Вторая волна кризиса не состоится.
Оригинал взят у
ckfdf_nhele в Вторая волна кризиса не состоится.Эмиссию кредитных денег, можно проиллюстрировать простой гидравлической моделью:
По синей трубе в состав денежной массы посредством размещения кредита поступают деньги ФРС, по красной трубе деньги уже в виде погашаемого кредита_плюс_процент возвращаются назад в ФРС. Здесь необходимо заметить что в рассуждениях как большинства аналитиков, так и просто интересующихся экономикой упускается из рассмотрения факт погашения кредита, т. е. красную трубу не замечают вовсе. Все их дальнейшие выкладки приводят к ошибочному утверждению: Америка печатает все больше и все менее обеспеченных долларов, их количество в сознании аналитиков вырастает до циклопических размеров, тогда как в реальности все совсем наоборот.
Функция ФРС состоит в поддержании относительного постоянства объема денежной массы. Объем денежной массы регулируется двумя способами:
1) изменением ставки рефинансирования
2) выкупом/продажей долга правительства США на открытом рынке
Критерием начала действий ФРС служит приближение объема денежной массы к произвольно установленным (на заседаниях ФРС по открытым рынкам) предельным значениям максимального и минимального объема(на рисунке красные стрелки "пределы").
Оба способа могут применяться одновременно.
При приближении объема денежной массы к нижнему пределу при регулировании объема денежной массы посредством изменения ставки, ФРС снижала ставку, тем самым мотивируя заемщиков охотнее кредитоваться. При слишком большой активности заемщиков объем денежной массы приближался к верхнему пределу объема денежной массы, тогда ФРС повышала ставку, объем размещения сокращался, объем погашения сохранял инерционность и превышал совокупное размещение кредита и денежная масса спустя некоторое время сокращалась.
При выкупе/продаже госдолга при приближении объема денежной массы к верхнему пределу ФРС продает гособлигации, полученные ФРС деньги остаются на ее счетах, а объем денежной массы сокращается немедленно, при достижении нижнего предела ФРС выкупает гособлигации и объем денежной массы увеличивается также немедленно. Эту операцию можно представить в виде мужика с ведром выливающим воду в состав сосуда представляющего денежную массу при выкупе долга, и вычерпывающего воду в случае продажи долга.
Других способов управления объемом денежной массы в монетарной модели не существует.
В модели кредитных денег отсутствует способ влиять на величину совокупного погашаемого кредита(поток в красной трубе), его объем определяется графиками погашения тела кредита и процента по каждому заключенному договору кредитования.
Каждому кредитному договору сопутствует договор залога, детализирующий ответственность заемщика в случае непогашения кредита в срок. Каждый атомарный акт погашения части кредита и процента по нему в соответствии с графиком погашения кредита оговоренного в кредитном договоре выводит из состава денежной массы сумму равную сумме погашения, все эти доллары возвращаются в ФРС.
В случае прекращения выплат кредитор отчуждает в свою пользу имущество заемщика служащее предметом договора залога. Далее это имущество поступает на рынок в качестве товара и вырученные от его продажи деньги выводятся из объема денежной массы и возвращаются в ФРС.
Реальная модель несколько сложнее, между ФРС и денежной массой существует в виде прокладки банковская система. Функция банковской системы в монетарной политике состоит в мультиплицировании денег при размещении кредита и демультиплицировании при его погашении посредством денежного мультипликатора. Поскольку эти операции симметричны из рассмотрения полностью исключена вся банковская система.
Наличные доллары поступают в оборот и, соответственно, в состав денежной массы с размещением кредита и выкупом долга США на открытом рынке, изъятие денег из оборота и денежной массы происходит при погашении кредита и продаже долга США на открытом рынке. Таким образом денежная масса представляет из себя динамическую разницу между размещением/выкупом_долга и погашением_кредита/продажей_долга.
После вводного описания модели кредитных денег можно сформулировать утверждение: "доллар США обеспечен имуществом заемщиков по всем действующим кредитным договорам"
Теперь немного цифр:
Перед началом кризиса 2008 года объем денежной массы в США составлял 700 млрд. долларов. Денежная масса такого объема полностью обновлялась каждые пять недель поскольку сумма погашения кредита тогда составляло 150 млрд. в неделю. Таким образом в отсутствии размещения кредита денежная масса испарялась за 5 недель.
Из рассмотрения модели кредитных денег легко определить пределы устойчивости мировой финансовой системы: в собственности ФРС долг США на сумму 2.4 трлн. долларов. При объеме долга 15 трлн. ФРС может выкупить на открытом рынке еще 12.6 трлн. долларов.