Грошовый обзор #123

Февральский отчёт Kraken

Исследовательское отделение биржи выпусило рыночный обзор за февраль. Основные выводы:

- Большую часть февраля цены на криптовалюты были нестабильны, поскольку участники рынка проявляли неуверенность из-за основных макроэкономических факторов(ставка ФРС). Анализ блокчейна не показывает предпосылок для существенного роста цены BTC и ETH.
- Биржи испытывают чистый приток BTC и ETH. Для Биткоина приток значительно меньше по абсолютным значениям.

- Майнеры также не уверены в перспективах BTC, о чем свидетельствует падение хэшрейта, сложность.

Grayscale о санкциях и криптовалютах

Компания выпустила большой пост, в котором рассуждает о тех самых макро-рисках для традиционных фондовых рынов и для Биткоина.

Основные выводы:

Рискованные активы: Биткоин поднялся выше ценового минимума 24 января, что обнадеживает. Если в ближайшие дни или недели цены смогут продолжить ралли на новых "плохих новостях", это станет еще одним признаком истощения продавцов в связи с текущим кризисом.

Цены на товары и сырьё: ФРС будет внимательно следить за ростом цен на сырьевые товары, но в настоящее время мы не считаем, что это приведет к более высокой устойчивой инфляции и потребует более агрессивных мер политики, а также не приведет к тому, что экономика вступит в период стагфляции.

Ожидания рынка от ФРС: центральный банк будет продолжать наблюдать за тем, как развивается геополитическая ситуация и как реагируют рынки. Снижение ожиданий повышения ставки может благоприятно сказаться на рисковых активах и криптовалютах, что может начать отражаться на ценах по мере того, как рынки получат больше уверенности в геополитической ситуации.

"Медвежий" настрой: война РФ с Украиной ни в коей мере не оказывает такого влияния на экономику, как кризис COVID. Настроения могут несколько ухудшиться, если рынки получат новую волну отрицательных новостей, но есть гораздо больше возможностей для роста с текущих уровней.

Прошлые вторжения: США и Россия не собираются вступать в холодную войну. Быстрые действия дают рынкам больше уверенности, чем постепенная эскалация, которая приведет к падению рынков. История показывает, что шансы на ралли акций после вторжения благоприятны. Криптоактивы и акции имеют высокую корреляцию, которая может сохраниться и способствовать росту цен на криптовалюты.

Аналитики Grayscale имеют в виду прежде всего этот график прошлых военных вторжений.

Grayscale сделал любопытные наблюдения, но по мнению HCN аналитики поторопились с выводами не разобрались в сути происходящей военной агрессии. А также не смогли предвидеть, что московские фондовые биржи не будут работать практически в течение всей недели. Экономика РФ с высокой вероятностью может быть национализирована в сверхкороткое время, с учётом того, что госкорпорации уже в течение многих лет систематически скупали активы.

HODL модель

Bitcoin Magazine предложил новую ценовую модель, которая фокусируется на расчёте не ликвидного предложения Биткоинов, на основе данных блокчейна. Понятным ньюансом является то, что категория ликвидное/не ликвидное предложение может меняться произвольно по данным аналитиков.

Освоение Биткоина

Сбор денег для добровольцев в Украине (15 миллионов долларов на 10 день войны), отключение миллионов граждан РФ от электронных платёжных систем и инвестиций способствовали ускоренному освоению обращения с биткоином.

Объёмы торгов в рублях и гривнах резко подскочили. Glassnode также увидел рост в количестве адресов с балансом более 1000 долларов.

Немного более отдалённый и менее заметный эффект по-видимому будет в факте изъятия резервов ЦБ РФ в зарубежных банках. Финансы не являются нейтральными и поставлены на вооружение странами Запада.

Примерно так выглядел заголовок WSJ:

Пока сложно оценить как будет адаптироваться ЦБ РФ к изменившимся обстоятельствам, вполне вероятно его китайские счета не будут заблокированы и он предпочтёт находиться в вассальной зависимости от КПК, чем перейти на Биткоин. Кроме этого, ограниченное количество биткоинов не позволяют успешно вести затяжные войны в условиях полной торговой изоляции, гораздо более "адекватными" агрессивным намерениям РФ выглядят схемы двусторонних обменов CBDC, цифровых валют центральных банков.

Цифровые валюты и торговые войны: уроки 1930x

Макро

Рынки закладывают в цены ожидания повышения ставки ФРС с прошлого квартала, примерно в то время, когда криптовалютные рынки достигли своего пика. Однако за последние две недели тенденция изменилась на противоположную, поскольку инвесторы пересматривали ожидания по ставке ФРС, учитывая растущую геополитическую неопределенность из-за российско-украинской войны.

РФ изолируется и это сказывается на стоимости товаров и сырья. Так выглядела структура производства нефти в мире на 2020 год.

Растущая цена на энергоносители безусловно скажется на всех остальных товарах, и приведёт к дальнейшему росту цен.

Также, бонус: график долгосрочных ключевых ставок и цен на недвижимость в США. Кризис ипотечного рынка в 2008-2009 выглядит в масштабах 30 лет как коррекция. Можно было бы утверждать, что всё расширение монетарной базы за прошедшие 30 лет вполне отражается в росте цен на недвижимость.

Features

На странице Features контракта Etleneum темы-лидеры:

• Дискуссия о 4-х летнем рыночном цикле Биткоина
• Объясняем Bisq на пальцах
• Механика Liquid