.
Это изменит свой тикер на ORBS.
Переход на блокчейн!
Одна из тем, которую мы недавно здесь обсуждали, - это “Объединенный проект ИИ”. “Объединенный проект” - это когда один покупатель покупает несколько разных небольших компаний в одной и той же отрасли, и теория заключается в том, что (1) масштаб - это хорошо, но также (2) у покупателя есть какие-то универсальные навыки или технологии, которые он может применить к каждой компании, чтобы объединить их все чтобы сделать каждую более эффективной. Обычно частные инвестиционные компании проводят накопительные операции, исходя из теории, что принципы прямых инвестиций - финансовые рычаги, сокращение расходов, согласование стимулов, назначение недавних выпускников Гарварда, получивших степень МВА, руководить сантехническими предприятиями — широко применимы и могут улучшить многие предприятия.
Но в последнее время наметилась тенденция к внедрению искусственного интеллекта, часто осуществляемому венчурными компаниями, где вместо того, чтобы предоставлять гарвардские дипломы МВА кучке небольших компаний, вы предлагаете им генеративные модели искусственного интеллекта. Если говорить более абстрактно, то суть в том, что если у вас есть мощная бизнес-технология общего назначения, для внедрения которой требуются определенные масштабы и изощренность — например, искусственный интеллект или финансирование с привлечением заемных средств, — то вы можете создать ценность, если будете достаточно крупными и изощренными, чтобы применять эту технологию, и покупать фирмы, которые таковыми не являются.
Еще одной темой, которую мы часто обсуждали здесь, но не в течение многих лет, была “blockchain blockchain blockchain”. Идея, насколько я смутно помню, заключалась в том, что “блокчейн” — набор технологий распределенного учета, популяризируемых Биткоином, — должен был революционизировать бизнес и технологии. С помощью блокчейн-технологий банки смогли бы... переводить деньги... а фондовые биржи - торговать акциями… Я не знаю, люди действительно были в восторге от всего этого, но, хоть убей, я не могу вспомнить почему. Сейчас принято считать, что все забыли о блокчейне в ту минуту, когда был выпущен ChatGPT. Теоретически блокчейн обладал революционным потенциалом, который всегда был не за горами, но generative AI предоставил вам окно чата, где вы могли задавать вопросы и получать ответы. Это гораздо более ощутимо. Таким образом, все крипто-венчурные инвесторы стали венчурными инвесторами в искусственный интеллект.
Но если вы серьезно относитесь к блокчейну, то есть способ объединить эти две темы. Комбинация такова: Объединенный проект блокчейна. Вы создаете фонд прямых инвестиций, собираете деньги, а затем идете и покупаете небольшой бизнес по бухгалтерскому учету, борьбе с вредителями, сантехнике или что-то еще. А затем вы применяете свою мощную и совершенную технологию общего назначения - в данном случае блокчейн — для повышения эффективности этих предприятий. И поскольку блокчейн настолько мощный, что его сложно внедрить сантехникам или бухгалтерам, вы можете создать большую ценность таким образом.
По каким-то причинам эта конкретная идея никогда не приходила мне в голову, но вот статья в Wall Street Journal о том, как кто-то внедряет блокчейн.:
Нью-йоркская Inversion Labs планирует приобрести низкорентабельные компании, оснастить их блокчейном для повышения эффективности, а затем получать прибыль. ...
“Эта технология мощная, но реальность такова, что у криптовалюты не так много активных пользователей”, - сказал соучредитель и главный исполнительный директор Inversion Сантьяго Роэл Сантос. “Наша главная цель - сделать криптовалюту невидимой для наших пользователей. Они не увидят, как работает технология, но почувствуют ее влияние. Это будет быстрее, качественнее и дешевле”. …
Inversion будет ориентирована как на частные, так и на публичные компании с большими базами пользователей, внутренняя инфраструктура которых, по их мнению, созрела для модернизации блокчейна, - сказал Даннхайм.“
Вы можете приобрести и внедрить продукт, который принесет больше дохода, или же отказаться от плохой операционной системы и установить более совершенную, основанную на блокчейне”, - сказал Даннхайм.
