Еще немного о насущном.

Обычно то, что я пишу сам относительно перестройки мира, почему-то воспринимается в штыки и часто сопровождается эмоциональными «ты ничего не понимаешь» и т.д. Поэтому сегодня я хотел бы подкрепить свои мысли твиттером Рея Далио, который говорит о том, что история «РФ — Украина» — это лишь первая часть Марлезонского балета!

На самом деле все началось еще в 2014-м и продолжилось в 2018- товарными войнами, но то было прощупывание почвы, подготовка. И в этом году перешло в активную фазу. Я хочу сказать, что начавшееся в феврале — это не на один год. Не берусь прогнозировать, но 2–4 года можно брать смело! Подобные перемены не происходят быстро. Но чего же ждать и как к этому подготовиться?

Надо признать, что в текущих условиях инфляция с нами надолго! И вопрос уже даже не в срыве цепочек поставок! Всегда, когда шла война, инфляция была высокой. Идет война, и пока еще не все стороны в нее вовлечены, но это вопрос времени. Сегодня мы видим первый рывок роста инфляции, который скорее всего приведет в будущем к дефляционному шоку. Почему так? Все просто. Многие производства вынуждены останавливать свою работу из-за нехватки сырья или дорожающих энергоресурсов. Более того, сейчас ФРС планирует сокращать баланс, что среди прочего сильно охладит рынок недвижимости, а торможение рынка недвижимости — важный фактор, который скажется на экономике. Если в США ключевой проблемой является гос. долг, как и в ЕС, то в Китае — это корпоративный долг. Хотя в США у тех же Ford и General Motors тоже космическая задолженность! Как они будут выкручиваться, непонятно. В итоге вкупе с растущей инфляцией, сокращением баланса, ростом ставок и конфликтом мы получаем бурную смесь, когда экономика может войти в ступор. Это и приведет к дефляционному шоку, когда, вероятно, в последний раз будет запущена QE (или нет, сложно сказать).

А вот дальше инфляция снова вернется на круги своя. Почему? Обратите внимание, что начиная с 1980 года инфляция в США только снижалась — это происходило благодаря тому, что в 1971 году был переход на нефтедоллар и с того момента многое сырье стало котироваться в долларах. Это приводило к росту спроса на доллар, что в свою очередь вело к снижению инфляции благодаря росту самого доллара! Это же и позволяло безнаказанно печатать деньги. Подобная история наблюдается и в Еврозоне, так как евро — вторая валюта после доллара (см. график ниже).

Обратите внимание: насколько небыстрым был процесс в 1970 году, таким он и будет теперь. Может, он не продлится около 9 лет, как было тогда, но все же. С переходом на расчеты в национальных валютах спрос на евро и доллары будет снижаться. Это будет приводить к ослаблению данных валют, а так как все по-прежнему будет иметь евро и долларовое и ценообразование, то снижение стоимости евро и доллара будет вести к дальнейшему росту цен на сырье и товары. В определенный момент процесс может достичь своего апогея, что и станет причиной созыва новой «Ямайской конференции» и переходу на новую экономическую систему.

При этом рост ставок должен будет привести к схлопыванию кредитных пузырей, раздутых в разных экономиках, и волне банкротств и дефолтов. Вы можете сказать, что я нагнетаю, но пока ситуация видится именно так! Если вводные изменятся, то и я изменю свое видение! Следовательно, находиться в сбалансированном портфеле из активов — куда безопаснее. Облигации сейчас становятся достаточно опасными. Особенно западные, где пока еще ставка находится около нуля. Кроме того, при высокой инфляции произойдет и переоценка рынка акций США, который в основе своей имеет технологии. Безусловно, с ним ничего не произойдет, но это не значит, что вы обязательно получите доход. Естественно, если снова запустят печатный станок, можно будет смело увеличивать долю США, пока он будет работать, но до тех пор рисков там не меньше, чем в РФ, Китае или Германии.

В то же время растущие цены на энергоресурсы заставят быстрее и больше инвестировать Запад в альтернативные источники энергии с целью снижения зависимости от традиционных нефти и газа и диверсификации. Если вы инвестируете в отдельные акции, то сейчас стоит держаться подальше от тех, у кого высокая долговая нагрузка или же нет прибыли. В принципе, активные инвестиции могут больше навредить, чем принести пользы. Ибо даже на примере нашего индекса можно заметить, что структура рынка сильно изменится в ближайшие годы, и неизвестно, кто станет следующим лидером и будет толкать индексы наверх. Я и не хочу знать, а продолжу сидеть в скучных индексных портфелях, просто делая поправку на нерыночные риски, которые уже обсудили. Если вы не возьмете в привычку наращивать активы, то в ближайшие годы точно станете беднее! Хочу напомнить, что только активы (акции, недвижимость и криптовалюта) способны защитить вас от нее! Но и здесь тоже нужно подходить с умом.

Уверен, что у многих возникнут замечания. Я по-прежнему стараюсь писать простым языком и только ключевое, хотя все прекрасно вижу и понимаю! Придерживаюсь упрощения, чтоб тексты не превратились в огромные и малопонятные лонгриды!

Да, чуть позже разберем с вами еще ряд насущных и очень важных тем.