Журнал SHARES. Мегатренды будущего! (часть 1)

Перевел выпуск этого журнала https://t.me/hooleyyouth.
Оригинал этого материала + много другое в моем телеграмм канале! Спасибо, что читаете.

Выпуск большой, так что будет несколько частей.

Часть 1:

1. Новости
1.1. Почему акции выросли сильнее, чем ожидалось из-за количества рабочих мест в США
1.2. Аргументы в пользу значительного роста акций в 2023 году
1.3. Что результаты Next говорят нам о перспективах розничного сектора?
1.4. Еще одно свидетельство того, что индустрия компьютерных игр
утратила свою пандемическую силу
1.5. Акции Oracle выросли более чем на 40% за три месяца
1.6. Акции Vodafone достигли 25-летнего минимума, поскольку внимание
переключается на сокращение долга

2. Отличные идеи.

2.1. Дополнение: Мегатренды будущего: Доминирующие инвест. темы этого 10- летия и как в это играть

Часть 2:

3. Тематическое исследование: Как я инвестирую
От первых шагов в пандемию до нацеливания на семизначный портфель

4. Под капотом: как эта компания зарабатывает деньги
Как H&T пользуется большим спросом у инвесторов и стесненных в средствах потребителей

5. Мнение редактора
Скачок цен на акции из-за сокращения рабочих мест: оправдано или нет
5.1 Глобальные цепочки поставок

Часть 3:

6.Пять основных факторов, которые могут подтолкнуть цены на нефть к росту или снижению в 2023 году
6.1 Электромобили
6.2 Как инвесторы могут быть собственными врагами?

7 - пропустим (Каковы правила утилизации пенсионных накоплений и как избежать крупного штрафа?)

8. Обзор на эти большие финансовые изменения, которые грядут в 2023.

Лучшие возможности лежат под поверхностью

Мы видим возможности по-разному. Обладая опытом специалистов на рынках Великобритании и Азии, а также авторитетными командами в области глобальных прямых инвестиций и недвижимости, мы можем более глубоко изучить рынки и основы компании, помогая вам найти возможности там, где другие этого не делают.

Если присмотреться повнимательнее, то рост заработной платы замедляется, а активность в секторе услуг начинает сокращаться

Многие инвесторы могут быть удивлены тем, как рынки подскочили сильнее, чем ожидалось на показателях занятости в США на 6 января.
Напряженный рынок труда - это одно из факторов инфляционного давления, которое Федеральная резервная система изучает при принятии решения о процентных ставках. Увеличение числа занятых в несельскохозяйственном
секторе на 223 000 в декабре против ожидаемых 200 000 означало бы более жесткую линию со стороны Председателя ФРС Джерома Пауэлла и его коллег - аргументов в пользу продолжения повышения процентных ставок.

Однако, помимо заголовка, были некоторые подробности о росте заработной платы, которые позволили рынку принять мнение, что ФРС может вскоре
снизить темпы повышения ставок. Premier Miton US Opportunities (B8278F5) менеджер Хью Гривз говорит: "Председатель Пауэлл найдет утешение в том факте, что рост реальной заработной платы замедляется быстрее, чем ожидалось".
Средняя почасовая заработная плата в США выросла на 0,3% в декабре по сравнению с предыдущим месяцем, против прогноза на 0,4% и 4,6% с декабря 2021 года, что является самым низким ростом в годовом исчислении с августа 2021 года. Последние данные по индексу менеджеров по закупкам ISM для сектора услуг, опубликованные одновременно с обновлениями по рынку труда, стали еще одним свидетельством замедления экономики, которое может помочь ФРС смягчать меры по повышению ставок.

Показатель 49,6 за декабрь оказался намного хуже, чем 55, которые ожидал рынок, и предположил, что сфера услуг в США сокращается. Опросы PMI являются ведущим показателем экономического здоровья, и менеджерам по закупкам на предприятиях платят за то, чтобы они реагировали и быстро адаптировались к меняющимся условиям.

Liberum считает, что инвестиционный режим может восстановиться в этом году

АКЦИИ РОСТА МОГУТ вырасти в середине 2023 года, согласно Liberum, которые основали свой прогноз на анализе исторических тенденций рынка.

Аналитики Liberum Иоахим Клемент и Сюзана Круз рассчитали перформанс акций класса Growth (далее в переводе будут называться акциями роста.)
по сравнению с более широким британским фондовым рынком во время всех рецессий с 1980 года. Пара отмечает, что с лета 2022 года акции роста точно следовали за их траекторией в условиях средней рецессии.

