Вы не можете регулировать то, чего не понимаете. Paradigm.

Перевод статьи от Paradigm Policy.

Больше переводов в моём телеграмм-канале:

https://t.me/holyfinance

Это вольный перевод, в котором я соединил две части статьи, удалив повторяющиеся тезисы по этой теме для того, чтобы вы не тратили лишнее время.

Ссылки на 1 часть и 2 часть.

Представьте, что вы разрабатываете протокол лётной безопасности FAA, даже не видя самолета, или законодательно устанавливаете эффективность лампочки, даже не щелкая выключателем. Это может быть возможно, но это, конечно, не приведет к разумной политике.

Интернет определил последние несколько десятилетий инноваций, и мы верим, что криптография будет определять следующие несколько десятилетий. Это означает, что разработка надлежащего регулирования — регулирования, которое не сдерживает и не стимулирует развитие за рубежом, — является сегодня одним из наиболее важных вопросов для американских политиков. Но чтобы по-настоящему понять криптографию, практически обязательно ее использовать на самом деле.

На прошлой неделе генеральный инспектор SEC опубликовал отчет, в котором отмечается, что, несмотря на быстрый рост крипторынков, SEC сталкивается с “проблемами при наборе специалистов по криптоактивам, которые правоохранительные органы считают критически важными для укрепления своих возможностей по расследованию новых и возникающих проблем на рынках криптоактивов”. Помимо общей конкуренции за крипто-таланты, SEC столкнулась с проблемами при привлечении крипто-специалистов, поскольку “многие квалифицированные кандидаты владеют криптоактивами, что, по мнению Управления юрисконсульта по этике, запретило бы им работать над конкретными вопросами, затрагивающими криптоактивы... Кандидаты часто не желают отказываться от своих криптоактивов, чтобы работать в SEC”.

К сожалению, эта проблема SEC даст метастазы по мере дальнейшей интеграции криптовалюты в традиционную финансовую систему. Ранее в этом году платежный гигант PayPal объявил о выпуске собственной стабильной монеты PYUSD и своем намерении интегрировать ее в свои платежные сервисы, включая Venmo. Это быстро принесло им повестку в суд от SEC, несмотря на выводы Президентской рабочей группы по стабильным монетам и намерение Конгресса в многочисленных законопроектах о том, что стабильные монеты должны регулироваться в рамках пруденциального надзора.

Учитывая желание SEC установить юрисдикцию над стейблкоинами, рассмотрим такой маловероятный сценарий: сотрудникам SEC будет запрещено использовать Venmo, платежное приложение, которым в 2022 году будут пользоваться 78 миллионов американцев для переводов денег семье, друзьям или поставщикам услуг.

Дальше будет только хуже. Мы уже наблюдаем стремительное развитие видеоигр, построенных на блокчейне, где внутриигровые активы (предметы, скины и т.д.) токенизируются для поддержки монетизации геймеров и взаимодействия между играми. Если большинство видеоигр в будущем будут связаны с активами NFT, которые SEC также пытается считать ценными бумагами, значит, сотрудники SEC и другие государственные служащие больше не смогут играть в видеоигры?

Жизнь регулирующего органа в будущем кажется все более разобщенной, отгороженной от 1) приложений для платежей, 2) видеоигр, 3) бонусных баллов авиакомпаний или кредитных карт, 4) программ лояльности клиентов Starbucks, 5) кроссовок Nike и так далее.

Правила

Краткий вариант заключается в том, что правила этики фактически запрещают большинству государственных служащих владеть криптовалютой. Вот разбивка по сотрудникам Конгресса и ключевых агентств.

Ссылка на таблицу доступна здесь.

Основные положения на данный момент

Правила раскрытия информации, хотя и являются всеобъемлющими, являются обременительными. В знак признания этих обременительных требований существуют некоторые исключения для минимального владения некоторыми активами. Но Управление правительственной этики, которое предотвращает конфликты внутри исполнительной власти, в августе прошлого года выпустило юридическую консультацию, в которой отмечается, что криптовалюты и стабильные монеты не подпадают под действие исключения de minimis. (OGE LA-22-04). Владение криптовалютой, если оно разрешено (!!!) иным образом, может повлечь за собой самоотвод сотрудников агентства, если только не будет сделано исключение (18 U.S.C. § 208(a)).
Сотрудникам SEC запрещено владеть какой-либо криптовалютой, регулируемой агентством в качестве ценной бумаги, за исключением случаев, когда они предварительно подготовлены к торговле. (5 C.F.R. § 4401.102). Из-за множества юрисдикционных и нормативных проблем мы пока не знаем, какие активы являются ценными бумагами. Таким образом, этот диктат служит полным запретом на владение всей криптовалютой в ущерб агентству, которое хочет, чтобы его сотрудники набирались опыта.
Основной устав и нормативные акты CFTC в целом запрещают участие сотрудников CFTC в определенных сделках с товарами. (7 U.S.C. § 13(c) и 17 C.F.R. § 140.735-2).
Руководству ФРС и некоторым сотрудникам запрещено владеть криптовалютой или контролировать ее либо напрямую, либо через целевые инвестиционные фонды. (“Federal Open Market Committee—Investment and Trading Policy for FOMC Officials”, (eff. 1 мая 2022 года)).
Правила, регулирующие деятельность членов Конгресса, расплывчаты; например, правила Палаты представителей запрещают членам использовать конфиденциальную информацию в качестве средства “для получения частной прибыли”, но дают мало указаний относительно сферы применения этой фразы. (Кодекс этики государственной службы в § 8). Вместо этого правила предоставляют свободу действий комитетам по этике, которые критикуются за беспорядочное применение.
Членам Палаты представителей и Сената запрещено голосовать по вопросам, которые затрагивают их материальные интересы как части ограниченного круга лиц. Правила Сената требуют, чтобы сотрудники Комитета избавлялись от “существенных активов”, если им не дано разрешение на хранение активов. (Правило Сената 37.7).