Изначально Inversion была нацелена на южноамериканские телекоммуникационные компании и подала несколько заявок на приобретение. По словам Даннхайма, блокчейн может позволить этим компаниям снизить затраты на приобретение данных, среди прочих улучшений.
Почему нет. Во времена расцвета blockchain blockchain blockchain (2017) я получал по нескольку пресс-релизов в неделю от Dentacoin, блокчейна для стоматологов. Возможно, там тоже есть Объединенный проект.
Розничный ECM-сервис
Инвестиционный банкинг - это бизнес для бизнеса. Банкиры, занимающиеся слияниями и поглощениями, помогают компаниям приобретать другие компании или продавать себя другим компаниям; у хороших банкиров, занимающихся слияниями и поглощениями, хорошие отношения с крупными компаниями и частными инвесторами в сфере страхования. Банкиры на рынках капитала помогают компаниям привлекать деньги, продавая акции или облигации институциональным инвесторам; хорошие банкиры на рынках капитала знают компании, которые они обслуживают, а также институциональных инвесторов, которым могут понадобиться их ценные бумаги.
Но они знают не всех. Ваш стоматолог может захотеть купить 10 акций Stripe, если Stripe когда-нибудь станет публичной компанией. Банкиры из Goldman Sachs и Morgan Stanley, работающие на рынках высокотехнологичного акционерного капитала, не знают вашего стоматолога. Они не приглашают ее на ужин, чтобы поделиться своими мыслями о рынке; они не размещают ее фотографию или логотип ее стоматологической клиники на странице “Целевые инвесторы” в рекламном буклете, который они используют, чтобы попытаться получить мандат на проведение первичного публичного размещения акций Stripe. Они ставят, например, Fidelity. Fidelity купит больше акций, чем ваш стоматолог.
Когда я сам работал банкиром на рынках акционерного капитала, для компаний эффективным способом продажи акций были институциональные инвесторы:
- У организаций много денег, поэтому вы можете провести IPO, продав акции нескольким десяткам организаций, а не нескольким тысячам стоматологов.
- Банки контролируют учреждения, и у них есть продавцы, которые хорошо их знают, поэтому, если вы хотите провести IPO, банки могут позвонить в учреждения и сказать: “Эй, купите что-нибудь из этих акций”, что они не обязательно могут сделать с тысячами стоматологов.
- Эти учреждения хорошо разбираются в оценке компаний, поэтому банки могут позвонить им и спросить: “не могли бы вы купить эти акции за 40 долларов?”, и они ответят что-то вроде “да, кажется, это справедливо” или “это выглядит немного дорого по сравнению с недавними предложениями, я мог бы заплатить 38 долларов”, и вы можете получить содержательную дискуссию о ценообразовании. Розничные инвесторы часто получают некоторую долю от IPO, но, как правило, они считаются "price takers": они покупают акции по цене, о которой договариваются учреждения, вместо того, чтобы самим участвовать в переговорах о цене.
Так было не всегда: 100 лет назад институциональных инвесторов было меньше, поэтому отделы продаж инвестиционных банков действительно выходили на IPO и продавали их напрямую большому количеству розничных клиентов. (Это одна из причин, по которой синдикаты IPO традиционно включали в себя множество банков: у всех них были разные розничные клиенты, и вы нуждались во всех них.) Но когда я был ECM-банкиром, на протяжении многих десятилетий наблюдалась тенденция к усилению институционализации, и я никогда особо не задумывался о розничной торговле.
С тех пор эта тенденция изменилась? Не совсем. Но с ростом Robinhood и мем-акций, розничные инвесторы стали более активными, чем раньше, и мы все привыкли к тому, что розничные инвесторы иногда устанавливают цену на крупные акции. И это особенно верно в отношении первичных публичных размещений акций: отчасти по причинам ограниченности предложения, которые мы недавно обсуждали, многие IPO проводятся по относительно низкой институциональной цене, а затем, когда они открываются для торговли, их розничная цена значительно повышается.
