Дополнение к уроку. Префы и обычка.
Законодательно акции делятся на 2 типа:
Обычные акции имеют право голоса, а префы - нет. Зато по префам есть жесткое условие по дивидендам. Однако, есть большая разница между префами в РФ и не в РФ. И если в РФ у компании нет прибыли, то по префам дивидендов не будет, а вот не в РФ это не имеет никакого значения.
С точки зрения стоимости, что когда-то префы стоят дороже обычек, а потом наоборот. Это не имеет никакого значения, ибо это 2 абсолютно разных инструмента, хоть и оба называются акции! Обычные акции - это владение бизнесом, где вы в полном объеме получаете результаты его деятельности, как и риски, собственно, тоже.
Префы я бы назвал квазиоблигации! Они схожи по динамике с обычками, но при этом платят постоянный денежный поток.
Предлагаю взглянуть на график ниже:
Видно, что в кризисные периоды префы (красный график) ведут себя лучше обычек (синий), хоть и схожи по динамике. Это связано с тем, что в кризисные годы компании снижат байбеки и выплаты по обычкам, а префы - нет. Это позволяет держателям префов получать стабильный поток, независимо от того, кризис за окном или нет. Однако, в долгосрочной перспективе удержание префов будет вредным. Это связано с тем, что доходность по префам ограничена! И если бизнес будет генерить 20% годовых рентабельности, то в обычках вы получите их все в период роста! А по префам только то, что было обозначено при их выпуске.
Можем взглянуть на график ниже.
Видно, что в кризисные годы доход по префам остается стабильным, а вот по акциям снижается. Зато в период роста доход по префам также остается стабильным, а вот обычки наоборот начинают нагонять.
В данном случае нельзя сказать, что одно лучше другого! Они разные. И префы имеет смысл добавлять в портфель. а может даже и замещать ими долю обычных акций, если на горизонте маячит затяжной кризис! Однако, как только будет включаться машина стимулирования, то сразу нужно уходить в обычки.
К сожалению, на рынке есть фонды только на префы США, но и этого будет достаточно. Они спокойно могут заменить всю долю развитых стран. Увы, префов развивающихся стран на данный момент нет.