Последние научные исследования 12. Alpha in Academia.
Перевод статьи из блога Alpha in Academia.
Больше переводов в телеграмм-канале:
https://t.me/holyfinance
Стратегии выхода из моментум торговли
Название статьи: Улучшение внутридневных моментум стратегий с помощью оптимизации параметров и различных стратегий выхода
В данной работе улучшаются внутридневные стратегии торговли импульсами путем оптимизации фильтров входа, стратегий выхода и настройки параметров для SPY и QQQ. Выяснилось, что для выявления импульса лучше всего подходят короткие периоды оглядки (2-5 дней), поскольку недавнее ценовое действие более значимо, чем долгосрочные тренды. В исследовании также тестируются различные стратегии выхода из рынка, при этом наилучшие результаты показали стратегии выхода на основе VWAP и laddered.
Самая эффективная стратегия достигает коэффициента Шарпа 3,28 с годовой доходностью более 50%, показывая, что совершенствование правил выхода и фильтрация шума могут значительно повысить эффективность внутридневной торговли импульсом.
Прошло некоторое время с тех пор, как я опубликовал статью о торговле импульсами. Учитывая отличные отзывы, которые я получил от вас всех на мой пост, где я реализовал стратегию импульсной торговли, я знал, что должен включить эту статью.
В этой статье используется внутридневной импульс, который гораздо сложнее протестировать из-за доступности чистых внутридневных данных. Однако, поскольку в этой статье представлена стратегия с таким высоким коэффициентом Шарпа, я, скорее всего, буду разрабатывать ее самостоятельно и в будущем покажу ее платным подписчикам.
Аномалии индексного календаря
Название работы: Торговые паттерны, основанные на времени
В данной работе рассматриваются торговые модели, основанные на времени, по основным фондовым индексам, анализируется, как календарные аномалии влияют на доходность. Подтверждается, что некоторые хорошо известные эффекты сохраняются, в то время как другие ослабевают с течением времени. Эффект Хэллоуина (более высокая доходность с ноября по апрель) остается наиболее надежным, в то время как эффект поворота месяца и эффект заседания FOMC также демонстрируют постоянную положительную доходность. С другой стороны, эффект понедельника и эффект истечения срока действия опционов, как правило, приносят меньшую доходность, а эффект сентября остается исторически слабым месяцем для акций.
Исследование показало, что сочетание нескольких аномалий - например, заседания FOMC в период сильного Хэллоуина - может еще больше усилить доходность. Хотя рынки, возможно, адаптируются к этим закономерностям, определенные стратегии, основанные на календаре, все еще предлагают трейдерам выгодные возможности.
Честно говоря, календарные эффекты - одна из моих любимых аномалий для изучения. Я имею в виду, что это воплощение поведенческих предубеждений людей и институтов на финансовых рынках.
В своем резюме я выделил лишь несколько календарных эффектов, но в статье рассматривается гораздо больше. В прошлом я уже останавливался на нескольких работах, посвященных конкретным календарным аномалиям, например, эффекту праздника в акциях, но мне нравится, как в этой статье рассматриваются все эти эффекты и сравниваются их показатели. Из-за различных способов, которыми ученые могут оценивать стратегии, бывает сложно определить относительную значимость аномалий в разных работах. Однако данная статья предоставляет отличный комплексный обзор.
Решения долгового кризиса в США
Название работы: Надежная фискальная стабилизация
В данной работе рассматривается устойчивость фискальной политики США, показано, что Конгресс обычно сокращал дефицит в ответ на рост долга (1984-2003 гг.), но с 2004 г. дефицит растет независимо от фискальных условий. По прогнозам, без вмешательства Конгресса соотношение долга к ВВП США будет расти бесконечно.
Исследование предлагает два пути стабилизации: постепенный подход, при котором Конгресс планомерно сокращает дефицит на 0,5-1,1% ВВП в год, или выжидательный подход, при котором серьезные фискальные корректировки производятся только тогда, когда уровень долга становится критическим. Полученные данные свидетельствуют о том, что постепенная корректировка является более эффективной и менее рискованной стратегией для обеспечения долгосрочной долговой устойчивости.