И теперь компаниям, которые проводят IPO, приходится думать о розничной торговле. Во-первых, есть один важный момент: если институциональные инвесторы покупают ваши акции по 40 долларов, а розничные - по 80, вы можете предпочесть продать их по 80 долларов, потому что это дороже.* С другой стороны, розничные инвесторы составляют все более важную часть базы инвесторов, и когда вы выходите на биржу, вам приходится придумывать, как их обслужить. Если вы хотите позже привлечь деньги по ценам мем-акций или если вам нужно заручиться поддержкой акционеров, вам понадобится какая-то стратегия взаимодействия с розничными инвесторами. С таким же успехом можно начать это раньше, дав розничным инвесторам почувствовать себя вовлеченными в IPO.
Опять же, как мы недавно обсуждали, эти цифры несколько вводят в заблуждение: розничные инвесторы покупают * меньшее количество* акций по такой высокой цене, и вы не сможете завершить сделку в полном объеме. Но, да, увеличение спроса, не зависящего от цены в order book, действительно должно привести к росту цены.
Отчет Бейли Липшульца и Энтони Хьюза из Bloomberg:
Розничные трейдеры, которых Уолл-стрит долгое время считала глупыми деньгами, изменили динамику инвестиций во все - от отдельных акций до криптовалют и однодневных опционов. Сейчас они активно участвуют на рынке IPO, и компании принимают их с распростертыми объятиями.
Возьмем, к примеру, Bullish, криптофирму, которая стала публичной в прошлом месяце, дебютировав с огромной капитализацией в 1,1 миллиарда долларов. Компания предоставила розничным инвесторам прямой доступ к первичному публичному размещению акций — привилегия, обычно предоставляемая ранним инвесторам, учреждениям или состоятельным клиентам крупнейших банков Мира — через онлайн-брокерские конторы, такие как SoFi и Robinhood. По словам людей, знакомых со сделкой, спрос на этих площадках был настолько высок, что Bullish смогла оценить предложение на уровне 37 долларов за акцию, что почти на 20% выше верхней границы диапазона, который она предлагала изначально.
Но даже этого было недостаточно, так как акции подскочили на 143% по сравнению с ценой IPO на первых торгах, что принесло неожиданную прибыль группе компаний, которая традиционно не участвовала в дебютах на рынке.
Оптимистичный пример показал Уолл-стрит и частным компаниям, стремящимся выйти на публичные рынки, что розничные трейдеры, которые составляют более 20% всех сделок с акциями в США и оказывают значительное влияние на новомодные рынки, такие как криптовалюты, могут обеспечить достаточный спрос, чтобы изменить динамику ценообразования при IPO. Резкий рост числа розничных клиентов в онлайн-брокерских конторах также означает, что банкирам не нужно полагаться исключительно на уже существующие отношения с клиентами — они могут предлагать акции для IPO практически любому желающему, расширяя спрос.
Да, послушайте, я скажу, что “Уолл-стрит считает розничную торговлю глупыми деньгами” и “Уолл-стрит хочет продавать в розницу” - это не совсем противоположные утверждения. Аналогично:
Уолл-стрит долгое время считала розничных покупателей нечувствительными к ценам, по сути, считая их надежными покупателями акций, размещаемых на IPO, в надежде получить доступ к любому первоначальному предложению. В результате крупные трейдеры часто покупали по высокой цене и наблюдали, как участники IPO распродавали акции с прибылью, оставляя их с большими убытками.
В настоящее время частные компании рассматривают розничную торговлю не столько как привлекательный инструмент, сколько как надежного партнера, заслуживающего вознаграждения при проведении IPO. Желание продать им акции в ходе IPO может вызвать чувство лояльности, в то время как другие сделки могут привлечь индивидуальных инвесторов, учитывая устойчивую тенденцию розничной торговли на рынке.
“В меньшей степени как знак внимания и в большей - как надежный партнер”, да. В любом случае, я думаю, что мой вопрос заключается в следующем: Насколько привержены банкиры ECM к работе с розницей? Это совершенно новый набор навыков: предлагать IPO институциональным клиентам (угощая их обедами, рассказывая об оценке) и предлагать IPO самостоятельным розничным клиентам (... часто бывая на Reddit?) это очень разные процессы. Если вы сейчас готовитесь к IPO, обязательно ли указывать свое имя пользователя на Reddit на странице команды? Нужно ли вам рассказывать о своей способности вызывать энтузиазм у розничных продавцов? Если IPO становятся все более ориентированными на потребителя, не должен ли измениться подход банкиров на рынках капитала?
