Стагфляция!!! Всем бояться, всем бежать!

Сейчас по Интернету пошла гулять новая страшилка о стагфляции. Все, естественно, испугались и с криками «все пропало!» начали искать «лучшие» варианты инвестиций. Да и мне очень много вопросов прилетает по этому поводу.

Я предлагаю взглянуть на эту тему поглубже. Итак, стагфляция характеризуется тем, что в этот период мы наблюдаем сильный рост инфляции с одновременным торможением экономики. В США период стагфляции длился с конца 1960-х по 1980-й.

В то время инфляция доходила до рекордных 12–14% годовых. Неприятная, конечно, штука. Но давайте теперь посмотрим на Real Rolling Return (RRR), пишу не по-нашему, ибо так звучит красивее.

Да, в этот период роллирующие доходности действительно стали стремительно падать. Еще раз: это реальная доходность, то есть с поправкой на инфляцию. Падали они вплоть до 1980-х. Однако примечательно то, что ни один 20-летний период не ушел в отрицательную зону. Иначе говоря, инвесторы в акции, несмотря на стагфляцию, все равно смогли получить положительную реальную доходность на 20-летнем горизонте! Это просто очередное подтверждение того, что только активы защитят вас от инфляции. Точнее не так! Долгосрочные инвестиции в активы защитят вас, а вот все остальное - не факт. Поэтому, если вы сидите в активах и ваши портфели грамотно сформированы под горизонт, цель и прочие параметры, нечего и дергаться! А если нет, то самое время подумать над формированием плана.

Я хотел было обратиться к примеру Европы, да только ситуация там была очень похожа на США. Грубо говоря, нет смысла рассматривать отдельно США и прочие развитые страны, ибо поведение там будет идентично. В Германии в то время также наблюдалась растущая инфляция и снижение ВВП. Динамика по доходности была такой же.

Однако мы помним, что рынок — это сообщающиеся сосуды. Если в одном месте убывает, то где-то должно прибывать. Нормальной статистики по EM в плане RRR за тот период я не нашел. Вероятно, потому что тогда, как и сейчас, это мало кого интересовало.

Но мне повезло найти другое, а именно: роллирующие 10-летние доходности индекса commodities. А мы ведь помним взаимосвязь EM и commodities? (Если нет, можно посмотреть здесь: https://t.me/investacademy/1226.)

Обратите внимание, что рост AR сырьевого индекса совпал с периодом стагфляции в развитых экономиках! Ниже можно видеть просто rolling returns EM.

Прекрасно видно, что в период стагфляции в США доходности подкласса EM набирали обороты. Этот же график хорошо коррелирует с доходностями по сырьевому индексу.

Так вот, ненароком напрашивается вывод: чего вы, собственно, дергаетесь, господа? Что плохо для одного — хорошо для другого! Стагфляция в США — это рост EM. Все хорошо в США — плохо в EM (не факт, конечно, но все же). Если ваш портфель нормально сбалансирован и построен, то и дергаться вообще не вижу смысла. Стагфляция, стагнация, инфляция, дефляция, прокрастинация — это не более чем кликбейтные заголовки и происки империалистов, чтоб вы испугались достаточно сильно, а у них как раз найдется решение для вашего страха. Вам тут же впарят интересную ноту или "качественное" ДУ, а может что еще поинтереснее. Как видите, на самом деле все элементарно просто и без заморочек. Да и решение, как всегда, элегантное и простое — грамотно сбалансированный с учетом ваших целей и задач портфель, который защитит вас от любой погоды на рынке. Главное — иметь достаточно терпения и выдержки и не читать прогнозы.

Такие дела, дорогие подписчики.

Нужен план? Он здесь: https://ftg.limited/lichnyy-finansovyy-plan