Если тенденция сохранится и в 2023 году, пара ожидает, что акции роста
будут демонстрировать низкие показатели в первом квартале, прежде чем превзойдут показатели в период с апреля по сентябрь.
Затем ожидается, что акции-Value (акции стоимости далее) вернутся в фавориты к последним трем месяцам года, "поскольку сильно пострадавшие
акции с высокой стоимостью начнут расти в ожидании окончания рецессии’.

Акции, за которыми следили Клемент и Круз отклонились от предыдущей тенденции в первой половине 2022 года благодаря распродаже, вызванной ростом процентных ставок и ростом цен на энергоносители.
Аналитики Peel Hunt Чарльз Холл и Клайд Льюис менее уверены в более широком восстановлении акций роста, но считают, что могут быть некоторые исключения
которые "улучшают свои позиции на рынке за счет органических инвестиций, новых приобретений или самосовершенствования". Они приводят примеры Dr Martens (DOCS) и Wizz Air (WIZZ).

Что еще более важно, что они говорят будущем самой фирмы..?

Оффлайн и онлайн-продавец одежды Next (NXT) порадовала акционеров
новостью о том, что общий объем продаж по полной цене вырос почти на 5% за три месяца к концу декабря, а не снизился на 2%, как прогнозировалось ранее.
Интересно, что рост был обусловлен продажами в магазинах: выручка торговой недвижимости выросла на 12,5% против роста онлайн-выручки всего на 0,2%, хотя и на фоне сильного сравнительного периода в 2021 году. Несмотря на анекдотические разговоры о том, что покупатели увеличили свои сезонные расходы, Next заявила, что с начала декабря и заканчивая рождественским пиком продаж, этот показатель на 17% выше, чем в предыдущем году.
Этот импульс продолжался и в период рождественских распродаж, вызванный холодной погодой, которая стимулировала спрос на зимнюю одежду, такую как
джемперы, шарфы и перчатки.
В целом, продажи одежды, похоже, в этом году выросли лучше, чем расходы на непродовольственные товары в целом, и, безусловно, намного лучше, чем расходы на товары для дома, электроприборы, спорт...

... Оборудование, игрушки и даже часы и ювелирные изделия, согласно данным, опубликованным Управлением по Национальной статистика.

Все это служит хорошим предзнаменованием для других фирм розничной торговли одеждой, которые должны сообщить о своих результатах, особенно для тех, у кого есть физические магазины, такие как Frasers (FRAS) и Marks & Spencer (MKS).
Тем не менее, мы обеспокоены тем, что Next сама побудила аналитиков ожидать снижения прибыли за год до января 2024 года, и мы задаемся вопросом о реальном потенциале роста базовой прибыли фирмы.
С начала 1990-х годов примерно до 2017 года, по нашим скромным оценкам, компания увеличила свою прибыль на акцию при совокупном годовом росте на 15%, что означает, что прибыль практически удваивается каждые пять лет.

Зная это, в хорошие времена инвесторы были готовы (и счастливы!) платить 35-45 прибылей, скорректированную с учетом цикличности, за 1 акциюю. В начале 2017 года фирма предупредила о ‘мрачных’ перспективах, и 12-месячная прибыль впоследствии оставалась неизменной на уровне около 440 пенсов на акцию в течение двух с половиной лет до середины 2019 года.
Это был переломный момент, поскольку инвесторы поняли, что акции Next больше не демонстрируют двузначный рост, и с 2017 года акции изо всех сил пытались увеличить прибыль, превышающую 15-кратный тренд.

Несмотря на то, что 12-месячная прибыль на акцию выросла с минимума 2020 года в 238 пенсов до 542 пенсов сегодня, по прогнозам, она останется на этом
уровне в течение следующих двух лет, что означает, что старая тенденция роста действительно нарушена. В таком случае, может быть, лучшее, на что могут надеяться акционеры, - это не прибыль, а щедрый поток денежных средств, которые они могут реинвестировать в следующую крупную историю роста?

Появляется все больше свидетельств спада в индустрии компьютерных игр,
поскольку в результате пандемии ощущается давление на потребительские бюджеты и более широкий выбор видов досуга.

Показатели соответствующих компаний, котирующихся на бирже в Великобритании, отражают этот разворот удачи, есть у них что-то общее с другими победителями "карантина".

Среднее снижение с 12-месячных максимумов составляет около 43%, причем снижение наблюдается по широкому спектру игроков

Что все хотели знать два года назад, так это то, было ли резкое увеличение популярности гейминга разовым явлением, связанным с ограничениями Covid, или устойчивым ускорением долгосрочной тенденции роста.