Долгосрочный период
Наоборот. Одна вещь, о которой я много думаю, заключается в том, что в США пул “аккредитованных инвесторов (читайте "квалифицированных, если угодно - прим. HolyFinance")” (людей, которым по закону разрешено покупать акции частных компаний) примерно такого же размера, как и пул людей, которые на самом деле инвестируют в отдельные акции. (И те, и другие составляют порядка 20% населения.) Эти группы не полностью совпадают — многие аккредитованные инвесторы не покупают отдельные акции, а многие трейдеры Robinhood не имеют аккредитации, — но это может прояснить ситуацию, если считать, что они сильно пересекаются. Аудитория “акций” очень близка к аудитории “акций частных компаний”.
Однако на практике большинство аккредитованных инвесторов на самом деле не имеют возможности покупать акции крупных частных компаний, о чем мы часто говорим. Эти компании по разным причинам на самом деле не хотят привлекать деньги от массы розничных аккредитованных инвесторов. Они хотят иметь относительно небольшую базу акционеров и сохранять контроль над ней. Они хотят иметь возможность ограничивать продажу акций сотрудниками и предотвращать попадание акций в руки активистов. Им нравится, когда цена акций не колеблется. И они не хотят нести большую ответственность перед тысячами частных инвесторов. Вообще говоря, существует довольно резкое различие между публичными компаниями (в которые может инвестировать любой желающий) и большинством частных компаний (где акционерами в основном являются простые сотрудники и крупные учреждения). И когда частная компания решает, что ей нужно много розничных инвесторов, она становится публичной, чтобы иметь возможность продавать свои акции всем розничным инвесторам на фондовой бирже.
Но, в принципе, здесь можно найти золотую середину. В принципе, вы могли бы представить себе биржу частных компаний, где:
- Компании могут зарегистрироваться, чтобы разрешить торговлю своими акциями на бирже, хотя в этом нет необходимости.
- Инвесторы могут зарегистрироваться для торговли акциями на бирже, но они должны быть учреждениями или индивидуальными аккредитованными инвесторами.
- На компании не распространялись бы обязательства по раскрытию информации, которые закон США о ценных бумагах налагает на публичные компании, потому что они не были бы публичными компаниями.* Они были бы частными компаниями с большим количеством стоматологов в качестве акционеров.
- Биржа могла бы, если бы захотела, ввести стандарты листинга. Она могла бы ввести свои собственные требования к раскрытию информации, требуя, чтобы компании, скажем, раскрывали годовую финансовую отчетность инвесторам на платформе. Это не обязательно должны быть те же правила, которые применяются к публичным компаниям США. Но это было бы хорошим обслуживанием клиентов для инвесторов и могло бы повысить ликвидность, если бы инвесторы раскрывали информацию.
- Биржа могла бы, если бы захотела, ввести различные благоприятные для компаний правила, которых нет на публичных рынках. Например, запретить короткие продажи, ввести ограничения на владение, или позволить компаниям вносить в черный список определенных инвесторов, или иным образом затруднить активизм. Это может... потребовать, чтобы все сделки совершались по цене, равной или превышающей предыдущую сделку? Эти правила плохо скажутся на ликвидности, но это может быть компромиссом, которого хотят компании.
*Существует правило SEC, согласно которому компании с более чем 2000 зарегистрированными владельцами должны быть публичными, но (1) 2000 - это много, и (2) большинство розничных инвесторов владеют акциями своих публичных компаний в "уличном названии" и не считаются зарегистрированными владельцами, и вы могли бы распространить что-то подобное на частные компании.
Компании согласились бы на это, если бы (1) они хотели получить доступ к большему количеству инвесторов, увеличить ликвидность и/или привлечь деньги и (2) они не возражали бы против недостатков (большего раскрытия информации, меньшего контроля над акционерной базой), которые возникают из-за большей публичности. Но не для широкой публики.