Правила не должны запрещать эксперименты с криптографией

Происхождение этих правил было принципиальным и продиктовано благими намерениями; после Уотергейтского и других скандалов, подорвавших общественное доверие к правительству, в США был принят Закон об этике в правительстве от 1978 года, направленный на борьбу с коррупцией и требующий от высокопоставленных сотрудников исполнительной власти предоставлять публичную финансовую информацию. Цель была достойна восхищения; никто не потворствует правительственной инсайдерской торговле или политикам, которые не в состоянии расставить приоритеты в интересах общественности.

Но в отличие от других видов регулируемых технологий, правила этики, применяемые к криптографии, фактически запрещают любое использование государственными служащими. В то время как владение криптовалютой политиками требует соблюдения этических границ, правила должны быть модернизированы, чтобы дать возможность государственным служащим разрабатывать эффективную политику. Это особенно важно, учитывая, что:

Следить за развитием событий в криптографии однозначно сложно. Скорость инноваций в криптографии головокружительна, и для того, чтобы идти в ногу с новыми разработками, требуется постоянное участие. Взаимодействие с технологией является ключом к ее пониманию.
Криптография - это нечто новое. К сожалению, криптотехнологии настолько новы, что у большинства политиков не было возможности использовать Coinbase, OpenSea или Uniswap до вступления в должность. Этим она отличается от других видов технологий, создавая более значительный пробел в обучении, когда сотрудник связан этическими запретами.
Технология блокчейн по своей сути финансиализирована, что неоправданно приводит в действие этические правила, которых не существует в традиционных технологиях. Многие варианты использования криптовалюты включают финансовый компонент, который запускает правила этики, независимо от количества пенни, задействованных в транзакции. В то время как использование Google не требует владения долей Google, использование практически любого криптосервиса требует владения или совершения транзакций с использованием сатоши, вэй или другого эквивалента de minimis. В результате эта деятельность фактически запрещена правилами этики в таких ключевых агентствах, как SEC, CFTC и Федеральная резервная система.

Чтобы проводить эффективную криптографическую политику, государственным служащим необходимы модернизированные правила этики. Мы предлагаем следующие границы здравого смысла:

Порог. Для лиц, определяющих политику, мы предлагаем исключение из правил этики, которое разрешает владение криптовалютой в пределах пороговой суммы. Общая стоимость портфеля в долларах США на кошельке каждого застрахованного политика не должна превышать определенную сумму в долларах США (например, 5000 долларов США). Любые активы, превышающие этот порог, должны быть отчуждены или переданы в слепой траст. Чтобы учесть чрезмерную волатильность или комиссию за транзакции, это значение также может быть проиндексировано с учетом определенных показателей, включая инфляцию или плату за газ (например, 5000 долларов + (средняя цена газа Ethereum x 120), которая учитывает стоимость газа за десять транзакций в месяц), рассчитываться и периодически объявляться. (Примечание: предполагая, что криптовалюта полностью реализует свой потенциал и формирует базовую инфраструктуру для финансовой системы в целом, даже этот динамический порог — индексируемый с учетом инфляции или платы за газ — вероятно, в конечном итоге станет неустойчивым.)
Раскрытие. Существующие правила требуют от директивных органов раскрывать все активы стоимостью более 1000 долларов США при ежегодном раскрытии личной финансовой информации. (См., например, правило Палаты представителей 5 U.S.C. app. §§ 101, 102). Кроме того, ключевые директивные органы должны периодически отчитываться в течение года о любой сделке на сумму, превышающую 1000 долларов. Хотя эти правила следует привести в соответствие с нашим предложением, они демонстрируют, что надежные правила раскрытия информации уже существуют для обеспечения подотчетности политиков.
Управленческая деятельность. Политикам, в кошельках которых хранятся токены управления DAO, должно быть запрещено представлять, голосовать или осуществлять смежные права по предложениям в области управления, которые создают конфликт. Эти права голоса и управления могут быть делегированы или закреплены за некоммерческим или образовательным учреждением.
Стейблкоины. Стабильные монеты не были включены в наши первоначальные рекомендации, но растущее внедрение требует немедленного изменения подхода правительства к этике. В частности, владение стабильными монетами должно быть полностью исключено из правил этики (и, таким образом, не будет учитываться при установлении вышеуказанного порога). Проще говоря, использование стабильных монет ничем не отличается от обращения с долларами, и прекращение доступа к этой критически важной технологии особенно помешало бы эффективному регулированию.
Принуждение. Как и любое другое правило этики, нарушение любых правил владения криптовалютой влечет за собой ответственность.

Чтобы проводить эффективную криптографическую политику, государственным служащим необходимы модернизированные правила этики. Мы также настоятельно призываем ключевых политиков выделить ресурсы на создание исследовательского или экспериментального кошелька для своих офисов. В совокупности эти инновации могли бы привести к новому пониманию, лучшему законотворчеству и процветающей криптоэкономике.

В ответ на отчет SEC на этой неделе, криптокомментаторы ясно дали понять, в чем проблема. Представьте, что менеджеры по безопасности полетов FAA никогда не прикасались к самолету. Строительные инспекторы никогда не посещали строительную площадку. Инженеры по безопасности пищевых продуктов никогда не видели упаковочный цех. Все были бы некомпетентны на своей работе.

Как мы ранее подчеркивали, политика правительства в области этики помогает Америке еще больше отстать в области криптографии. Настало время нашим лидерам положиться на прогресс.