Как получать дополнительную доходность. Часть 2.
После статьи о том, как мы работаем с опционами (https://t.me/investacademy/1605) и получаем дополнительную доходность, в комментариях появился ряд недопониманий (заблуждений), на которые я хотел бы ответить и еще раз разъяснить тему на примере недавней сделки.
Такого на рынке вы точно не найдете.
Почему то, что мы предлагаем, является уникальным на рынке?Я часто пишу о том, что наше сопровождение нельзя сравнивать глобально с доверительным управлением. Почему? Потому, что основа портфелей — это индексы и комбинация разных классов активов. Следовательно, каждый из клиентов может и самостоятельно вести эти портфели, получая тот же результат. Зачем тогда мы? Ответ на этот вопрос на самом деле прост!Во-первых, мы полностью окупаем свою комиссию. Порой даже получается, что это приносит и дополнительную доходность. Да, небольшую, но дополнительную.Во-вторых, мы не просто ведем портфели, но часто выступаем и кураторами иных активов, которые нам доверяют для контроля.В-третьих, мы оказываем консультационные и прочие услуги, связанные...
Китай и Пелоси.
Итак, Пелоси все же долетела до Тайваня, но Китай так и не ответил, как многие ожидали. Если честно, трудно понять, как можно печалиться тому, что не началась третья мировая война? Ведь именно это бы и случилось, сбей Китай самолет с официальным лицом правительства США. Но это отдельная тема… Я хочу сказать, что вся эта история еще не получила свое развитие и Китай непременно даст ответ (или нет). Только, вероятно, ответ будет пока не в военном формате, а в экономическом. Учитывая, что у страны есть рычаги давления.
А рост настоящий?
В последние дни мы наблюдаем бодрый рост рынка акций США, что перекликается с постом, который я публиковал ранее. https://t.me/investacademy/1453
Как нам формируют нужную повестку дня.
В начале этого года мы провели реорганизацию наших портфелей, и вместо облигаций на счетах появился кеш. Чуть позже были добавлены tips, но до сих пор доля кеша составляет минимум 40% (это легко можно найти по тегу #инвестициидлиноювжизнь). Спрашивается, почему так? Давайте попробуем понять логику.
Капитуляция ФРС.
В этом году на фоне роста инфляции Федеральная резервная система объявила о сокращении своего баланса на 47 млрд долларов в месяц с июня этого года(30 млрд — облигации и около 17 млрд — ипотечные бумаги). Однако в период с 7 июня по 7 июля баланс ФРС сократился всего на 27 млрд, что свидетельствует о том, что ФРС не торопится сокращать баланс.
Нас ждет передышка?
На рынке есть такой интересный инструмент, как индекс волатильности. При чем волатильность тоже бывает 2-х типов: реализованная (которая получилась по факту) и подразумеваемая, которую закладывают участники опционного рынка. Как правило, реализованная волатильность всегда ниже подразумеваемой. Это связано с тем, что продавцы кол-опционов на VIX запрашивают больше премии за риск. И график ниже тому подтверждение:
Дефляционный шок.
Несмотря на то, что я позитивно смотрю в будущее российского рынка, я прекрасно понимаю, что этому будет сопутствовать множество сложностей. Между тем дно текущего (не только экономического, но политического, идеологического, индустриального, логистического) кризиса мы еще не прошли. Об этом чуточку позже.