Компания Newzoo, занимающаяся исследованиями и обработкой данных в области игр, оценивает, что расходы на видеоигры упали примерно на 4% в 2022 году до 184 миллиардов долларов. В отчете подчеркивается, что изменения в правилах конфиденциальности для мобильных пользователей и меньшее количество крупных релизов игр внесли наибольший вклад в общее снижение.

Рынок мобильных устройств (около половины рынка), по прогнозам, сократится на 6%, рынок консолей - на 4%, в то время как на рынке компьютерных игр наблюдалось небольшое увеличение на 0,5%. О слабости мобильного гейминга сигнализировал Take Two Interactive Software (TTWO: NASDAQ) по результатам второго квартала и заставило фирму понизить годовые ожидания.
Тем не менее, аналитики Numis отмечают, что доходы отрасли, полученные в период с 2020 по 2022 год, примерно на 43 миллиарда долларов превышают первоначальные прогнозы, что говорит о долгосрочной выгоде.
Хотя отраслевые эксперты признают, что расходы являются Discretionary (далее будет переведено как второстепенные), они также утверждают, что игры - относительно "дешевое" удовольствие, предполагая, что влияние слабости потребителей не вызовет большой озабоченности.

Предупреждение о прибыли (от 9 января) от разработчика игр Frontier Developments (FDEV:AIM) кажется, противоречит этому утверждению.
Компания отметила "повышенную чувствительность игроков к ценам, связанную с ухудшением экономических условий", как ключевой фактор разочаровывающего периода рождественских торгов.
Его аналог Devolver Digital (DEVO: AIM) также понизил прогноз прибыли в тот же день из-за более слабых, чем ожидалось, торгов в декабре, предполагая, что слабость потребителей может оказаться более сложной задачей для сектора, чем ожидалось.
Тем не менее, трудно отделить общие экономические условия от специфики факторов компаний. Коллега-разработчик компания Team17 (TM17:AIM) поспешила опубликовать собственное заявление, в котором говорится, что торговля за 2022 "по крайней мере" соответствовала ожиданиям рынка.

Numis заявила, что ожидает, что покупки останутся важнейшей особенностью индустрии видеоигр.

Техасский бизнес-oracle по программному обеспечению и анализу данных
(ORCL: NASDAQ) уже год или больше дает о себе знать, и инвесторы начали
присматриваться, а акции выросли на 40% с лишним с сентября 2022 года.

Компания пережила серию обновлений после того, как превзошла оценки Уолл-стрит, последний раз в последнем квартале (30 ноября).
Выручка и прибыль в размере $12,3млрд и $1,21 на акцию, что отлично превзошло ожидания в $11,95 млрд и $1,16.
Oracle продолжает добиваться значительного прогресса в переносе большей части своего бизнеса в облако,что побуждает аналитиков US broker отмечать "улучшение соотношения риска и вознаграждения" в облачном бизнесе, что "потребовало всестороннего переосмысления" группы.

Производительность Oracle в облачных услугах и лицензионное программное обеспечение неожиданно выросли в цене, отражая растущий спрос как со стороны крупных предприятий, так и государственных учреждений. Компания продемонстрировала высокие результаты работы своего подразделения Cerner
digital health records.
Недавно компания отчиталась о вложении в размере 9 миллиардов долларов с
Алфавит (GOOG:NASDAQ), Amazon (AMZN: NASDAQ) и Microsoft (NSFT: NASDAQ)
в обеспечение департамента обороны США с их совместной возможностью ведения боевых действий в облаке,
работы должны быть завершены к 2028 году.

Инвесторы все больше разочаровываются низкой доходностью Vodafone (VOD),
цена акций которой за несколько дней до рождества достигла 25-летнего минимума в 83,8 пункта. Это сравнимо с уровнями 130 п.п совсем недавно, в июле 2022 года. Неудивительно, что призывы активистов к переменам и улучшению становятся все громче.
Для сравнения, акции Vodafone за последнее десятилетие приносили акционерам в среднем 2,64% годовой прибыли, включая дивиденды. Доходы от FTSE 100 привели бы к общей доходности 6,33% в годовом исчислении, согласно данным Morningstar.
Бывший генеральный директор Ник Рид ушел в отставку в конце 2022 года после
более чем четырехлетнего пребывания на высшем посту из-за сильного давления со стороны критиков. Его пребывание на этом посту привело к тому, что цена акций потеряла примерно две трети своей стоимости, поскольку бизнес изо всех сил пытался конкурировать на ключевых рынках, таких как Германия и Великобритания, будучи под давлением огромных долгов.
На конец сентября 2022 года долгосрочный долг Vodafone составлял более 67,5 млрд евро, в результате чего отношение долга к собственному капиталу компании составляло около 116%.
На таком сложном фоне инвесторы будут надеяться, что непрофильные активы могут быть проданы, так же, как и своё недавно проданное Венгерское подразделение за 1,7 миллиарда евро.