Я не эксперт в этом вопросе, но, исходя из прочитанного, я не уверен в способности правительства США сократить долг в краткосрочной перспективе. После того как в прошлом году был снижен кредитный рейтинг США, а соотношение долга к ВВП достигло исторического максимума, обеспокоенность рынка по поводу фискальной надежности правительства возросла, что нашло отражение в bear steepening кривой доходности.
Больше всего меня беспокоит то, что даже в условиях относительно сильной экономики дефицит продолжает расти. Если мы столкнемся с серьезной рецессией, необходимость в дополнительных фискальных стимулах может еще больше усугубить и без того неустойчивую долговую траекторию.
Прогнозирование изменений VIX
Название работы: Прогнозирование временных рядов скачков VIX
В данной работе разработана модель ARIMA-GARCH для прогнозирования движения VIX, которая позволяет с точностью 56,01% предсказать, вырастет или упадет волатильность на следующий день. Модель подчеркивает влияние дней недели: VIX больше всего растет по понедельникам и снижается по пятницам.
Модель также учитывает ключевую динамику рынка, показывая, что показатели промышленного сектора (XLI), тенденции на рынке облигаций (IEF) и сигналы импульса на основе RSI помогают предсказать изменения волатильности. Хотя модель эффективно прогнозирует направление движения VIX, она не в состоянии отразить весь масштаб экстремальных скачков, что еще раз подчеркивает сложность моделирования внезапных рыночных потрясений.
Я считаю, что торговля волатильностью - это уникальный и интересный рынок. Некоторые из наиболее ликвидных финансовых продуктов (например, опционы на акции, ставки, валюту и сырьевые товары) существенно зависят от изменений реализованной волатильности и ожиданий относительно будущей волатильности.
Хотя точность в 56% не кажется высокой, небольшое преимущество может обеспечить понимание рынка, которого нет у других. Самой интересной частью статьи для меня стало влияние понедельников и пятниц. Логично, что в понедельник наблюдаются наибольшие положительные изменения, поскольку информация и неопределенность выходных должны быть учтены рынком. По мере того как эта информация учитывается на рынке в течение недели, участники рынка, вероятно, более уверены в своих позициях к пятнице, что приводит к снижению ожиданий будущей волатильности.
Мемкоин Трампа
Название работы: Монета-мем $TRUMP: Гений, жадность или мошенничество?
В этой статье анализируется мемкоин $TRUMP, криптовалюта, связанная с политическим брендом Дональда Трампа, и ставится вопрос о том, является ли она гением брендинга, финансовой жадностью или спекулятивным мошенничеством. Рыночная стоимость токена взлетела до 14 миллиардов долларов благодаря поддержке Трампа, однако 80% предложения контролируется связанными с Трампом организациями, что вызывает опасения по поводу манипулирования рынком и инсайдерских прибылей.
В отличие от мемкоинов, создаваемых сообществами, таких как Dogecoin, $TRUMP полностью полагается на политический брендинг и спекуляции, что делает его централизованным активом с высоким риском. Будет ли это долгосрочный успех или спекулятивный пузырь, пока неясно.
Некоторое время назад я уже публиковал статью того же автора в своей заметке. Меня очень удивило, что Трамп запустил свою собственную криптовалюту на блокчейне Solana. И я был удивлен, что это решение не вызвало большего резонанса.
Мы все знаем о многих случаях, когда знаменитости создают свои собственные криптовалюты, и я бы тоже отнесся к этому с опаской. Хотя я сомневаюсь, что Дональд Трамп воспользуется своими последователями ради денежной выгоды (ему явно нужны не только деньги), это все равно вызывает беспокойство и заставляет меня задуматься, не находимся ли мы в криптовалютном пузыре.