Крах биржи FTX.
Крах биржи FTX, или пример того, как даже инсайдеры теряют деньги
Уверен, что каждый уже наслышан о том, что биржа FTX потерпела полнейшее фиаско! Уверен, что и статей на эту тему предостаточно, но я все же попробую привести свою точку зрения и дать, может быть, несколько советов.
Итак, у нас есть эпатажный главный герой Сэм Бэнкман-Фрид. На старте своей карьеры он устроился в финансовую компанию Jane Street Capital, где получал шестизначную зарплату, заодно получив некоторый опыт того, как можно зарабатывать на рынке.
Криптовалюты привлекли его внимание в 2017 году, когда биткоин впервые сильно вырос, поднявшись с $2,5 тыс. до почти $20 тыс. за токен всего за шесть месяцев. Сэм увидел возможность купить биткоин в США и продать его в Японии на 30% дороже. Да, тот самый арбитраж.
В конце того же года молодой человек уволился с работы, взял миллион долларов, который отложил, и занял еще миллион у друзей и семьи. На эти инвестиции он основал квантитативную трейдинговую компанию Alameda Research, которая использует математические расчеты для разработки бизнес-стратегий (хотя по факту это не так, но об этом позже).
Вместе с другими недавними выпускниками он арендовал жилье в Беркли, Калифорния, и начал работать в арбитраже. К январю 2018 года небольшой стартап стал ежедневно совершать сделки с биткоинами на $25 млн, но вскоре возникли трудности, потому что сайты обмена валют не могли достаточно быстро конвертировать японскую иену в доллары. Это навело его на мысль, что нет смысла играть в казино, когда можно возглавить его. Так он приступил к созданию биржи FTX, которая достаточно быстро стала популярной.
Однако не стоит забывать и об Alameda Research. На бирже, ставшей известной, появились невероятные возможности. Так криптотрейдинговая компания стала зарабатывать на фронтраннинге (front running) токенов и монет. Когда какой-то токен или монета проходит первичный листинг на крупной бирже, круг ее пользователей и желающих купить значительно вырастает. Alameda покупала токены перед листингом у компаний, а дальше продавала это все хомякам с биржи, получив свои иксы.
Кроме всего, их излюбленной тактикой была схема «памп и дамп» (pump&dump). Сказать по правде, каждый из вас может заниматься тем же при наличии более-менее весомого капитала и подобрав нужный токен. Например, берем какой-то проект, заходим в шорт, а дальше через СМИ и прочие площадки начинаем раскручивать купленный негатив. Хомяки, увидев эту новость, захотят побыстрее избавиться от монеты, тем самым загоняя цену все ниже и ниже, а вы тем временем зарабатываете на шорте, а после переворачиваетесь и прокатываетесь еще и на росте. Легкий профит, особенно, если искать проекты, где не основатели держат не сильно большое обеспечение.
Все это позволяло делать им миллиарды долларов абсолютно безнаказанно. Если на классическом фондовом рынке вам за это будет а-та-та, то на крипторынке ничего не будет. Но Сэм решил пойти дальше. Учитывая, что пользователи заводят деньги на биржу, дальше размещают их в стейкинги, депозиты и пр., он решил воспользоваться этими средствами и передать их своей компании, тем самым увеличив прибыль.
С порядочной точки зрения биржа все депозиты пользователей должна хранить в качестве своих резервов. Чтобы по первому запросу эти депозиты отдать назад.
Но так даже банки не делают. В РФ (насколько я помню) лимит по обеспечению резерва клиентских средств около 10%. Т.е. можно 10 раз обернуть клиентские деньги в кредиты. И на этом заработать.
В криптомире это выглядит немного "честнее", поскольку на горячем кошельке биржи хранится достаточно большая сумма средств для мгновенных выводов. И этот баланс легко проверить в блокчейне.
А вот все остальное - где-то. При этом это разумно хранить "где-то", а не на горячем, на случай взлома горячего. Но проверить, куда ушли средства, уже сложно.
Их можно просто держать на холодном адресе. А можно и дать кому-то в долг под процент. Например в лендинг протокол. Так делали участники предыдущей схемы с 3AC, Celsius, etc. Они друг в друга перекладывали деньги. В итоге капитализация проектов была раза в 3-5 выше реальной. Но тут хотя бы риски были низкие - процентная ставка по кредиту до 10% годовых.
А можно сделать хитрее, например выпустить суррогатный актив, его подкрепить резервами, а суррогатным уже распоряжаться как угодно. Это схема с ФТХ и гоняниями средств туда-сюда.
Но нашелся кит покрупнее и пожирнее, который просек всю эту кухню. В тот момент, когда дела в Alameda были не очень, а биржа в это время отправила туда деньги своих клиентов, он решил нанести удар, написав в твиттере, что у FTX запахло жареным. Вы наверняка догадались, что речь идет о владельце биржи Binance. В итоге схема с дампом была направлена против самой же FTX и той самой Аламеды. И чем дальше, тем больше было огласки в СМИ, тем сильнее подключались хомяки и раздували пожар. Если бы события не были настолько сжаты во времени, то, возможно, FTX сумела бы и успела вернуть резервы и все всем отдать, но случилось как случилось.
Как только посыпался токен FTX, компания решила извернуться и раскрутить схему с дампом в стейблах, о чем стали писать на тематических каналах:
Alameda шортит (https://twitter.com/astro__magic/status/1590659328390094849) USDT, занимая их через AAVE и сливая на Curve, — пытаются разогнать страх и компенсировать свои потери за счет хомяков, как обычно.
Но, к счастью или сожалению, ничего у них не вышло. Причем под раздачу тогда попали еще ряд стейблов и огромное количество связанных с ними токенов. Таким образом, стайка жирных китов, в том числе и глава Binance, заработали денег (о чем вам, конечно, не расскажут) и убрали конкурента. Пострадает в этой всей истории обычный человек, который держал там свои деньги.
Какой урок №1 нужно вынести? А такой, что, пытаясь спекулировать на рынке крипты, вы должно иметь преимущество, как и на обычном, собственно, иначе вас так и будут катать жирные киты, то разгоняя монету, то ее сливая. Наказания за это пока нет.
Урок №2: не храните деньги на централизованных биржах. Хотя об этом я тоже достаточно много писал. Урок №3: в принципе не думайте, что крипта безопасна. Даже если вы держите деньги в defI, знайте, что и это легко ломается при помощи разных схем и методов. Все зависит от ликвидности и конечного выигрыша. Ради сотни тысяч никто не будет заморчиваться, а вот ради сотен миллионов — почему бы и нет? Узнаете вы об этом только тогда, когда вас разведут.
До тех пор, пока государства не начнут нормально регулировать эту сферу, здесь и дальше будут случаться подобные чудеса.
В конце скажу пару слов о будущем данного рынка. Несмотря на все происходящее, я все равно остаюсь верным тому, что на длинном горизонте у крипты прекрасные перспективы. Однако локально она еще не допадала и бай зе дип я бы не использовал, и причины тому — растущие ставки ФРС и надвигающийся кризис, потому что крипта сейчас - это производная техов США.
Материал подготовлен при поддержке Дмитрия Мишунина. hashex.org
analytex.today