ДРУГИЕ НОВОСТИ:

Burberry

Открытие Китая вновь является отличным драйвером для люксовых товаров группы BURBERRY

Третий квартальный отчет группы товаров класса люкс Burberry (BRBY) (18 января) дает инвесторам возможность поучаствовать на праздничных
торгах у продавца элитных сумок и тренчей, чья клиентура с хорошим достатком меньше подвержена давлению роста стоимости жизни, чем большинство
потребителей.
Впечатляющие промежуточные результаты Burberry (17 ноября
2022 года) показали ускорение продаж изделий из кожи – ключевой стратегической цели компании.
Запуск новых продуктов и сезонных коллекций показал высокие результаты.
Единственные в Британии голубые фишки в сегменте предметов роскоши в
последние месяцы выросли на ожиданиях, что Burberry выиграет от возобновления китайской экономики и ажиотажа вокруг нового генерального директора Джонатана Амбициозная цель которого - увеличить годовой объем продаж до 5 миллиардов фунтов стерлингов, поскольку Burberry перефокусируется на "британство’ под руководством нового дизайнера Дэниела Ли.

Тейлор Уимпи

ЗАСТРОЙЩИК ЖИЛЬЯ ДОСТИГАЕТ СВОИХ ЦЕЛЕЙ

Ожидается, что домостроитель Тейлор Уимпи (TW.) сообщит о годовой операционной прибыли в размере около 920 миллионов фунтов стерлингов, что соответствует прогнозам рынка, несмотря на "сложный" рынок в 2022 году. Однако реальный фокус на торгах 13 января будет посвящен прогнозу продаж на 2023 год, и особенно ценам, поскольку рынок жилья продолжает замедляться.
Если продажи и денежные потоки будут снижаться, инвесторы могут начать сомневаться в способности фирмы продолжать возвращать денежные средства, которые были ключевым стимулом для владения акциями.

Банки США

БОЛЕЕ ВЫСОКИЕ ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ ДОЛЖНЫ ПРИВЕСТИ К БОЛЕЕ ВЫСОКОЙ ПРИБЫЛИ В БАНКАХ США

На этой неделе многочисленные инвестиционные банки США и один из крупнейших розничных кредиторов страны отчитываются, и есть большие надежды на то, что повышение процентных ставок будет означать улучшение
маржи и прибыльности по сравнению с прошлым годом.
JPMorgan Chase (JPM: NYSE), вероятно, будет в центре внимания, поскольку
рынок ожидает прибыль на акцию в четвертом квартале в размере $3,12 и
увеличение дивидендов, которые банк последовательно повышал в течение
последних восьми лет.
Bank of America (BAC: NYSE), еще одна крупная диверсифицированная финансовая фирма, ожидается, что прибыль на акцию в четвертом квартале составит 80%, в то время как, считается, что у конкурента Citigroup (C:NYSE), квартальная прибыль составит 1,20 доллара.
Наконец, гигант розничной торговли Wells Fargo (WFC: NYSE), как ожидается, принесет прибыль в размере 99ц за последние три месяца 2022 года.

Netflix

ЗАПУСК РЕКЛАМЫ ПОМОГ NETFLIX ОСТАНОВИТЬ ОТТОК ПОДПИСЧИКОВ?

Стриминговый гигант Netflix (NFLX: NASDAQ) собирается опубликовать свои доходы за четвертый квартал 19 января, при этом ключевым моментом является то, насколько его новая платформа, поддерживаемая рекламой, увеличила количество подписчиков.
Казалось бы, достоверные отчеты в середине декабря свидетельствовали о том, что нововведение было разочаровывающим и оказало давление на цену акций.

То, как компания может подойти к подавлению обмена паролями,

ситуация, когда вместо того, чтобы несколько человек подписывались на Нетфликс, подписывался только один, а второй оплачивал половину подписки, чтобы у двоих был доступ, но оба платили не так много - прим. Holy Youth

не оттолкнув свою клиентскую базу, - это еще одна проблема, за которой рынок будет следить.

Революция 5G является важным фактором роста для Spirent

Их лидерская репутация делает тестирующую фирму отличным игроком
в сетях следующего поколения.