Существуют биржи частных компаний, подобные этой, хотя мне кажется, что их популярность несколько ограничена, и SpaceX и Stripe на самом деле не настаивают на том, чтобы их акции были зарегистрированы для торговли аккредитованными стоматологами. (Недавно мы говорили о Forge и EquityZen, двух таких платформах, которые отображают цены для некоторых крупных частных компаний, но не всегда торгуют ими.) Я думаю, что эмпирически спрос со стороны компаний на “давайте продавать акции розничным инвесторам, не будучи полностью публичными” несколько ограничен. (Спрос на это со стороны альтернативных управляющих активами абсолютно неутолим.) Но, очевидно, некоторые компании этого хотят. И Robinhood с энтузиазмом пытается “токенизировать” акции крупных частных компаний, чтобы продавать их в розницу.
Если вы запустили фондовую биржу, где перед компаниями стояла задача: (1) вам не нужно выходить на биржу публично, (2) мы разрешим вам продавать акции аккредитованным розничным инвесторам, пулу, который в значительной степени совпадает с пулом розничных инвесторов в акции, (3) наши требования к раскрытию информации будут будут такими же, как те, которые Комиссия по ценным бумагам и биржам США предписывает публичным компаниям, за исключением (4) того, что мы будем требовать только полугодовые финансовые отчеты вместо квартальных, будет ли это иметь большой успех? Является ли полугодовая финансовая отчетность серьезным улучшением по сравнению с существующей системой? Я не знаю. В любом случае:
Долгосрочная фондовая биржа (Long-Term Stock Exchange) планирует обратиться в Комиссию по ценным бумагам и биржам с просьбой отменить требование о представлении ежеквартального отчета о прибылях и убытках и вместо этого предоставить компаниям возможность публиковать результаты дважды в год, сообщили The Wall Street Journal в группе.
Говорится, что эта идея сэкономит компаниям миллионы долларов и позволит руководителям сосредоточиться на долгосрочных целях вместо того, чтобы беспокоиться о достижении квартальных показателей или готовиться к объявлениям о доходах.
“Мы много слышим о том, что быть публичной компанией слишком обременительно”, - сказал Билл Хартс, главный исполнительный директор биржи. “Это идея, время которой пришло.
”Президент Трамп кратко рассмотрел эту идею во время своего первого президентского срока, и нынешнее руководство SEC выразило заинтересованность в сокращении регулирования. Представители LTSE недавно обсудили свое предложение с официальными лицами SEC и покинули заседание воодушевленными, - сообщили люди, знакомые с этим вопросом.
LTSE является биржевой площадкой для компаний, нацеленных на достижение долгосрочных целей. Предложение LTSE будет распространяться на все публичные компании США, а не только на те немногие, которые котируются на бирже.
Конечно, разумный подход, вероятно, заключается в том, чтобы изменить правила работы публичных компаний, потому что быть “публичной компанией” - это удобный стандартизированный выбор. Большинство крупных компаний хотят быть публичными (хотя это уже не так верно, как раньше), публичные фондовые биржи намного более ликвидны, чем частные, и просто удобно иметь стандартизированные правила для публичных компаний и пытаться оптимизировать эти правила. Но в принципе, если вам не нравятся правила публичных компаний, вы могли бы написать какие-то свои собственные правила и попытаться заставить частные компании присоединиться к ним. Большинство фондовых инвесторов могли бы купить акции частных компаний; вам просто нужно продать их им.
Случается всякое
Anglo American соглашается купить Teck в рамках сделки по реструктуризации горнодобывающей промышленности. В BLS разворачивается кадровый кризис, и треть руководящих должностей в настоящее время вакантна. PNC приобретет Региональный банк, базирующийся в Колорадо, за 4,1 миллиарда долларов. Запуск King Street Alum на сумму 1 миллиард долларов станет одним из крупнейших в этом году. Федеральная прокуратура предъявила обвинение Финансисту, который предлагал ‘Гарантированную’ высокую доходность. Ларри Эллисон тратит миллиарды на реконструкцию Оксфорда и своего собственного наследия. Застройщики Нью-Йорка строят здания из 99 квартир, чтобы избежать требований к заработной плате.