Всегда ли диверсификация портфеля - это хорошо? Financial Post.

Перевод статьи Financial Post, март, 2024, автор Роберт Гилл.

https://t.me/h0lyf1nance

Среди потенциальных недостатков - более низкая доходность и трудности с мониторингом портфеля

Диверсификация - одна из самых элементарных и популярных стратегий инвестирования, доступная инвесторам всех уровней, от самых искушенных фондов до студентов колледжей, открывающих свой первый инвестиционный счет.

Основа диверсификации проста: не кладите все яйца в одну корзину. Но, как и любая инвестиционная стратегия, диверсификация имеет свои положительные и отрицательные стороны. Понимание обеих характеристик может помочь инвесторам принимать взвешенные решения относительно своего инвестиционного подхода.

Диверсификация - это способ снизить риск в вашем портфеле за счет распределения инвестиций между различными активами. Вместо того чтобы ставить все свои сбережения на акции одной конкретной компании, вы предпочитаете владеть акциями нескольких компаний из разных отраслей.

Преимущества диверсификации

Профессор Колумбийской школы бизнеса Бенджамин Грэм в своем фундаментальном труде «Анализ ценных бумаг» сказал, что диверсификация - это «включение в портфель инвестиций, которые не имеют тенденции к совместному движению». Это высказывание признано основополагающей идеей диверсификации.

Основное преимущество диверсификации заключается в снижении риска. Владея различными активами, инвесторы снижают вероятность того, что плохие показатели одной компании существенно повлияют на весь портфель. Например, если инвестор владеет 10 акциями и одна из них падает в цене, то, по крайней мере, есть несколько победителей, чтобы компенсировать проигравших. Хотя диверсификация не устраняет волатильность, поскольку инвесторы все равно подвержены риску фондового рынка, она обеспечивает более плавный инвестиционный опыт, поскольку максимумы и минимумы одной части вашего инвестиционного портфеля, как правило, нивелируют друг друга.

Еще одно преимущество диверсификации заключается в том, что она позволяет инвесторам получить доступ к широкому спектру возможностей и отраслей. Инвестируя в различные отрасли, инвесторы могут воспользоваться преимуществами развивающихся рынков и возможностями, при этом минимизируя риск.

Недостатки диверсификации

Проблемы диверсификации менее очевидны, чем ее достоинства, и поэтому, как правило, остаются незамеченными. Первая проблема заключается в том, что, несмотря на многочисленные преимущества, диверсификация может оказывать определенное влияние на стоимость портфеля инвестора.

Диверсификация может снизить эффективность деятельности инвестора в период краткосрочных прибылей. В то же время слишком большое количество инвестиций в портфеле, как правило, ограничивает потенциальную прибыль и приводит к средним результатам.

Распределяя инвестиции по разным активам, инвесторы упускают значительные выгоды, которые могут быть получены в результате концентрации позиций в определенных отраслях. Например, сильное движение может затеряться в средних показателях, поскольку недостаточно эффективные активы размывают эффект. Инвесторы порой испытывают разочарование, когда широко диверсифицированный портфель не может превзойти рынок, несмотря на положительные результаты по некоторым отдельным акциям. В результате некоторые утверждают, что диверсификация снижает эффективность общего рынка для индивидуальных инвесторов.

В своей книге «Сила пассивного инвестирования» Ричард Ферри говорит: «В вашей 40-й лучшей идее подумайте об этом. Хотели бы вы, чтобы ваша 40-я лучшая инвестиционная идея попала в ваш портфель, скорее всего, нет». Даже легендарный Уоррен Баффетт, «Оракул из Омахи», критикует чрезмерное использование диверсификации. «Широкая диверсификация нужна только тогда, когда инвесторы не понимают, что они делают», - сказал однажды Баффетт.

Несмотря на усилия по диверсификации инвестиций, некоторые активы все равно могут быть сильно коррелированы, что снижает преимущества диверсификации. Например, во время мирового финансового кризиса 2007-2008 годов высокодиверсифицированные активы одновременно снизились в результате волатильности рынка. Это стало шоком для инвесторов, которые полагали, что диверсификация защищает их от крупных падений, поскольку корреляции между активами выросли до шокирующих уровней.

Поддержание диверсифицированного портфеля требует усилий - это не то, что инвестор может сделать и забыть. По мере изменения стоимости активов может потребоваться ребалансировка. Индивидуальным инвесторам трудно удержать диверсификацию от снижения эффективности, сохраняя при этом правильный баланс.

Как говорил Баффетт, «чем больше акций вы имеете, тем больше ваш портфель похож на рынок. А чем больше ваш портфель похож на рынок, тем меньше вероятность того, что вы превзойдете его». По сути, чем более диверсифицированным вы становитесь, тем больше вероятность того, что вы достигнете средней доходности.

В целом, диверсификация является краеугольным камнем разумного инвестирования, предлагая множество преимуществ, включая управление рисками, стабильную доходность и возможность использования различных возможностей. Однако, несмотря на многочисленные преимущества диверсификации, инвесторам следует иметь четкое представление о ее недостатках, таких как более низкая доходность, трудности с ребалансировкой и потенциальная неэффективность на бычьих рынках.

Лучшим инвестором может стать тот, кто тщательно выбирает диверсификацию в соответствии со своими общими инвестиционными целями. Так же как ни одна инвестиционная стратегия не может быть надежной, диверсификация должна соответствовать вашим финансовым целям и предпочтениям, чтобы получить подходящий профиль риск-доходность.