Многие пользователи смартфонов получат доступ к мобильным сетям следующего поколения 5G, особенно если вы находитесь в одном из городов Великобритании. Это отображается в виде символа 5G на панели уведомлений, и вы должны заметить, например, более быструю потоковую передачу музыки или видео.
Тем не менее, нам еще много лет до того, как 5G полностью реализует свой долгосрочный потенциал и группа тестирования Spirent (SPT) - это один из лучших способов инвестирования в то, что все чаще рассматривается как структурный технологический сдвиг.
5G обещает экспоненциально более высокую скорость загрузки с мобильных устройств, гораздо большую пропускную способность для передачи больших объемов данных, и лаги (задержки по времени) практически устранены. Это поможет в будущем создать беспилотные автомобили, роботизированные медицинские операции, выполняемые хирургами за много миль от пациента, и бесчисленное множество других потребительских, промышленных и охранных\военных услуг.
По оценкам аналитиков, едва ли 30% всех операторов телекоммуникационных сетей по всему миру развернули первоначальные Сети 5G, и только 3% развернули первую из многих крупных технологических модернизаций. Как
сказал один аналитик из Shares, поскольку сети 5G построены на программном обеспечении от нескольких поставщиков и рассредоточены по нескольким принадлежащим и сторонним сайтам, работа по тестированию и обеспечению надежности компонентов и целых сетей "никогда не заканчивается".
5G будет становиться все более важным для работы потребителей, промышленности и правительств, и Spirent потратила годы, зарабатывая
свою репутацию надежного поставщика услуг по тестированию технологий. Это компания с мировым инженерным и операционным опытом на самом высоком возможном уровне.

У Spirent очень сильный баланс, и считается, что он вышел из 2022 года с более чем 200 миллионами долларов чистой наличности на балансе, обеспечивая здоровую систему защиты от неопределенности и гибкость для непосредственного удовлетворения возникающих возможностей. Стоит отметить, что ключевые клиенты, такие как AT&T (T: NYSE) и Verizon (VZ: NYSE), неоднократно заявляли, что текущие макроэкономические трудности не приведут к задержке их соответствующих планов капитальных вложений, не в последнюю очередь из-за жесткой конкуренции между операторами.
С момента вступления в должность главного исполнительного директора в мае 2019 года главный исполнительный директор Эрик Апдайк толкал Spirent к увеличению повторяющихся доходов.
Это поможет сгладить то, что исторически было непредсказуемым - доход, основанный на проектах, один из рисков, которые инвесторы ранее связывали
с бизнесом.
На уровне 73% или около того, Spirent имеет одни из самых высоких показателей валовой прибыли в своей отрасли, в то время как операционная рентабельность выросла с 15% в 2018 году до ожидаемой на 2022 год рентабельности в 21%. Рентабельность собственного капитала и инвестиций, два важных
показателя качества бизнеса, впечатляюще превышают 20%.

Инвесторы должны быть готовы принять облигации обратно.

iShares $ Corporate Bond ETF - отличная позиция.

По мере того, как мы вступаем в 2023 год, растет понимание того, что после многих лет затишья из-за низких процентных ставок облигации снова заслуживают места в сбалансированном портфеле.
Говард Маркс из Oaktree Capital утверждает, что базовые процентные
ставки не вернутся к уровню от 0% до 2% в будущем, но, вероятно, останутся между 2% и 4% в течение значительного времени.

В этом сценарии, по словам Маркса, инвесторы теперь потенциально могут получать солидную прибыль от кредитных инструментов, "что означает, что им больше не нужно полагаться на более рискованные инструменты для достижения своих общих целевых показателей доходности".

Облигации - это форма кредитного инструмента. Инвесторы покупают облигации у правительств или компаний в обмен на регулярные выплаты процентов, а первоначальная цена выпуска облигаций возвращается им по истечении определенного периода.

BlackRock – крупнейший в мире финансовый менеджер – считает, что после четырех десятилетий относительно стабильной экономической активности и инфляции, известной как Великая Умеренность мы вступили в новый режим
большей макроэкономической и рыночной волатильности, что требует от нас
переосмысления привлекательности облигаций.
"Более высокая доходность - это подарок инвесторам, которые долгое время жаждали дохода, и инвесторам не нужно уходить далеко вверх по спектру рисков чтобы получить его", - говорят в фирме.
Он отдает предпочтение краткосрочным государственным облигациям и
ипотечным ценным бумагам, а также высококачественным корпоративным облигациям, "поскольку мы считаем, что это компенсирует риски рецессии".

С другой стороны, долгосрочные государственные облигации не будут играть свою традиционную роль диверсификатора портфеля из-за постоянной инфляции, говорит фирма, поскольку инвесторы, вероятно, потребуют более высокой компенсации за их хранение, поскольку центральные банки ужесточают денежно-кредитную политику во время рекордных уровней долга.
Поэтому инвесторы, возможно, захотят отдать приоритет высококачественному корпоративному кредиту для их портфеля, поскольку это приносит привлекательный и стабильный поток дохода.
Вместо того, чтобы пытаться выбирать индивидуальные облигации или управляющих фондами, мы бы выбрали недорогой ETF корпоративных облигаций (биржевой фонд).
ETF корпоративных облигаций iShares $ (LQDS) котируется в фунтах стерлингов, имеет дивидендную доходность 3,75% и текущие расходы всего 0,2%. Его цель состоит в том, чтобы предоставить инвесторам общую доходность, отражающую
рыночный индекс ликвидности iBoxx для корпоративных облигаций США инвестиционного класса.
В соответствии с акцентом на ликвидный кредит высокого качества, в число крупнейших активов входят облигации известных американских таких компаний, как Annheuser-Busch (BUD:NYSE), AT&T (T:NYSE), Boeing (BA:NYSE), Goldman Sachs
(GS:NYSE) и Wells Fargo (WFC:NYSE).
За последние один месяц, три месяца и 12 месяцев ETF принес общую доходность в размере 0,7%, 3,8% и 8% соответственно.

Инвестиционные темы, которые будут доминировать
в этом десятилетии, и как их использовать

По словам легендарного американского биржевого трейдера Джесси Ливермора, "большие колебания приносят большие деньги".
Ливермор был использован Эдвином Лефервером в качестве основы для персонажа Ларри Ливингстона в его инвестиционном эссе ( Reminiscences of a Stock Operator )
Книга-бестселлер, посвященная его памяти, была опубликована столетие назад, но та же самая истина о важности общей картины очевидна в доминирующих инвестиционных темах последних нескольких десятилетий.
Поскольку мы начинаем новый год, инвесторы должны уделять столько же внимания крупным структурным темам, в которые они должны инвестировать сейчас на 2030 год, сколько и тому, что происходит в 2023 году.
В этой статье мы рассмотрим некоторые мегатенденции, которые, по мнению экспертов, могут господствовать в оставшуюся часть этого десятилетия и далее, а также способы их реализации.

ОПРЕДЕЛЕНИЕ "БОЛЬШИХ КОЛЕБАНИЙ"
Даже для тех, кто долгое время следит за рынками, выявить эти важные темы и
понять движущие силы - непростая задача. 1960-е годы ознаменовались ростом так называемых Nifty Fifty, которые были растущими акциями США с неизменно высоким ростом прибыли и высоким соотношением цены и прибыли, пользующимся большой популярностью у учреждений.

В начале 1970-х годов биржевой пузырь Nifty Fifty лопнул, когда глобальное восстановление после нефтяного кризиса 1973 года ознаменовалось возрождением аппетита к риску, когда деньги потекли из США на зарубежные
рынки, особенно те, которые в то время считались ‘развивающимися’.

Пузырь на рынке японской недвижимости в 1980-х годах, вызванный дешевыми финансами и нехваткой земли для застройки, формировался годами и породил легендарные истории о завышенной оценке, например, о том, что территория Токийского Императорского дворца стоила больше, чем весь штат Калифорния.

Вместо собственности технологический пузырь 1990-х годов привел к тому, что оценки компаний были раздуты далеко за пределы разумного, а убыточные предприятия оценивались в миллиарды долларов на основе "кликов" и
"eyeballs", а не традиционных финансовых показателей.

Подъем Китая в 2000-х годах привел к огромному увеличению спроса на сырье после десятилетия хронического дефицита инвестиций, в основном из-за того, что горнодобывающие компании отказались от своих планов расширения, поскольку фондовый рынок почти не придавал значения их бизнесу в течение предыдущего десятилетия.

Правление ‘FANGS’ в 2010 году было основано на триллионах долларов, вложенных в технологии во время и после пузыря 1990-х годов и Интернет-
‘революции’, принципиальное отличие которой состояло в том, что на этот
раз компании, которые стали доминировать на фондовом рынке, были, по большому счету, чрезвычайно прибыльными.

Может ли темой 2020-х годов стать энергетика? Глава BlackRock (BLK: NYSE) Ларри Финк отметил в своем письме к руководителям в 2022 году: "Каждая компания и каждая отрасль преобразятся в результате перехода к миру с нулевым доходом. Вопрос в том, будете ли вы руководить или вас поведут?’.
Приближаясь к концу этого десятилетия, мы должны извлечь урок из предыдущих "больших колебаний" и думать не только о росте, но и о прибыльном росте.

КАК ВЫГЛЯДИТ БУДУЩЕЕ?

Возможно, мы живем всего пару лет в этом десятилетии, но уже многое изменилось в том, что касается геополитики, торговли и экономики.
Зарождается новый глобальный порядок, с одним блоком, в котором доминируют США, а в другом - Китай, оставляя Европу в стороне, вызывая опасения по поводу экономической и даже физической безопасности некоторых стран и приводя к увеличению военных расходов.
Глобализация торговли, по-видимому, замедляется, поскольку пандемия Covid выявила чрезмерно длинные цепочки поставок, и многие компании стремятся сохранить запасы готовой продукции или, по крайней мере, вблизи берега, а в некоторых случаях даже переместить свои производственные центры.

С одной стороны, это изменение в торговых потоках сводит на нет одно из ключевых преимуществ глобализации, а именно снижение издержек, но, с другой стороны, сокращение объема товаров, отправляемых из Азии в Европу и США, означает снижение транспортных расходов, поэтому неясно, будет ли чистый эффект инфляционным или нет.
Однако сокращение морской и воздушной торговли является хорошей новостью для окружающей среды, поскольку это означает снижение выбросов углекислого газа, и компаниям все чаще приходится учитывать не только прямое воздействие ведения бизнеса на планету, но и косвенное воздействие, или то, что известно как выбросы.

То, как компании ориентируются в этом новом мире, будет определять оставшуюся часть десятилетия, и для инвесторов то, что в прошлом могло показаться простой стратегией, может больше не применяться, но для тех, кто способен определить правильные тенденции, выбор богат, судя по прошлому.

КАКОВЫ СЛЕДУЮЩИЕ ‘МЕГАТЕНДЕНЦИИ’?
Хорошей новостью для мелких инвесторов является то, что существуют
десятки инвестиционных менеджеров, чья работа заключается в том, чтобы думать о важных темах, которые изменят мир.
Плохая новость заключается в том, что у всех у них разные представления о том, что это за темы и как мы должны в них инвестировать.
Американский инвестиционный гигант BlackRock считает, что существует
пять "мегатенденций", которые будут определять будущее:
технологический прорыв, быстрая урбанизация, демографические и социальные изменения, изменение климата и нехватка ресурсов, а также растущее глобальное богатство.


Он предлагает пять отдельных фондов, чтобы инвесторы могли использовать каждую из этих тем индивидуально, при этом каждый фонд инвестирует в другие продукты, управляемые BlackRock,
такие как фонд циркулярной экономики BGF Circular Economy Fund (BHNMYS7)
или стареющее население iShares ETF (AGED).

У другой американской инвестиционной фирмы Fidelity есть несколько
собственных фондов "мегатренда".
Поскольку треть населения мира не имеет доступа к безопасной питьевой воде, Fidelity Sustainable Water & Waste Fund (BHR44F6) инвестирует в компании, помогающие поставлять безопасную, надежную и доступную воду, а также
управлять отходами.

Поскольку мир отказывается от ископаемого топлива, Fidelity Clean Energy ETF (FRNW) инвестирует в компании, которые производят или поддерживают производство энергии из солнечной энергии, ветра и других возобновляемых источников.

Не следует оставаться в стороне, британские фирмы по управлению фондами
Abrdn (ABDN) и Schroders (SDR) также имеют множество тематических фондов, начиная от перехода к изменению климата и устойчивого развития и заканчивая продовольствием и водой и инвестированием в социальные последствия.

БОЛЬШЕ "ФУТУРИСТИЧЕСКИХ" ТЕМ

Для тех, кто ищет темы "голубого неба" завтрашнего дня, есть несколько интересных фондов и Доступных ETF.
Автоматизация и робототехника - популярная инвестиционная тема, поскольку машины уже играют важную роль во многих отраслях промышленности.
По мере того как технологии совершенствуются, а компьютерные чипы становятся все более мощными, потенциальные области применения
роботов продолжают расти.
С не менее чем четырьмя индексами и шестью ETF на выбор от таких поставщиков, как BlackRock и Legal & General (LGEN), инвесторы хорошо
обслуживаются.
Кроме того, швейцарская инвестиционная фирма Pictet управляет открытым фондом Pictet Robotics Fund (BDB6DB9), активы которого составляют почти 6 миллиардов долларов, инвестированных в технологические
компании по всему миру.
Еще одна популярная тема - космос, который благодаря более низким затратам и технологическим достижениям больше не является исключительной прерогативой правительств, а стал бизнесом для компаний и частных лиц.

Роб Десборо, исполнительный директор и управляющий партнер первого в мире зарегистрированного космического фонда Seraphim Space Investment Trust (SSIT), считает, что космос предлагает инвесторам ‘десятилетия возможностей’.
Благодаря своим отраслевым связям траст имеет преимущество "первопроходца", поскольку три четверти мирового потока сделок приходится на частные космические технологии, что означает, что он может инвестировать в лучшие идеи на ранней стадии.

ВЗЛЕТИТ ЛИ МЕТАВСЕЛЕННАЯ?

Если космические технологии недостаточно передовые, то еще более футуристической инвестиционной темой является метавселенная, которая использует AR (дополненную реальность) и VR (виртуальная реальность) для создания виртуальной 3D-вселенной, в которой пользователи взаимодействуют друг с другом.

В основе метавселенной лежит блокчейн, который состоит из блоков информации, хранящихся на ряде взаимосвязанных компьютеров, подключенных к обновленной версии Интернета, известной как Web 3.
Самым известным сторонником метавселенной является Марк Цукерберг, основатель Facebook*

*Экстремистская запрещенная на территории РФ организация!!!! который поставил всё на свое видение, выделив 20% от общих расходов на Meta* *Экстремистская запрещенная на территории РФ организация!!!!

(META: NASDAQ) к оборудованию дополненной реальности и виртуальной реальности в этом году. Пока рынок, похоже, не поверил в концепцию метавселенной, и сами акции потеряли 70% своей стоимости или более 700 миллиардов долларов с начала 2022 года, поскольку фирма продолжает нести большие убытки.
У инвесторов, все еще заинтересованных в метавселенной, есть целый ряд альтернативных способов обыграть эту тему. Например, на
Лондонской фондовой бирже зарегистрировано несколько ETF, которые инвестируют в компании, связанные с метавселенной.
В эту группу входит Franklin Metaverse ETF (METU), который владеет долями в таких компаниях, как Block (SQ:NYSE), Apple (AAPL: NASDAQ) и Electronics Arts (EA:NASDAQ).

По оценкам консалтинговой компании McKinsey, только в первой половине 2022 года компании в целом потратили около 120 миллиардов долларов на разработки, связанные с метавселенной, что является значительной суммой денег.

ДРУГОЙ ПОДХОД

В отличие от большинства активных управляющих фондами, которые подходят к тематическому инвестированию, выбирая акции по принципу "сверху вниз", Стив Рефорд и команда управление Lazard Global Thematic Focus Fund (BK6V4Y8)) постарались определить основные структурные темы будущего снизу вверх.

‘Структурные изменения, как правило, затрагивают отрасли, стили и географию, стирая границы между ними и создавая высокую степень общности проблем, с которыми сталкиваются компании сегодня", - говорит Рефорд.
Команда регулярно общается с компаниями, обсуждая стоящие перед ними проблемы и то, куда они намерены направить капитал в перспективе 10 лет, чтобы определить, "где находятся пулы прибыли, избегая при этом областей, где доходность может быть низкой".
В результате получается фонд, который диверсифицирован по шести собственным темам, каждая из которых состоит из 12 "лучших идей".
‘Эффективность активов" рассматривает влияние технологических и нормативных изменений, побуждающих компании работать более устойчиво и эффективно с точки зрения использования энергии, выбросов углекислого газа, экономии воды,
отходов в цепочке поставок и так далее.
Технологии неизбежно играют ключевую роль в будущих тенденциях, и фонд разделяет сектор на ‘Кусочки чипов’, который фокусируется на растущей оцифровке отраслей от автомобилестроения до телекоммуникации и здравоохранения;
"Программное обеспечение как стандарт", который отражает переход от продажи лицензий на программное обеспечение к облачным сервисам и подписке; "Данные, сети и прибыли", которые использует тенденцию компаний, предоставляющих бизнес-услуги, анализировать сложные наборы данных, чтобы повысить ценность для своих конечных клиентов.

Наконец, тема "Уполномоченный потребитель" инвестирует в компании в сфере медиа, путешествий, видеоигр, косметики и одежды, которые ориентированы на
потребности будущих поколений потребителей, в то время как "Цифровая взлетно-посадочная полоса" рассматривает возможности для финтех-компаний на развивающихся рынках.
‘По-настоящему преобразующие сдвиги, как правило, происходят нелинейными темпами, удивляя рынки как с точки зрения размера, так и продолжительности, и большая часть стоимости акций определяется пониманием этих сдвигов в долгосрочной перспективе", -
заключает Рекфорд.